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第十章 利弗莫尔交易图表手稿和释义
译者注释图1①
【译者注释】译者注释图1显示了美国钢铁从1938年3月23日开始（图表一）至1938年10月24日止（图表五）的日行情，每日只选取收市价，对应图表一到图表五。译者注释图1把原著附表中美国钢铁行情记录表复原为现代的行情图表。
利弗莫尔规则实际上对连续的行情数据进行了分类，分类的过程便是判断行情性质的过程。译者注释图1中有点的日子其价格变化符合利弗莫尔的记录规则，被记录在各栏中；没有点的日子，图表上是断续的，这些日子的行情变化在利弗莫尔的规则下相对不太重要，被忽略了。
译者注释图1
下降趋势调整阶段的关键点用双黑线标出；上升趋势的关键点用双红线标出。
图表一
从1938年4月2日开始，价格记录在自然回升栏。请参见规则说明6（b）。在下降趋势栏内最后价格下画两条黑线。请参见规则说明4（c）。
从1938年4月28日开始，价格记录在自然回撤栏。请参见规则说明4（d）。
【译者注释】以美国钢铁为例。请对照原书每个阶段行情数据的分栏记录、译者注释中的行情图表。这里按照日期分段进行说明。
以下为图表一数据的注释（参见译者注释图1）。
从1938年3月23日至3月31日：下降趋势（前期高点为62-⅛），连续下跌，最低点38。这是下降趋势进入调整阶段后的关键点之一；
从1938年3月31日至4月16日：自然回升，最高点49。这是下降趋势进入调整阶段后的关键点之二。
图表二
这些数字都是从前一页转录来的，目的是将关键点始终放在你面前。
从1938年5月5日至5月21日，没有记录任何价格，因为在这期间既没有任何新价格低于自然回撤栏内的最后价格，也没有任何回升行情高到值得记录的程度。
1938年5月27日，伯利恒钢铁的价格用红色记录，因为这一价格低于下降趋势栏中的前一个记录。请参见规则说明6（c）。
1938年6月2日，伯利恒钢铁在43的价位构成买进良机。请参见规则说明10（c）和10（d）。同一天，美国钢铁在42-¼的价格构成买进良机。请参见规则说明10（f）。
1938年6月10日，伯利恒钢铁的价格记录在次级回升栏。请参见规则说明6（g）。
【译者注释】以下为原著图表二数据的注释（参见译者注释图1）。
从1938年4月16日至5月31日：自然回撤，最低点39-¼，稍高于下降趋势最低点38，依然属于调整阶段；
从1938年5月31日至6月22日：次级回升，最高点48-½。至此日（6月22日，见图表三）为止，行情没有突破调整阶段的前期高点，归类为次级回升。
图表 二
图表三
1938年6月20日，美国钢铁的价格记录在次级回升栏。请参见规则说明6（g）。
1938年6月24日，美国钢铁和伯利恒钢铁的价格均用黑墨水记录在上升趋势栏。请参见规则说明5（a）。
1938年7月11日，美国钢铁和伯利恒钢铁的价格均记录在自然回撤栏。请参见规则说明6（a）和4（a）。
1938年7月19日，美国钢铁和伯利恒钢铁的价格均用黑色记录在上升趋势栏，因为它们的最新价均比该栏内最后记录的价格高。请参见规则说明4（b）。
【译者注释】以下为原著图表三数据的注释（参见译者注释图1）。
从1938年6月22日至6月23日：自然回升，继续上涨至51-¼。请注意，当日行情继续上涨，超过了调整阶段的前期高点，但尚未达到3点以上，因此归类到自然回升；
从1938年6月23日至7月7日：上升趋势，持续上涨至61-¾。行情持续上涨，超过了调整阶段的前期高点，达到了3点以上，转入上升趋势栏，原来的下降趋势已经逆转方向；
从1938年7月7日至7月12日：自然回撤，最低点55-½。上升趋势过程中发生自然回撤，请注意双红线标记的调整阶段的两个关键点；
从1938年7月12日至7月25日：上升趋势，最高点63-¼。经过短暂回落后，市场向上突破了前期高点（关键点之一），表明上升趋势恢复。
图表 三
图表四
1938年8月12日，美国钢铁的价格记录在次级回撤栏，因为其最新价格没有低于先前在自然回撤栏记录的最后价格。同一天，伯利恒钢铁的最新价格记录在自然回撤栏，因为其最新价格低于先前在自然回撤栏记录的最后价格。
