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1.2 供需情况：国家储备需求巨大
第1章 认识黄金——揭开黄金保值之谜
1.2 供需情况：国家储备需求巨大
黄金非货币化使各国逐步放松了黄金管制，这是当今黄金市场得以发展的条件。但是黄金在实际的经济生活中并没有完全退出金融领域。目前，黄金仍作为一种公认的金融资产活跃在投资领域，并有相当数量仍被国家或个人作为储备资产。
在世存量：总体比较稳定
人类开采黄金已有几千年的历史，开采出来的黄金绝大部分仍旧完好地保存在地面上。尤其是在近几十年间，世界地面存金量增加得很快。从1950年时的63500吨增加到了2005年年底的155500吨。这些黄金的分布如下：
黄金制品：98500吨，占63.34%。其中主要用于首饰的黄金，约有80300吨，占51.64%；
官方持金：28600吨，占18.39%；
私人持金：24800吨，占15.95%；
其他：3600吨，占2.32%。
这个比例在过去几十年间发生了一些变化，例如，1950年时首饰量为17000吨，只占当时地面存金总量的27%；2005年首饰在地面存金总量中所占比例超过一半。而官方持有黄金的数量则从1950年时的一半多一点下降到了不到20%。
官方持有黄金，主要用于外汇储备。外汇储备主要由两部分组成：黄金储备和货币储备，后者通常由美元、欧元、日元、英镑等通货组成。由此可见，黄金在世界货币中的地位是极重要的。
世界各国的黄金储备在官方储备中所占比例很不相同，根据世界黄金协会统计，2013年黄金储备量排名前10位的国家和组织，如下表：
由于近年来黄金在世界金融市场中的作用日趋缩小，而黄金作为各国央行资产的一部分，难于对其进行操作，往往不仅得不到收益，还要付出保管费。因而欧洲有些央行倾向于减少持有黄金，即出售黄金。而亚洲的新兴国家，则倾向于增加黄金储备。
存量流动：决定供需情况
作为商品，黄金不像其他商品那样随生产而消耗，整体来说，黄金价格受生产和消费影响并不大。虽然黄金的数量是有限的，但是消耗很慢、很少，人类历史上生产出来的黄金大都还存在于世，目前地面存金的总量超过15万吨。而每年新生产出来的黄金数量只有两千多吨。
因此，黄金的价格主要受到地面存量黄金流动方向的影响，而黄金产量对于黄金价格的影响并不大，这就是黄金市场与原油、农产品乃至其他金属商品市场大不相同的地方。
由于黄金的地面存量巨大，因此黄金的供应来源与其他商品大不相同。供应主要来自矿产金、央行售金和再生金，除此之外，有时还会有一些投资者把手中的黄金抛出，也会增加黄金市场的供应，我们称之为逆向投资。
（1）央行售金，指一些国家中央银行把储备中的黄金出售，换成货币。目前出售黄金的主要是一些欧洲国家央行。由于欧洲央行规定各国需保留15%的黄金储备，而目前许多国家持有的黄金大大超过这个比例，因此一些国家的央行出售黄金，换成易于操作的外汇储备，政府还能增加一部分收入。
（2）再生金，指消费者将手中持有的黄金（主要是首饰）变为货币的部分（不包括以旧换新）。通常这些黄金会被回炉重新投入生产制造，在印度和一些中东国家较为普遍。
（3）逆向投资，通常出现在金价上涨过快的时候，一些投资者将手中已经获利的黄金或者黄金资产出售兑现，也成为市场供应的一部分。在预期金价继续上升的时候，投资者就会买入而不是卖出黄金，也就是我们通常所说的正向投资，又叫作需求。
黄金的需求主要由制造用金（其中最大部分是首饰用金）和投资需求组成，加上少量的央行购金和生产商购金。目前每年制造用金数量在3000吨左右，其中首饰用金要占到80%～90%。
近十年来，绝大多数年份的黄金投资净值都是正数，也就是说，买入黄金是主流。当然，总有以前的投资者在适当的时候卖出，成为供应的一部分。
近十年来，央行售金的净量（买卖相抵）一直是正数，但是历史上也有过央行买入为主的时候。如果情况发生变化，例如亚洲央行增加黄金储备，由于其手中持有大量美元，也会对黄金市场产生巨大影响。
生产商虽然一般情况下都是出售黄金的，但是，如果他们认为目前金价很便宜，而以后金价还会上涨，他们手中又有余钱的话，也可能买入黄金待将来金价上涨后再卖出。
广泛用途：带来巨大需求
对于黄金的需求，主要可以归纳为五大类：
（1）国际储备需求。国际储备是一国中央银行为弥补国际收支逆差，维持本国货币汇率的稳定，以及应付各种紧急支付而持有的、为世界各国所普遍接受的资产。黄金具有公认性、流动性和稳定性，是很重要的国际储备资产。
（2）保值需求。在负利率时代，为了避免货币购买力的损失，实物资产，包括不动产、贵金属、珠宝、古董、艺术品等往往会成为资金追逐的对象。由于黄金价值的永恒性和稳定性，作为实物资产即可成为货币资产的理想替代品，发挥保值的功能。但单纯存储黄金的行为没有利息收益，而且还需支付存储保管费用，因此众多黄金衍生工具随之诞生。
（3）避险需求。黄金在乱世成为逃难、避灾、安身立命的最佳选择。局势动荡、政局不稳，直接影响经济的稳定性及投资者对经济的信心，股市下滑，资金有寻求避风港的需求。黄金价值高、易储存、流动性高和普遍接受的特点，使其替代货币成为财富的理想载体，发挥避险功能。
（4）珠宝装饰需求。黄金历来是财富和身份的象征。近年来，黄金在珠宝装饰领域的需求呈快速增长趋势。尤其是随着生活水平的提高，亚洲地区成为黄金消费增长最快的地区。2004年，黄金消费需求大幅上升7%，其中全球最大黄金市场印度的消费需求增长17%。中国的需求量上升13%，其中主要是珠宝商和零售投资的需求。
（5）工业与科技的应用需求。黄金具有极高的抗腐蚀性，良好的导电性和导热性；黄金的原子核具有较大的捕获中子的有效截面；黄金对红外线的反射能力接近100%；在黄金的合金中具有各种触媒性质；黄金还有良好的工艺性，极易加工成超薄金箔、微米金丝和金粉；在一定压力下，黄金容易被熔焊和锻焊；黄金可制成超导体与有机金等。因为有这么多有益性质，使黄金广泛用于最重要的现代高新技术产业中去，如电子技术、通信技术、宇航技术、化工技术、医疗技术等。