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35 股票越跌越开心
价值投资是在股价下跌到内在价值以下买入，这说明股价下跌会制造投资机会，一个人能否成为价值投资者也许是性格决定的，有人天生喜欢追高，眼睛近视得只能看十寸远，只能够做投机客了。本人是看巴菲特传记才开始关注股票的，其传记多如牛毛，这本书得到的评价还挺好，但我看到一半就看不下去了；其实说是传记，事实上是巴菲特投资案例的陈述，那时对财务和投资也不懂，而书中那种机械式的“结案陈词”让人抓狂，不过我倒是从此与投资结缘，具体说是价值投资；所以从一开始我就是奔着价值投资来的，不过多数价值投资者开始都是投机客，后来慢慢转变为价值投资，最后能成为真正价值投资者的也是寥寥无几。所以我以自身的经历，反对人家说什么没有破产过就不算真正的投资者、要暴过仓才懂投资云云，认为都是没有根据的；这些话本来是对赌徒而言，后来不知道谁用在投资者身上，不过如果从赌徒“移植”到投机客身上我不反对，甚至支持此说法；但所谓“投资者”就包括价值投资了，这个我要反对，价值投资者要记住的第一条原则是不要亏损，第二是永远记住第一条。
由于自身经历决定了我“与生俱来”对泡沫的厌恶，对股价下跌总有莫名的兴奋，我喜欢看到好公司的股价跌到内在价值以下，倒不是我准备买入才喜欢，就是已经建完仓，达到资金的五分之一，还是喜欢看到股价下跌，这已经成为一种习惯，尽管我也不喜欢看到账面财富缩水，但就是喜欢看股价下跌。也许是想看在下跌中的芸芸众生相吧，投机倒把、贪得无厌的赌徒在牛市中个个是股神，在股市下跌时骂政府、骂央行、骂证监会、骂机构、骂经济学家、骂股评、骂上市公司，出了许许多多才华横溢的打油诗、短笑话和图片，市场一致看空仿佛世界末日将至，而在此时价值投资的机会却在悄无声息地到来，你说这一切是何等惬意。也许还有一个原因，就是股民天生喜欢“唱多”，会为上涨找来许多莫须有的理由，而上涨的结果就是下跌，财富没有增加只是重新分配，等于是赌了一把，吹了一次泡沫，出于对赌博、对泡沫天生的反感，加上唱多者的许多莫须有理由，久而久之产生了逆反心理。
曾经有人质疑价值投资说：股票涨跌跟公司有什么关系，垃圾公司、ST股一飞冲天，而好公司的股票就是不动。从短期看这种现象确实存在，也颇具“中国特色”，故此话从短期看貌似对的，但若把时间放长些看，就不是这么回事了，好公司长期持有都能得到满意的回报。另外，从赚钱角度看也不是表面看到的如此这般，垃圾公司有时可能赚到钱，可由于垃圾公司那种投机炒作性质，决定了很难把股票拿住，一般拿一段就卖了，赚了根牛毛而已。更重要的，价值投资与投机所追求的不同，对赚钱的理解也就不同，我们不是追求爆发式的增长，而是长期稳定的增长模式，根本取决于企业的内在价值是否增长，至于在股价上是否得到体现，暂时的低估并不重要。
即是说股价的短期波动与内在价值无直接关系，短期股价表现是跟着市场气氛走的，当然也有特立独行的例子，如云南白药（000538），多数股票只有中长期股价才能反映公司的实际经营情况。这个认识说明短期股价与业绩并无立竿见影的关系，而且完全经得起推敲，所以股价下跌无须担心基本面发生恶化，在合适时大胆出手买入。股价大跌往往是因为泡沫大了，与公司基本面并没有什么关系，也不会因为股价下跌致使基本面恶化，归根结底就是说公司好坏与短期股价波动没有关系，股价下跌只会制造买入机会，企业并不会因为股价的下跌而有什么不同。
其实股价下跌除了放宽心态外，该如何做在前一篇已经充分说明了，不要害怕股价的下跌，这是再正常不过的现象，只需要静静地等待，到安全边际出现的时候，就开始分批买入，到这里该做的事都做完了，接下来只需要对这只股票不闻不问，因为短期内不会涨到需要卖出的阶段，所以也就没什么事了，假如你也喜欢看着股票下跌，能当乐趣那也是不错的娱乐。特别需要注意以正确心态对待买完还跌的情况，这在前面已经说过，但这里还是再强调一次，我们只需要买在内在价值以下，有安全边际就可以，不需要买在最低点。
千万别以为对股价的下跌有莫名兴奋感，只是个人的爱好，虽然我还没弄明白为什么喜欢看到下跌，但这种莫名的兴奋感，更让我坚定价值投资的信心，这是我的乐趣，反过来价值投资的实际需要加强了这个“爱好”，成为我加强价值投资意识的一个有效手段，有助养成逆向的贪婪与恐惧思维模式。所以你可以自我审视一下，如果不是唯恐天下不乱这种心理，而喜欢看到股价下跌，也许就具有价值投资者的这种性格。
在此有一种方法提出，但不推荐这么做，就是满仓时如果股价还下跌，到一定程度就举债买股票；当然，这要在合理估值的基本上才能做到，关于举债投资对投资而言，我一直持反对态度，因为会有很多硬性钳制，跟银行借钱更是如此，很难发挥资金的灵活性做投资配置，更重要的是会影响心态，这点无法接受。但在特定的情况下我会这么做，但会严格控制举债的规模和性质，因为我有信心控制债务，而不让债务控制我，更不可能让其影响到我的心态。这样的要求对大多数人而言并不现实，而且举债的时机把握十分重要，如果你可以控制债务，而且不让其影响到心态，又对举债的时机把握到位的话，我觉得可以举债投资；至此，可能90%的人认为自己能做到，这跟每个人都认为自己能在股市中赚到钱一样，但结果往往是相反的。
股市与生俱来最大的特性是什么？我认为是运动。股市每天从开市到收市，只会有三种结果：上涨、下跌、横盘，这么说是想表明股市的波动是再正常不过的现象，除非不开市，否则必定会有波动，波动绝不值得去牵挂，股市的涨跌就像人呼吸一样正常，我是这样看待股市中的涨涨跌跌的。股市行情好时股价都在上涨，证监会就会放行好多公司IPO上市和再融资，其中就有许多好公司，尽管发行价格偏高不会申购，不过好公司资源多了对价值投资也是好事，发现好公司的兴奋度不比看到内在价值少；行情不好时股价都在下跌，当然是我们希望看到的，有机会买入好公司的股票。故而，无论股票上涨或下跌，投资者都可乐见其成。