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  • 1

    中文版序言 书中自有黄金屋

    中文版序言 书中自有黄金屋 李录 20多年前,作为一名年轻的中国学生只身来到美国,我怎么也没有想到后来竟然从事了投资行业,更没有想到由于种种机缘巧合有幸结识了当代投资大师查理·芒格先生。2004年,芒格先生成为我的投资合伙人,自此就成为我终生的良师益友。这样的机遇恐怕是过去做梦也不敢想的。 像全世界成千上万的巴菲特/芒格崇拜者一样,两位老师的教导,伯克希尔·

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  • 2

    鸣谢

    本书是关于查理·芒格的汇编,收集了有关他的学习方法、决策过程、投资策略,以及他的演讲和“名言”等等诸多材料。出这本书的动力来自很多人,过去许多年来,大家一直说希望有这样一本书——在伯克希尔和西科的股东大会、各种晚宴、网络论坛和许多其他场合,大家越来越强烈地表达出这样的愿望。听到这种呼声之后,本书的编辑彼得·考夫曼向沃伦·巴菲特提出了编书的建议,巴菲特鼓励他要

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    序言:巴菲特论芒格

    沃伦·巴菲特 从1733年到1758年,本杰明·富兰克林借由《穷理查年鉴》传播了许多有用且永恒的建议。他赞扬的美德包括节俭、负责、勤奋和简朴。 在随后的两个世纪里,人们总是把本杰明关于这些美德的思想当成终极真理。然后查理·芒格站出来了。 查理原初只是本杰明的信徒,但很快开辟了新的境界。本杰明建议做的,到查理这儿变成必须做到的。如果本杰明建议节省几分钱,查理会

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  • 4

    驳辞:芒格论巴菲特

    查理·芒格 我想那些认为我是沃伦的伟大启蒙者的想法里有好些神话的成分。他不需要什么启蒙。坦白说,我觉得我有点名不副实。沃伦确实有过发蒙的时候,因为他曾在本杰明·格拉汉姆手下工作过,而且赚了那么多的钱。从如此成功的经验中跳出来确实很难。但如果世上未曾有过查理·芒格这个人,巴菲特的业绩依然会像现在这么漂亮。 人们很难相信他的业绩一年比一年好。这种情况不会永久地持

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    导读

    彼得·考夫曼 你将要踏上通往更好的投资和决策的非凡旅程。你也可能因此而对生活有更深的理解,这一切都要感谢查理·芒格——当代的本杰明·富兰克林——的风趣、智慧、演讲和作品。查理的世界观很独特,他用“跨学科的”方法让自己养成了清晰而简单的思维模式——可是他的观点和思想却绝不简单。请注意查理的思想是怎样地经受了时间的考验:本书中最早的讲稿发表于20年前,然而在今天

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  • 6

    歌颂长者: 芒格论晚年

    歌颂长者: 芒格论晚年 受西塞罗《论老年》启发 1744年,本杰明·富兰克林尚未成名,他是费城一个从事印刷业的默默无闻的商人。出于和商业无关的爱好,他在当年出版了一本书,书中包括了西塞罗《论老年》的译文,这是美国第一次有人将其从拉丁文翻译成英文。西塞罗在大约60岁的时候写下了这部歌颂老年的作品。 马尔库斯·图卢斯·西塞罗 (Marcus Tullius Ci

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  • 7

    忆念: 晚辈谈芒格

    忆念: 晚辈谈芒格 小查理·芒格如是说 大约在我15岁的时候,我们全家去太阳谷滑雪;假期的最后那天,爸爸和我冒着风雪开车出去,他绕了十分钟的路去给我们开的那辆红色吉普车加油。当时他正争分夺秒地让我们全家能赶得上回家的飞机呢,所以到加油站后当我发现油箱里还有半箱油时,我感到很吃惊。我问爸爸,还有那么多汽油,我们为什么要停下来;他教导我说:“查理,你要是借了别人

