华尔街教父格雷厄姆传

附录4

格雷厄姆的传奇一生

1890 — 1900 BENJAMIN GRAHAM

·　1894年，5月9日出生于伦敦。

·　1895年，举家移居纽约。

·　1900年，6岁半就读一年级。

1901 — 1910 BENJAMIN GRAHAM

·　1901年，游历英国。

·　1903年，住在纽约市第116号街244号。开始在公立学校就读。售卖《星期六晚邮报》。前往各种避暑胜地，父亲在那些地方售卖通过拍卖获得的进口陶瓷器。父亲去世，年仅35岁。

·　1906年，入读纽约城市学院旗下的汤森·哈里斯高中。跟随康斯坦丝·弗莱什曼学习法语。

·　1907年，市场恐慌；美国钢铁公司破产；母亲亏掉所有本金。入读男子高中。

·　1910年，从男子高中毕业。“错失”哥伦比亚大学的普利策奖学金。

1911 — 1920 BENJAMIN GRAHAM

·　1911年，入读纽约城市学院，但灰心离开。从事很多不同的兼职工作，比如，广告销售员、电影院引导员、电话组装工人。教务长凯佩尔为行政管理失误道歉，格雷厄姆获得校友奖学金，入读哥伦比亚大学。

·　1912年，在哥伦比亚大学学习数学、哲学、英语、希腊语和音乐。从事各种兼职工作。结交第一个女友，阿尔达。

·　1913年，在哥伦比亚大学期间，为美国快递公司工作，修改从计算—制表—记录公司（IBM的前身）租借来的霍尔瑞斯打卡机。被提拔为管理者。从哥伦比亚大学休学。在Vogue杂志上发表文章。在总督岛给军官们的孩子当家教。

·　1914年，从哥伦比亚大学毕业，入选美国大学优等生荣誉学会，成绩在班上排名第二。在教务长凯佩尔的建议下决定从事金融业。拒绝了3个在哥伦比亚大学教书的机会。为伦纳德将军的儿子当家教。在布朗克斯夜校教外国学生英语。搬到奢华的亨特高级公寓。卡尔·范多伦邀请他成为布里尔利学院的英语教师，但他拒绝了。听伊薇特·吉尔伯特朗诵战争诗篇。由于反德情绪升温，家族把姓氏由格罗斯鲍姆改成了格雷厄姆。加入经纪商纽伯格—亨德森—洛布公司。写了一篇关于密苏里太平洋铁路公司的估值报告，J.S.巴赫公司为他提供了一份证券分析师的工作，但纽伯格拒绝放他走。

·　1915年，结识黑兹尔。放弃夜校工作，但继续给总督岛军官们的儿子当家教。在纽伯格公司的客户大厅更新行情报价板。投机密苏里太平洋铁路公司的股票，遭到纽伯格的批评。成功完成对古根海姆勘探公司的套利分析。与堂哥路易斯一起出钱买了第一辆汽车。将自己拥有的黑贝尔和莱辛的书捐给哥伦比亚大学图书馆。

·　1916年，宣布与黑兹尔订婚。薪水上涨到每周50美元。美国快递公司破产。为纽伯格的公司洽谈购买美国快递公司持有的永续债券，还成了公司的赌注管理人，为客户押注总统选举提供服务。

·　1917年，迎娶黑兹尔。莱昂哥哥也结婚了。格雷厄姆与两个哥哥开了一家不成功的留声机店，并于1919年亏本卖出。征兵委员会同意他不服兵役。加入预备役兵团。为阿尔杰农教授打理资金，在市场的一次幅度较小的下跌中出现了严重亏损，然后承诺阿尔杰农每个月偿还他60美元。在《美国数学月刊》上发表文章。

·　1918年，母亲搬来一起住，与黑兹尔产生矛盾。为莫里斯舅舅做过短期的商业顾问。长子大牛顿出生。为《华尔街杂志》撰写文章，解释如何决定商誉的价值；此后几年还为该杂志撰写过十几篇文章。

