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彼得林奇投资经典全集（共3册：《彼得林奇的成功投资（珍藏版）》《战胜华尔街（珍藏版）》《彼得林奇教你理财》）
（美）林奇（Lynch, P.） （美）罗瑟查尔德（Rothchild, J.） 著
宁三江 罗志芳 刘建位 徐晓杰 译
套装书纸版由机械工业出版社出版，电子版由华章分社（北京华章图文信息有限公司，北京奥维博世图书发行有限公司）全球范围内制作与发行。
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彼得林奇投资经典全集（共3册）
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彼得·林奇价值投资初级待读
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彼得林奇投资经典全集（共3册：《彼得林奇的成功投资（珍藏版）》《战胜华尔街（珍藏版）》《彼得林奇教你理财》）
（美）林奇（Lynch, P.） （美）罗瑟查尔德（Rothchild, J.） 著 宁三江 罗志芳 刘建位 徐晓杰 译 套装书纸版由机械工业出版社出版，电子版由华章分社（北京华章图文信息有限公司，北京奥维博世图书发行有限公司）全球范围内制作与发行。 版权归作者所有·看完请自行删除·由【微信jrgh3w】制作，仅限朋友圈免费分享学习！
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彼得林奇投资经典全集（共3册：《彼得林奇的成功投资（珍藏版）》《战胜华尔街（珍藏版）》《彼得林奇教你理财》）
目录 战胜华尔街Beating the Street（珍藏版） 彼得·林奇教你理财 彼得·林奇的成功投资（珍藏版） 【更多新书朋友圈免费首发，微信jrgh3w】
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彼得林奇投资经典全集（共3册：《彼得林奇的成功投资（珍藏版）》《战胜华尔街（珍藏版）》《彼得林奇教你理财》）
华章经典·金融投资 战胜华尔街（珍藏版） Beating the Street （美）林奇（Lynch, P.） （美）罗瑟查尔德（Rothchild, J.） 著 刘建位 等译 ISBN：978-7-111-30252-0 本书纸版由机械工业出版社于2010年出版，电子版由华章分社（北京华章图文信息有限公司，北京奥维博世图书发行有限公司）在中华人民共和国境
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序言
目录 推荐序一 （张志雄） 推荐序二 （张荣亮） 译者序 序言 平装本序言 引言 想多赚钱就买股票吧 第1章 业余投资者比专业投资者业绩更好 第2章 周末焦虑症 第3章 基金选择之道 第4章 麦哲伦基金选股回忆录：初期 第5章 麦哲伦基金选股回忆录：中期 第6章 麦哲伦基金选股回忆录：晚期 第7章 艺术、科学与调研 第8章 零售业选股之道：边逛街边选股 第9
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彼得林奇投资经典全集（共3册：《彼得林奇的成功投资（珍藏版）》《战胜华尔街（珍藏版）》《彼得林奇教你理财》）
推荐序一（张志雄） 勤奋的兔子 最早阅读彼得·林奇的著作还是十几年前的事，当时我对这位美国富达公司麦哲伦基金经理印象最深的一点就是他强调日常生活经验有助于股票投资，比如，你可以通过对家门口百货店或餐饮店业务兴旺与否的观察，来选择这家公司的股票。对大多数无缘调研上市公司又重视基本面的投资者来说，这可是个福音。 这么多年过去了，我又重读了几本林奇自己写的以及别人
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彼得林奇投资经典全集（共3册：《彼得林奇的成功投资（珍藏版）》《战胜华尔街（珍藏版）》《彼得林奇教你理财》）
推荐序二（张荣亮） 投资也需要战斗精神 《战胜华尔街》的内容正如其名字一样充满着战斗精神。全书行文伊始，就是对于股票的热爱，直到最后依然是对于在市场中如何战斗的体会；没有太多的过渡和词语的修饰，林奇的勤奋、主动、敏锐和理性贯穿全书。如果说《彼得·林奇的成功投资》是一部生活片的话，林奇在其中就是一个股票投资的思想家；相比而言，《战胜华尔街》则更像一部惊险动作片
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彼得林奇投资经典全集（共3册：《彼得林奇的成功投资（珍藏版）》《战胜华尔街（珍藏版）》《彼得林奇教你理财》）
译者序 彼得·林奇被美国《时代》杂志评为“全球最佳基金经理”，被美国基金评级公司评为“历史上最传奇的基金经理”。林奇1977年接管麦哲伦基金，1990年急流勇退宣布退休。在林奇管理麦哲伦基金的13年间平均复利收益率达到29％，总投资收益率高达27倍，创下了有史以来最高基金业绩的神话。在人们的眼中，彼得·林奇是一个选股天才，仿佛拥有点石成金的金手指，彼得·林奇
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序言
1990年5月31日，咔嗒一声，我关掉了科特龙（Quotron）证券行情报价机，走出了我在富达麦哲伦基金的办公室。到这一天为止，我已经在麦哲伦基金工作了整整13年。回首往事，13年之前的1977年5月，我刚刚掌管麦哲伦基金时，吉米·卡特刚刚就任美国总统，并且他承认自己心中仍然对女性充满了渴望。其实当时我心里也充满了渴望，不过和总统先生不同的是，我所渴望的是股
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彼得林奇投资经典全集（共3册：《彼得林奇的成功投资（珍藏版）》《战胜华尔街（珍藏版）》《彼得林奇教你理财》）
平装本序言 本书精装本出版之后，反响很大，各大报刊发表了大量评论，各大电台晚间电话热线节目中也有很多人打电话发表评论。这次平装本出版，正好给了我一个对这些评论进行回应的机会。 我发现，在精装本中我极力强调的几个重要问题，那些评论者们似乎根本没有注意到，反倒是那些我根本无意论述的问题，却引起了评论者的浓厚兴趣。因此，我很高兴为这次平装本出版专门写一个新的序言，
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彼得林奇投资经典全集（共3册：《彼得林奇的成功投资（珍藏版）》《战胜华尔街（珍藏版）》《彼得林奇教你理财》）
引言 想多赚钱就买股票吧 按理说，退休的基金经理只有资格提提投资建议，而不是著书立说，然而看到大部分人继续钟情于投资债券的现实，我不得不再次著书立说。显而易见，我在上一本书《彼得·林奇的成功投资》[1]中，曾试图一劳永逸地证明，把钱投资于股票的收益率要远远高于投资债券、大额定期存单或货币市场基金。有些读者肯定是一边看书一边打了瞌睡，不然的话，为什么到现在全美
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第1章 业余投资者比专业投资者业绩更好
业余选股是一门日渐衰亡的艺术，利用业余时间自己研究选股的投资者越来越少，越来越多的人把资金委托给基金经理等专业投资者进行选股，就好像自己动手做蛋糕的人越来越少，越来越多的人花钱去店里买包装好的现成蛋糕一样。一大批基金经理通过帮投资者管理投资组合获得了高薪，就像萨拉·李公司（Sara Lee）通过帮客户做蛋糕赚了大钱一样。正如人们自己做的蛋糕往往比买来的更加好
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第2章 周末焦虑症
投资股票要赚钱，关键是不要被吓跑，这一点怎么强调都不过分。每一年都会有大量关于如何选股的书出版，但是如果没有坚定的意志力，看再多的投资书籍，了解再多的投资信息，都是白搭。炒股和减肥一样，决定最终结果的不是头脑，而是毅力。 如果你买了股票基金，根本不必分析公司和追踪股市行情，这种情况下，你了解的信息越多，反而可能越有害。有些投资者，既不考虑经济形势未来发展好坏
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第3章 基金选择之道
人们之所以投资共同基金，是因为这样就可以免除自己进行投资决策的种种烦忧了。因为有基金经理管理，投资者再也不用自己来选股了，但是投资基金也有新的烦恼——现在是不用考虑选什么股票了，但却得考虑选什么基金！根据最新统计，截止到1992年年底，美国基金总数高达3565家，其中1266家是股票基金，1457家为债券和收入基金，566家是应税货币市场基金，276家是短期
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第4章 麦哲伦基金选股回忆录：初期
最近，我收拾了一下我的办公桌，清理掉最近刚收到的一大堆“红鲱鱼”[1]，从布满灰尘的书架上取下厚厚一大摞麦哲伦基金年报，希望弄清楚过去13年来我到底是如何管理这家基金的。在此过程中，我得到了富达基金公司电脑专家盖伊·塞兰德罗（Guy Cerundolo）、菲尔·塞耶（Phil Thayer）和杰奎斯·佩罗德（Jacques Perold）的帮助，特别是杰奎斯
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第5章 麦哲伦基金选股回忆录：中期
