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第10章 价格与时间
第10章
价格与时间
紧接着1932-1937年的牛市（参见此处），市场出现了一轮三阶段组成的调整浪。第一阶段由五浪构成，它与人们的预期相符，而事实的确如此。第一阶段调整浪是一段下跌行情，道琼斯工业股平均价格指数从1937年3月10日的195.59点，杀跌至1938年3月31日的97.46点。在下面的图21中，我们用算术刻度显示市场在这一期间的周波动情况。尽管在某个时期高涨情绪会笼罩市场，但是波浪规律对于市场预测依然作用明显。考虑到在周波浪图中，关于日间波动或小时波动中的一些微小细节做不到一览无遗。为此，我们在这里给出组成第一阶段调整浪的重要五浪的价格和时间细节信息：
图21
波浪循环（A）
1937年3月10日的195.59点至1937年6月17日的163.31点。
波浪循环（B）
1937年6月17日的163.31点至1937年8月14日的190.38点。
波浪循环（C）
1937年8月14日的190.38点至1937年10月19日的115.83点。
波浪循环（D）
1937年10月19日的115.83点至1938年2月23日的132.86点。
波浪循环（E）
1938年2月23日的132.86点至1938年3月31日的97.46点。
波浪循环（A）由五个小浪所组成，具体细节如下：
1．3月10日195.59点至3月22日179.28点。
2．3月22日179.28点至3月31日187.99点。
3．3月31日187.99点至5月18日166.20点。
4．5月18日166.20点至6月5日175.66点。
5．6月5日175.66点至6月17日163.31点。
波浪循环（A）中的第3小浪又由五个小波浪所构成。
波浪循环（B）由三个浪组成，并且构成一个不规则顶部。细节如下：
1．6月17日163.31点至6月24日170.46点。
2．6月24日170.46点至6月29日166.11点。
3．6月29日166.11点至8月4日187.31点。
上述不规则顶部在1937年8月14日走完，它预示着市场将要猛烈下跌。波浪循环（C）由五个大浪组成，其中第五浪已经走成延长浪。如果不是因为出现这个延长浪，这轮调整浪第一阶段结束的位置应该在135～140点附近。对浪C细节的展示如下：
1．8月14日190.38点至8月27日175.09点。
2．8月27日175.09点至8月31日179.10点。
3．8月31日179.10点至9月13日154.94点。
4．9月13日154.94点至9月30日157.12点。
5．9月30日157.12点至10月19日115.83点。
在波浪循环（C）的向下趋势中走出了三组一共五个波浪，其中第一个、第三个和第五个小浪各自又分别由五个驱动浪所组成。浪4是一个极为重要的上攻浪，它呈现出我们熟悉的A-B-C结构。由浪5的第五浪运动走成的延长浪表明，市场失去的地盘终将会得到收复。第二轮的下跌中，调整浪把市场带到新低。此第二轮下跌后市场展开的正常回撤、回补，可能会形成一个三角形，而市场最后一次向下的冲击完成了这轮市场调整浪的第一个阶段，至少要走出五个大浪之后市场才会出现有意义的恢复性反转，据此我们预测出了1938年11月的牛市。
波浪循环（D），正如图中显示浪（C）出现的延长浪那样，它走出了一个巨大的三角形形态：
三角形浪1——在三个波动中（A、B和C），从10月19日的115.83点运动到10月29日的141.22点。
A．10月19日115.83点至10月21日137.82点。
B．10月21日137.82点至10月25日124.56点。
C．10月25日124.56点至10月29日141.22点。
2．10月29日141.22点至11月23日112.54点。
3．11月23日112.54点至1月12日134.95点。
4．1月12日134.95点至2月4日117.13点。
5．2月4日117.13点至2月23日132.86点。
在这个三角形中，没有一条“腿”是超过三浪而组成的。当第五浪完成之后，市场恢复了整个调整浪的向下运动。
波浪循环（E）由五个更小的子浪所组成，其细节如下：
1．2月23日132.86点至3月12日121.77点。
2．3月12日121.77点至3月15日127.44点。
3．3月15日127.44点至3月23日112.78点。
4．3月23日112.78点至3月25日114.37点。
5．3月25日114.37点至3月31日97.46点。
1932年至1937年牛市第一阶段的大规模调整浪就以这样的方式走完了，而此时的市场也已经做好了准备，即将进入调整浪的第二个上攻阶段。这一轮调整浪，将市场在1932年至1937年所恢复的155.03点的胜利果实打掉了63.3％。