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第10版序言
第10个里程碑 63年了。距《股市趋势技术分析》一书初版面世已有63年之久。如今，本书仍是技术分析学派的镇山之作，有如一棵参天巨木，四季常青，岿然不动。现在，我们迎来了本书第10版。在新千年里，我们修剪原书中过时、有误的部分，深挖作者极富远见的想法，推出了全新的一版。为了达到上述效果，我对原书内容进行了删减和简化，使其更符合现代市场环境。我知道现在还有一些
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第9版序言
金融市场瞬息万变。本书第8版问世于新千年即将到来、美国股市一片繁荣之际，股价如郁金香狂热时那样似乎将永远上涨，人们蜂拥入市，不问价格地争抢网络股，道指水涨船高。当然泡沫终将破裂，但在泡沫破裂之前，形形色色的年轻创业者一夜暴富。我最津津乐道的一个故事是，有个年轻企业家说：“我为什么不值那个价（他在自己的公司上市后挣了1亿美元）？我为这个项目贡献了3年生命！”（
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3
第8版序言
时至今日，20世纪中期出版的一本书仍生机勃勃、意义重大，这真是难以想象。事实上，《股市趋势技术分析》一书仍是图表分析领域最权威的著作。自该书面世以来，市场上出现了大量模仿品和仿冒品，就像一艘大获丰收的渔船周围聚集着无数海鸥一样。然而，与爱德华兹和迈吉最初的知识框架以及迈吉后来的修订（至第5版）相比，那些模仿品和仿冒品全都毫无新意，乏善可陈。一本书何以被奉为
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纪念
本书所介绍的大部分形态出现在趋势反转时，如头肩形、顶部和底部形态、W形、三角形、箱体等常见的技术形态以及圆底和下降颈线等较少见的形态。约翰敦促投资者顺势而为，而不要在筑底完成前着急入场，也不要越跌越买。他一直拒绝对市场走向或道琼斯工业平均指数翌年12月31日的点位做出预测。他提醒投资者，不论市场“看上去”在往哪个方向走，你都要谨慎地挑选个股。有人曾经对约
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第7版序言
100多年前，在马萨诸塞州的斯普林菲尔德有一位叫查尔斯H.道的人。他是著名报纸《斯普林菲尔德共和报》（Springfield Republican）的编辑之一。他离开斯普林菲尔德后，创立了另一份著名报纸——《华尔街日报》（Wall Street Journal）。查尔斯·道为解决股市难题提供了一种创新方法。1884年，他创建了一个平均指数并开始记录其波动，
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第5版序言
迄今为止，第4版《股市趋势技术分析》已经印制了16次。在重印过程中，我们发现几乎不需要对原文做出什么改动。这是因为已故的罗伯特D.爱德华兹对于普通股的基本市场表现已经做了清晰、完整、精彩的阐述。我们没有道理摈弃一张展现某个重要技术现象的图表，哪怕该现象发生在多年以前。在第4版的重印过程中，我们增加了更多例子，包括近期交易记录展现出的新型市场行为。但这些新增
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第4版序言
自本书第1版问世以来的数年里，“市场总是遵循同样的规律，重复同样的走势”。自那时以来，第1版中列举的技术现象几乎全都重现了多次。我们认为，没有理由预期股票的“股性”在未来的岁月里会发生重大改变，除非经济体发生革命性的变化，比如彻底禁绝自由市场。因为市场的本质没有发生大的变化，所以无须对本书的第一部分“技术理论”进行大幅修改。但我们仍仔细地检查了上一版，对其
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第2版序言