告别独角戏 我每天从早晨6：05开始一天的工作，这时一位来自马布尔黑德的朋友杰夫·摩尔（Jeff Moore）就会开着绅宝汽车来接我，顺路带我到市区。他的妻子芭比挨着他坐在前排。两口子都是放射科医生。 这时天还没有亮。杰夫开着车，芭比则对着前排座位上面的小灯看X光片，我呢，坐在后排，借着座位上面的小灯，仔细地阅读着上市公司年报和股票走势图手册。幸好芭比挺细心
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第6章 麦哲伦基金选股回忆录：晚期
你持有的股票数量越多，研究这些股票所花的时间也就越多。如果只是跟踪研究一只股票，每年只需花费几个小时的时间。这包括阅读年报和季报以及定期给公司打电话了解最新情况。一个投资者持有5只股票，利用业余时间就足以完成这5只股票的跟踪研究工作，完全可以把研究这几只股票当做业余爱好。一个中小型基金的基金经理，要跟踪研究基金持有的所有股票，就得每天从早上9点工作到下午5点
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第7章 艺术、科学与调研
本书以后的内容，占全书一半多的篇幅，记录了1992年我在《巴伦》周刊推荐的21只股票的选股过程，其中包括给上市公司打电话、思考、计算等。用这么长的篇幅来描述我的选股过程，正好表明：选股根本无法简化为一种简单的公式或者诀窍，根本不存在只要比葫芦画瓢照着做、一用就灵的选股公式或诀窍。 选股既是一门科学，又是一门艺术，但是过于强调其中任何一方面都是非常危险的。 一
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第8章 零售业选股之道：边逛街边选股
我根据最新情况把1991年的荐股名单重新分析研究一番，发现其中有5只股票值得继续推荐买入。做完这些功课之后，我又开始用我习惯的老法子去寻找新的大牛股。我直奔给我带来投资灵感最多的福地：伯灵顿购物中心。 伯灵顿购物中心离我住的马布尔黑德镇有25英里，规模很大，里面有各种各样的商店。像这么大的购物中心，美国全国大概只有450家左右，在购物中心里逛街心情舒畅，非常
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第9章 房地产业选股之道：从利空消息中寻宝
美国房地产市场的崩溃让我发掘到了Pier 1公司、阳光地带园艺公司（Sunbelt Nursery）和General Host公司。 想在平静怡人的环境中寻找到大牛股，如同一个侦探只会呆坐在沙发上就想找到破案线索一样，几乎是不可能的。想在股市上超越别人，就得有胆量为人所不能为，敢于投资于其他投资人、尤其是基金经理都不敢投资的行业。到了1991年底，投资人最恐
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第10章 超级剪理发记
1991年12月，我特意到超级剪（Supercuts）美发店理了一次发，亲身体验了一下这家公司的服务如何。当时超级剪美发公司股票才刚上市，交易代码就是CUTS（剪）。如果不是我碰巧在桌子上堆放的一大堆文件上面看到超级剪的招股说明书，我也不会注意到这家公司，更不会故意不找我固定的理发师温尼·迪文森卓（Vinnie DiVincenzo）先生。温尼就在我住的马布
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第11章 沙漠之花：低迷行业中的卓越公司
阳光电器公司 我总想在低迷行业中，找出经营非常优秀的公司。像计算机或医疗科技这样成长迅速的热门行业吸引了太多的注意力，同时也吸引了太多的竞争者。就像约吉·贝拉（Yogi Berra）[1]对一家著名的迈阿密海滨餐厅的评价：“生意太火也太挤了，再也没人愿意去了。”如果一个行业太热门了，竞争者拼命进入，竞争就会激烈到谁也赚不到什么钱。 投资中选择行业时，任何时候
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第12章 储蓄贷款协会选股之道
最近谁也不敢碰的股票，就是储蓄贷款协会。一听到这个字眼，大家都赶紧捂住自己的钱包。一提起储蓄贷款协会，大家就想到：储蓄贷款协会解困援助需要所有纳税人共同负担5000亿美元；1989年以来破产倒闭的储蓄贷款协会有675家之多；各家储蓄贷款协会的公司高管奢侈浪费得惊人；美国联邦调查局正在调查10000多件金融诈骗案。过去一提“储蓄贷款协会”，我们就会想到电影《风
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第13章 近观储蓄贷款协会
这种公司你可以多加留意。首先按照自己的选股标准选择5家储蓄贷款协会，然后以等量资金购买其股票，最后就是等待丰厚的回报。假定其中有1家盈利超预期，3家盈利基本符合预期，另外1家盈利稍差，但从总体结果看，收益很可能会比投资股价已被高估的可口可乐公司或默克公司要高得多。 我属于好打听消息的一类人，而且决不完全依赖和满足于二手信息。为了提高我的信息优势，我经常会直接
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第14章 业主有限合伙公司[1]：做有收益的交易
这是另外一类公司，但它们的优势长期以来正一直被华尔街所忽视。它们名字中的“有限合伙”会勾起人们不愉快的回忆：曾经有一段时间它们大受欢迎，它缴税低微，于是人们纷纷慷慨解囊，但最后却发现自己争相购买的竟是毫无价值的垃圾——油气合伙公司、房地产合伙公司、电影合伙公司、农畜合伙公司，还有墓地合伙公司，购买这些公司的股票而承受的损失远远超出了原先希望以此避免的税收。
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彼得林奇投资经典全集（共3册：《彼得林奇的成功投资（珍藏版）》《战胜华尔街（珍藏版）》《彼得林奇教你理财》）
第15章 周期性公司：冬天到了，春天还会远吗 当经济开始衰退时，精明的资本经营者就开始投资周期性公司。铝业、钢铁业、纸业、汽车制造业、化工行业，还有航空运输业，无不随着经济的繁荣与萧条一波升起又一波落下，这种循环往复的形势众所周知，就和四季的变化一样确切可靠。 问题的关键在于，作为基金经理，总要在地球人都开始行动之前先行一步，及时重新买入这些股票，这是永远的
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第16章 困境中的核电站：CMS能源公司
20世纪50年代，公用事业股是优秀的增长股，但从那以后，公用事业股的主要吸引力在于它们的收益。对于需要收入的投资者来说，长远来看，购买公用事业股比从银行买入大额可转让定期存单（CD[1]）更有利可图。CD带给投资者的是利息与本金，而公用事业股带给投资者的是红利——红利可能会逐年增加，并且还有资本增值的可能。 尽管近几年美国大部分地区对电力的需求已经降低，公用
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第17章 山姆大叔的旧货出售：联合资本II公司
山姆大叔或英格兰女王出售旧货时，我总会尽力参与。在出售旧货方面，“并不那么大”的大不列颠[1]远远走在我们前面——它已经出售了从自来水厂到航空公司的各种物品。但如果我们自己的赤字开支以现在的水平继续下去的话，未来的某天，仅仅为了支付国债利息，我们可能就不得不将国家公园、肯尼迪航天中心，甚至白宫玫瑰园私有化了。 私有化是个奇怪的概念。你将属于公众的物品拿来，然
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第18章 我的房利美公司纪事
1986年开始每年我都给《巴伦》周刊推荐房利美公司，可能都有点让人感到厌烦了吧。1986年我称赞它为“美国境内真正最具价值的公司”，因为我注意到房利美的员工人数是富达投资公司的1/4，而利润却是富达公司的10倍。1987年我又吹捧它为“终极储贷社”。而在1988年我对它的评价则是：“这个公司比一年前还要好得多，而股价却反而低了8个百分点。”到了1989年，一
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第19章 后院宝藏：共同基金之康联集团
前几年我一直忽略了共同基金公司，实际上它们是华尔街上表现最好的一个群体。正如购物中心经理看着销售清单在眼皮底下经过却对那么多商品的差价无动于衷一样，我对共同基金也比较麻木，以致没有买到德莱弗斯公司（Dreyfus）、弗兰克林资源（Franklin Resources）、康联集团（Colonial Group）、罗·普莱斯公司（T.Rowe Price）、道富
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第20章 餐饮股：把你的资金投入到你的嘴巴所到之处
在1992年的时候，我并没有推荐任何餐饮业的股票，但我是应该给大家推荐的。每年，似乎都有一家餐饮公司出现在机场或者购物中心，或者是在高速公路的出口处。自从20世纪60年代以来，当快餐几乎成为汽车的附属品时——人们开始在路上解决午餐，甚至是早餐和晚餐也在路上解决，餐饮业就开始迅速地成长起来。在餐饮业成长的过程中，新的餐饮公司永久性地取代了原来的旧餐厅。 在19
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第21章 6个月的定期检查