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    第二章 芒格的生活、学习和决策方法

    第二章 芒格的生活、学习和决策方法 凡事往简单处想,往认真处行。 ——查理·芒格 虽然主要是靠自学,本杰明·富兰克林在新闻、出版、印刷、慈善、公共服务、科学、外交和发明等不同领域都取得了惊人的成功。富兰克林的成功主要归功于他的性格——尤其是他勤奋工作的劲头,还有他永不满足的求知欲望和从容不迫的行为方式。除此之外,他头脑聪明,乐于接受新事物,所以每当选择新的钻

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  • 9

    第三章 芒格主义:查理的即席谈话

    第三章 芒格主义:查理的即席谈话 (2001年至2006年在伯克希尔·哈撒韦公司和西科金融公司年会上的谈话摘录) 惠特尼·提尔逊 智者的聪慧和长者的经验,也许能够通过语录得以保存。 ——埃萨克·狄斯雷利 沃伦·巴菲特和查理·芒格毫无疑问是有史以来最伟大的投资二人组,所以如果有投资者不去尽可能多地了解这两个人,尽可能多地学习他们如何取得成功,那么这个投资者就是

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  • 10

    第一讲 在哈佛学校毕业典礼上的演讲

    第一讲 在哈佛学校毕业典礼上的演讲 1986年6月13日 既然贝里斯福德校长在最老、服务年限最长的董事中挑选出一人来作毕业典礼演讲,那么演讲者有必要向大家交待两个问题: 1. 为什么作出这种选择? 2. 演讲有多长? 凭着我与贝里斯福德多年交往的经验,我先回答第一个问题。就像有人很自豪地向人们展示自己的马可以数到七,他正是以这种方式为我们学校寻求更高的声誉。

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  • 11

    第二讲 论基本的、普世的智慧, 及其与投资管理和商业的关系

    第二讲 论基本的、普世的智慧,及其与投资管理和商业的关系 1994年4月14日,南加州大学马歇尔商学院 今天,我想对你们的学习课题做点小小的变动——今天的主题是选股艺术,它是普世智慧艺术的一个小分支。这让我可以从普世智慧谈起——我感兴趣的是更为广泛的普世智慧,因为我觉得现代的教育系统很少传授这种智慧,就算有传授,效果也不是很明显。 所以呢,这次演讲展开的方式

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  • 12

    第三讲 论基本的、普世的智慧(修正稿)

    第三讲 论基本的、普世的智慧(修正稿) 斯坦福大学法学院 1996年4月19日 胡佛大楼,斯坦福大学 在今天的演讲中,我想进一步发挥两年前我在南加州大学商学院所讲的内容……你们手头有我在南加大演讲的讲稿。里面没有哪一点是我今天不会重复的。但我想扩展我当时说过的话。显而易见,如果沃伦·巴菲特从哥伦比亚大学商学院毕业之后没有吸取新的知识,伯克希尔将不可能取得现在

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  • 13

    第四讲 关于现实思维的现实思考?

    第四讲 关于现实思维的现实思考? 一场非正式演讲,1996年7月20日 “如果缺乏数学运算能力,在我们大多数人所过的生活中,你将会像一个参加踢屁股比赛的独腿人。” 我的演讲题目是“关于现实思维的现实思考?”——后面带着一个问号。在漫长的职业生涯中,我掌握了一些超级简单的普遍观念,我发现它们对解决问题很有帮助。现在我将要讲述五个这样的观念,然后再向大家提出一个

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  • 14

    第五讲 专业人士需要更多的跨学科技能

    第五讲 专业人士需要更多的跨学科技能 哈佛大学法学院1948届毕业生五十周年团聚,1998年4月24日 今天,为了纪念我们以前的教授,我想效仿苏格拉底,来玩一次自问自答的游戏。我将提出并简单地回答五个问题: 1. 是否广大专业人士都需要更多的跨学科技能? 2. 我们的教育提供了足够的跨学科知识吗? 3. 对于大部分软科学而言,什么样的跨学科教育才是可行的、最