·　1919年，结束了预备役兵团训练。对铁路公司债券做了比较分析。在华尔街声誉日隆。1919年牛市到来。在萨吾奥尔德轮胎公司股票上赚了大钱，然后又因为被辛迪加组织者欺诈而亏了钱。在对芝加哥—密尔沃基—圣保罗铁路公司做了负面分析后，约见了公司副主席罗伯特·J.马罗尼，后来马罗尼成为他一生的朋友和助手。成功操作了皮尔斯石油公司债券的期权。

·　1920年，成为纽伯格—亨德森—洛布公司的初级合伙人。与他的朋友润吉三木在交易日本债券上大获成功。在利奥·斯特恩的帮助下开始撰写并发表证券分析文章。分析轮胎行业。接受莫里斯舅舅2万美元的投资，莫里斯舅舅退休，希望赚得的钱能让自己安度晚年。成为美国公民。搬到弗农山庄。第一个女儿玛乔丽出生。

1921 — 1930 BENJAMIN GRAHAM

·　1921年，推荐用美国胜利公司的短期债券交换美国长期国债，事实证明，这一操作是正确的。酝酿商品储备货币方案。

·　1922年，莫里斯舅舅一家搬回纽约，挨着格雷厄姆一家和华尔街。

·　1923年，离开纽伯格的公司，与哈里斯家族设立私人投资账户和格雷厄姆公司。成功完成杜邦—通用汽车的套利操作。买入已经清算的美国快递公司股票。

·　1924年，与黑兹尔和两个孩子（牛顿和玛乔丽）一起在梅欧帕克滑雪度假。

·　1925年，随着哈里斯兄弟的退出，格雷厄姆公司解散，随之解散的还有格雷厄姆·科恩账户（这个科恩就是本杰明·V.科恩）。第二个女儿伊莱恩出生。在新泽西迪尔镇过暑假。

·　1926年，设立新的分配机制，他只能从本杰明·格雷厄姆共同账户中获得一定比例的利润提成。投资者投入了4万美元。杰里·纽曼加入公司，随后成为合伙人。发现北方管道公司被低估。再次前往迪尔镇过暑假。

·　1927年，在股东大会上要求北方管道公司将资本盈余分派给股东，但失败了，因为没有得到其他人的支持。见到小约翰·D.洛克菲勒。长子大牛顿死于脑膜炎。开始在哥伦比亚大学教书。结识伯纳德·巴鲁克。见到温斯顿·丘吉尔。戴维·多德成为他的学生，后来成为他的同事。黑兹尔前往欧洲。

·　1928年，赢得北方管道公司代理权之争，成为公司董事，随后公司同意将资本盈余分派给股东。成为时运不济的卓越烟花公司的副主席。儿子小牛顿出生。到访欧洲。搬进昂贵的贝雷斯福德公寓。开始在哥伦比亚大学教授广受欢迎的“高级证券分析”课程，一直持续到1954年。

·　1929年，本杰明·格雷厄姆共同账户资产有250万美元；伯纳德·巴鲁克提议让他成为合伙人，他拒绝了。在巴鲁克兄弟的游艇上度假。同意伯纳德·巴鲁克的看法，大崩盘即将到来，但与伯纳德·巴鲁克不同，他仍然在股市中持有一定比例的组合。这一年，账户资产缩水20%。

·　1930年，本杰明·格雷厄姆共同账户表现最差的一年，亏损了50%。有5年没有从中获得收入。靠教书、写作和咨询谋生。与黑兹尔的婚姻开始出现裂隙。

1931 — 1940 BENJAMIN GRAHAM

·　1931年，本杰明·格雷厄姆共同账户亏损16%。

·　1932年，本杰明·格雷厄姆共同账户亏损3%（250万美元的初始资金亏掉了70%）。担任保护委员会主席以确保他持有的艾奥利安唱片公司优先股的收益。将办公地址搬到了不那么奢华的“黄金国”。道琼斯工业平均指数跌到42点。在社会研究新学院经济论坛上介绍商品储备货币方案。在《福布斯》上发表了3篇文章，其中有一篇题为“美国公司的清算价值比经营价值更值钱吗？”。