稳健的投资组合需要我们定期进行检查和思考——大约每6个月就要进行一次。即使我们持有的是蓝筹股，或者是《财富》500强当中最出色的几个企业的股票，买了就忘的战略（buy-and-forget）也会是没有收益并且显然是危险的。图21-1、图21-2和图21-3就很好地解释了这一点。那些购买了IBM、西尔斯和伊士曼·柯达的股票，又遗忘了或者是不关注这些股票的投资者
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彼得林奇投资经典全集（共3册：《彼得林奇的成功投资（珍藏版）》《战胜华尔街（珍藏版）》《彼得林奇教你理财》）
25条股票投资黄金法则 到此为止，本书已经写完了，在关掉电脑之前，我忍不住想要抓住这最后的机会，回顾一下我从20年投资生涯中得到的经验和教训，我把它们总结成25条股票投资黄金法则。尽管其中大部分我已经在本书及我的其他著作中详细讨论过了，但我还是要在这里呈现给大家，就算是我的临别赠语吧。 1.投资很有趣、很刺激，但如果你不下工夫研究基本面的话，那就会很危险。
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后记
股票的挑选是一个动态的过程。正如前面所述，自从我在1992年为《巴伦》周刊推荐了21只股票之后，每个公司的股票都发生了很多变化。我在1993年巴伦圆桌会议上进行了新一轮的股票选择，其中包括8只1992年我所挑选的股票。当你看到这里的时候，我即将完成1994年股票选择的调研工作了。 我选择股票的方式基本是固定的。首先我会研究和分析价值被低估的公司，一般来说我会
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彼得林奇投资经典全集（共3册：《彼得林奇的成功投资（珍藏版）》《战胜华尔街（珍藏版）》《彼得林奇教你理财》）
华章经典·金融投资 彼得·林奇教你理财 Learn to Earn: A Beginner's Guide to the Basics of Investing and Business [美]林奇（Lynch,P.） [美]罗瑟查尔德（Rothchild,J.） 著 宁三江 罗志芳 译 ISBN：978-7-111-28405-5 本书纸版由机械工业出版社
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第1章 美国股市的前世今生
目录 赞誉 一定要读的书 推荐序 美国股市启示录 序言 补上投资这一课 引言 开始留意身边的上市公司 私人公司和上市公司 第1章 美国股市的前世今生 资本主义的诞生 早期的投资者 早期的企业家 金融体系之父 现代经济学之父 美国最早的百万富翁 股票的悄然兴起 资本造就美国人的创造力 铁路的兴盛带动经济的繁荣 美国品牌的兴起 工业时代的暴发户 垄断和反垄断 道
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彼得林奇投资经典全集（共3册：《彼得林奇的成功投资（珍藏版）》《战胜华尔街（珍藏版）》《彼得林奇教你理财》）
赞誉 一定要读的书 通过投资理财专家宋三江、罗志芳富于智慧的再创作，我们有幸领略到彼得·林奇大师投资致富的经典学说。读书可以改变命运，研读此书，定能改变你的人生。 中国建设银行投资托管服务部副总经理 李春信 彼得·林奇在共同基金历史上声名卓著，他是能够与沃伦·巴菲特相提并论的20世纪世界级的股票投资大师，他的投资专著注定能够成为经典。与早期我国台湾出版的中文
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推荐序 美国股市启示录 上海从容投资管理有限公司董事长 吕俊 毋庸置疑，被誉为“20世纪最优秀的公募基金经理”的彼得·林奇，无疑是最合适介绍美国股市投资基础知识的人选之一。然而，这位伟大的投资家并没有像其他一些成功的投资人一样最后将自己的投资理论动辄上升到哲学的高度。因此，尽管《彼得·林奇教你理财》一书凝聚了彼得·林奇的投资智慧，但其首肯的英文版定位却只是“
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序言 补上投资这一课 一直以来，美国的初中和高中都忘记了教授最重要的一门学科，这就是“投资学”，这是美国中学教育体系令人扼腕叹息的缺憾。我们教授历史，却从未涉及资本主义的伟大进程，以及公司对于改变和提高我们生活水平所起到的重要作用；我们教授数学，却从未谈及如何利用简单的算术帮助我们了解上市公司，推测公司的经营将会成功还是失败，以及我们是否能从持有的股票中获利
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引言 开始留意身边的上市公司 当一群人要一起创业时，通常会先设立一个公司。世界上的大多数生意都是以公司的形式来运作的。“公司”（company）一词来源于拉丁文，原意是指“共事者”（companion）。 公司的正式名称为“股份有限公司”（corporation），而这个名词是由另一个拉丁文corpus演化而来的，在这里是指“主体”（body），意即一群人联
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私人公司和上市公司 在美国，绝大多数公司属于私人公司的性质。它们由个人或一小部分人拥有，最常见的就是由一个家族拥有。私人公司遍布世界各地的任何村庄、任何城市，例如理发店、美发沙龙、修鞋摊、自行车店、棒球卡店、糖果店、旧货店、古董店、二手商店、菜市、保龄球馆、酒吧、珠宝店、古董车行及当地的小餐馆等。医院与大学也是私人拥有的居多。 所谓私人公司，意指一般大众无法
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第1章 美国股市的前世今生
资本主义的诞生 当人们开始制造并出售货物或者有偿提供劳务时，资本主义便诞生了。在人类历史长河的大部分时候，资本主义可以说是一个陌生的概念，因为很少有人能有机会使用钱来交易。几千年来，普通人在他的一生中都不曾买卖过一件物品。 农奴、奴隶和仆人为土地的主人工作，为的是获得简陋的小屋可以栖息，以及获取一小块可供自己种植蔬菜的土地。他们的劳动没有任何现金报酬。 人们
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早期的投资者 历史书籍归纳了很多美国成功的原因，如适宜的气候、肥沃的土壤、广阔的疆土、权利法案、天才般的政治制度、不断流入的勤劳移民，以及国土两面临海有利于阻止外敌入侵等。除此之外，本土的发明家、追梦者和策略者、银行、货币和投资者也都是美国成功的因素之一。 在美国的开国故事中，我们读到了土著印第安人、法国捕猎者、西班牙征服者、迷航的水手、寻宝的士兵、戴着皮帽
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早期的企业家 移民初期，那些原本为他人工作的殖民地居民逐渐开展起自己的事业。 各种类型的公司在18世纪初建立起来。那些自己经营或与合伙人经营的商人很快发现了股份制公司的好处。因此，与欧洲相比，美国独立之后更容易接受股份制公司的理念。英国、法国、德国、日本这些工业国没有一个比美国设立了更多的股份制公司。 事实上，美国甚至还有一些300年前创立的公司今天仍在经营
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金融体系之父 我们都知道乔治·华盛顿是美国的国父，而亚历山大·汉密尔顿则可称得上是美国金融体系之父，但这一事实却从未在美国的历史书中提及。如果没有金融体系，那么，美国的政治体系也将无法运转，因此，汉密尔顿理应获此殊荣。尽管他枪法不精，只是艾伦·伯尔的手下败将，但是，汉密尔顿在经济规划方面成就卓著，同时他也是纽约银行的创立者之一。 汉密尔顿意识到，没有财力，国
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现代经济学之父 到处都是开放的市场，人们疯狂地买卖，对许多人而言，整个情形已经失去控制。亘古未有这种情况：那么多人，用自己的方式，为自己谋求利益，其中不见任何章法。 于是，经济学家应运而生，他们是一类新兴的思想家。数千年来，虔诚的哲学家们一直试图帮助人们找出如何按照上帝的意愿去生活，他们在如何组建政权、如何运作政府组织以及谁是领袖的问题上激烈地争辩。而经济学
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美国最早的百万富翁 根据史料记载，早在殖民地时期，美国就已经出现了一批百万富翁。其中一位是伊莱亚斯，他是来自马萨诸塞州塞伦市的海运贸易商（未曾参与黑奴交易），是当时全美最富有的人。现在，他的豪宅已经属于国家公园，并对外开放，供人参观。距离此地几百尺之遥，就是纳撒尼尔·霍桑所写小说《七个尖角的阁楼》的故事发生地。霍桑声名远扬，而伊莱亚斯却默默无闻，这种强烈的对
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股票的悄然兴起 1800年美国共有295家公司，但绝大多数仍掌握在私人手中，而非大众持有。当时人们对此存在争议：支持者们认为这种公司是一种民主的联盟形式，有助于社会利益最大化；反对者们认为这是一群不民主、龌龊且具有破坏性的自私的团体。 这是单个股票投资者沮丧的时期，虽然政府已经通过了有限责任的法案，投资者不必担心损失会超过其投资总额，但人们还是鲜有问津。在当