1938年8月24日，美国钢铁和伯利恒钢铁的价格均记录在自然回升栏。请参见规则说明6（d）。
1938年8月29日，美国钢铁和伯利恒钢铁的价格均记录在次级回撤栏。请参见规则说明6（h）。
【译者注释】以下为原著图表四数据的注释（参见译者注释图1）。
从1938年7月25日至8月13日：次级回撤，最低点56-½。这段行情龟缩在调整阶段的范围内，划入次级回撤栏。不过，同期的伯利恒钢铁行情与组合的行情都归入了自然回撤栏。严格按照规则，之前上升趋势已经创新高，不算调整阶段，不宜与前期低点比较，似乎应划入自然回撤栏更合适；
从1938年8月13日至8月26日：自然回升，最高点61-⅞，没有达到上升趋势的前期高点；
从1938年8月26日至8月29日：次级回撤，最低点56-⅛。该低点低于8月13日的最低点56-½，似乎归入自然回撤栏更合适。
图表 四
图表五
1938年9月14日，美国钢铁的价格记录在下降趋势栏。请参见规则说明5（b）。同一天，伯利恒钢铁的最新价格记录在自然回撤栏。之所以将该价格依然记录在自然回撤栏，是因为它没有达到比先前记录的带有红线标志的最后价格低3点的程度。
1938年9月20日，美国钢铁和伯利恒钢铁的价格均记录在自然回升栏。美国钢铁请参见规则说明6（c），伯利恒钢铁请参见规则说明6（d）。
1938年9月24日，美国钢铁和伯利恒钢铁的价格均用红墨水记录在下降趋势栏，均是该栏的新价格。
1938年9月29日，美国钢铁和伯利恒钢铁的价格均记录在次级回升栏。请参见规则说明6（g）。
1938年10月5日，美国钢铁的价格用黑墨水记录在上升趋势栏。请参见规则说明5（a）。
1938年10月8日，伯利恒钢铁的价格用黑墨水记录在上升趋势栏。请参见规则说明6（d）。
【译者注释】以下为原著图表五数据的注释（参见译者注释图1）。
从1938年8月29日至9月13日：自然回撤，最低点54-¼。沿着前期次级回撤的轨迹顺延，向下创新低，但尚未向下突破3点以上，因此转入自然回撤栏。
从1938年9月13日至9月14日：下降趋势，最低点52。继续向下突破前期低点3点以上，转入下降趋势栏。
从1938年9月14日至9月21日：自然回升，最高点58。
从1938年9月21日至9月28日：下降趋势，最低点50-⅞。这个低点没有比前期低点低3点以上，但是创新低了，按照规则判断下降趋势恢复。
从1938年9月28日至9月29日：次级回升，最高点57-⅛。
从1938年9月29日至10月3日：自然回升，最高点60-⅜。
从1938年10月3日至11月12日：上升趋势，最高点71-¼。跟当年5月31日至7月7日的情况一样，在从下降趋势逆转为上升趋势的过程中，随着行情持续上升，市场首先未达到前期高点，归入次级回升行情；然后，向上超越前期高点但未及3点，进入常规的回升行情；最后，向上突破前期高点且超越3点，进入上升趋势。除非市场在短暂休整后趋势立即恢复，否则都会发生上述过程。
图表 五
译者注释图2
【译者注释】译者注释图2显示了美国钢铁从1938年9月26日至1939年6月1日的行情，对应图表六到图表十。
译者注释图2和译者注释图1相比，趋势更明确，图中的标记也就更简明。对照利弗莫尔的数据表，分栏记录的数据很简明。
译者注释图2
图表六
1938年11月18日，美国钢铁和伯利恒钢铁的价格均记录在自然回撤栏。请参见规则说明6（a）。
【译者注释】以下为原著图表六数据的注释（参见译者注释图2）。
从1938年11月12日至11月28日：自然回撤行情，最低点61。这里用双红线标记了上升趋势调整阶段的两个关键点。
图表 六
图表七
1938年12月14日，美国钢铁和伯利恒钢铁的价格均记录在自然回升栏。请参见规则说明6（d）。
1938年12月28日，伯利恒钢铁的价格用黑墨水记录在上升趋势栏。因为这个价格高于该栏内记录的最后价格。
1939年1月4日，根据利弗莫尔规则，市场的下一轮趋势正被揭示出来。请参见规则说明10（a）和10（b）。
1939年1月12日，美国钢铁和伯利恒钢铁的价格均记录在次级回撤栏内。请参见规则说明6（h）。
【译者注释】以下为原著图表七数据的注释（参见译者注释图2）。
从1938年11月28日至1939年1月4日：自然回升，最高点70，没有超越前期高点。