我们得知，本书第1版已经售罄（我们原以为第1版的印量足够卖上好几年），而且过去6个月里，在没做任何营销的情况下，仅靠投资者的口碑相传，读者对本书的需求就增长迅猛。这对本书作者来说，无疑是个惊喜。在准备新版本的过程中，我们认真研读了第1版的所有内容，并用过去24个月内的市场活动以及这段时间内的所有新增图表来检验其有效性。最后，我们发现，并不需要改变或强调原书
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序言
本书不是为华尔街专业人士而写的，而是为技术分析的门外汉而写的。不过，本书假设读者对股票和债券已有基本了解，与券商打过一些交道，还看过一些财经报刊。因此在本书中，我们不一一介绍普通股市术语及流程，而是专注于解释股市技术分析的理论与术语。本书的第一部分主要是基于理查德W.沙巴克的开创性研究与写作。阅读过他的《技术分析与股市盈利预测》（Technical Ana
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第1章交易与投资的技术方法
在过去一个世纪中，很少有人类行为像买卖公司证券这样，被如此多的人，如此反复、多角度地研究。股市对那些正确解读它的人予以丰厚回报；而那些粗心、糊涂或是“不走运”的投资者则付出了灾难性的代价。股市吸引了全世界形形色色的人，有最聪明的会计师、分析师、研究员，有特立独行者、神秘主义者、“直觉玩家”，更有无数期冀发财的普罗大众。聪明人思考并不断求索安全确定的方法来评
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第2章图表
图表是技术分析师的工具。图表有多种形式，生动地展现几乎所有的市场活动，并可由此绘出“指数”——有月线图，即图上的每一条记录代表一个月的交易；还有周线图、日线图、小时图、分时图、点数图、K线图（也称蜡烛图）等。这些图表可采用等差坐标系、对数坐标系、平方根坐标系等，也可以“振荡”指标形式呈现。它们可展示移动平均线、成交量对价格变动的比例、最活跃个股成交均价、零股
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第3章道氏理论
道氏理论是所有技术派市场研究的老祖宗。即便如此，仍有人不时批评它，称其“后知后觉”，也有人对它冷嘲热讽，特别是在刚进入熊市的时候。对股市稍有接触的人都知道道氏理论，它也受到了大多数人的尊重。那些或多或少受道氏理论影响的投资者从未意识到道氏其实是纯“技术派”。道氏理论的基础是股市的运行（通过平均指数来体现），而不是基本面分析师赖以决策的公司数据。道氏理论的创
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第4章道氏理论的缺陷
第10版编者按：上一版的图2-9现已纳入附录A，并附有爱德华兹对道氏理论应用的详细解释。我猜测读者们在读完前一章（第10版编者按：第9版中的第4章，现在已纳入附录A）之后长舒了一口气，因为总算读完了一个艰涩难懂又枯燥无趣的主题。有人此刻甚至希望道氏理论从来没有出现过。一定还有人会指出道氏理论中的缺陷，并有很多问题要问。在我们讨论更加有趣的图表之前，最好先来
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第5章用约翰·迈吉的基准点法代替道氏理论
我曾开玩笑地把道氏理论比作古罗马人的一种占卜术——这种占卜术通过检查动物或鸟类的内脏来预测未来。道氏理论分析师观测市场动向，并大胆预测在当前市场下应该买入、卖出还是持有。他们貌似应该坐在德尔菲神殿[1]的三足凳上吞云吐雾，解读神谕。而且，他们可能一天会得出几个不同的结论（此处并非对道氏理论家不敬。我有几个最好的朋友就是道氏分析师）。这一点促使我们寻求更好的方
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第6章重要的反转形态
我们从交易实践者的角度批评过道氏理论的某些缺陷，其中之一就是该理论没有告诉我们具体买什么股票（第9版编者按：很明显现在这已不成为问题，因为投资者可以像买卖股票一样交易思柏达道琼斯工业平均指数交易所交易基金，缩写：DIA）。保守而富裕的投资者往往更注重投资安全而不是利润最大化，他们可以通过组建一个全面且多样化的稳健蓝筹股组合，并在道氏理论发出牛市信号时买入该组