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资本造就美国人的创造力 美国人曾被优雅的欧洲人认为是笨拙的、缺乏教育的下等人。所以，当他们看到一个个创造发明的奇思妙想从美国人脑袋里迸发出来的时候，有多么惊讶。美国人善于创造，主要是因为缺乏足够的劳动力，在一个地域广袤的国家，人口数量的不足促使发明新的机械用于生产。但是，即使发明家不断涌现新的想法，也不代表它们会被付诸实施。只有运用资本的魔力，人们才愿意投资
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铁路的兴盛带动经济的繁荣 股票市场的日渐繁荣，部分原因应该归功于电报机的发明，这是爱迪生的一项伟大的商业发明。当时的电报机，是拿玻璃盒子罩起来的一台打印机，初看有点像现在的糖果贩卖机。每当一只股票成交，都会通过电话或者电报，将消息传到全美，甚至是全世界。从成卷的纸条中，我们可以读取股票成交的价格和数量等信息。任何能够看到电报信息的人，都能在1分钟的时间内，获
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美国品牌的兴起 在20世纪的历史长河中，曾经有过零食行业欣欣向荣的发展时期，在全美范围内生产和经销形形色色的果冻、果酱、饼干、糖果和口香糖的公司在证券交易所里出售股票。人们既可以把这些产品当做食物，又可将其用于投资。 长期以来，美国的零食品种单一沉闷，只有硬面包、冷水饼干、黄油饼干、方块苏打饼干和甜味小圆饼，它们不是街坊面包店制的，就是当地杂货铺的饼干桶里卖
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彼得林奇投资经典全集（共3册：《彼得林奇的成功投资（珍藏版）》《战胜华尔街（珍藏版）》《彼得林奇教你理财》）
工业时代的暴发户 公司已建造了工厂、鹰梁，支撑起现代美国。到19世纪中期，由公司承担的国家业务所占比例不到1/4，但到了20世纪，公司已经开始对家庭生活的方方面面产生影响。 大规模生产成为时代的口号：货物可以从工厂运出送入火车车厢，分销往跨州沿线，使得以前小店铺的街道市场成为地区性市场，而商品的种类则几乎没有变化。这类市场的扩张是社会变革中革命性的变化，如同
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彼得林奇投资经典全集（共3册：《彼得林奇的成功投资（珍藏版）》《战胜华尔街（珍藏版）》《彼得林奇教你理财》）
垄断和反垄断 19世纪已经成为过去，很明显资本主义的运行方式存在一些问题。开始时，资本主义奉行完全自由，每个有想法的人都有机会获得成功。后来，它变成了由几家企业主宰的不公平游戏，也就是所谓的垄断。 你完全有理由说，垄断给我们的生活方式造成了巨大威胁，和美国遭遇的所有威胁一样，其恶劣程度仅低于阿道夫·希特勒的威胁。如果你操纵过垄断游戏，就会明白这个说法。举例来
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道琼斯工业平均指数的由来 1884年，一位叫查尔斯·道的记者发明了一种方法，能让股票爱好者大体了解股票市场的情况。他列出了11只重要的股票，在每个交易时段，将每只股票的收盘价格记录下来，计算出总和然后除以11。他把用这种方法得出的平均数发表在一份名为《顾客午讯》（the Customer's Afternoon Letter）的新闻公报上。 最初，道计算出的
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企业城镇的兴衰 美国农业人口的数量急剧下降。1920年后，大部分美国人都迁居到城市，因为那里汇聚了大部分的公司和企业，他们在那里能找到工作。甚至还有些公司对城镇进行了建设，为员工提供良好的住所。美国钢铁造就了印第安纳州的加里，好时巧克力公司从头开始改建了宾夕法尼亚州的好时。好时至今仍是居住的好场所，但是其他几个企业城镇的结局并不好，最典型的例子是在芝加哥周边
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卡尔·马克思 最有影响力的共产主义经济理论出自哲学家卡尔·马克思，他1818年出生于德国，但是，他的大部分观点都是在英国伦敦产生的。在伦敦，他的妻子和儿女都住在寒冷的公寓里，食不果腹，虽然马克思最喜欢的学科是经济学，但是他的个人经济相当拮据。 马克思曾试图将资本主义表述成一个公式，就像牛顿计算重力一样。他的著作《资本论》成为圣经，可以说是历史上最具有影响力的
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1929年美国股市大崩盘 著名的1929年大崩盘之前，华尔街非常繁忙，办事员尤其忙碌，因为大部分文书工作还是依靠加法机和打字机等原始机器来完成。这些工作相当耗费时间，经纪行需要很大的仓库堆放档案。 在纽约证券交易所上市交易的所有公司的股票总价值为870亿美元，和纽约证券交易所今天5.4万亿美元的股票总价值相比简直是微不足道。现在仅仅埃克森一家公司的市值就超过
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股市崩盘后患无穷 在美国历史上，没有哪次事件像1929年大崩盘那样带给人们如此持久的忧虑，甚至是在1929年以后出生的人都为之忧心忡忡，就连他们的孩子也都谈之色变。 美国成功地熬过了南北战争、革命战争、两次世界大战、朝鲜战争、越南战争，还有很多致命的冲突。美国人挺过了芝加哥大火、旧金山地震和火灾、洛杉矶地震、无数稍弱的地震以及几十次大大小小的飓风。美国人挺过
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彼得林奇投资经典全集（共3册：《彼得林奇的成功投资（珍藏版）》《战胜华尔街（珍藏版）》《彼得林奇教你理财》）
股市崩盘的奇闻轶事 关于1929年大崩盘，有很多谣言、传说和无稽之谈代代相传。你可能听过其中一个：发了狂的投资者从纽约高楼的窗户上跳楼自杀。但是，根据威廉·克林格曼（William Klingaman）所著的《1929：大崩盘之年》所记载，这次华尔街灾难过后的几个星期，全国的自杀率并未上升；只有极少数人跳楼自杀了，而且这也不一定就是因为他们在股市中投资失败。
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大难不死的好公司 不是对每个人来说，大萧条都同样令人沮丧。货币稀缺，几百万人失业，所以总的来说，情况相当糟糕。但对某些公司及其员工和投资人来说，情况还好。 A＆P连锁杂货店公司就是最好的例子。当所有其他公司都在关闭店面的时候，A＆P却逆流而上，开设新店。A＆P的销售额和利润均有上升，因为无论情况多么糟糕，人们仍然要买食品杂货。1928~1933年，国民收入降
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美国的复兴 虽然第二次世界大战从整体上是对人类文明的一场摧残，但它使美国经济恢复了生机。美国兵回家后，城市周边的乡村形成了郊区。人们迅速地购买汽车、房屋、冰箱、洗衣机、电动真空吸尘器以及其他节省劳力的装置。机器在20世纪给家庭带来的变化，就正如其在19世纪给农场带来的变化。 对于每一项新发现、每一种省时的电器，以及每一种省力又省事的创新和产品，总有传统主义分
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投资者保护法应运而生 当投资者购买股票、债券或共同基金的时候，已经承担了足够的风险，不能再承受被虚假信息误导或被欺骗的风险。投资者应当像零售店里的顾客一样，不受欺诈、炒作和劣质商品的伤害。 当你买夹克的时候，希望它就是售货员所说的这种夹克，是由标签上的材料制成的，你希望支付的是公道的价格。这就是为什么政府要颁布公信广告法。你买股票的时候，必须了解公司的业绩是
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股民逐渐重返股市 纽约证券交易所（NYSE）每隔几年进行一次检查，看看谁买股票谁不买股票。自20世纪50年代以来，购买股票的人数在渐渐上升。这是一种积极的趋势，股东越多，分散的财富越多。 大萧条之后的20年间，绝大多数美国人都不敢买股票，他们把钱存入银行，认为这样很安全。你可能听过这样的说法：“我宁要安全，不要难过”。这样一来，钱是安全了，人却很难过，因为人
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第2章 股市投资的基本原理
投资致富刻不容缓 许多人直到他们三十几岁、四十几岁甚至五十几岁时才开始攒钱投资，时至今日，他们总算意识到自己已经不再年轻，而且很快就需要额外的金钱来应付退休的需要（比如说拥有一座湖边的度假屋或者周游世界）。然而，令人遗憾的是，等到人们意识到他们应该投资的时候，他们已经错失了数以年计的投资股市的宝贵时机，他们的财富本可以因此而更快地保值增值。 相形之下，这些人
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学会让钱为你工作 一旦你让钱为你工作，它将成为你很好的朋友，不费吹灰之力，你的兜里就会因钱生钱。譬如，你在自己的储蓄账户存上500美元，存款利率是5%，一年后，你不用靠修剪草坪或清洗五辆汽车就可多赚25美元。这样看来，你的钱会自动生钱。 这25美元起初看来并不起眼，但看看连续10年每年储蓄500美元会发生什么呢？在你投入第10笔储蓄的那年年末，你已经连本带利