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  • 15

    第六讲 一流慈善基金的投资实践

    第六讲 一流慈善基金的投资实践 1998年10月14日在加州圣塔莫尼卡市米拉马尔喜来登酒店向基金会财务总监联合会发表的演讲,由康拉德·希尔顿基金会、业余运动员基金会、J.保罗·盖蒂信托基金会和里奥·弘多纪念基金会赞助。 今天我来这里演讲,是因为我的朋友约翰·阿尔古要求我来。约翰很清楚地知道,与你们邀请的其他演讲者不同,我本身没有什么东西需要推销,因而我讲的内

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  • 16

    第七讲 在慈善圆桌会议早餐会上的讲话

    第七讲 在慈善圆桌会议早餐会上的讲话 2000年11月10日 今天我在这里要谈的是美国股市上涨带来的所谓“财富效应”。 首先我要坦白相告,“财富效应”是学院派经济学研究的内容,我从来没有上过哪怕一节经济学课,也从来没有通过预测宏观经济的变化而赚到一分钱。 然而我认为,大多数拥有博士学位的经济学家低估了基于普通股的“财富效应”在当前这种极端情况下发挥的威力。

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  • 17

    第八讲 2003年的金融大丑闻

    第八讲 2003年的金融大丑闻 查理·芒格记录于2000年夏天 2003年爆发的金融大丑闻使得宽特科技公司——人们向来称之为宽特技术——突然间声名扫地。宽特科技这时已经是全国最大的纯工程企业,这是其传奇式创始人阿尔伯特·贝索格·宽特工程师多年苦心经营的成果。2003年之后,人们开始把宽特科技的故事当作一出两幕的道德剧。第一幕是伟大的创始人宽特的时代,被看作是

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  • 18

    第九讲 论学院派经济学:考虑跨学科需求之后的优点和缺点

    第九讲 论学院派经济学:考虑跨学科需求之后的优点和缺点 赫伯·卡伊本科生讲座加州大学圣塔巴巴拉分校经济学系2003年10月3日 我已经粗略地列出了我这次演讲的提纲,依照这个提纲讲完之后,我就来回答你们的提问;只要你们愿意听,我就会一直讲下去,直到有人把我拖到我该去的地方。你们也许已经猜到,我答应来演讲,是因为这几十年来,我对如何让各门软科学学科之间更好地进行

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  • 19

    第十讲 在南加州大学GOULD法学院毕业典礼上的演讲

    第十讲 在南加州大学GOULD法学院毕业典礼上的演讲 南加州大学 2007年5月23日 嗯,你们当中肯定有许多人觉得奇怪:这么老还能来演讲啊。(听众大笑。)嗯,答案很明显:他还没有死。(听众大笑。)为什么要请这个人来演讲呢?我也不知道。我希望学校的发展部跟这没有什么关系。 不管怎么样,我想我来这里演讲是合适的,因为我看到后面有一排年纪比较大并且没有穿学位礼服

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  • 20

    第十一讲 人类误判心理学

    第十一讲 人类误判心理学 查理将三次演讲的内容合并起来,写成一篇从来没有发布过的讲稿,2005年又进行了修订,增加了大量新的材料。 这三次演讲分别是: 1. 1992年2月2日,在加州理工学院教职员俱乐部布雷(Bray)讲座上的演讲; 2. 1994年10月6日,受剑桥行为研究中心邀请,在哈佛大学教职员俱乐部发表的演讲; 3. 1995年4月24日,受剑桥行

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  • 21

    芒格科学中心接近完工

    芒格科学中心计划在1995-1996学年开学时启用,它将在未来大约100年里为哈佛——西湖中学北校区的科学课服务。 这座设备先进的大楼坐落在半山坡,其上方是希弗楼,俯视寒水峡谷。它包括12间定做的实验教室、一间会议室、一个剧院风格的礼堂,礼堂的110个座位均有网线,可以连接手提电脑。所有房间都将拥有最先进的视听设备,整栋大楼都将铺设计算机网络。 “大多数建筑

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  • 22

    不那么沉默的合伙人

    查理·芒格现年72岁,这位脾气古怪的律师和投资者生活在洛杉矶,和巴菲特的总部所在地内布拉斯加州奥马哈市相隔1300英里和两个时区。芒格和巴菲特两人相得益彰。芒格显得更为傲慢和博学,巴菲特显得谦虚和友好。但这都只是表面现象。实际上,这两人的思想是异乎寻常地相似。 “我跟其他任何华尔街的人谈话的次数,可能还没有我跟查理谈过的1%那么多,”巴菲特说。查理·芒格是典

