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第5章 N=新公司、新产品、新管理层、股价新高
要想股价有惊人的上涨，公司就应该有一些新的变化。这个变化可以是一种畅销的产品或服务，从而使得收益的增长率较以前有所提高；也可以是管理层的变动，能为公司带来新活力、新理念，或者至少能够解决一些原有的问题；新的产业环境，比如供给短缺、价格提高或者是新技术的引入，这些都能对该产业内的大部分股票带来积极的影响。
我们对1880～2008年股市中表现最好的股票进行了研究，发现美国工业中那些收益增长惊人的成功股中，有95%以上至少满足上述条件之一。19世纪初的后期，铁路业将美国的各个部分连接了起来，同时还出现了电的应用、电话以及乔治·伊士曼（George Eastman）推出的相机。爱迪生则发明了留声机、电影摄像机和灯泡。之后，汽车、飞机和收音机也出现在了人们的生活中，冰箱则代替了装有冰块的箱子。电视、计算机、喷气式飞机、传真机、互联网、手机……美国这些执着的发明家和企业家不断为我们带来新的惊喜。他们发明了新产品，创建了新公司，使得美国的发展速度令世人叹为观止。这些产品和公司还创造了数以百万计的工作机会，并且为大部分美国民众带来了更高的生活水平。尽管发展的道路充满了坎坷，但同30年前或50年前相比，多数美国人的生活品质得到了极大改善。
引领股价大涨的新产品
通过研发令人瞩目的新产品，公司能够取得巨大的成功，投资者因而也能从其股票中获得不菲的收益。这里所说的可不是什么新配方的洗洁剂，而是能够给我们的生活带来革命性变化的产品。成千上万家企业带动了美国的发展，而且在其鼎盛时期创造了数以百万计的工作岗位，使美国人民的生活水平居世界首位。以下一些公司就是其中典型的案例。
·北太平洋公司是第1家取得授权可以经营横贯大陆铁路业务的公司。1900年前后，它的股价在短短197周内飙升了4000%多。
·通用汽车的前身是别克汽车公司（Buick Motor Company）。1913～1914年，通用汽车的股价上涨了1368%。
·到1926年时，美国无线电公司将无线电技术引入商业应用。之后，在1929年市场崩溃以前，其股价由1927年6月的50美元上涨到股票分拆前的575美元。
·第二次世界大战后，雷氏（Rexall）旗下新建的特百惠（Tupperware）分部使其股价由16美元跃升为1958年的50美元。
·1957～1959年，锡奥科尔化工公司生产了新型导弹火箭燃料，这一新产品的推出也促使其股价由48美元上涨到约355美元。
·1963年，先达公司开始销售口服型避孕药。随后6个月内，它的股价从100美元猛涨到550美元。
·通过低价的快餐特许经营方式，麦当劳在1967～1971年像滚雪球般地不断发展壮大，并给股东们创造了1100%的利润。
·利维兹家具公司的股票在1970～1971年飙升了660%，原因在于，其大型家具折扣中心颇受消费者欢迎。
·由于发现了新油田，休斯敦石油及天然气公司的股价在1972～1973年的61周内上涨了968%，继而在1976年又上涨了367%。
·引进新的CAD-CAM工厂自动化设备以后，Computer Vision公司的股价在1978～1980年上涨了1235%。
·随着其新型文字处理办公设备的开发，王安电脑公司的B级股票从1978年到1980年增长了1350%。
·普尔斯会员购物仓储俱乐部在南加利福尼亚率先开设了一些会员制仓储式连锁零售店，这一举动使其股价在1982～1986年猛涨了15倍还要多。
·安进公司成功研发了Epogen和Neupogen两种新的生物科技药品，这也使得该公司的股价从1990年的60美元上涨到1992年年初的460美元左右。