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第7章重要的反转形态：续
7.1 头肩底当趋势从下跌反转为上涨时，可能会形成另外一种头肩形态，即头肩底，其价格走势正好与头肩顶相反，也就是说，头朝下。（编者按：本版的编者始终对“头肩底”这种说法的不明确性感到不满，因此为它另外取了名字，叫作“基尔罗伊底部”，见图7-4。）头肩底的成交量形态与头肩顶基本相同，但后半部分有很大变化，我们在后文将详细讨论。对头肩底，我们有如下描述，与头肩
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第8章重要的反转形态：三角形
现在我们来学习完全不同的一组技术形态：三角形。三角形态在20世纪40年代的图表中不如二三十年代常见（第10版编者按：21世纪的当代图表中却频繁出现），这令人遗憾，因为三角形态通常具有很好的获利潜力。在详细解读之前，让我们来迅速回顾一下基本理论，这是技术分析的意义和价值基础。该理论总结如下（见图8-1～图8-25）。（1）证券的市场价格仅由供求关系决定。（
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第9章重要的反转形态：续
9.1 箱体、双顶、三顶形态第8章学习的三角形价格形态既可能是反转形态，也可能是整固形态。对于直角三角形，一旦它们成形，我们便会知道其后续的走势。对于对称三角形，虽然股价很有可能在突破后维持之前的走势，而非逆转，但在其最终突破前，我们并不能预测其后续走势。从很多方面来看，我们接着要讲的箱体形态与对称三角形相似。实际上，我们将要详细讨论两者的很多共同点（参见
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第10章其他反转现象
到现在为止，我们已经学习了8类图表形态，它们出现在股价趋势反转时，效力或强或弱，它们是：（1）头肩形；（2）复合或复杂头肩形；（3）圆形反转；（4）对称三角形；（5）直角三角形；（6）箱体；（7）双顶、三顶、双底、三底；（8）单日反转。在它们当中，形态（1）、（2）、（3）、（7）最常出现在长线趋势逆转的时候，而形态（4）、（5）、（6）则
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第11章整固形态
如果一支部队迅速地攻城略地、深入敌后，同时伤亡惨重、粮草将绝，那么这支部队必然会止步甚至有所撤退，在一个更易于防守的地方建立工事，补充给养，整装待发。股市中也是如此，我们称其为市场“整固”。当一只股票暴涨或骤跌达到一定程度之后，动能会衰竭，此后，该股要么会迎来长线或中线反转，要么会在支撑位附近整固，形成由多个短线波段构成的箱体震荡，直到找到方向，继续前行（见
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第12章缺口
在图表技术分析派的字典中，“缺口”代表没有股票换手的一个价格区间。“缺口”是一个必须记住的有用的概念，可以帮助解释其后的技术形态，从图12-1～图12-13可以看出。当某个交易日某只股票出现的最低价格高于前一个交易日出现的最高价格时，日线图中就会形成一个缺口。在绘制这两天的交易图形时，这两天的交易区间不会有重叠的部分，而是会出现一个价格缺口。如果某一周某只
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第13章支撑和阻力
本章将学习的现象与前述章节大为不同，可以从图13-1～图13-12看出。现在将从一个全新的视角来看股票市场。通过这章的学习，我们会发现一些非常实用的规则，可以辅助我们估测趋势的目标位、预测离场的时间，从而帮助我们进行选股选时。实际上，有些交易老手完全不在意前述章节所讲的价格和成交量的图形，仅凭对支撑和阻力的研究就形成了自己的投资之道。但是支撑和阻力与前述章
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第14章趋势线和通道