·　1933年，账户资产只剩37.5万美元。当年赚了50%。在《经济论坛》上发表文章。撰写剧本《瓷婚》和《清算日》，但它们没能被搬上舞台。作为估值专家见证人，第一次上法庭；随后40年经常以该身份出现在法庭上。

·　1934年，《证券分析》第1版由麦格劳希尔出版公司出版，后来分别在1940年、1951年、1962年和1988年出了新版本。第三个女儿威妮弗雷德出生。基金投资人建议格雷厄姆和纽曼的业绩提成比例为单一的20%。他的剧本《蓬巴杜宝贝》（之前叫《对海军陆战队队员的真爱》）于12月27日在百老汇的范德比尔特剧院上演，只演了4场就不演了。基金投资人采纳了新的投资账户安排。为政府提出的《证券交易法》提供咨询建议。

·　1935年，在大萧条期间的所有损失现在都已弥补回来。帮助创建“纽约证券分析师协会”。

·　1936年，在美国财政部的施压下，将本杰明·格雷厄姆共同账户变更为格雷厄姆—纽曼公司。在一艘游船上结识了卡萝尔·韦德。

·　1937年，麦格劳希尔出版公司出版《储备与稳定》。与查尔斯·麦戈德里克合写的《解读财务报告》（The Interpretation of Financial Statements）第2版于1955年由哈珀与罗出版公司出版。卡萝尔成为他的情人。他提出与黑兹尔离婚。当黑兹尔拒绝离婚时，他前往美国著名的“离婚城市”里诺寻求律师的帮助。黑兹尔最终同意离婚，在里诺办理了离婚手续。

·　1938年，在纽约市谢里·尼德兰酒店迎娶卡萝尔。

·　1940年，与卡萝尔离婚。《证券分析》出版修订本。成为单身汉后，他开始滑旱冰，观看道奇队的棒球比赛。与他的秘书埃斯特尔·梅辛交往。

1941 — 1950 BENJAMIN GRAHAM

·　1941年，在美国统计协会于哈特福德举办的会议上发表《稳定美元购买力的方案》演讲。

·　1942年，为“纽约证券分析师协会”提名合格候选人。

·　1943年，最后一次与卡萝尔打交道。玛乔丽生下女儿凯茜，这是格雷厄姆的第一个孙辈。后来他又有了10个孙子孙女。

·　1944年，母亲在打完桥牌走回家的路上被强盗杀害。娶了埃斯特尔·梅辛。麦格劳希尔出版公司出版了他的《世界商品与世界货币》。

·　1945年，在纽约州商业委员会的宴会上第三次见到约翰·D.洛克菲勒。当众为《1946年完全就业法案》做辩护，但听众并不认同。儿子小本杰明出生。开始为《分析师杂志》撰写文章，后来这本杂志改名为《金融分析师杂志》。刚开始他用笔名“深思熟虑的人”发表文章，后来用了自己的真名。

·　1946年，在“社会进步组织”于马萨诸塞州韦尔斯利举办的夏季论坛上发表《我们的经济前景及其方向和控制》演讲。与弗洛伊德·奥德伦（Floyd Odlum）就购买陷入困境的公司的方法进行公开辩论，奥德伦是阿特拉斯公司（Atlas Corporation）的主席、霍华德·休斯的朋友、杰奎琳·科克伦的丈夫。

·　1947年，结识艾森豪威尔。第一次在“金融分析师联合会”年会上发表演讲，呼吁对金融分析师进行正式的资格认证考试，明确从业标准。后来联合会改名为“特许金融分析师学院”。

·　1948年，控股了政府雇员保险公司，然后促成该公司上市。

·　1949年，撰写和出版《聪明的投资者》（1954年，第2版；1959年，第3版；1973年，第4版，该版本得到了沃伦·巴菲特的帮助）。形成格雷厄姆—纽曼合伙关系。