·思科系统开发了路由器和一些网络设备，从而使公司能够将不同区域的计算机网络连接起来。从1990年11月到1994年3月，思科的股价上涨了近2000%。而1990～2000年，股价上涨幅度则达到惊人的75000%。
·凭借其以微型处理器为基础的游戏产品，IGT公司（International Game Technology）的股票在1991～1993年猛涨了1600%。
·随着微软的软件产品主导了个人计算机市场，1993年3月至1999年年底，它的股票也上扬了近1800%。
·仁科公司可谓是个人软件商中的佼佼者。从1994年8月开始，它的股票在3年半内上涨了20倍。
·作为按单定制、电脑直销方面的先驱和领军者，戴尔电脑的股价从1996年11月到1999年1月上涨了1780%。
·凭借其出众的电脑存储设备，易安信公司抓住了消费者对网络存储空间越来越高的需求商机，其股价从1998年1月开始的14个月内上涨了478%。
·美国在线和雅虎是网络产业中顶尖级的领军者，它们提供的新“门户”使人们能够接触到网络上有价值的服务及信息。从1998年秋天开始，这两家公司的股票都大涨了500%，并于1999年达到最高点。
·甲骨文的数据库和电子商务应用软件促使其股票从1999年开始的短短29周内由20美元上涨到90美元。
·嘉信理财集团是排名第一的网上折扣经纪商，在它转向网络交易的同一时期，其收益从1998年后期开始的6个月内就上升了414%。
·汉森天然饮料公司推出的“魔兽”牌水果口味能量饮料在健身群体中非常畅销，而从2004年后期开始的短短86周内，它的股价也飙升了1219%。
·谷歌能够让人们通过互联网即时掌握全世界的信息，其股价比2004年首次公开募股发行时上涨了536%。
·苹果电脑和新出的iPod音乐播放器引起了不小的轰动，这也带领了其股价暴涨1580%。如果研究其股价图的话，你很容易发现，2004年2月27日时，苹果电脑的价格形态就是一个经典的带柄茶杯形。
即使你错过了上次的黄金机遇，也没有关系，因为苹果公司之后还形成过4种更为经典的价格形态，为你提供了投资良机。如果每周都查看股价图的话，你会发现这4次机会分别出现在：2004年8月27日、2005年7月15日、2006年9月1日以及2007年4月27日。
在未来几年里，还会涌现出成百上千的创新型新兴领军者，它们正如以上所提及的这些公司一样，而你也完全有机会买入这些股票。股市一定会为你提供千载难逢的投资良机，所以，在任何时候都不要灰心或者放弃。如果你认真地进行相关研究，适当储蓄并做好各方面的准备，而且不时地为自己充电，那以后就一定可以分辨出多数的大牛股。只要你锲而不舍、孜孜以求，就一定能取得成功！无论你是谁、出身如何或是从事什么职业，这些都不重要，重要的是你有没有抓住投资机会的信心和准备。
股市中的“超级悖论”
我们发现，所有的强势股在其初始阶段都有一个非常有趣的现象。我们称之为“大悖论”。在做出具体解释之前，请先看一下图5-1～图5-3中3只典型的股票。
你觉得哪一只股票最值得投资，是A、B还是C呢？哪只股票绝对不会买入呢？我们会在本章末为你解答。
令人惊讶的是，不论是投资新手，还是驰骋沙场的老手，绝大部分个人投资者都很喜欢买入那些从最高点大幅回落的股票，认为这样做很合算。我在20世纪70～90年代，以及21世纪初期做过一些投资方面的讲座，在成百上千的听众中，很多人表示他们不会买入正在创造价格新高的股票。
图5-1 A股票周线图
图5-2 B股票周线图
图5-3 C股票周线图
但是，并非只有个人投资者存在这种偏见。我对超过600家主要的机构投资者的历史投资行为进行了详尽地研究，发现它们很多也都是“抄底者”。它们也认为买进那些看似比较便宜的股票更为保险，因为这些股票不是在价格上有大幅回落，就是正以接近历史最低价进行交易。