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股票投资更胜一筹 可供选择的投资有五种基本的类别：把钱存在银行储蓄账户和类似的账户；购买收藏品；买房；买债券或买股票。下面让我们逐一解析它们的利弊。 储蓄账户、货币市场基金、国库券、定期存单 以上这些投资方式又称为短期投资。短期投资有它的优点，可以支付利息，而且可以在相对较短的时间内收回本金。把钱存放在储蓄账户，或购买国库券和定期存单一般不会亏钱。（货币市场
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长期投资分享股市盛宴 要成为一个成功的投资者，你不必是一个数学天才。你也不必是一个会计，虽然有时候掌握财务常识可能很有帮助。只要你可以做五年级的数学，你就有了基本的技能。接下来你需要的就是一个投资计划了。 投资股票年轻人比老年人更有优势。你的父母或祖父母可能对股票要比你更熟悉一些，这可能是太多次失败的结果。当然，他们也比你有更多的钱投资，但你有最有价值的一样
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共同基金的特点 综上所述，我们可以得出两个结论：第一，你应该选择投资股票；第二，一旦买了，就要尽可能地长期持有。接下来的问题就是，是由你自己来挑选个股，还是委托别人来帮助你投资股票。 如果你厌倦了整天面对财务数据，或者压根儿不关注柯达的盈利情况，也不关注到底耐克鞋和锐步鞋孰优孰劣，那么，选择投资基金就是简单的方法。 帮助那些既想投资股票又不知道怎么去分析股票
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基金的发展历史 历史上最早的基金成立于1822年，由荷兰的威廉一世（King William I）发明，之后流传到苏格兰，并在那里得到发扬光大。因为苏格兰人非常节省，不愿意把钱花在零散购买股票而带来的高昂佣金上，他们认为节省的钱可以买到更多的基金。 共同基金后来又传到了美国，但是，直到19世纪才真正兴旺起来。那时，共同基金被称为“股票信托”（stock tr
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投资基金的九条建议 如果要详细描述不同类型的基金，可能用一本书的篇幅都不够：单一行业基金、多行业基金、小市值公司基金、大市值公司基金、混合基金、国内基金、国外基金、成长型基金、价值型基金、收入型基金、成长收入型基金等比比皆是。基金类型的区分太过复杂，还有很多基金中的基金。 基金的宣传单浩如烟海，选择合适的基金既费时间，又耗精力，简直可以把人逼疯。不过，只要方
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如何自己挑选股票 如果你有时间，也有天赋，你就可以自己来挑选股票。这比投资共同基金要费事得多，但却可以带来很大的满足感。时间长了，你可能比共同基金做得还要好。 但不是所有你选的股票都能赚到钱，换言之，百发百中绝无可能。沃伦·巴菲特可能犯错，彼得·林奇也会有很多失败的投资。但只要有几个表现出色就可以了，假如在你拥有的10只股票中，有3只是大黑马，就好过1~2只
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股市投资实战演习 你可以从早到晚地玩股市仿真游戏，但纸上谈兵毕竟不如实践出真知。人们像记得初吻那样，清楚地记得自己买过的第一只股票。无论你将来会买多少只股票，你永远忘不了第一只股票。 这时，让你忘而却步的就是缺钱。年轻人有时间投资，却没有现金，而且并不是什么钱都可以拿来投进股市的，那必须是你未来几年都暂时不会用到的闲钱。如果你有兼职工作，那就可以把兼职收入投
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在交易所买股票 如果有人让你列举五个全美不可或缺的机构，你会首先想到哪几个呢？军队？警察？国会？法院？电力公司？水务部门？还是医院呢？闭上眼睛沉思一分钟，现在就挑选五个出来。 你的清单中包含股票市场和债券市场吗？大部分人可能都没有这个选项。当我们考虑必要的服务给予我们食物、煤气、住房、电话时，华尔街并不会立即映入我们的脑海。但实际情况是，金融市场不仅对股票和
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证券经纪商的角色 让我们假设你有足够的资金来做投资，接下来就需要到证券经纪商那里完成这些交易。如果你当真打算投资，最终就会达到这一步，因为证券经纪商是你通往股市的重要中介。 由于你自己无法在股市直接买卖股票，你也就需要选择一家经纪商。美林、美邦、添惠（Dean Witter）、嘉信理财等是家喻户晓的证券经纪商。其中嘉信是个真人的姓名，威特是已经过世的威特先生
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股票交易的其他场所 一百年前，除了纽约和美国两大证券交易所外，全美还有许多证券交易所。密尔沃基有一家，在圣弗朗西斯科、费城、得梅因和达拉斯也都有交易所。一个股票迷可以抽空在全美范围内赶场，就像一个垒球球迷在不同场地看球一样。然而，比较小型的交易所逐渐失势，其中的大多数已经销声匿迹。 如今的两大交易所是纽约证券交易所和纳斯达克证券交易所。其实，纳斯达克代表什么
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如何阅读股票资讯 一旦购买了迪士尼股票，你就会冲出去买报纸，打开商业版面查看它的股价。这是股票持有者每天早上都会做的事情，换言之，这是在他们洗完澡、刷完牙、穿好衣服、泡上咖啡后的最重要的事情。 鉴别什么人是投资者的一个方法就是看他们如何读报。投资者读报一般不会像其他读者一样从化妆品、体育或是安·兰德斯（Ann Landers）的专栏读起，他们会直接翻到商业版
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股东的权利 股票是非常民主的，它们不带任何偏见，也不在乎它们为谁所拥有。黑人或白人，男人或女人，外国人或本国人，道德高尚的人或罪人，都能成为朋友。它不像一个华丽的乡村俱乐部，在加入之前必须通过会员资格审查。如果你想购买一家上市公司的股票并成为它的股东，上市公司无权阻止。而且，一旦你成为股东，它们也永远无法主动让你出局。 即使你只拥有迪士尼公司的一股股票，你也
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投资的目的在于获利 公司经营只为了一个简单的理由——获利。无论它们是公有制或是私有制，被单一股东控股或是为一百万个股东所有，它们想要获取利润这个目标都是相同的。 支付完所有账单后所留下的那些钱，就是所谓的利润。它能在任何生意往来的所有者中进行分配，不管它是通用电气、百事可乐、美国漫画出版社（Marvel Comics）或是清洗你那辆周末曾在路上飞驰过的汽车的
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股价高低取决于盈利增长 每个股东都希望上市公司有所增长，这种增长不是指公司因为变得太大而不得不搬到一个更大的办公楼，尽管搬到更大的办公楼也是一种增长的表现。这里的增长意味着利润的增长，也就是说，公司今年要比去年赚得更多。当投资者谈论“增长”时，他们不是在谈论规模，而是在谈论利润，也就是收入。 如果你洗了3辆车，每辆收费6美元，而你所花的成本是2美元的洗涤剂和
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寻找能够暴涨12倍的股票 决定投资一只股票，必须了解它的经营背景。投资者往往对此知之甚少，所以，常常陷入困惑。他们买入一只股票，但却不了解它，只是跟踪它的股价，原因在于这是他们唯一掌握的细节。当股价上涨的时候，他们就认为公司情况良好。一旦股价停滞不前或是下降，他们就变得懊恼或失去信心，因此就卖出所持有的股票。 将股价和股票的实质混为一谈，这是一个投资者所犯的
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解读美国强生公司 任何投资者都可以参照的另一个明了的例子是美国强生公司。林奇也同样注意到这家公司，而这不用依靠什么特别的才能便能做到。只须翻阅强生公司1993年的年报，你可能也会得出同样的结论：投资这家公司。 关于1993年的年报，强生公司是在1994年3月10日公布的。第一眼你就能在年报的页面上发现过去两年中强生股票的悲惨命运。股价从1991年底的57美元
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第3章 上市公司的生命周期
上市公司的诞生 上市公司诞生的故事往往是这样演绎的：有人突发奇想发明了一种产品，这个人不一定是一个重要人物，也不必是一个博士，甚至不一定是一个大学毕业生，他可能只是一个在中学或大学中途辍学的学生。苹果电脑就是由两个大学中途辍学的家伙创立的。 令人不可思议的是，有许多数十亿美元经营规模的大型企业都是从厨房或车库里起步的。“美体小铺”就是从安妮塔·罗迪克家的车库
