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核心概念

待提炼

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  • 1

    我的投资哲学

    在下文中,你将具体地学习到我分析和击败市场的方法。当然,这肯定不容易,但也不会像大多数投资者和交易员所做的那样难。 第一课就是一贯!在过去的25年里,我始终一贯遵守我的方法和投资纪律,这是非常重要的。不要这个星期是基本面分析者,下个星期又成了技术分析者(如果这些是不太熟悉的术语,就这么来理解:基本面分析者依据一些因素来制定买卖的决策,这些因素主要包括宏观经济

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  • 2

    为什么使用技术分析

    现在我们开始具体的讲述。首先,把你脑中已有的关于市场的观念和看法统统扔到一边,准备好重新开始。这就像在进行减肥计划时,你首先需要把身体清理调节到合适的状态,在这里也一样,首先你必须把所有对市场的信条搁置一旁,重新开始,一步一步地缓慢前行。如果你是一个坚定的基本面分析者,也不必担心,本书提供的是实际的知识和经验,学习本书不会清除掉你已有的知识体系。当你掌握了这

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  • 3

    让我们以同一种语言沟通

    在你开始描绘未来的致富蓝图之前,你必须熟悉一些基本术语。图1-6会帮助你更好地理解它们的意思。即使你不是技术分析出身,你也很可能听说过这些术语,只是你没有特别清楚地理解它们的具体含义。没有问题,一次快速的回顾就能使你清楚地掌握他们。即使你学过技术分析,也看看我是如何定义这些术语的,这样我们可以更好地沟通。这非常重要,因为这些术语就是构成我的技术分析方法的一块

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  • 4

    测验

    1.股票XYZ价格从50美元涨至60美元,上涨20%。同时,道·琼斯工业指数上涨25%。这是相对强度较好的一个例子。 正确 错误 2.一条趋势线被触碰而非突破的次数越多,则该趋势线越重要,而该趋势线最终被突破则更具意义。 正确 错误 3.一条上升趋势线倾斜的角度越大,价格向下突破这条线所预示的意义就越不重要。 正确 错误 4.股价进入交易区间时是上涨信号,显

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  • 5

    答案

    1.错误。在百分比上比较,该股票涨幅不如市场指数,相对强度较差。 2.正确。 3.正确。 4.错误。交易区间是一个买卖双方力量均衡的区间,形势如何发展还不确定。 5.正确。 6.正确。 7.正确。 8.错误。股价向上突破伴随着交易量的放大才是买入的好时机。成交量萎缩的突破在很大程度上可能是虚假的,因为缺乏强有力的买方力量推动。

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  • 6

    图形——多种多样

    目前有许多不同类型的图形可供选择(每日、每周、每月等),我们应该熟悉两种基本的类型。当我向你介绍所有种类的图形时,我会告诉你哪一种是最简单的,哪一种对交易员有效,而哪一种对投资者有效。 首先是线图(linechart)或者条形图(barchart),它们描述在一定时期内股票的交易量以及最高价、最低价和收盘价。第二种图形是点线图(图1-12),只记录价格的变动

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  • 7

    解读曼斯菲尔德周线图

    现在我们开始进入实质性内容,学习曼斯菲尔德周线图(图1-17)。如果你以前没有见过也无需担心——我保证在5分钟内你就可以掌握它。当然,如果你已经学习过技术分析,你可以快速浏览接下来这几页。这样,大家都能有大致相当的初始水平。 图1-17 来源:曼斯菲尔德股票图形 我不会让你们学习图上所有的内容——其中许多内容是很基础的。另外也有不少内容比较混乱,没有学习的必

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  • 8

    第一阶段:底部阶段

    在股票XYZ的价格下跌了几个月之后,其下跌的动力最终没有了,开始横盘整理。实际上这是由于买方力量和卖方力量开始达到均衡状态,在前一期里卖方力量远大过买方,这也是股价跳水的原因。交易量通常会继续下降——直至最小——底部形态形成。虽然价格基本保持不变,但是交易量通常在第一阶段后期会开始增加。这就意味着即使悲观的投资者抛售股票,也不再会使得股价下跌,因为买方已经开

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  • 9

    第二阶段:上升阶段

    买入的理想时机是当一只股票最终脱离底部阶段,进入更有活力的上升阶段时。伴随着交易量的明显增大,股价向上突破阻力区域,其30周均线也开始上升。这就是第二阶段上升通道的开始。尽管如此,在第二阶段明显的趋势形成以前,请注意在最初的上涨后通常会有至少一次的回落。这次回落使得股价跌回至突破点附近,这是低风险的买入这只股票的第二次良机。不要在意每股几分钱的成本差异,例如

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  • 10

    第三阶段:顶部阶段

    最终,所有的好事都会结束。在股票市场上,这表现为在第三阶段上涨的动力消失,股价开始横盘整理。其实质是买卖双方再次势均力敌。在第二阶段里,买方力量要远远大于卖方。现在上涨结束了,股价处于均衡的状态,与第一阶段一样准备着下一次的变动。 在第三阶段,成交量通常较大,股价来回振荡,波动较大。如果你曾经听过一只股票处于“搅拌”状态(横盘振荡并伴随较大的成交量),第三阶

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  • 11

    第四阶段:下降阶段

    在这个阶段,令股价维持在第三阶段高位的各种因素,已经让位给急于出手的卖方的疲劳和压力。在图形中是这样表现的:在中间交易区间振荡运行之后,股价最终突破支撑区域的下限。股票XYZ的图形(图1-6)显示支撑区域在26至26.5美元之间,阻力区域在30美元左右,还有一条基本水平的移动平均线。与向上突破需要明显的成交量放大来确认不同的是,在第四阶段的向下突破并不一定需