图表技术分析中还有一个基本原则，就是价格总在趋势中运动。初学者可以迅速翻阅一下不同历史时段的市场走势来验证。不论是大盘还是个股，往往都不会随机无序地涨跌，而是显示出自己的形态和路径（参见图14-1～图14-17）。股价在趋势中运动。趋势可以向上、向下或水平震荡，持续时间可长可短。根据道氏理论，趋势可分类为长线、中线和短线趋势以及横盘。（较短的中线趋势和较长
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第15章长线趋势线
前一章我们讨论了中线趋势线，并提到了等差和半对数坐标系中的趋势线会有所不同，同时也提到对一般的短线和中线趋势而言，两种坐标系之间的差异并不重要。但是，对于长线趋势，这种差异就非常重要（见图15-1～图15-20）。如果查阅大量跨度超过10年的等差月线图，就会发现大部分交投活跃、投机性强的个股，在上涨时趋势往往会加速。这些个股一开始缓慢上涨，但渐渐会形成非常
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第16章大宗商品图表技术分析
（第9版编者按：为了让读者区分爱德华兹、迈吉和第9版编辑的内容，第9版中加入了第16章关于大宗商品交易的内容。）从逻辑上说，本书已讨论过的这些丰富有趣的技术形态也应适用于在交易所活跃交易的其他权益类资产及大宗商品。事实上也基本如此。只要这些资产的价格完全由供需关系决定，那么它们的价格走势图就和股票走势图一样，展现出相似的涨跌、建仓及出货、震荡、整固和反转形
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第17章第一部分总结
在第1章刚开始进行股票技术图表分析时，我们讨论了技术分析法背后的理念。读者可以翻到该章回顾这个主题。（本章图解参见图17-1～图17-4。）在详细研读丰富且有趣的股票图表时，我们难免会忘记，它们只是我们用来衡量供求力量对比的工具，而且还不完美。而真正决定股票走势、涨跌快慢及幅度的是供求力量对比本身。请记住，在这当中，供给和需求的成因并不重要，重要的是两者
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第18章战术问题
未知第18章战术问题（编者按：本章中，迈吉首先解答了中短线投机者的战术问题。本章后半部分解答了长线投资者的战略及战术问题，并就“投机者”一词展开讨论。）在牛市中，也是有可能亏钱的（不少交易员遇到过这种情况）。同样，在熊市中做空也可能亏钱。你对长线趋势的预判可能十分精准，你的长期策略也可能完全正确，但如果没有合适的战术，就好比作战缺少了部署能力，你就无
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第19章一些非常重要的细节
针对没有制图经验的读者，本章和下一章给出了几点基本建议。初学者可以仔细阅读这些内容以方便未来借鉴。制图的时间和方法并不会确保你未来一定能盈利。但掌握相关的细节可以令你的工作更轻松，如果缺少一套定期、规范的流程，你就无法持续、准确地制作图表，更不用说盈利了。对图表的制作和分析并非难事，如果你已经确定了合理的图表数目、定期进行绘制且持之以恒，那么它并不会占用
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第20章投机者青睐的股票
我们想用图表来分析的股票其实很简单，数量也很少。此类股票通过交易操作便可盈利，这意味着所选股票有足够宽的价格波动区间，从而能够为交易创造机会。还有一些投资者更注重本金的安全性以及收益的确定性，对他们来说，的确有（第9版编者按：或曾经有）一些股票稳定性较高。你可能会将大部分资金投资于这类股票。这类股票的价格波动区间较窄，可以很好地抵御股价下跌风险，但对市场的整
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第21章选择要跟踪绘图的个股
依赖基本面分析的交易者需要考虑企业的盈利、分红、管理情况、行业前景等，因此通常只能同时关注有限的若干只股票或同一领域内的一组股票。相比之下，依赖技术分析的交易者只需研究每只股票的每日走势图，故可同时关注更多股票。因为他感兴趣的主要是技术形态，所以他不会深入研究每一家公司的背景情况。实际上对于技术分析派来说，公司在资本市场上的“股性”比它们从事什么行业、实现