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公司上市扬帆起航 上市后，股票市场就可以充分发挥作用。公司已经而且准备全面扩展业务，或者原先只是计划开设一家商店，当这家店成功之后，该公司就计划第二家、第三家店接连开下去。这种野心勃勃的行动，需要更多的资金支持，那些天使投资者与风险资本家已经不能完全满足这种资金需求，这时最好取得资金的方法就是面向公众发行股票。 公司决定公开上市就好比一个人决定参加竞选公职一
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初出茅庐的上市公司 上市初期，上市公司总是充满热情、智慧和希望的。他们拥有远大的理想，但是缺乏丰富的经验。由于通过公开募股已经筹集到必要的资金，因此目前他们并不需要担心资金问题。他们希望在初始募集资金用完之前企业能够有所发展，虽然要实现这一点充满了不确定性。 在上市公司的初创阶段，是否能够最终生存下来总是充满着很多变数。很多不幸的事情都可能发生。譬如虽然你有
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步入中年的上市公司 公司步入中年阶段时，往往比年轻的公司稳定得多，它不仅有一定的知名度，而且能从错误中积累经验，实现持续成长。此时，公司多半已经进入稳定发展阶段，它们在银行里也有些积蓄，商誉良好，借贷记录优良，因而与银行建立了良好的关系，这对未来借款创造了便利。 如此良好的商业往来关系为未来卓越的经营奠定了基础。然而，一个步入中年的公司，虽然目前继续增长，但
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日渐衰老的上市公司 对于年届20年、30年或50年的老上市公司来说，黄金岁月已经一去不复返，我们不能责怪其不思进取，运作效率渐显老态。因为它们已经饱经风霜，而且竭尽所能。 举例来说，沃尔沃斯是一个具有一百多年历史的上市公司，已有好几代美国人在其成长阶段中曾到沃尔沃斯买过东西，那时，沃尔沃斯的分店遍布全美，随处可见。也正是在这个时候，它不再有更多的成长空间了。
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上市公司的收购兼并 上市公司时时出现关停并转、你争我夺的情况，如果仔细观看这些事件，就像正在上演的精彩的“泡沫剧”。如果公司间不是“结婚”[即合并（merger）]，就是“离婚”（通常指出售子公司，或裁撤某一部门）。此外，还有“并购”（takeover）。所谓并购，也就是一个公司吞并另一个公司。如果这个被并购的公司并没有任何反抗，则称为“善意收购”；但当这个
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公司的终结 每天都有公司死去。其中有一些是成立不久的年轻公司，由于发展得太快太急，它们往往会超出其偿还能力借贷，这让它们很容易死于非命。有一些公司在中年撒手人寰，原因可能是其产品有缺陷或者过时导致再也无人问津；也可能是它们选择的行业不对，或者选对了行业但没选对时机；或者是最糟糕的情况，既选错了行业又选错了时机。大公司像小公司和年轻公司一样也会死亡，诸如美国棉
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变化无常的经济气候 公司生存在一种“经济气候”里。公司的生存依赖于外部环境，正如植物及人类必须依赖大自然才能生存一样。它们需要钱做血脉，以供给营运所需的流动资金；公司需要顾客来购买其产品，也需要供应商来供给其生产所需的原料；它们还需要一个有为的政府为其创造良好的经营环境，而不是用繁杂的赋税和监管把它们压得喘不过气来。 当投资人谈到“经济气候”时，他们并不是指
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交替出现的牛市熊市 在平常的交易日里，很多股票价格上涨而其他股票价格下跌。但是偶尔会出现齐涨齐跌的特殊现象，也就是说上千只股票价格往同一个方向狂飙，就像上千头牛一齐往一个方向狂奔一样。如果股价的这场集体狂奔是向上的，我们就说这是一个“牛市”。 在牛市里，十只股票里有时有九只股价会每周创出新高。人们蜂拥进入股市倾其所有购买股票。他们和股票经纪人说话的时间经常比
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第4章 上市公司的成功秘诀
富人如何脱颖而出 每年《福布斯》都会发布一张全美排名前400位的富豪榜单，对于这张富豪榜单，商界认为意义重大，这就好比《体育画报》杂志的泳装评选对于体育界意义非凡。这张富豪榜还颇具可读性，因为它不仅告诉人们这些富人是谁，他们靠什么致富，还能揭示整个国家近期的发展变革趋势。 1982年，当《福布斯》发布第一张富豪榜的时候，排名第一的是船运大亨唐纳德·路德维希（
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可口可乐的成功之道 上帝不会某一天俯视凡间说“让可口可乐诞生吧”。造物主绝不会做这些，除非你认为上帝在创造约翰·彭伯顿（John Pemberton）博士的时候脑子里就想着可乐。1869年，彭伯顿从佐治亚州的哥伦布到亚特兰大，做专利药，从而赢得了声望。 那时，我们还不相信广告，食品与药品管理局也没有开始监管人们吃的喝的产品，所以，彭伯顿可以毫无顾忌地把他配置
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比肩可口可乐的优秀公司 箭牌口香糖 1891年，威廉·瑞格理（William Wrigley Jr.）从美国费城来到芝加哥，在他父亲的肥皂公司做推销员。公司除了生产肥皂，还生产发酵粉，卖发酵粉时另外派送烹饪书作为赠品。很快地，发酵粉比香皂更加畅销，他们就当机立断地只做发酵粉买卖。 又过了一段时间，他们不送烹饪书改送口香糖了。这个赠品计划获得了极大成功，他们干
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美国神话还在延续 尽管人们常说美国已经衰退，失去了昔日的国际地位，但是，事实上我们在创新方面仍然引领潮流。我们在音乐、电视、电影领域堪称世界一流，我们在森林产品、纸制品、铝制品和化学产品领域成本甚低，华尔街在资本市场的地位仍然不可动摇，银行体系也重振了往日的雄风，而日本银行则深陷困境。 无论人们相信与否，美国的铁路系统在运输货物方面还是无人能比、令人羡慕，其
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TOP25企业英雄 念书的时候，我们争论哈姆雷特到底是英雄还是懦夫，李尔王是愚蠢的还是其贪婪女儿的受害者，拿破仑是伟大的将军还是掠夺土地的暴君。但我们从来不用争论山姆·沃尔顿是恶棍还是英雄，他靠经营沃尔玛发家：这是好事还是坏事？迪士尼的迈克尔·艾斯纳呢？他是暴发户还是企业的救星。 橄榄球明星乔伊·蒙塔纳是一个名人，他对社会的贡献几乎被人们神化了。毫无疑问，他
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附录A 常用的选股工具 业余投资者以前要想追踪他所持个股基本面的变化殊为不易，即使是经纪商的分析师也要颇费周折才能得到股评资讯，这些资讯很少能够直达一般客户。所以，如果经纪商将某个个股的投资建议由“买入”调为“卖出”，恐怕散户投资者是最后一个知晓的。 如果你要求经纪商提供股票分析报告，它们大都是时过境迁的报告。业余投资者只能直接参考上市公司发布的季报或年报，
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附录B 学会看财务报表 财务报表是上市公司的全息图，它可以揭示企业经营的成败得失。无论公司总裁在年报的文字部分上描述得如何风光，通过年报后半部分的财务报表，人们可以透视这家公司的实际状况。如果你热衷选股，最好还是进修一堂财务会计课程。 为了帮助你解读这些数字的真正含义，在此，我们以一个公司标准的财务报表格式为例加以说明。这份报表反映的是电脑物语（Compus
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致谢 在本书的调研和资料核实方面，以下诸位做出了重要的贡献，我想由衷地表达我的感谢和敬意：凯茜·詹森（Kathy Johnson），夏琳·尼尔斯（Charlene Niles），德博拉·蓬特（Deborah Pont），所有来自《价值》杂志（Worth magazine）的同仁，佩吉·马拉斯比纳（Peggy Malaspina）和她在马拉斯比纳通信公司（Ma
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彼得林奇投资经典全集（共3册：《彼得林奇的成功投资（珍藏版）》《战胜华尔街（珍藏版）》《彼得林奇教你理财》）
译者后记 我有一个梦想 众所周知，沃伦·巴菲特大学毕业之后就直接从事股票投资，曾经连续40年获得了年均21%以上的投资回报，仅靠精选个股投资就能富甲天下。彼得·林奇投身富达基金公司，曾经连续13年取得了年均29%的基金投资业绩，也靠精选股票组合投资而享誉全球。那么，他们的成功到底是偶然的还是必然的，到底是独门绝活还是可以学习复制的呢？尽管巴菲特仍然活跃在资本
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彼得林奇投资经典全集（共3册：《彼得林奇的成功投资（珍藏版）》《战胜华尔街（珍藏版）》《彼得林奇教你理财》）