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  • 12

    买进数字

    现在你理解了阶段分析的概念,研读了这四个图形,而且确定你统一每个图形在各个阶段中的意义(记住一个重要的提示,移动平均线是个股技术分析的重要起点)。 图2-6 第一阶段 图2-7 第二阶段 图2-8 第三阶段 图2-9 第四阶段

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  • 13

    现在该你了

    下面有一个小测试。仔细观察下面的股票图形,将它们的最近一期各自划分阶段。研读它们直到你同意我对其阶段的划分,因为只有现在清晰地理解我的方法,才能保证你未来的盈利。答案在这些图形后面。

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  • 14

    测验

    来源:曼斯菲尔德股票图形 来源:曼斯菲尔德股票图形 来源:曼斯菲尔德股票图形 来源:曼斯菲尔德股票图形 来源:曼斯菲尔德股票图形 来源:曼斯菲尔德股票图形 来源:曼斯菲尔德股票图形 来源:曼斯菲尔德股票图形 来源:曼斯菲尔德股票图形 来源:曼斯菲尔德股票图形 来源:曼斯菲尔德股票图形 来源:曼斯菲尔德股票图形

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  • 15

    答案

    1.第四阶段。移动平均线下降,股价位于其下方。 2.第二阶段。移动平均线上升,股价位于其上方。 3.第四阶段。移动平均线下降,股价位于其下方。 4.第一阶段。移动平均线水平,股价位于阻力区域以下的底部区域。 5.第三阶段。移动平均线水平,股价位于第二阶段大幅上涨后在均线上下振荡。 6.第一阶段。移动平均线水平,股价在第二阶段大幅上涨之后,开始来回穿越移动平均

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  • 16

    真实的世界

    既然你已经开始了股价图形阶段分析的学习,我们就来看看现实生活中股价在第二阶段大幅飙升和第四阶段灾难性跳水的例子,以说明这个方法并非“理论上有效而实际上无效”。事实是最有说服力的。虽然没有任何预测市场的方法是绝对正确的,但结果是如此好,令你难以相信! 在以后的章节中,我将透露如何将因为依计划所产生的负面效果予以最小化。请看图2-10至图2-13这四幅图形。当它

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  • 17

    如何买入、何时买入与买入什么

    在前两章中,你已经进展到超出你所能理解的部分。你现在能够拿起你的投资组合及图形,分辨良莠,不再盲目地听从你经纪人的建议。你现在能够快速地审视你的股票中,哪些是成功高几率者,哪些很可能会为你带来溃疡之痛。知识就是力量,你现在正走在通向大力士的途中。但你仍有一些重要事项有待学习,现在地基已经安置妥当,你能轻松地分辨第二阶段的上涨趋势以及第四阶段的下跌情形。 下一

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  • 18

    投资者的买入方式

    对于一名投资者来说,买入一只股票有两个合适的时机,这两个买入点的中心位置都在股价向上突破点附近。第一个买入点就是股价初次突破第一阶段,进入第二阶段的时候。第二个,也是更安全的买入点就是当推动首次突破的买方力量稍微松懈,股价回调至突破点附近的时候。在回调时买入的优势在于你可以评价和判断首次突破的情况。成交量是否明显放大?成交量在回调时是否萎缩?或者股票XYZ只

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  • 19

    交易员的买入方式

    对交易员来说,还有另外一个盈利巨大的新的买入时机。在第二阶段上涨的过程中,当股价回落至移动平均线附近并横盘整理,接着重新向上突破其阻力区域(图3-3中点A)。这种买入称为追加买入。同样,这里也涉及到风险和收益的权衡。在这个例子中,再次快速上涨的可能性非常大,但也有着较大的风险因素(此处股价距离第二阶段相当远,假突破的机会增加)。这种类型的买入更适合交易员而非

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  • 20

    显微镜下

    现在让我们慢慢探索某一只股票经由第一阶段底部进入第二阶段的过程,如此你才会明白在何时买入。请看图3-5,注意股票XYZ是如何在8美元附近的支撑区域和12美元附近的阻力区域之间运行的。整个底部阶段,股价都在30周移动平均线附近,均线也不再大幅下降而是开始横向运动。如果它一旦向上突破12美元处的阻力区域,这时就是买入这只股票的理想时机了(总是记住——底部阶段持续

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  • 21

    使用停损买单

    停损买单的作用就是告诉专家你想买入股票XYZ。但是——这至关重要——只有当这只股票向上突破某一水平时,才能买入。在我们理想的股价周期图形的例子中(图1-6),只有在股价显示出强有力的上涨动力,向上突破12美元附近的阻力区域时,我们才能买入。通过设置一道在12.125美元处的停损买单买入1,000股股票XYZ,当股价没有成功突破到12美元的上方,指令就不会执行

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  • 22

    在限价以内买入

    如何解决上面出现的问题呢?另外有一种类似的限价停损买单。它综合了最佳的停损概念,设置你所能支付的价格上限。当股价穿越12美元,如果想买进,我们采用停损买单于12.125美元处停损,同时在突破点上方0.25点处设限——本例为12.375美元。因此我们投单的内容为:买入1,000股XYZ于12.125处停损—12.375上限。那么你买入该股便不会有任何问题,除非

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  • 23

    应该熟悉的买入与卖出形态

    在进入“买入什么”这个具体的问题之前,还有一些市场形态以令人无法相信的规律发生,你应该知道它们。它们将加强你的优势,决定何时应该更具攻击性。对于交易员来说了解这些重要的形态尤其重要,但即使是投资者,通过关注这样的趋势也能使得其平均收益率明显提高。当许多我们这样的技术分析者在研究图形时,几乎没有人进行像Arthur Merrill和Yale Hirsch所做的

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  • 24

    什么不可以买

    这里有1973至1974年熊市的两个例子可以清楚地说明我的意思。Western Union的股票在1972年里大幅跳水,从68美元跌至44美元。接着,想要折扣的买家进入市场买入了这只股票。接下来的几个星期里,一个可能的底部区间开始形成(图3-9)。从图中可以看出,在整个第一阶段形成的过程中,30周移动平均线始终在下降,这就预示着这只股票注定会下跌。另一个关键