·　1950年，成为煤炭和铁路资产拥有者P & R公司的董事。

1951 — 1960 BENJAMIN GRAHAM

·　1951年，担任犹太人盲人协会主席，直到1953年。改在哥伦比亚大学商学院开课。

·　1952年，在“特许金融分析师学院”发表《将证券分析打造成一门科学》演讲。

·　1953年，为《巴伦周刊》撰写《股息》。

·　1954年，聘用巴菲特。格雷厄姆—纽曼公司如今有600万美元的资本金。前往法国，取回大牛顿的遗物。开始与马洛通信，后来爱上了她，两人在一起的时间越来越多。

·　1955年，在由詹姆斯·富布莱特（James Fulbright）担任主席的参议院委员会上阐述了自己投资事业的成功。女儿伊莱恩在耶鲁大学获得心理学博士学位。

·　1956年，解散格雷厄姆—纽曼公司和格雷厄姆—纽曼合伙关系，正式退休。与埃斯特尔和小本杰明住在比佛利山庄北枫街611号，他的表姐家与他家只有一街之隔。成为加州大学洛杉矶分校商学院的讲座教授，他在那里免费讲授了15年的课。

·　1957年，撰写自传片段。

·　1958年，就分红政策、保证金规则和资本利得税等问题在众议院筹款委员会进行论证，倾向于保留资本利得税政策。

·　1959年，不再打网球。

·　1960年，参观伦敦故居。

1961 — 1970 BENJAMIN GRAHAM

·　1962年，他在将证券分析行业专业化方面做出的努力，促成了“金融分析师联合会”的成立，后来改名为“投资管理和研究协会”，该协会对通过金融分析师考试的人授予证书。在悉尼·科特尔（Sidney Cottle）和查尔斯·泰瑟姆（Charles Tatham）的帮助下出版了《证券分析》第4版，第5版在弗兰克·布洛克的赞助下于1988年出版。

·　1963年，荷兰画家简·霍威格（Jan Hoowig）为他画像，费用由巴菲特和他以前的其他学生们支付，这幅画像随后被捐给了金融分析师联合会。

·　1964年，玛乔丽出版了著作《两岁小孩上幼儿园：分离反应的案例研究》。他朋友的儿子安德鲁·古德曼与小本杰明一样作为志愿者参加了“南方投票权运动”，但在密西西比被杀害。

·　1965年，辞去政府雇员保险公司董事会主席职务。

·　1966年，与马洛搬到拉霍亚伊兹大道7811号。这一年，他们在那里住了一段时间。后来又分别在位于普罗旺斯的马洛家和马德拉群岛首府丰沙尔住了一段时间。

·　1967年，出版翻译作品乌拉圭小说《休战》，原书作者是马里奥·贝内德蒂，出版商为哈珀与罗公司。

·　1968年，格雷厄姆的学生巴菲特和其他学生寻求他对市场的建议。他们在科罗纳多大酒店聚会，讨论了乔治·古德曼以“亚当·斯密”作为笔名新出版的《金钱游戏》（The Money Game）一书。

·　1970年，前往澳大利亚旅游。

1971 — 1980 BENJAMIN GRAHAM

·　1971年，合伙人杰里·纽曼辞去政府雇员保险公司董事会主席职务。

·　1974年，80岁生日庆典上发表演讲，哥哥维克托送了他一本印刷成册的他的诗集。在特许金融分析师学院发表演讲《价值的复兴》，呼吁金融分析师在“恐慌抛售”时以低价买入股票，当时道琼斯工业平均指数在600点。演讲摘要发表于1974年9月23日的《巴伦周刊》上。

·　1975年，获得莫洛多夫斯基奖，这是金融分析师联合会授予的最高奖项。

·　1976年，与詹姆斯·布坎南·里亚联合成立“里亚—格雷厄姆基金”。9月21日在法国普罗旺斯去世。马洛、玛乔丽和伊莱恩为他安排了火葬，玛乔丽将他的骨灰带回了美国。全家人在纽约黑斯廷斯的斯蒂芬·怀斯自由犹太教堂举办了悼念仪式，并安葬了他的骨灰。哥伦比亚大学也在教职工会所举办了悼念会。小本杰明从加州大学医学院获得医学博士学位。政府雇员保险公司濒临破产，这时巴菲特重金买入，到1990年巴菲特已持有该公司48%的股份。1995年，巴菲特将其私有化，成为伯克希尔·哈撒韦公司的全资子公司。