译者简介 宋三江 男，经济学硕士，国内知名基金理财专家，现任华宝兴业基金管理有限公司市场总监，先后在国有商业银行、证券公司、基金公司工作17年，曾任中央电视台理财教室特约讲师，中国金融理财标准委员会、清华大学和武汉大学EDP中心特约讲师，先后撰写出版《三江讲基金》、《基金理财之道》两本专著，宣讲出版《2007-2008基金投资攻略》、《定期定额定终生》两张D
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彼得林奇投资经典全集（共3册：《彼得林奇的成功投资（珍藏版）》《战胜华尔街（珍藏版）》《彼得林奇教你理财》）
华章经典·金融投资 彼得·林奇的成功投资（珍藏版） One Up on Wall Street：How to Use What You Already Know to Make Money in the Market （美）林奇（Lynch, P.） （美）罗瑟查尔德（Rothchild, J.） 著 刘建位 徐晓杰 译 ISBN：978-7-111-302
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前言
目录 致谢 译者序 译者简介 千禧版序言 前言 导论 业余投资者的优势 第一部分 投资准备 第1章 我是如何成长为一个选股者的 第2章 专业投资者的劣势 第3章 股票投资是赌博吗 第4章 进入股市前的自我测试 第5章 不要预测股市 第二部分 挑选大牛股 第6章 寻找10倍股 第7章 6种类型公司股票 第8章 13条选股准则 第9章 我避而不买的股票 第10章
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彼得林奇投资经典全集（共3册：《彼得林奇的成功投资（珍藏版）》《战胜华尔街（珍藏版）》《彼得林奇教你理财》）
致谢 献给卡罗琳，我的妻子，也是20年来我最好的朋友，她的支持和奉献对我至关重要。 献给我的孩子们，玛丽、安妮、贝丝，她们之间的爱和她们对父母的爱对我来说意义非凡。 献给我在富达基金公司的同事们，他们超常的努力和付出才使麦哲伦基金的出色业绩成为可能，但他们却没有得到任何公开的赞扬，依然默默无闻。 献给100万名麦哲伦基金的持有人，他们把自己的积蓄托付给我进行
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译者序 本书出版后不久，作者彼得·林奇接到了一个电话：“我是奥马哈的沃伦·巴菲特，我刚刚读完你的书，我非常喜欢。” 为什么连世界第二大富翁、当今最伟大的投资者巴菲特都会如此盛赞这本书呢？ 1989年，在担任全球资产规模最大的麦哲伦基金经理期间，彼得·林奇专门为业余投资者写了这本书，以鼓励他们的信心并向他们提供基本的投资知识。林奇本人也没有想到本书竟然在随后的
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译者简介 刘建位，复旦大学国际金融学硕士，上海社科院经济学博士。1997年进入证券公司工作，自1999年开始专注于研究沃伦·巴菲特的股票投资策略，已出版有关巴菲特的四本专著：《巴菲特股票投资策略》《巴菲特如何选择超级明星股》《巴菲特的8堂投资课》《跟大师学投资》。 徐晓杰，中国科学院上海生命科学研究院博士，在一家大型投资公司从事证券投资研究工作，曾与刘建位合
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千禧版序言 我写作本书的目的是为了鼓励个人投资者的信心，并向他们提供基本的投资知识。谁能想到这本书后来竟然会重印30次而且销量超过100万册呢？尽管最新的2000年千禧版与第1版相距已有11年之久，但我仍然坚信，那些帮助我在富达麦哲伦基金（Fidelity Magellan Fund）取得成功的投资理念仍然适用于如今的股票投资。 从1989年《彼得·林奇的成
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前言
爱尔兰之行的启示 如今一提起当前的股票市场这个话题，就不能不分析一下1987年10月16日至20日所发生的华尔街股市大崩盘。1987年10月的那一周是我一生中所经历过的最不寻常的一周，整整过了一年多之后，我才能客观冷静地回顾分析，这次股市大崩盘带给我的到底哪些是让内心纷乱嘈杂的感情成分，哪些是值得我牢记在心的重要教训，我认为值得记住的如下： ·10月16日，
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导论 业余投资者的优势 在此，本书的作者，作为一位专业投资者，我郑重承诺：在本书以下部分，我将与读者共同分享本人投资成功的秘密。但是，在这本书中我要告诉读者的第一条投资准则是：千万不要听信任何专业投资者的投资建议！在投资这一行20年的从业经验使我确信，任何一位普普通通的业余投资者只要动用3%的智力，所选股票的投资回报就能超过华尔街投资专家的平均业绩水平，即使
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第一部分 投资准备
在你考虑购买股票之前，你需要首先进行以下一些基本判断：你如何看待股票市场？你对美国上市公司的信任程度有多大？你是否需要进行股票投资？你期望从股市投资中得到什么回报？你是短线投资者还是长期投资者？你对某些突如其来的、出乎意料的股价暴跌会如何反应？你最好在投资之前确定你的投资目标，弄清楚自己的投资态度（你真的认为股票比债券的投资风险更大吗）。因为如果你不能事先确
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第1章 我是如何成长为一个选股者的
选股根本没有什么祖传秘诀。很多人往往把自己投资亏损归咎于某些天生不足，认为其他人投资成功是因为他们天生就是一块投资的料，但是我个人的经历却完全否认了这种说法。我一点儿也不像人们所想象的那样如同球王贝利还是婴儿时就会玩足球那样天生早慧，我躺在摇篮里的时候根本没摸过什么股票自动行情报价机，我的乳牙刚刚长出时也从没有咬过什么报纸上的股票专版。据我本人所知，我即将出
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第2章 专业投资者的劣势
有一系列十分有名的把互相矛盾的词合在一起的矛盾修饰词语（oxymoron）：[1]军事机器的机智（military intelligence）、博学多才的专家（learned professor）、震耳欲聋的沉默（deafening silence）、巨大无比的小虾（jumbo shrimp），在这一长串名单之后我要再加上一个：专业投资（profession
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第3章 股票投资是赌博吗
“绅士们更喜欢债券。” ——安德鲁·梅隆（Andrew Mellon） 经历过1987年10月那次股市突然暴跌之后，一些投资者已经转向了债券以寻求更加安全的投资避难所。关于股票与债券二者孰优孰劣的问题，十分值得以一种冷静且严肃的态度认真进行讨论寻找这个问题的正确答案，否则每次一旦股市狂跌令人惊恐的时候，投资者纷纷从股票转向债券的这一幕又会重演，这时投资者往往
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第4章 进入股市前的自我测试
“购买通用电气公司的股票是一个很好的投资对象吗？”这并不是我针对一只股票所询问的第一个问题，即使通用电气的股票是一个不错的投资对象，也并不意味着投资者就应该购买这只股票。投资者到离自己最近的镜子那儿好好照一照自己，认识清楚自身的实际状况之前，研究公司的财务指标是毫无意义的。开始投资任何股票之前，投资者都应该首先问自己以下三个个人问题：①我有一套房子吗？②我未
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第5章 不要预测股市
我每次演讲完毕回答现场观众提问的时候，总会有人站起来问我看涨看跌未来股市行情？没有一个人关心上市公司基本面，例如想知道固特异轮胎公司是不是一家可靠的公司或者它目前的股价水平是否合理，同时倒会有另外四个人想知道是否牛市行情会持续下去，或者是否熊市已经露出狰狞的面目？我总是告诉他们我所知道的有关股市预测的唯一规则就是：每当我得到提升，股市就会下跌。我刚刚说完这句
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第二部分 挑选大牛股
本部分我们将会讨论：如何充分利用自身的优势，如何寻找最有潜力的公司，如何评估你所持有的公司股票，如何将公司股票划分成六种不同的类型，每一种类型的股票你应该期望得到什么样的回报，理想公司的特点，你应该不惜一切代价避免投资的公司的特点，公司盈利状况对于投资一只股票最终成败的重要性，在研究一只股票时应该关注哪些问题，如何监视一家公司的发展情况，如何获得公司发展的真
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第6章 寻找10倍股