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  • 25

    买入什么——“由林而树”的方法

    与何时买入同样重要的就是买入什么。实际上,这是一个比何时买入要复杂得多的决定。一旦你消化了这部分知识,买入什么对你来说就是例行程序了。 事实上它是由三部分构成的等式,我称其为“由林而树”的方法。我的意思是你应该着眼于较大的问题——整体市场表现如何——然后移到较小的要素——什么股票看起来是最佳选择。在这两个问题之间还应该有这个等式的中间部分——哪一类行业的股票

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  • 26

    如何执行该策略

    上面讲的都是理论,而且是有利可图的理论。但现在你必须学习如何操作。跟通常一样,第一步就是分析市场本身。要确定市场在技术面的强弱,你不能仅仅根据6点钟的新闻,听它播报道·琼斯指数的涨跌情况就做出判断。不幸的是,许多投资者就是这样做的。这种表面、肤浅的方法一定会使你在市场中遭受严重损失,主要有以下两方面的原因:第一,日复一日的变动情况常常会掩盖市场的真实趋势。你

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  • 27

    选择行业

    在研究了市场指标,确认了整个市场的上涨趋势之后,就应该进入下一步。瞄准在未来几个月内有着最令人兴奋的上涨潜力和最小下跌风险的一到两个行业。这一步不仅是重要的——而且是至关紧要的!在多年观察和学习市场周期之后,我绝对不怀疑行业分析有着与整个市场时机相同的重要性。实际上,在某些市场行业分析甚至比市场分析更加重要(例如,在1977年的股票市场上,大盘蓝筹股经历了普

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  • 28

    运作方式

    回到1978年那些过去的好日子,当时我注意到几只投机股票的图形表现出不同寻常的上涨力量,同时酒店和休闲行业从技术分析上也表现出明显的上涨潜力。除此以外,它们各自的相对强度曲线也大幅上升。更明显的是从图形判断没有一只投机股票有下跌的可能。当时有这么多可以买入的股票供选择,我感觉自己就像在糖果店里的小孩,不知道自己究竟选择哪一个好。一般来说,很少见到上涨或下跌的

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  • 29

    测验

    1.股票XYZ交易非常活跃,流动性很高。目前的交易价格是23.5美元。你决定在其向上突破25美元这个重要的阻力区域时买入。那么你的经纪人应该接受怎样的委托单?(从以下选出一个) A.买入1000股XYZ于25.125美元停损。 B.买入1000股XYZ于25美元停损—25.25上限—取消前有效。 C.买入1000股XYZ于25.125美元停损—25.375上

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  • 30

    答案

    1.选C。停损应设于突破处;因为这只股票交易活跃,所以限价应该设于突破点上方0.25美元处;并且该委托单应该在取消前仍有效的基础上发出。 2.不应该买入。因为股价仍在30周移动平均线下方。此外,移动平均线还在下降,所以不要买入。这样的分析不仅在理论上,而且在现实中都得出了合理的决定。这幅图是Clorox的股票图形,这次向上突破发生在1973年的20.5美元处

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  • 31

    阻力越小越好

    在前面我已经解释了阻力的概念,但是现在我们快速地回顾一下,接着更深入地研究它。这对于你以后的投资成功率非常重要,因此我们会仔细地学习它。在图4-1中,股票XYZ在经历了一个急剧下跌后在18至20美元区间形成了一个交易区间。18美元附近的区间成为了这个交易区间中一个暂时的支撑区域。在上面,因为每次向上反弹都在20美元附近失败,因此20美元附近的区间也成为了这个

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  • 32

    成交量的重要性

    下一个要专心讨论的重要课题是成交量。一旦你学会了如何利用这条透露玄机的线索,你就能够很好地区分表现平平的股票和爆炸性的大牛股了。即使我们永远都无法发现成交量重要的理由,但只要快速地研读任何图表,便能说服你相信成交量对于确认突破具有关键作用。但是,这里有一个好理由说明为什么成交量信号确实能有效运作。成交量是买方力量强弱的一个度量。就像我前面所说的那样,股票可能

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  • 33

    一切都是相对的

    要缩小我们的潜力股名单,所要审视的下一个重要因素就是相对强度(Relative Strength,RS)。这是衡量一只股票的表现与整个市场表现的相对水平。即使这只股票正在上涨,它也可能显示较差的相对强度。思考一下,如果股票XYZ上涨10%而标准·普尔综合指数上涨20%(只要一致,你可以使用任何股票指数,不过标准·普尔综合指数与道·琼斯工业指数是最好的),那么

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  • 34

    买入股票的快速指南

    在进一步探讨之前,这里有一个简明的目录,它能为你做两件事。第一,它可以作为目录,使我们快速浏览买入股票的重要步骤。第二,当你在寻找新的买入候选股时,它可作为提供适当顺序的未来参考指南。 ●检查整体市场的主要趋势。 ●发现在技术分析上表现不错的几个行业。 ●将这几个行业中有着上涨潜力但目前仍处于交易区间的股票列入清单。并记录下每只股票需要向上突破的价位。 ●将

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  • 35

    买入股票的进一步提示

    我所提到的在买入过程中的各个步骤是至关重要的。将重要性以1到10的范围排序,10表示最重要,那么这些步骤的重要性都是10!如果你很好地按照这些步骤进行投资,你就会得到很大的惊喜。现在我要教给你一些更进一步的招数。这些招数不像前面的步骤那么至关重要,但它们可以将你的利润提升到更高的层次。 当你阅读大多数技术分析书籍时,你很快就会进入到各种诡异与令人迷惑的形态。