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第22章选择要跟踪绘图的个股：续
在选股过程中，你可能希望在行业分配上尽可能做到多元化。由于对单一行业缺少专业的深入研究，你会尝试在多种行业中选股，如矿业和石油、铁路和化工、酒业和娱乐、航空、公用事业、科技、互联网、生物技术等。这样做也很容易理解，某一特定行业整体会受到一些主要因素的影响，因此行业内大多数的股票都具有类似或相同的形态。例如，当阿利斯·查默斯（Allis-Chalmers）（编
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第23章高风险股票的挑选和管理：郁金香股票、互联网板块和投机性狂热
世纪之交的互联网股票热潮淋漓尽致地展现了图表形态能够跨越时间的特点。此类股票重复上演着这一永恒的特性——郁金香狂热、淘金潮、不可错失的快钱机会。（参见本章图23-1～图23-17。）对互联网和科技股的投机性狂热很容易让人联想到17世纪著名的荷兰郁金香热潮。查尔斯·麦基（Charles MacKay）在《大癫狂：非同寻常的大众幻想与群众性癫狂》（Extrao
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第24章股价可能出现的变化
乍一看，所有股票的走势似乎是杂乱无章、毫无道理的。有时所有股票一齐上涨，有时所有股票一齐下跌，有时参差不齐、涨跌互现。但我们已经看到，股票的上涨和下跌呈现特定趋势，构筑典型形态，并非完全无序。确实每一只股票都有自己长期稳定的股性。当大盘处于牛市时，一些股票涨势凶猛，而另一些同样价位的股票却步履蹒跚。那些在牛市中涨幅居前的个股往往在熊市中跌幅居前，而那些在牛
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第25章两个敏感问题
本章主要面向交易新手、使用其他分析法的投资者以及首次通过技术分析做短线交易的投资者。 25.1 保证金的使用第一个问题是保证金的使用。1929年的股灾令保证金的追缴成为一场灾难，保证金账户带来的成倍损失也令投资者望而生畏。一些投资者因此认为利用保证金进行交易本质上是有害、危险、愚蠢和不稳妥的。他们情愿使用自有资金，也不愿借钱投机。他们甚至认为用自己的钱炒股
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第26章整手还是零股
（编者按：单笔交易的规模应该多大？）你肯定会遇到一个技术上的小问题：是该交易整手（每手100股），还是该交易零股（每手少于100股）？（编者按：在互联网时代的市场上，这个问题实际上已经失去了意义。在迈吉的年代，零股交易有显著劣势，交易者通常只在资金捉襟见肘的情况下才交易零股。现在，投资者可以通过买入非整手的标准普尔存托凭证（SPDR）和思柏达道琼斯工业平
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第27章止损指令
我们将介绍两类止损指令，确切地说，是使用止损指令两种不同的方法。第一类指令是保护性止损指令。这一话题通常比较沉重，使用此类指令更像是在救火，只有在情况岌岌可危的时候才用来救急。保护性止损指令主要用于危急时刻。你可以在某一底部之下的安全范围内设定一个止损位。股票会击穿底部，触及止损位并在该位置建立新的反弹底部，或立即反弹创出新高。设定止损依然有其意义：股价
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第28章什么是底部和顶部
（第9版编者按：此章极为重要。在这部分内容中，我保留了迈吉“顶部和底部”的说法，但当下读者更常见的说法是“高点和低点”，可能这一说法更通俗易懂。对高点和低点的认识十分关键；同理，牛市中的新高和新低也值得关注。当形态出现重大突破时，交易者需关注可能的趋势变化。）本章中，我们重点讨论短线顶部和底部的构成条件，并不讨论长线或中线的顶部或底部。原因在于，进行技术性
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第29章运行中的趋势线