寻找10倍股的最佳地方就是从你家附近开始：在那里找不到，就到大型购物中心去找，特别是到工作的地方去找。我们前面已经提到过很多10倍股，例如Dunkin’s Donuts甜甜圈公司、The Limited、斯巴鲁、Dreyfus、麦当劳、Tambrands以及Pep Boys汽车配件公司，第一批发现这些公司经营非常成功的投资者遍布全美国各个地方，新英格兰的那位
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第7章 6种类型公司股票
无论你是怎样注意到一家公司的股票的，不管是在办公室、在购物中心、吃了某样食品、购买了某件东西，还是从你的经纪人、岳母，甚至是从伊万·波斯基（Ivan Boesky）[1]的假释官那里听到的消息，你都不应该将这种发现看做是一个股票买入信号。仅仅因为你看到Dunkin’Donuts门前总是人山人海，或者雷诺金属公司（Reynolds Metals）的铝产品订单量
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第8章 13条选股准则
如果你懂得一家公司的基本业务的话，那么对这家公司进行深入分析就容易多了。正是因为这个原因，我宁愿购买连裤袜公司的股票也不愿购买通信卫星公司的股票，宁愿购买连锁汽车旅馆公司的股票也不愿购买光纤公司的股票。公司业务越简单易懂我就越喜欢。当有人说：“这样的公司连傻瓜都能经营管理”时，这反而让我更加喜欢这家公司，因为或早或晚都有可能将会是一个傻瓜来经营管理这家公司。
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第9章 我避而不买的股票
9.1 避开热门行业的热门股 如果说有一种股票我避而不买的话，那它一定是最热门行业中最热门的股票，这种股票受到大家最广泛的关注，每个投资者上下班途中在汽车上或在火车上都会听到人们谈论这种股票，一般人往往由于禁不住这种强大的社会压力就买入了这种股票。 热门股票上涨得很快，总是会上涨到远远超过任何估值方法能够估计出来的价值，但是由于支撑股价快速上涨的只有投资者一
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第10章 收益，收益，还是收益 让我们假设你注意到了Sensormatic公司，正是这家公司发明了商店用来防范偷窃的智能价格标签以及蜂鸣器报警系统，1979～1983年间公司业务量持续增长，股价从每股2美元上涨到了每股42美元。你的股票经纪人告诉你说这是一家小公司，但却是一家快速增长型公司。或者你可能已经检查了自己的投资组合，发现自己持有两只稳健型公司的股票
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第11章 下单之前沉思两分钟
第一步，你已经弄清了自己所研究的公司股票究竟是属于缓慢增长型、稳定增长型、快速增长型、困境反转型、隐蔽资产型、周期型公司股票这六种类型中的哪一种。第二步，根据股票的市盈率倍数，你可以大致估计一下，这只股票目前的价位水平相对于公司不久的将来发展前景来说是低估还是高估了。接着第三步是要尽可能详细地了解公司正如何经营运作以使公司业务更加繁荣，增长更加强劲，或者实现
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第12章 如何获得真实的公司信息
尽管作为基金经理人有着各种各样的缺点，但是也有一个很大的好处：公司愿意和我们进行交谈，只要我们愿意，一周交谈好几次都可以。当有许多上市公司都想让你来购买它们公司的几百万股股票时，作为基金经理人，你会吃惊地发现自己竟然如此受欢迎。我经常从东海岸到西海岸一个城市接一个城市进行旅行，一家公司接一家公司进行参观，各家公司的董事会主席、总裁、副总裁以及证券分析师滔滔不
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第13章 一些重要的财务分析指标
以下是一些在分析公司年度报告中值得注意的指标，其排列顺序与重要程度无关。 13.1 某种产品在总销售额中占的比例 当我由于一种特殊的产品而对一家公司产生了兴趣时，例如L’eggs连裤袜、帮宝适牌纸尿裤、百服宁药品或者Lexan聚碳酸酯树脂（Lexan plastic）[1]，我首先想要弄清楚的是，这种产品对这家公司的重要性究竟有多大？这种产品的销售额占公司总
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第14章 定期重新核查公司分析
每隔几个月就应该重新核查一下你的公司基本面分析。重新核查包括翻阅最新的《价值线》杂志或者公司的季度报表看看公司的收益情况以及收益变化情况是否和你原来的预期相符。进行核查还应该包括去商店里实地看一下公司的产品对顾客是否仍然具有吸引力以及是否有征兆表明公司将会继续兴旺繁荣。公司有没有出现什么新情况，就像玩梭哈时看看摊开了什么新牌一样？特别对于那些快速增长型的公司
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第15章 股票分析要点一览表
投资者要完成前面我谈到的所有研究分析工作，在每一只股票上需要花费的时间最多也不超过一两个小时。虽然你知道的信息越多越好，但是你并不一定非得给公司打电话，而且你也没有必要非得像一个钻进古书堆的老学究那样研究公司年报。我所讲的那些“重要分析指标”中有一部分也只适用于几种特殊类型的股票而根本不适用于其他类型的股票。 以下是在研究分析6种类型公司股票时应该关注的要点
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第三部分 长期投资
本部分我将对以下主要问题发表一下自己的看法：怎样构造一个投资组合使业绩最大化而风险最小化；何时应该买入及何时应该卖出；市场崩溃时应该怎么办；一些关于股票价格为何上升和为何下跌的愚蠢且危险的错误观念；在股票期权、期货、卖空上进行赌博面临的陷阱；最后讨论一下当今上市公司以及股票市场上新的和老的、令人兴奋的和令人沮丧的情况。
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第16章 构建投资组合
我曾听有些人说，如果能够从股票市场获得25%～30%的年投资收益率，他们就会感到比较满意了！满意？按照25%～30%的年投资收益率，这些人可以像日本人与得克萨斯州的石油富豪家族贝思兄弟（The Bass Brothers）那样迅速发财致富，很快就可以拥有整个美国一半的财富，甚至于20世纪20年代那些当时可以随意操纵整个华尔街的投资大亨们也不能保证他们自己可以
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第17章 买入和卖出的最佳时机选择
前面说了那么多，我并不是想让自己听起来像一个市场时机选择者，也不是想要告诉各位确实存在某一个买入股票的最佳时机。事实上，买入股票的最佳时机往往就是你确信发现了价值可靠却价格低廉的股票之时——正如你在商场中发现了一件价廉物美的商品一样。然而在以下两个特殊的时期，各位很有可能会发现特别便宜的股票。 第一个可能发现特别便宜股票的特殊时期，是在一年一度通常在年底投资
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第18章 12种关于股价的最愚蠢且最危险的说法
关于股价为什么上涨或下跌，专业投资者和业余投资者中间有着各种各样流行的解释，我经常吃惊地发现这些解释竟然如此荒谬。人类在医药和天气预报方面消除无知和迷信上取得了巨大的进步，我们现在经常会嘲笑自己的祖先因为收成不好而责怪谷神，因为我们的祖先认为是谷神负责促进谷物生长保证五谷丰收并主宰植物每年的生长、腐烂和再生。我们也会感到奇怪：“为什么像毕达哥拉斯[1]这样非
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第19章 期权、期货与卖空交易
19.1 期权、期货交易 一些新的花里胡哨的投资手段已经变得非常流行，以至于过去那句古老的格言“购买一股股票分享整个美国的成长”应该变成“购买一份期权分享整个美国的成长”；过去所说的“投资于美国的未来”现在意味着“在纽约期货交易所进行投机”。 在我整个投资生涯中，我从未购买过一次期权，也没有购买过一次期货，我现在仍然根本不想购买期权和期货。要想从一般的股票投
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第20章 5万个专业投资者也许都是错的
20.1 对投资充满信心 回想我作为一个选股者的投资生涯，让我想起了一些重大新闻事件以及它们对股价的影响情况。这要从1960年肯尼迪赢得总统竞选开始。早在我只有16岁时，就听说过民主党赢得总统大选对股市是一个坏消息，因此我非常吃惊地发现，肯尼迪当选总统后的第二天，1960年11月9日，股票市场不但没有大跌，反而还略有上涨。 在古巴导弹危机时期和美国海军封锁俄
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后记 马里兰之旅的感悟 我用一个外出度假的故事来作为本书的开始，也许也应该用一个外出度假的故事作为本书的结尾。那是在1982年8月，我和妻子卡罗琳及孩子们一起坐进了汽车，我们全家开车去马里兰州参加卡罗琳的妹妹玛达琳·考希尔的婚礼。一路上我中间停下来八九次去拜访沿途的上市公司，它们都是在从波士顿到马里兰沿线方圆100英里的范围内。 我和卡罗琳最近签订了一份购买
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