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  • 36

    双重底行为

    尽管我将教授的下一个形态不像头肩底图形那样具有强劲的上涨动力,但它也是非常有利可图者,特别是当它结合明显放大的成交量、有利的相对强度和最小的阻力区域的时候。 从图4-27中可以看到,XYZ首先跌至一个低点(点A),接着当卖出的压力减小时反弹。接下来第二波的抛售使得XYZ一路下跌至前期低点(点B)。如果接下来新的卖出压力不能使得这只股票的价格再次降低,这就是一

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  • 37

    宽广的底部就是好

    在技术分析师里流传着一句格言——“底部越宽广,上涨潜力越大”(推论就是,“头部越宽广,跌幅越大”)。我非常相信这句话。在很多例子中,尽管底部持续时间较短,但结合其他符合买入标准的指标,这些股票也出现了不错的上涨,不过我们还是应该更关注那些有着较大底部的买入对象。这非常重要,因为持续时间较长的底部往往会导致范围更广、时间更长的上涨。直观地说,这个理论很有意义。

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  • 38

    史丹的投资戒律

    现在你已经熟悉了何时买入以及买入什么,下面是一个关于不要在何时买入以及不要买入什么的备忘录。尽管这个备忘录不长,但它却是智慧的结晶。如果你能完全学习,确定在未来永远不触犯这些规则中的任何一条,那么你将发觉你的市场经验会有趣且有利得多。 ●当整体市场处于空头走势时,不可买进。 ●不可买入表现不好的行业中的股票。 ●不可买入处于30周移动平均线下方的个股。 ●不

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  • 39

    测验

    1.当一只股票向上突破其阻力区域,创出股价新高时,是非常好的信号。 正确 错误 2.相对强度衡量的是一只股票的表现与其成交量的关系。 正确 错误 3.如果一只股票向上突破时其他指标(整个市场趋势向好、所在行业表现较好、上涨的阻力区域很少)都是利好的,那么可以忽视成交量没有明显放大的问题。 正确 错误 4.底部区域的成交量变化比向上突破时成交量的变化更重要。

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  • 40

    答案

    1.正确。没有进一步的阻力可抑制涨势。 2.错误。相对强度衡量一只股票的表现与整个市场表现的关系。 3.错误。绝对不能忽视向上突破时成交量的较差表现。这是个非常重要的危险信号,意味着突破缺乏持续动力。 4.错误。在第一阶段的底部,成交量不是那么重要,但在向上突破时成交量特别重要。 5.正确。 6.正确。如果一只股票下跌,但在同样的时间区间内下跌幅度小于整个市

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  • 41

    不要把所有的鸡蛋放进同一个篮子里

    现在你已经知道了何时买入以及买入什么,接下来是我们要学习的最后一项内容:投资的多样化。无论你多么精通于我的系统,永远不要期望达到完美的境界。未来是非常不确定的。在大多数时候正确是可能的,但这也意味着有时会犯错。从谨慎的角度出发,你应该将投资风险分散在不同的股票上。这样可以避免出现一个错误选择使你全盘皆输的情形。 即使你以停损(我将在第6章教你如何操作)来保护

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  • 42

    三重确认形态

    第二种可以寻找的形态也能产生突出的获利,除非巧合,否则它与收购对象没有任何关联。但其结果一样令人叹为观止。在某些情况下,甚至比收购的股票更有利可图。 多年前我就发现了这种技术分析方法并于20世纪70年代中期在《专业价格分析者》上介绍过。请注意,尽管通过分析这种形态确认了一些难以置信的大牛股,但这种方法并不适合短期交易。而激进的投资者却可以通过这种方法发现潜在

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  • 43

    测验

    为了协助你磨练技巧,这里有几个股票突破的实际历史范例。但是在每一组的三幅股票图形中,只有一个可以最终成为大牛股。利用本章所述的规则挖掘大牛股,看看你能否挑选出每组里的成功者(在三个一组的图形中,挑出最佳的个股)。 1.A.B.C. 来源:曼斯菲尔德股票图形 来源:曼斯菲尔德股票图形 来源:曼斯菲尔德股票图形 2.A.B.C. 来源:曼斯菲尔德股票图形 来源:

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  • 44

    答案

    2.在这例子中,你应该买入股票C(Ex-Cell-O公司)。成交量明显放大,相对强度稳健。应该在这只股票向上突破55美元时将其买入,几周以后它就被Textron公司以77.5美元的价格收购。股票A(Van Dorn公司)的成交量变化不显著并且相对强度曲线表现平平。在向上突破32美元之后,这只股票在接下来的8个月里上涨至40美元。最后,股票B(Lamson&S

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  • 45

    卖出股票时的几个“不要”

    1.不要把你是否卖出股票的决定建立在对税收的考虑上。这是典型的做决定时考虑次要方面的例子。投资者们经常考虑到如果卖出某只股票,他们就要交太多的税,所以决定不卖出。但在接下来的几个月里,该股股价急剧下降,投资者亏掉了大部分的收益。如果在股价下跌前卖出股票,交完税金的还会有很多剩余的收益。而且,很可能你将这些收益投入另外一只处于第二阶段的股票又获得了新的收益。

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  • 46

    正确卖出——投资者的方法

    现在我们已经知道了在卖出时不应做什么,下面就开始了解如何做出正确的卖出决定吧。虽然投资者和交易员在卖出时应遵循的方法大同小异,但之间还是有一些规则和方针不一样。这里我们先来了解一下投资者的卖出投资方法,下一部分则介绍交易员的卖出方法。 所有交易员和投资者应该知道的第一件事情就是要意识到他们绝对不能在没有停损卖单的保护下持有任何仓位。任何期货交易人士都知道这是

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  • 47

    停损卖单

    在美国证券交易所,你不会被允许使用单纯的停损单,他们只接受限价停损单。但是,以前他接受的限价停损单必须是同一个价位(例如,26.875停损—26.875限价)。如果股票迅速跌破你的卖出价位,而你的单子没有成交,那么算你运气不好。但是,现在情况有所不同。他们允许价差存在。例如,XYZ 26.875停损—26限价。因此,如果你委托的价差足够大,那么卖出股票是没有