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    贝西克兰兴衰记

    关于一个国家如何陷入经济崩溃的寓言 文/查理·芒格 《石板》,2010年2月11日 18世纪初,欧洲人在太平洋上发现了一个面积颇大、但荒无人烟的孤岛。岛上气候温和,资源丰富,惟一的不足是缺少煤、油、天然气。因岛上拥有这些基本条件,却还没有人类文明,欧洲人便将其命名为“贝西克兰”(“贝西克兰”英文原意为基础、基本或原始——译者注)。 很快,欧洲人开始入住贝西克

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  • 24

    “贪无厌”“高财技”“黑心肠”和“脑残”国的悲剧

    查理·芒格戏说大萧条 文/查理·芒格 《石板》,2011年7月6日 “脑残”国有个人叫做“贪无厌”,他靠发行房贷为生。“贪无厌”的经营很保守。他所有的房贷利率都在百分之六以下,要求所有借款人支付高比例的首期,并提供文件证明其有足够的收入和无懈可击的信用记录。“贪无厌”把他所有的贷款卖给人寿保险公司,这些保险公司在完成交易之前,仔细地核实了风险——然后持有这些

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    查理·芒格的推荐书目

    “我这辈子遇到的聪明人(来自各行各业的聪明人)没有不每天阅读的——没有,一个都没有。沃伦读书之多,我读书之多,可能会让你感到吃惊。我的孩子们都笑话我。他们觉得我是一本长了两条腿的书。” ■Deep Simplicity: Bring Order to Chaos and Complexity, John Gribbin, Random House, 2005

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    查理·芒格年谱

    1924 是年1月1日,查尔斯·托马斯·芒格出生在内布拉斯加州奥马哈市,其父为阿尔·芒格,其母为图蒂·芒格。 1941——1942 查理就读于密歇根大学,专业为数学。辍学。 1943 查理加入美国陆军空军兵团,服役期间为天文士官。 1946 查理和南希·哈金斯结婚。 1948 查理以优秀毕业生身份从哈佛大学法学院毕业。开始在洛杉矶的赖特&加雷特律师事务所工作

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彼得·考夫曼

你将要踏上通往更好的投资和决策的非凡旅程。你也可能因此而对生活有更深的理解,这一切都要感谢查理·芒格——当代的本杰明·富兰克林——的风趣、智慧、演讲和作品。查理的世界观很独特,他用“跨学科的”方法让自己养成了清晰而简单的思维模式——可是他的观点和思想却绝不简单。请注意查理的思想是怎样地经受了时间的考验:本书中最早的讲稿发表于20年前,然而在今天,它的现实意义和当初并无二致。正如你很快将要发现的,查理进行观察和作出推论的基础是根本的人性、基本的真理和许多学科的核心原理。

贯穿全书的是芒格展示出来的聪慧、机智、价值观和深不可测的修辞天赋。他拥有百科全书般的知识,所以从古代的雄辩家到18、19世纪的欧洲文豪,再到当代的流行文化偶像,这些人的名言他都能信手拈来。其他人哪会让德摩斯梯尼、西塞罗和约翰尼·卡森平起平坐,或者将当今的投资经理和尼采、伽利略、“踢屁股比赛中的独腿人”相提并论呢?或者让本杰明·富兰克林和伯尼·康非德进行普世智慧竞赛?把自嘲和想像力发挥得淋漓尽致的查理把自己比喻为一匹会数数的马,提议用“格罗兹的咖啡因糖水”作为可口可乐新的宣传口号以使之彻底失去市场,甚至证明“至少我年轻时并不是一个彻头彻尾的笨蛋”。

在一次演讲(“关于现实思维的现实思考?”)中,查理甚至接受了如何白手起家建立一个2万亿美元的企业的挑战,然后动用他那多元思维模型,告诉我们如何才能完成这样的丰功伟绩。