通过本书第一部分的内容，我们已对股票单线趋势的特点、各种例外和偏离有所了解。我们也了解到股价通常会以平行趋势运行，有时会持续几个月甚至几年。同时，股价也可能突破趋势线或悄悄改变运行的方向。大多数形态的形成都是趋势运行的体现，描绘了趋势的持续或反转。一个对称三角形的出现意味着两种趋势的交汇。在三角形的形成过程中，股价遵循两大趋势，形态逐步收窄，最终主导趋势
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第30章支撑位和阻力位的应用
我们知道，股价突破反转和整固形态后，往往迅速回到形态的边缘，此时往往获得支撑或遭遇阻力。此外，股价的走势往往呈波浪状。如果股价走势向上，那么每一波上涨之后的回调往往止步于前一高点的水平；如果股价走势向下，那么每一波下跌之后的反弹往往止步于前一低点的水平。这些价位也是支撑位和阻力位，它们为高抛低吸提供了依据。此外我们还知道，中线涨势或跌势往往止步于前期中线低
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第31章不要将所有鸡蛋放在同一个篮子里
（编者按：小额分散投资现已变得极其容易。）技术形态并不会每次都应验原有的预测，因此分散投资的重要性不言而喻。如果你将所有的资金都用于购买同一只股票或同一行业中的几只股票，那么市场的波动可能只对你持有的股票产生不利影响，你会因此遭受损失，而市场中的其他股票可能保持坚挺或延续长线趋势。根据平均数法则，分散投资可以令你的持仓免受个股波动的影响。当然，有时反转可能
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第32章技术图表形态的测算目标
如果你向朋友展示一张图表，并告诉他这看上去是个牛市，那么他立刻就会问：“你觉得会涨多少？”这是个下意识的反应，只要你这么说，你的朋友就一定会这么问。这是个好问题。股价会涨多少呢？你不知道。事实上，没有人知道。有时候，你会很有把握地说：“这只股票前期涨了这么多，以后可能回调到这个价位。”你可以根据基本趋势线、顶部趋势线的平行线或支撑位做出这类预测，并且10次
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第33章从战术角度看图表形态
历史数据表明，如果投资者根据第3～5章所述的道氏理论操作，即在每次长线牛市信号出现时买入有代表性的一组股票，并在每次长线熊市信号出现时卖出所有持仓，则其长期表现理应十分理想。（编者按：参见第4章表格。）尽管列表数据并未考虑卖空（第9版编者按：在第9版中已将卖空纳入考虑范围），但即便考虑在内，我们仍会发现，该组股票可能会在每次长线熊市信号出现时被卖空，并在下个
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第34章战术方法的简要总结
战术性操作有三种类型：①新建仓位；②如果走势与预期一致且出现盈利，则可以获利回吐；③如果走势与预期不符，则无论交易盈利还是亏损，均要抛股离场。本书已经讨论了获利了结的原则，这些原则有的基于趋势、阻力位和支撑位，有的基于形态目标，但大多是基于股票的每日技术和交易量运行情况。获利离场的操作通常会比较顺利，因为图表走势符合预期，所以较容易确定离场时机。难点在于
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第35章技术分析对市场的影响
常有人问，投资者研究技术形态和交易方法，这会不会恰恰导致这些形态和趋势的出现？换句话说，技术交易方法会不会在某种程度上人为地创造出一个市场，市场行为反映的是图表研究行为，而非相反？我认为事实并非如此。现在的图表展示的，仍然是过去出现过的那些形态；我们可以推测，早在技术分析师开始制图之前，这些形态就出现了。我们在本书第一部分提到过，由于监管出台了保证金、市场
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第36章自动化的趋势线：移动平均线
在1941年，我们认为只要自己够努力、够聪明，就可以发现一个精准、必胜的公式，能够帮我们解决股市中的一切问题。我们要做的就是在拿骚、大溪地、瑞士或其他任何我们想去的地方，悠闲地享受生活，然后定期给股票经纪人发个电报，通知他们替我们下单。现在想来，我们当时真是天真无知。自那时起，我们已经学到了不少教训（我们希望真的学到了）。我们认识到，有些事情绝对不能做；通