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  • 48

    现实世界中的停损卖单

    现在我们来讲一些细节,这样你才能确切地知道停损卖点最初应该设于何处。股票XYZ在进入到第二阶段之前一直在18.25美元到20.25美元的价格区间徘徊。你以20.375美元的价格买入该股票,最初的停损卖点定在17.875美元。现在,你要做的事情就是坐下来等等。股价下跌是最不可能出现的情况,当这一情况发生时,股价跌到17.875美元,你的停损卖单被执行,你即可脱

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  • 49

    交易员的方法

    我最常被问到的问题都是关于交易行为的。如何定义交易员?应该交易吗?为什么停止交易?投资和交易哪个更好?假如你是市场老手,你会知道自己是倾向于交易还是投资?但是新股民往往不知道自己该向哪个方向发展。令人惊讶的是,一些已经入市几年的市场参与者也会对自己的做法感到迷惑。他们可能认为自己是投资者,而事实上拥有的确是交易员的精神,因此这些人往往损失惨重。 因此在介绍交

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  • 50

    顺势获利

    我刚刚讲述的交易停损卖单的技巧易于执行,而且能一贯呈现丰厚的利润。但是,如果你想获得更多的收益,就应该学习如何使用趋势线并将它与你的交易计划结合起来使用。 图6-30 在多数情况下,有效的趋势线不存在时,那么你就应该采用停损卖单位的概念。但是一旦趋势线形成,那么一定要使用它,因为它可以帮你锁定更多的收益。当股价突破趋势线时,至少一部分头寸应该被卖出。其余的头

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  • 51

    测量走势

    在离开讨论交易的章节前,我还有一个关于交易的小技巧要告诉你,可以帮助你提高交易的技能。 多年来,很多技术分析人士使用各种理论和博弈模型进行分析,希望可以预测出在哪一点上股价可以上升。从最简单到最复杂的模型我都有所研究。但是我并不会介绍这些模型来加重你的负担,因为我觉得不值得。但这里有一个概念你要清楚,它确实是非常精确的。如果在你的交易工具武器库中加入它,你就

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  • 52

    利用亏损学习制胜之道

    不管我的方法有多好,你都不可能100%的成功,这是一个真理。你如何面对这个真理决定了你将取得多大的成功。实际上,从我多年的经验来看,成功非常重要的一点就是要从失败中吸取教训。停下来思考一下。在一两只股票上失利真的是件非常糟糕的事情吗?对于大多数人而言,它是的,这也是他们老是做出不当决策的原因。但对市场专业人士而言,这是生活的现实,也是做生意的成本。专业人士们

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  • 53

    卖出的哲学,没有必要不获利回吐

    仅仅了解卖出的技巧并不充分,你还必须了解伴随该方法的制胜哲学。大多数市场参与者们对获利和损失的看法是很奇怪的,他们的这些观点往往会导致奇怪而具有破坏性的决定。如果问那些投资者,若以40美元的价格买入股票XYZ,当该股股价跌到20美元以下时他们损失多少。十有八九的答案是:我们什么也没有损失!传统的智慧认为,只要不卖股票,就没有亏损;或者它只有账面上的亏损。这太

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  • 54

    测验

    1.当股票处于第四阶段时,只能在交易量放大的情况下做向下摊平操作。 正确 错误 2.在进行股票的柜台交易时,你只能委托限价停损卖单,而不能委托纯粹的停损卖单。 正确 错误 3.对于投资者来说,要成功地卖出股票最重要的就是要知道如何正确地使用追踪性的停损卖单。 正确 错误 4.交易员和投资者只有在该股票所属板块和整个股市都呈牛市时,才能持有处于第二阶段的股票而

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  • 55

    答案

    1.错误。在第四阶段的任何时候都不能做向下摊平操作。 2.错误。在柜台交易中任何停损单都不能被委托,因此投资者必须与经纪人就委托单做沟通。 3.正确。 4.错误。在没有保护性停损卖单的情况下,交易员与投资者皆不应该持有任何部位。 5.选D,91.25美元。这只股票是Sequa Corporation的股票,这只股票价格在1987年8月停止上涨,头部价格是91

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  • 56

    为何卖空如此令人畏惧

    如果你遵循我的规则,那么我相信卖空不会有很大的风险。但是,为什么那么多人拒绝卖空呢?又为什么有那么多人对这种非常重要又可盈利的技术如此恐慌呢?以下我列出了这些年中最常听到的几种答案。 许多投资者认为卖空非美国式作风,他们认为美国人应该支持本土公司,等待公司业绩好起来。他们认为这与为本地的棒球队和足球队加油是一个道理,他们不想被认为是不忠诚的。而且,大部分美国

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  • 57

    卖空时常见的错误

    在告诉你正确的卖空操作,以达到最大化收益、最小化风险的目的之前,我先列出几种投资者在进行卖空操作时最常见的错误: 1.使用价值高估作为卖空的准则。有种观点认为,如果一只股票的市盈率很高就应该进行卖空操作了,这种观点是错误的,千万不要陷入这个误区。我之前讲过估价过高的主观性。当考虑到是否要进行卖空操作时,那是一个模糊的概念。接下来我将在本书中举例证明,有很多股

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  • 58

    卖空时其他的错误

    当你想通过卖空赢利时,除了上述我指出的三个错误外,你还应该注意其他的问题。注意不要对太“薄”的股票进行卖空是非常重要的。所谓的太“薄”,是指日成交量太小的股票。如果一只股票每周的成交量低于1.5万股,那么就不要对它进行卖空。记住,如果一只股票的日成交量只有几百股,你的回购行为会使股价上涨。另外,当一只股票的成交量很小时,购买者不会害怕卖空,可能会引起挟仓(即