我们对股市中的超级赢家所做的研究表明，传统的投资箴言“低买高卖”是完全错误的。事实上，我们的研究结论正好相反。由此，我们得出了令人感到难以置信的股市“超级悖论”：
那些对绝大多数投资者来说价格过高、风险过大的股票，往往会百尺竿头，更进一步；而那些看似低价、便宜的股票却常常会进一步走低。
你是不是觉得这一“高深的悖论”有些难于操作呢？请再看看我们的另外一项研究。在这项研究中，我们分析了很多轮牛市中的两组股票，其中一些创下了股价新高，另外一些则创下了股价新低。研究结论是很具有说服性的：那些创出价格新高的股票往往会继续保持上升势头，而那些创出价格新低的股票则基本是每况愈下。
基于我们的研究，《投资者商业日报》中“价格新低”名单上的股票前景并不被看好，应该避免买入。实际上，早在这些股票被列入该名单之前，果断的投资者就应该将其卖出了。登上价格新高名单的股票，则可能是一只前途光明的潜力股。尤其是那些在熊市中仍能保证大宗成交量并第一次创下历史新高的股票，其前景则更被看好。
股票如何从50美元涨到100美元
如果某只股票的价格达到其前所未有的水平，而你却没法说服自己对它进行投资，那么就问自己这样一个问题：过去几个月价格一直处于40～50美元的股票，现在的交易价为50美元，怎么才能将股价翻一番呢？难道不是要从50美元依次涨到51美元、52美元、53美元、54美元、55美元等几个价格新高，最后达到100美元吗？
作为一名机智的投资者，你应该在大多数因循守旧的投资者认为股价过高时买入该股票，而当它涨幅惊人，并总算开始吸引那些之前对其并不看好的投资者时，将其卖出。1990年11月，思科系统的股价达到新高，而且高得有点吓人，如果在这时对其进行投资，那么，到2000年股价达到顶峰的时候，你就会享有接近75000%的收益（见图5-4）。
图5-4 思科系统复权后的股价图
买入股票的正确时机
价格达到新高，并不代表这是买入股票的正确时机。在此之前，还要应用股票相关线图进行选股的技术分析。如果股价能从有效的价格形态中突破出来，并在这一过程中创造了价格新高，这才是你应该投资的股票。（关于如何看图以及分辨价格形态，请参见第2章中的具体信息。）本书第1章列示了100个经典的案例，应该能够令你有所启发。
股价的大幅上涨往往是从这些有效的突破点开始的，这时股票也最有可能显著上扬。而之前合理的调整，或者说价格形态的形成阶段可能会长达7周或8周到15个月不等。
正如在第2章所谈到的那样，买入的最佳时机是牛市中股票刚开始突破其价格形态的时候（见图5-5美国在线周线图）。如果某只股票已经突破其价格形态，并且比最佳买入点高出了5%或10%，那么，你千万不要对其进行投资。因为在这一价格水平买入，大大提高了在下一轮常规价格调整或急剧下跌阶段被淘汰出局的可能性。可见，不能再像以往那样选择任何时点来买入最佳的股票，投资的真正良机只有一个，一旦错过就会失之交臂。
图5-5 美国在线周线图
股市“超级悖论”的解决方法
既然已经了解了超级悖论，你现在仍会像之前那样挑选股票吗？正确的选择是股票A，即先达公司（见图5-6）。图中指向1963年7月周价格变动的箭头则代表买入点。1963年7月买入点后，先达公司的股票出现大幅上涨。与此相反，你可以从图5-7和图5-8中看到，B股票（哈利伯顿公司）和C股票（Comdata网络公司）则双双走低。
图5-6 A股票：从买入箭头开始的6个月内上涨了482%
图5-7 B股票：从箭头开始的6个月内下跌了42%
图5-8 C股票：从箭头开始的5个月内下跌了21%
归纳而言，应该选择这样的公司：开发了重要的新产品或服务，或者从新管理层抑或是大为改善的产业环境中获益匪浅。然后，如果这些股票从有效的价格调整形态中突破出来，而且交易量增加，并接近或已经创下价格新高，就要果断买入。