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第37章旧图重读
初入股市的投资者往往会为市场的神秘莫测所折服，就像第一次参加太空旅行，看到火星的景观而震撼不已。市场上充满奇怪的股价波动、无法解释的剧变和出人意料的增长。一只名不见经传的股票会突然爬出债务的泥沼，一飞冲天。一只稳定成长的老股票也会在经济稳定的大环境下反常地萎靡不振。有时，前一秒一切都还很平静，后一秒就突然天崩地裂。（本章图表：图37-1～图37-54。）这
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第38章平衡的多样化配置
当普通投资者问：“你觉得市场现在怎么样”时，他往往希望得到一个简洁明了、非黑即白的答案。对他来说，市场不是牛市就是熊市。如果你回问：“你感兴趣的是哪一只股票呢？”那么他往往会说：“哦，我想知道的是市场的整体情况。” 如果翻看一下经常刊登金融广告的报纸和杂志，你会发现，很多广告和顾问服务都十分强调对于后市的预测能力，而这些预测往往是针对整个市场的走势而言的。
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第39章试错
在投资生涯中，不要幻想一开始就能获得完美的结果。你一开始的表现可能很差。这也是为什么我们建议只使用部分资金来操盘的原因之一，这样可以给你一个缓冲区间。当你误判了某个趋势时，或在长线趋势中遇到中线调整时，你可以迅速回到正确的轨道上，并收获宝贵经验。你在实盘交易中积累的图表（以及模拟交易的笔记）都是宝贵经验。随着时间推移，你可以逐渐优化自己的交易策略。你可用以
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第40章交易中的资金使用量
直到现在，我们主要讨论的是点数和百分比，很少讨论金额。从现在起，我们将注意力转到应该用多少资金来交易这个问题上。我们知道，只懂得技术信号和形态，不采用战术性的操作方法，不能保证获利；但是，懂得操作战术也不能保证获利，除非你根据自己的资金规模制定适当的操作方法，并且对交易中的资金使用量加以系统性的控制。在你绘制图表的最初阶段，不要动用任何资金。不要进行任何实
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第41章实际资金投入
（编者按：今天我们将这个概念称为“资产配置”。很多书籍和文章已对这个主题展开了阐述（见附录B“资源”）。本章给出的建议非常简单实用。对于普通投资者来说，这些建议可能比金融界超级计算机运算出的复杂结果更有效。）首先，让我们重述几条前文得出的结论，我们已经就这几点达成了共识。（1）长线趋势一般会持续很长的时间段，且整体涨跌幅很大。（2）如果在熊市最低点买入
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第42章组合风险管理
我们在前一章提到过，长线趋势的不同阶段与获利的可能性之间有某种联系。现在已经有很多机械交易策略和交易系统来解决这个问题，但我们认为这并不是仅靠机械手段就能解决的。我们在前文介绍过一个判断投入资金量的方法，即根据一张综合了多只股票的图表所展示出的趋势共识来判断。（编者按：迈吉评价指数，即MEI）。一些交易策略是随着趋势的展开不断加码，还有一些策略的理念是沿趋势
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第43章持之以恒
任何一种操作方法，只要在市场上坚持实施若干年，就可能产生一定的净收益。本书中介绍的方法（技术分析）就是这样。然而事实上，许多交易者在没有制定基本策略、没有理解市场走势的情况下，受到各种恐慌、炒作、谣言、小道消息的影响，往往是“风一吹，草就动”。因为市场是各种相互冲突、相互竞争的因素交汇的地方，所以这些交易者往往为怀疑、担忧、不确定性所困扰。结果是，他们常常
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附录A 实践中的道氏理论