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  • 59

    卖空注意事项摘要

    ●不可因为股票的市盈率过高而卖空 ●不可因为股价涨幅过高而卖空 ●不可对每个人皆认定它会下跌的股票卖空 ●不可卖空成交量小的股票 ●不可卖空处于第二阶段的股票 ●不可卖空某强势行业下的股票 ●不可在没有停损买单保护的情况下卖空

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  • 60

    如何正确执行

    我们现在知道何者不可为,让我们开始学习如何以有纪律不带情绪的方法成功地卖空。首先要做的就是要找到一只在过去1年中股价显著上涨的股票。但不仅仅如此,因为许多业余投资者也在做这样的事情。你要保证你选的这只股票是处于第三阶段,并且它的移动平均线是平坦的,如果移动平均线已经开始向下倾斜就更好了。同时寻找一只横向整理长达数周的股票,因为它显示头部正在酝酿。最后,要选准

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  • 61

    何时卖空

    下一个要解决的问题就是:什么时候是进行卖空操作的最佳时机呢?是在最开始发生下跌的A点,还是在股价小幅回升至开始下跌价位的B点呢?再次重申一遍,我们已经知道的买空知识完全适用于卖空,我们要做的就是将步骤反过来就行了。之前我说过,对于买空操作,在小幅回落点进行买空的风险较小,但是也有可能价格上涨后根本不出现小幅回落的情况,而使你丧失了进行买空操作的机会。因此我在

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  • 62

    采取有利的步骤

    如同在考虑买进时采取纪律性的步骤,在卖空时也应该有这样的步骤。 1.市场。首先需要关注的就是市场的整体走势。我并不是要说当整个市场是牛市的时候你不能卖空,显然这是不成立的,而且也肯定不是规则。在第5章中,我说明了在1973年市场整体为熊市的情况下,也应该买空像国家半导体这样走势图具有显著上升趋势的股票。同理,当整体市场为牛市的情况下也应该卖空有明显下跌趋势的

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  • 63

    下单

    与买空一样,你的订单应该是“撤销前有效的”。在柜台交易中,你一定要依靠经纪人,因为你不可能亲自下停损单。但有一点好处,就是在柜台交易中没有“上涨抛空规则”的限制。因此,如果你发现股票XYZ突破25美元,而24.875美元是你应该进行卖空操作的价位,那么只要它的价格到达24.875美元,你就可以让经纪人立刻替你进行卖空操作。在一个熊市中,这绝对是一个优势!

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  • 64

    永远不迟

    到目前为止,我们都在讨论向下突破附近的卖空。那么,如果一只股票的价格已经开始下跌了,还来得及对它进行卖空吗?答案是相当肯定的!在股票价格的头部附近进行卖空是最理想的,是因为那样可能获得更高的利润。真正的输家经常是在股价到底之前就输的一塌糊涂。在股价下降的第四阶段对它进行卖空是交易员投资的好策略,因为这样的卖空通常是迅速刺激的。但是这个战略只适用于那些已经突破

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  • 65

    特别有利可图的形态

    在第4章中,我已经向你证实了头肩底形态的重要性,这一走势预示着股价迅速上升,有巨大的盈利机会。反过来也成立,头肩顶形态(尤其是在形成头肩顶之前股价显著上涨过)预示着该股票适合进行卖空而盈利。虽然这种头肩顶的走势不常见,但在它出现时进行卖空操作获得丰厚收益的几率是很大的。实际上,当这种形态出现时,实际上就意味着市场主体的峰顶已经出现了。 形成有效的头肩顶形态的

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  • 66

    测量目标

    在接下来的几页中,我将向您展示如何使用停损买单来锁定你的卖空收益。但在那之前,我还要先告诉您一个更能赢利的技术。在第6章中,我向您介绍过如何使用“摆动法则”在买入时对股价的上升有一个精确的估计。这一规则在股价下跌的情况下仍然适用。 以图7-30为例,股价在高位时跌到了一个相对较低的价位(A点),然后达到了高点(B)。由于股价的最高价位为60美元(B点),之前

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  • 67

    如何使用停损买单保护卖空头寸

    现在,你应该很清楚接下来我要讲什么了。一点都不用奇怪,只要稍微回忆一下我在第3章中教给你的停损买单的概念,就可以清楚地知道在卖空情况下的停损买单是什么样子了。如果你可以把第六章讨论的有关停损卖单的论点予以反转,那么你应该知道怎么做了。我将通过一个理想的例子和一些案例来确保你掌握我要说的。首先,停损买单可以保证你在卖空时心平气和。千万不要低估了头脑冷静的重要性

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  • 68

    交易员使用停损买单的方法

    交易员设定停损买单的方法与他们在多头时设定停损卖单的方法正好相反。与多头时相同,交易员较投资者更积极使用停损买单。投资者认为只要震荡不破坏下跌的总体趋势,他们就会给卖空的股票更多的空间震荡;而交易员只要保证形势与之前的预计价位是接近的就可以了。一旦形势有变,就是他们退出市场寻找新的可卖空的股票的时候了。交易员认为短期的震荡有形势逆转的可能,也可能会持续震荡长

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  • 69

    下跌趋势线

    交易员必须掌握的最后一项获利技巧是在卖空时运用趋势线。在第6章中我介绍了如何在多头情况下用趋势线进行交易,这在卖空的情况下也是适用的,不过原理刚好反过来。 一只股票的走势图中如果没有形成明显的趋势线(一条趋势线需要过三个顶点),那么就简单的用前述停损买入的方法进行投资就可以了。当形成清晰的趋势线时,就一定要好好使用它。当趋势线下降时,至少可以用趋势线对一半的

