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28 四种垄断形式的讨论
关注巴菲特的投资者不会不知道，巴菲特对所投资的企业要求有“护城河”，其实他没把话全说明白，这是针对长期战略投资而言的。护城河最主要的形式就是垄断，巴菲特不止一次的说过，他喜欢投资有垄断优势的企业；那么具体上，什么是垄断？垄断分为四种，分别为：行政垄断、品牌垄断、资源垄断、技术垄断。
行政垄断就是政府干预下的垄断，包括特许经营权。这类的垄断在社会主义国家最常见，而绝非只是社会主义国家才有的垄断模式，在资本主义标杆国家——美利坚合众国，也有各式各样政府干预下的企业垄断现象，区别在于企业赚取的是暴利还是微利。行政垄断的行业通常关系国计民生，比如公共事业、军工行业、国家能源战略储备类、信息通讯类和政策性企业等，在美国“两房”——房利美和房地美就属于典型的政策性企业。
品牌垄断就是企业通过长期提供优秀的产品或服务，取得消费者的认可与信赖，在消费者需要这种产品或服务时，会第一时间想到该品牌，并通常会优先选择。这类型的垄断非常之多，基本上伟大的企业都属于这一类，你能想得到名字的伟大企业，十之八九都会具有品牌垄断，Mercedes-Benz、BMW、GE、Google、Microsoft、百度、腾讯、华为、海尔等等。
资源垄断类的企业让人联想到“土地主”，这类型企业极少有伟大的企业，但它的赚钱能力却不容小觑，而且一般周期性行业居多，做到顶的如：必和必拓、力拓、淡水河谷。需要说明的是，资源垄断不止是一般认为的矿产资源，也可以是信息资源、通信资源及其他任何可被定义为“资源”的资源，CCTV就是一家具有媒介传播资源垄断的企业，我无法看到CCTV的年报，但如果CCTV上市的话，我会关注它的股票。
技术垄断这类相信不需要解释，你每天在用的电脑，就有着很多的技术垄断，最明显的就是微软的WINDOWS、英特尔或AMD的CPU，是这些产品上处于绝对技术垄断地位。回头看看品牌垄断的企业，我在罗列的时候没有事先选定的，想到哪家写哪家，写完结果我才发现，几乎都是高技术含义的公司，所以在技术上做到垄断的企业，不仅不会被人鄙视，反而受到尊敬；因为是靠自己的努力、智慧做起来的，再就是确确实实提升人们的生活品质。
由此可得出结论：技术垄断一般都是伟大的企业，而伟大的企业往往又属品牌垄断。当然，也存在着许多的“隐形冠军”，如电脑中除了操作系统和CPU外，显卡是否知道是谁家做的？我指的不是整张显卡，整张的组装工艺并不复杂，有技术含量的还是显卡上的CPU芯片，一般现在用的大多都是NVIDIA（英伟达）做的，高端的产品几乎清一色用它的产品，为此与英特尔在争吵未来电脑的CPU是主板还是显卡的CPU主导，可非IT行业的人知道这家公司的并不多。
除了以上四种垄断形式外，其实还有另外一种垄断，那就是文化垄断，我个人认为这才是“垄断之王”，它的护城河宽得连美军的M1A2主战坦克都攻不进去。最典型的就是美国迪斯尼公司，说迪斯尼这个品牌具有垄断性质吧，没错，但游客去迪斯尼乐园玩与其说是冲着迪斯尼的品牌去，不如说是冲着MICKEY（米奇）和Donald Duck（唐老鸭）去的。小飞侠、罗宾汉、小熊维尼、白雪公主等等，这些构成了迪斯尼无法逾越的文化壁垒，你想跟这些梦幻的卡通人物一起走进童话世界冒险吗？那就来迪斯尼乐园吧，因为这些小朋友的最爱除了这里其他地方都没有，反过来，这些卡通人物的音像制品又在全世界大卖。除了迪斯尼外，我们熟知的肯德基、麦当劳也具有文化上的垄断属性；中国的贵州茅台（600519）、泸州老窖（000568）这种有文化积淀的企业也是文化垄断，像这两家企业都同时具备品牌、资源、文化垄断属性。
垄断为什么被价值投资者看重，到底垄断对投资意味着什么？在我国的初中政治课本中，教懵懂的大小孩垄断意味着暴利，但事实并非如此，至少它不是绝对必然的，比如说政策性垄断行业，正常情况下理应是微利，收钱是为了维持企业的日常运转，好持续为公众提供服务，其基本市场原则是尽量保持盈亏平衡，但若大的企业不可能达到绝对收支平衡，所以一般微利是一种常态，在成熟的市场经济国家是这样的，只是在国内的“中国特色”下，的确如课本中所言了。
可课本上的说法也无大偏颇，垄断是暴利最好的来源，如果对这句话不太理解的人，就看看中石油、中移动。对于价值投资者来讲，当然喜欢投资拥有暴利的企业，但与稳定持续的盈利相比，追求短暂暴利不是价值投资者的喜好，更看重垄断型企业所拥有的护城河，可以保证其经营的稳定性和持续性，因为当你投资一家企业的时候，是准备五年不再去动这笔投资的，那么这家企业的经营必须是让人放心的，而垄断恰是最好的保护伞。
哪一种垄断最具价值？
品牌垄断，做到极致就是文化垄断，这是我们最喜欢投资的企业。
哪一种垄断最不稳定？
技术垄断，前面不止一次的讨论，高科技行业不适合价值投资，除非把技术垄断做到极致的，如微软和英特尔一类的，那也可成为投资对象。从表面上看，腾讯控股（00700）是一家高科技、技术含量高、IT行业、网络行业的公司，从投资的角度，我们更愿意把它归类到通讯行业里，而它本质上讲属于资源垄断，也就是QQ用户资源。
哪一种垄断最具潜力？
资源垄断，资源的稀缺性从大趋势上看是不会改变的，而且具有抵御通货膨胀的作用，经济越调整发展，越有体现资源的价值，这点与住房一致，不同是具有不可再生性，缺点是这行业一般周期性较强，从长期价格上看，是螺旋上升的形态。
哪一种垄断最受鄙视？
相信不说也知道，行政垄断；但也得分暴利还是微利，暴利是不正常状态，而微利属于服务大众的需要，则另当别论，在不同行业上区别也较大。
对投资者而言，四种垄断都受欢迎，无论是最具价值的品牌垄断也好，最受人鄙视的行政垄断也罢，我们都着眼于它的护城河有多宽，这才是价值投资者所关心的；企业拥有越多的垄断属性越好，这样会加宽加深它护城河，更好的提升企业的内在价值。
可以预见，中国由于历史原因形成的行政垄断企业，虽说短期内解决面临实际的困难，但长期而言，这些问题肯定会被解决，立竿见影的做法就是向垄断企业多征税，这点纳税人与政府越来越有共识；行政垄断并非绝对安全，社会将慢慢走向公平、公正，投资者应该认识到，并支持国家的进步。