第10版编者按：本附录内容在第9版中为第4章。第9版编者按：有些读者读到这章可能会摇头并问编辑为什么不删去这章，这是因为本章就像老式的鳕鱼肝油一样，是一方良药。那些不仅希望认真学习道氏理论，而且希望学习长期投资的学生会喜欢这一章。如果读者对道氏理论或者长期投资完全没有兴趣，也可以跳过这一章，等过些年头他更加睿智些的时候再来阅读。如果此刻读者对前文所述的股
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附录B 资源
·B.1必备网站 ·B.2延伸学习参考 ·B.3投资相关网站 ·B.4夏普比率 ·B.5波动性的计算及专业风险分析案例 ·B.6基本面分析精要 ·B.7辅助软件及互联网技术分析网站 ·B.8杠杆空间组合模型（Leverage Space Portfolio Model） B.1 必备网站约翰·迈吉的联系方式约翰·迈吉技术分析：德尔菲期权研究公司（jmta
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术语表
第9版编者按：有些词条是由其他分析师撰写的，他们的姓名已注明。迈吉的图表分析法有一个好处，那就是使用者可以评估数据指标的效力，虽然这需要一定的智慧和判断力。例如在趋势市中，利用移动平均线，可以很好地识别趋势。但如果在交易市中将移动平均线用作信号指标，只会带来惨重损失。类似地，振荡指标通常在交易市中很有用，但当市场开始出现趋势时就会误导交易者。有一定经验的图
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译后记
由罗伯特D.爱德华兹（Robert D.Edwards）、约翰·迈吉（John Magee）和W.H.C.巴塞蒂（W.H.C.Bassetti）合著的《股市趋势技术分析》（Technical Analysis of Stock trends）是股市技术分析领域里全球公认的权威著作。本书自1948第1版问世以来，经历了近70年的风风雨雨、大浪淘沙，如今出到第1
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纪念

本书所介绍的大部分形态出现在趋势反转时，如头肩形、顶部和底部形态、W形、三角形、箱体等常见的技术形态以及圆底和下降颈线等较少见的形态。

约翰敦促投资者顺势而为，而不要在筑底完成前着急入场，也不要越跌越买。他一直拒绝对市场走向或道琼斯工业平均指数翌年12月31日的点位做出预测。他提醒投资者，不论市场“看上去”在往哪个方向走，你都要谨慎地挑选个股。

有人曾经对约翰说，华尔街的行为根本就无法预测。当时约翰的回答非常经典，他说：“你们过于依赖计算机了。迄今为止，最好的机器仍然是人类的大脑。理论专家试着模拟人们在股市中的行为，结果发现市场行为无法预测，因此宣布市场行为都是随机的。但这并不是唯一的解释，有没有可能是在模拟人类大脑的思考过程中，计算机程序还不够敏感或计算机的能力还不够强大？”然后，约翰从他保存图表的箱子里抽出一张他最喜欢的图，请提问者仔细观察股价走势：股价暴涨且成交放量；整固形态，同时成交清淡；股价再次放量暴涨。第三次。第四次。一张完全对称的图表，股价沿着一条界线清晰的趋势通道移动，并伴有成交量的配合。“你真的相信这些形态是随机出现的吗？”约翰会这么问，而他已经知道对方会如何回答了。

对于我们钟爱的作者，我们都有最喜欢的一段文字或一段话。约翰曾经向订阅了股票技术分析顾问服务的投资者分发过一本小册子，其中就有我最喜欢的一段话。约翰写道：“进入股市后，你面对的是一个激烈的战场。你要凭借自己的观点和判断，与商界最聪明、最顽强的头脑竞争。这是一个专业化的行业，里面有许多不同的细分市场。每一个市场都被专业人士大量研究，而这些人的生计依赖于他们的准确判断。你会接触到大量忠告、建议和其他人的帮助，但除非你有自己的市场理念，否则你无法分辨良莠。”

我认为，就帮助投资者树立可靠的投资理念而言，没有谁比约翰·迈吉帮助过更多的人。

理查德·麦克德莫特（Richard McDermott）

约翰·迈吉公司（John Magee，Inc.）总裁

1991年9月