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  • 70

    减少风险的另一方法

    在股价下跌的情况下使用卖出期权也是一种减少风险的方法。当买入卖权后,你有权在一个特定的时间以约定的价格进行交割。因此,如果你以250美元的价格买入了股票XYZ的卖出期权,执行价格是50美元。在到期日之前,此股票的价格跌到30美元,那么你就可以大赚一笔。在现货市场上以30美元的价格买入股票XYZ,然后以50美元的价格与期权的买方进行交割。20美元的价差减去期权

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  • 71

    测验

    1.卖空的风险很大,因此只有那些激进的投机者才会使用卖空操作。 正确 错误 2.当股价高于30周移动平均线时不能对股票进行卖空。 正确 错误 3.不应该只做卖空而不做相应的停损买单来保护头寸。 正确 错误 4.在经历了股价快速上涨的第二阶段,头肩顶形态最能预示股价的下跌。 正确 错误 5.只能在股价超向下突破的水平反弹时才能进行卖空。 正确 错误 6.尽管下

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  • 72

    答案

    1.错误。只要合理操作,卖空的风险不会比买入股票的风险大,每个人都应该在熊市中使用卖空操作。 2.正确。 3.正确。 4.正确。 5.错误。在适合进行卖空的股票中有大约50%不会再反弹回开始下跌的价位。因此,尽管在反弹时进行卖空更安全,但你至少要将一半的头寸在初次下跌时就卖空。 6.正确。这张图是1972年Manhattan Industries的走势图。在

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  • 73

    股价指数的阶段分析

    这第一个指标是显而易见的。现在,你应该对阶段分析毫不陌生了,那么就让我们把它运用到股价指数上来吧。这是一个最简单也是最重要的指数。你无论如何也要掌握它。如果你只能掌握一个长期的指标,那么就掌握它吧。在周线图中观测它或者自己把它绘制出来。 如果你决定自己计算这个指数,那么你可以参考第9章中计算移动平均线的方法。每个星期五在数据表中记下收盘价,然后计算并得出30

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  • 74

    腾落线

    图8-5 来源:《华尔街日报》,1987年11月16日 只要腾落线和道·琼斯指数都在上升,那么就完全不用担心了,至少市场不会经历明显的回落。但是,当腾落线已经失去了上升的动力而道·琼斯指数却还在继续上行,那么这将是一个市场可能将要面临问题的不利信号(在道·琼斯指数达到一个新的高点时,腾落线或者其他的市场指数并没有随之到达一个新的高点,那么这可能是一个不确定的

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  • 75

    测量市场的动力

    纽约证券交易所的腾落线还有一些其他的用处。周线图可以为长期分析提供参考。日线图可以绘制成点数图的形式,而不用绘制成我前面教你的柱状图形式。另外短期震荡还可以用来分析交易目的等。每一个层面都可以称为我们提供洞察市场的依据。在《专业价格分析者》中我使用了所有这些指标,因为我认为技术分析是要以这些重要的统计数据为基础的。只要你按照刚才我教你的背离分析的方法,也可以

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  • 76

    简单而有效

    下一个长期指标在衡量市场的真实情况方面非常有效,但千万不要单独使用它。应该独立判断这个指标,但是它仍然是我们一组指标中的一员。把道·琼斯指数和30周移动平均线结合起来,会给我们一些非常明确的信号,而这个指标却不是。当其他所有的情况都看上去很好时,这个指标可以非常清楚地告诉我们市场在什么时候开始变坏。另一方面,甚至在道·琼斯指数还在继续下跌时,这个指数经常会显

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  • 77

    这里没有孤立的概念

    处在当今全球即时通讯,以及美国所有贸易伙伴对美元汇率互有利益,国外股市间的相互依存较以往已大为增加。适当予以解释,这种日益增加的市场间的互相依靠对我们的市场来说是一个非常有用的长期指标。 从Barron's每周周末报告的国际交易版(见图8-12)中可以很容易地知道全球股市在发生什么。他们报导世界上18个国家的股票市场的情况。所有股票市场的价格都以本国货币和美

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  • 78

    当通用汽车发动

    在20世纪50年代,通用汽车的总裁查尔斯·威尔逊(Charles Wilson)评论说:“所有对通用汽车好的东西也都对美国有好处。”今天,通用汽车并不像当时那样有统治地位,但是仍然是有一定影响的。股票市场并不是民主的。每只股票都给熊市或者牛市投票,但是并不是每一票的作用都是一样的。那些交易最多的和机构投资者喜欢的股票要比柜台交易的股票更有影响力。在所有这些股

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  • 79

    便宜还是昂贵

    下一个长期指标充分显示出我是一个实用主义者。虽然我非常相信技术分析法,但是我也一直尽量努力,争取做到尽可能的客观。我做讲座的时候,常开玩笑说,如果掷筛子选择股票可以达到80%的正确率的话,那么在《专业价格分析者》中就将增加第51个指标——证据权数。技术分析也好,基本面分析也好,我最想得到的就是对明天股票市场走势的更好的预测。不幸的是,经我检验,基本面分析指标

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  • 80

    与群众相反

    我们之前谈到的所有指数都有一个共同的特点——它们都是客观的衡量指标。它们都是以特别的统计数据为基础的(例如上涨和下跌家数,新高和新低等)。这里有一个主观的,并且不依赖任何特定信号的指数,也非常有用。它就是相反理论。 这个理论与投资者的本能有关。这一理论的基本原理是当人们处于主流时往往感觉是最安全的。出于这个原因,投资者形成了一致的观点。他们加强彼此的信心,封

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  • 81

    投资基金的乐趣

    首先我们可以将这种分析方法运用到共同基金的投资上。投资共同基金是一种既容易上手、风险又较低的投资领域。大多数投资者认为共同基金是一种长期投资工具,买入之后不管市场行情如何就锁定一段时间。这种想法是愚蠢的,主要有以下几方面原因。第一,一旦你知道了如何把握市场主要趋势变动的时机,你为什么还要待在第四阶段的熊市中呢?第二,越来越多的基金都在实行无费用率或低费用率的

