低估值不等于低风险
估值折价必须和盈利质量、负债结构、行业周期一起判断。
来源：《聪明的投资者》复盘 + 低 PB 策略回测
My Framework
我的投资框架
沉淀风险边界、能力圈和可坚持的投资原则。
风险边界
最大可承受回撤：-20%
超过这个范围的策略，不进入长期执行清单，只作为研究对象。
能力圈
指数、资产配置、基础价值投资
暂不把复杂衍生品、高杠杆和短线择时纳入能力圈。
当前重点
把低估值和安全边际分开
避免只因为价格便宜就认为风险较低。
投资原则
待确认
先确认能承受的回撤，再讨论收益
如果策略最大回撤超过心理和现金流承受范围，即使历史收益高也不适合执行。
来源：最大回撤概念卡片
每个策略必须写清楚失效条件
回测报告需要记录收益来源、适用市场和可能失效场景，避免把历史表现当作规律。
来源：策略实验室复盘模板