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处惊不乱，掌握心理学
作为一名成功的金融投资家，你的确需要知道和了解心理学、历史和哲学。情感因素驱动着市场的起伏，这种情况早已司空见惯。记住，经济和证券市场是截然不同的两件事。正如诺贝尔奖得主、经济学家保罗·萨缪尔森曾揶揄：“证券市场曾从过去的五次大萧条中预测出了九次。”（原文是：The stock market has anticipated nine of the last five recessions.这是一种讥讽的说法，意译应该是：证券市场曾发生了五次大萧条，而专家们却预测出了九次。译者注）中国经济，举例来说，至今已快速增长数年，然而它的证券市场却从2001年至2005年连续不断地下降了四年。公众对积极或消极的新闻报道往往都会产生过激的反应，他们都是在错误的时间买入或卖出。投资的心理可能加速证券市场上这类行为趋势。
人人都会感到惊恐。我也曾多次由于惊慌失措，在市场亏了钱。在1978年至1980年的石油冲击之后，石油价格成倍增长，我密切关注着石油价格的持续上涨现象。我的研究分析告诉我，石油供应正在超过需求，价格很快就要下跌。所以，我最终还是做空石油。正在此时，伊拉克和伊朗，世界上最大的两个石油生产国之间发生了战争。由于全世界都担心未来可能出现的石油短缺，因而石油价格只能继续上涨。
我不得不承认自己判断失误。有些人称此举为运气不佳，绝对不是。我没有做好自己的功课。我应该看到这两个敌对国家之间即将到来的冲突。有些人肯定知道，战争已迫在眉睫。庞大的军事布置肯定发生了。宣传机器也肯定启动了。我完全就像一个证券市场上的菜鸟，当时不得不以高出原来许多的价格，将我抛售的股票再急忙买回来，以保持我的头寸。石油价格最终还是下降了，正如我所预测的那样，但是到那个时候，已经太晚了：我已平仓。
事后看来，我当时不应该恐慌。我应该意识到，石油价格从根本上就是不合理的。我当时没能够把握住从众心理效应，结果犯了巨大的错误。在市场恐慌期间失去自己的洞察力，就等于在这个市场中损失了金钱。