从1939年1月4日至1月21日：次级回撤，最低点62。
图表 七
图表八
1939年1月23日，美国钢铁和伯利恒钢铁的价格均记录在下降趋势栏。请参见规则说明5（b）。
1939年1月31日，美国钢铁和伯利恒钢铁的价格记录在自然回升栏内。请参见规则说明6（c）和4（c）。
【译者注释】以下为原著图表八数据的注释（参见译者注释图2）。
从1939年1月21日至1月26日：下降趋势，最低点53-¼。
从1939年1月26日至3月9日：自然回升，最高点65-½。
图表 八
图表九
1939年3月16日，美国钢铁和伯利恒钢铁的价格均记录在自然回撤栏。请参见规则说明6（b）。
1939年3月30日，美国钢铁的价格记录在下降趋势栏，因为该价格低于下降趋势栏内先前记录的最后一个价格。
1939年3月31日，伯利恒钢铁的价格记录在下降趋势栏，因为该价格低于下降趋势栏内先前记录的最后一个价格。
1939年4月15日，美国钢铁和伯利恒钢铁的价格均记录在自然回升栏。请参见规则说明6（c）。
【译者注释】以下为原著图表九数据的注释（参见译者注释图2）。
从1939年3月9日至3月22日：自然回撤，最低点53-½。
从1939年3月22日至4月11日：下降趋势，最低点44-⅜（关键点）。
从1939年4月11日至4月15日：自然回升，最高点50（关键点）。
图表 九
译者注释图3
【译者注释】译者注释图3显示了美国钢铁从1939年5月17日至1940年2月19日的行情，对应图表十到图表十六。
译者注释图3
图表十
1939年5月17日，美国钢铁和伯利恒钢铁的价格均记录在自然回撤栏，下一天，5月18日，美国钢铁的价格记录在下降趋势栏。请参见规则说明6（e）。再下一天，5月19日，伯利恒钢铁下降趋势栏内的数字下方画了两条红线，表示其最新价格和下降趋势栏内最后记录的价格相同。
1939年5月25日，美国钢铁和伯利恒钢铁的价格均记录在次级回升栏。请参见规则说明6（g）。
【译者注释】以下为原著图表十数据的注释（参见译者注释图2）。
从1939年4月15日至5月17日：自然回撤，最低点44-⅝。
从1939年5月17日至5月18日：下降趋势，最低点43-¼。
从1939年5月18日至5月27日：次级回升，最高点49-⅜。
从1939年5月27日至5月31日：自然回升，最高点50-⅞。
5月18日的最低点和31日的最高点分别向下和向上稍稍拓展了下降趋势调整阶段的波动范围。
图表 十
图表十一
1939年6月16日，伯利恒钢铁的价格记录在自然回撤栏。请参见规则说明6（b）。
1939年6月28日，美国钢铁的价格记录在自然回撤栏。请参见规则说明6（b）。
1939年6月29日，伯利恒钢铁的价格记录在下降趋势栏，因为该最新价低于下降趋势栏内最后记录的价格。
1939年7月13日，美国钢铁和伯利恒钢铁的价格均记录在次级回升栏。请参见规则说明6（g）。
【译者注释】以下为原著图表十一数据的注释（参见译者注释图3）。
从1939年5月31日至6月30日：自然回撤，最低点43-⅝。
从1939年6月30日至7月17日：次级回升，最高点50-¾。
图表 十一
图表十二
1939年7月21日，伯利恒钢铁的价格记录在上升趋势栏，下一天，7月22日，美国钢铁的价格记录在上升趋势栏。请参见规则说明5（a）。
1939年8月4日，美国钢铁和伯利恒钢铁的价格记录在自然回撤栏。请参见规则说明4（a）。
1939年8月23日，美国钢铁的价格记录在下降趋势栏，因为该最新价格低于下降趋势栏内先前记录的最后价格。
【译者注释】以下为原著图表十二数据的注释（参见译者注释图3）。
从1939年7月17日至7月21日：自然回升，最高点52-½。
从1939年7月21日至7月25日：上升趋势，最高点55-⅛。
从1939年7月25日至8月21日：自然回撤，最低点43-⅜。
从1939年8月21日至8月24日：下降趋势，最低点41-⅝。
图表 十二
图表十三
1939年8月29日，美国钢铁和伯利恒钢铁的价格均记录在自然回升栏。请参见规则说明6（d）。
1939年9月2日，美国钢铁和伯利恒钢铁的价格均记录在上升趋势栏，因为它们的最新价格均高于上升趋势栏内先前记录的最后价格。