在这里出现的引语、谈话和演讲均源自老派的美国中西部价值观,查理正是以这种价值观闻名的:活到老学到老,对知识抱有好奇心,遇事冷静镇定,不心生妒忌和仇恨,言出必行,能从别人的错误中吸取教训,有毅力恒心,拥有客观的态度,愿意检验自己的信念等等。但他的建议并不以大叫大嚷的警告的形式出现,查理利用幽默、逆向思维(遵从伟大的代数学家雅各比的指示,“反过来想,总是反过来想”)和悖论来提供睿智的忠告,引导人们应付最棘手的生活难题。

查理还非常有效地应用了历史和企业案例研究。在这些讲话中,他往往通过讲故事而非抽象说教的方法,巧妙地、有条不紊地表达出他的观点。他用来款待听众的是趣闻轶事,而非干巴巴的数据和图表。他清楚地认识并明智地利用了传统的讲故事人的角色作为复杂和详细信息的传递者。所以我们为他的讲稿配上了许多“花边”知识,以助读者加深记忆,或在需要时使用。

从这些谈话和演讲中可以清晰地看到,查理认为生活的决定比投资的决定重要。他那来自各种学科的思维模型反复地出现,却从不关注“企业组合投资策略”、“beta系数”或者“资产定价模型”,而是以基本的公理、人类的成就、人性的弱点和通往智慧的崎岖道路为中心。查理曾经说:“就像约翰·梅纳德·凯恩斯男爵那样,我想通过发财致富来变得独立。”对于查理而言,独立是赚钱的目的,而不是倒过来。

关于本书

本书的开篇是查理的简略传记,它逐年记录了查理从普通的奥马哈孩童变为成功的金融大亨的过程。接着是第二版没有的新内容,查理受到西塞罗的《论老年》的启发,写下了他对晚年的思考,并交给了我们。随后,我们归纳了芒格的生活、学习、决策和投资方法。这部分的内容详细介绍了查理出乎其类的思考方法和拔乎其萃的工作伦理——这是他获得惊人成功的两大原因。《芒格主义:查理的即席谈话》收录的是他在以往的伯克希尔·哈撒韦公司和西科金融公司年会上的犀利评论。

“如果你轻车熟路地走上跨学科的途径,你将永远不想往回走。那就像砍断你的双手。”

本书的后半部分是查理在过去20年来的谈话稿和演讲稿。本书是经过增订的第三版,我们添加了一篇新的文章,那是2007年5月13日查理在南加州大学GOULD法学院毕业典礼上的演讲。所以原本的“查理十讲”变成了没那么圆整的“查理十一讲”。这些演讲和谈话囊括了许多查理感兴趣的领域,从如何获得普世的智慧,到如何将他的“多元思维模型”应用于做生意,再到如何改进慈善基金所采纳的投资策略等等,这一切无所不包。第十一讲《人类误判心理学》是查理专门为本书而写的。每篇讲稿都值得你花时间好好品读,因为你不仅能够从阅读中得到乐趣,还能够从查理所笃信的大量观念和行为中吸取精华。你很可能不会有更好的机会向某个如此聪明、如此坦诚的人学习。在演讲中,查理敞开心扉,毫无保留地说出他的想法。要特别指出的是,查理会反复地使用一些用语和例子。他是有意的:他知道对于要达到他所倡导的那种有深度的“熟练”来说,重复是教导的核心。

简单说下本书的风格和版式:查理对他在生活中遇到的几乎一切事物都有极强的好奇心。由于我们自己也曾遇到查理在他的讲话中提及的人物、地点和其他内容,所以我们为他的讲稿配上了相关的信息、照片和其他图画。例如,讲稿部分每页都加插了“边栏”,用来解释概念,增添支持的声音,或者强调芒格某个重要的观念。我们希望这些边栏不仅能够提供信息,而且还能让你觉得好玩,甚至能够鼓励你亲自去寻找更多的相关内容。我们希望你阅读愉快,也希望你会欣赏查理·芒格的智慧和幽默——那是我们这些认识他的人都很珍惜和期待从他那里得到的。