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  • 82

    短期基金的交易

    图9-4中Scudder国际基金显示出交易方法可以非常精确。从1986年末这只基金开始快速上涨,直到1987年5月当基金价格的日线向下突破了其30天移动平均线时,这只基金才发出了短期的卖出信号。这个卖出信号成为了一个两难的选择,一方面此时的价格已经锁定了大量的利润(应该卖出);另一方面当这只基金再次向上突破,在6月末(点B)达到新的高点时应该再次买入。同样,

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  • 83

    相同游戏稍作变化

    近期可转换基金的投资有了更多的选择。当你买入一只共同基金,你就相当于买入了基金经理目前所青睐的一些行业(汽车、化工、技术或者其他)里的多只股票。但是假设你的技术分析显示某个行业已经准备成为一个真正的大赢家时,你该怎么办?没有问题,你现在可以买入仅仅投资于某个行业的共同基金。尽管投资范围狭窄使得这样的基金明显比传统的投资于不同行业的基金风险更高,但潜在的回报也

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  • 84

    期权:非常刺激但很危险的游戏

    我们要探究的下一个投资工具就是期权。如果说“不适合寡妇和孤儿”这句话适用于投资领域的话,那么它也必然适用于期权。各种期权是职业投资家和风险偏好者所参与的游戏!在最好的情况下,期权风险程度很高。当然,在另一方面,如果你的投资正确,也会获得非常丰厚的回报!尽管我不能教你如何将期权的风险水平降到股票的风险水平,但我有一些小窍门可以使得期权的风险稍微小一些。更重要的

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  • 85

    真实的案例

    为了弄明白这些投机工具的获利能力究竟如何,我们从《专业价格分析者》中我所推荐过的几份期权入手,一步步的分析。在1987年1月初,我建议《专业价格分析者》的订阅者买入以Texas Instruments(图9-9)股票为标的的看涨期权,一旦这只股票向上突破125美元处主要的阻力区域时就是这份看涨期权的买入点。当这只股票确实上涨超过了125.5美元时,你就应该以

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  • 86

    在交易期货时也一样

    在新趋势出现时,你已经有能力辨识了。这与开发其他任何能力没有什么不同。你越下功夫去研究它,你就会变得越精通。要了解阅读图表的获利能力并不局限于股票。我已经告诉了你图表分析对于共同基金和期权交易都非常有用。可以运用图表分析的最后一个领域就是期货合约的交易。 稍微变动一下分析方法(你需要一个更短期的价格曲线和移动平均线),你就可以非常巧妙地处理任何合约,无论是橙

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  • 87

    最后的一些建议

    许多市场投资的书籍建议你在进入市场开始真正的投资以前,首先进行模拟操作。我不同意这样的说法!许多运动员在热身运动中取得了不可思议的成绩,一旦正式比赛开始反而发挥不佳。在市场投资中也是这样。在没有承受压力时,引经据典是非常容易的。在处理现实生活中因市场波动所造成的压力时,能够遵守你的游戏规则则又是另一回事了。因此,只动用你的一部分资本进行真实的投资而不是模拟操

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我的投资哲学

在下文中,你将具体地学习到我分析和击败市场的方法。当然,这肯定不容易,但也不会像大多数投资者和交易员所做的那样难。

第一课就是一贯!在过去的25年里,我始终一贯遵守我的方法和投资纪律,这是非常重要的。不要这个星期是基本面分析者,下个星期又成了技术分析者(如果这些是不太熟悉的术语,就这么来理解:基本面分析者依据一些因素来制定买卖的决策,这些因素主要包括宏观经济和行业的状况、具体某个公司的盈利表现。技术分析者关注市场行为本身,将注意力放在价量关系上以解释和解读市场的供求状况)。不要这个月跟踪A指标,下个月又研究B指标。找到一个好的方法,遵守投资纪律,并且始终坚持。如果此方法一直未能击败市场,才换一种新的方法。但是仍然要严格地遵守投资纪律,并且不能仅仅因为判断此次投资与以往不同,而放弃一种好的方法。

第二课就是学习大多数投资者所不了解的:如果你阅读今天新闻上的基本面报道,然后据此进行投资操作,那么你将无法一贯地赚钱。这样的方法会导致灾难,对大多数初学者来说就像是一剂毒药。你必须了解市场充分吸收的机能,股票价格的决定是根据未来的而非目前的基本资讯。因此,我采用技术分析的方法来解读市场对于已知资讯预期所作出的解释。不要被技术分析这个字眼吓住了,实际上所有的技术分析方法只包含价量关系的研究,并据此对未来走向做出判断。

在本书里,我将会教给你一套新的规则和市场语言,它们会使得这个市场更容易预测,获利更多,你也更游刃有余。不幸的是,大多数交易员和投资者认为技术分析与巫术或占卜类似(有些技术分析人员使用的方法确实带有这方面的痕迹)。技术分析不仅是一门科学,更是一门艺术。就像不是每个拿着画笔的人都能成为毕加索一样,不是每个研究图形的人都能成为约翰·迈吉(约翰·迈吉因1948年著《股市趋势技术分析》一书,被誉为“技术分析之父”)一样的技术分析大师。我将会教给你这样的分析方法,对你来说它将会是一套新的规则,合理的运用会使得你在市场上更容易获利。你是否能够完美无瑕?当然不行,这与全国足球(美式橄榄球)联赛中一个四分卫不可能每次传球都能成功是一样的道理。

你也不必强求每次投资都要成功,但只要坚持使用我的方法,绝大多数时间里你会是胜利者。大多数职业投资家都清楚的一个秘密是,只要你能做到锁定利润和迅速止损,那么只需不超过50%的投资成功率,你就能够在市场上赚取可观的利润。后面的章节里我会告诉你应该如何正确地处理亏损,这将是你所学习的内容中最能够提升获利的秘诀。