1939年9月14日，美国钢铁和伯利恒钢铁的价格均记录在自然回撤栏。请参见规则说明6（a）和4（a）。
1939年9月19日，美国钢铁和伯利恒钢铁的价格均记录在自然回升栏。请参见规则说明6（d）和4（c）。
1939年9月28日，美国钢铁和伯利恒钢铁的价格均记录在次级回撤栏。请参见规则说明6（h）。
1939年10月6日，美国钢铁和伯利恒钢铁的价格均记录在次级回升栏。请参见规则说明6（g）。
【译者注释】以下为原著图表十三数据的注释（参见译者注释图3）。
从1939年8月24日至9月1日：自然回升，最高点52。
从1939年9月1日至9月12日：上升趋势，最高点82-¾。
从1939年9月12日至9月18日：自然回撤，最低点70-½。
从1939年9月18日至9月20日：自然回升，最高点80-⅝。
从1939年9月20日至10月4日：次级回撤，最低点73。
从1939年10月4日至10月18日：次级回升，最高点79-¼。
图表 十三
图表十四
1939年11月3日，美国钢铁的价格记录在次级回撤栏，因为该最新价格低于该栏内先前记录的最后价格。
1939年11月9日，美国钢铁的自然回撤栏内填入了一个破折号，因为该最新价格和自然回撤栏内先前记录的最后价格相同。同一天，伯利恒钢铁的价格记录在自然回撤栏，因为该最新价格低于该栏内先前记录的最后价格。
【译者注释】以下为原著图表十四数据的注释（参见译者注释图3）。
从1939年10月18日至11月8日，次级回升，最高点72-⅛。
从1939年11月8日至11月10日：自然回撤，最低点68-¾。
图表 十四
图表十五
1939年11月24日，美国钢铁的价格记录在下降趋势栏。请参见规则说明6（e）。下一天，11月25日，伯利恒钢铁的价格记录在下降趋势栏。请参见规则说明6（e）。
1939年12月7日，美国钢铁和伯利恒钢铁的价格均记录在自然回升栏。请参见规则说明6（c）。
【译者注释】以下为原著图表十五数据的注释（参见译者注释图3）。
从1939年11月10日至11月30日：下降趋势，最低点63-⅝。
从1939年11月30日至12月7日：自然回升，最高点69-¾。
图表 十五
图表十六
1940年1月9日，美国钢铁和伯利恒钢铁的价格均记录在自然回撤栏。请参见规则说明6（b）。
1940年1月11日，美国钢铁和伯利恒钢铁的价格均记录在下降趋势栏，因为它们的最新价格均低于下降趋势栏内先前记录的最后价格。
1940年2月7日，伯利恒钢铁的价格记录在自然回升栏，这是该股票上冲的幅度第一次达到了要求的6点。下一天，2月8日美国钢铁和伯利恒钢铁以及它们组成的组合价格一道，三者的最新价格均记录在自然回升栏，后者上冲的幅度已经达到了合适距离，因此可用于记录。
【译者注释】以下为原著图表十六数据的注释（参见译者注释图3）。
从1939年12月7日至1940年1月10日：自然回撤，最低点63-¾。
从1940年1月10日至1月22日：下降趋势，最低点55-⅞。
从1940年1月22日至2月9日：自然回升，最高点61-¾。
从1940年2月9日至2月16日：自然回撤，最低点56-⅛。
图表 十六
译者注释图4
【译者注释】译者注释图4显示了美国钢铁从1938年3月23日至1940年2月19日的行情，对应图表一到图表十六。译者注释图4把原著图表中的所有美国钢铁的行情数据连接在一起，以便于观察。
译者注释图4
译者注释图5
【译者注释】译者注释图5显示了美国钢铁（左轴）与道琼斯工业指数（右轴）从1938年3月23日至1940年2月19日行情的对比图。
最理想的对比是美国钢铁的完整行情和利弗莫尔的记录的对比。遗憾的是我们找不到完整的原始数据。
从译者注释图5的对比大致可以看出，利弗莫尔规则始终以趋势为核心，突出趋势研判功能，把不提供趋势信息的小波动忽略掉。在趋势明朗时紧密跟踪趋势，在趋势进入调整阶段后，密切观察调整阶段的终结以及随后趋势的持续或逆转。
译者注释图5
①本章所有译者注释图及其原始数据，读者均可从人民邮电出版社网站上下载，具体方法是：登录人民邮电出版社官网（www.ptpress.com.cn）首页，搜索到本书页面，点击【资源】即可下载。