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一切都是相对的
要缩小我们的潜力股名单，所要审视的下一个重要因素就是相对强度（Relative Strength，RS）。这是衡量一只股票的表现与整个市场表现的相对水平。即使这只股票正在上涨，它也可能显示较差的相对强度。思考一下，如果股票XYZ上涨10％而标准·普尔综合指数上涨20％（只要一致，你可以使用任何股票指数，不过标准·普尔综合指数与道·琼斯工业指数是最好的），那么XYZ就是相对表现较差的，尽管它正在上涨。这只股票不仅没有引领市场的上涨，还没能被整个市场的上涨有效的拉升。因此，当整个市场下跌时XYZ大幅跳水的可能性就相当高了。相反，如果当整个市场下跌20％而XYZ只下跌了10％，那么XYZ就是相对表现不错的，尽管它正在下跌。这样，一旦市场行情转好，这只股票很可能成为上涨的引领者。
计算相对强度的公式很简单：
如果XYZ目前是50美元，标准·普尔综合指数是310点，那么XYZ的相对强度就是0.16（50/310）。一些技术分析者每天都计算这个指标的数值，但我发现这是没有必要的。如果你每周计算一次（总是在每周的同一天计算这个指标，无论是在每个周三或是周四都可以。我倾向于每个周五计算，因为周五是一个星期的交易结束的时候），你会发现随着时间的推移，会形成某种明显的模式，这对于我们的分析才是重要的。某个星期的相对强度可能是正的，而另一个星期可能就是负的。仅仅一段时间就能形成这样真实的图形。
图4-12的上半部分显示了XYZ的价格，下半部分显示了对应的相对强度。请注意，当股价的表现中性时——在51至55美元的交易区间内波动——相对强度并不是一成不变的，这告诉了我们另外的信息。相对强度上升是利好的表现，从交易区间向上突破的可能性较大。另一方面，即使这只股票欺骗了我们，向相反的方向运行，我们也不要将其卖空。无论何时，当一只股票显示了非常好的相对强度时，就是明确地告诉你其向下跌的趋势有限，所以要想卖空操作就得找其他的股票。尽管如此，如果你持有这只股票，你仍必须尊重向下突破的走势而出场。
图4-12
这里有一种可以替代你亲自计算而向你提供所需的相对强度曲线的办法。一些图形服务公司（每日图形公司）和曼斯菲尔德股票图形公司在各自的图形上都提供了相对强度曲线。此外，曼斯菲尔德公司使用一种所有权的计算方法来计算零值线，这是很有帮助的，不过最重要的还是关注相对强度曲线的总体模式在其图形上就包含了相对强度。请看图4-13（见箭头），你会发现在曼斯菲尔德的图形上提供了相对强度。他们使用了一种复杂的加权公式，但得出的结果还是相同的。当你观察到与股价相比，相对强度曲线的表现不佳时，千万不要买入这只股票。相反，当你发现某只股票相对表现较好时，也不要考虑将其卖空。
图4-13
来源：曼斯菲尔德股票图形
曼斯菲尔德的相对强度曲线上还有一条零值线（见图4-13）。在零值线之上是长期的正的相对表现，在其下是长期的负的相对表现。尽管很少发生这样的状况，但当我们的判断标准（行业表现、最小的阻力区域、成交量的放大，等等）都达到利好的时候，还需要相对强度曲线从负的区域移动到正的区域，这也是一个重要的长期指标。对于卖空（后面我们会讲到）来说，需要与上述相对强度曲线相反的情况。当所有卖空的标准都达到时，还需要相对强度曲线向下突破零值线。然而，不要认为当相对强度曲线位于零值线之下时就一定不能买入这只股票，也不要认为当相对强度曲线位于零值线之上时就一定不能卖空。如果相对强度曲线形状较好并且正在改进，同时其他的标准都符合，那么就该进行操作。但是，无论其他指标如何符合标准，如果相对强度曲线位于负的区域内，并且一直保持很差的形状，这只股票就一定不能买入。
现在让我们观察现实世界中有关相对强度行为的范例。首先，回到图4-13 Merck的股票图形。当这只股票在1985年末向上突破60美元时（从长期来看这只股票上涨至新的高点，因此其上升通道中没有阻力区域存在），其相对强度着实起了作用。实际上，甚至在向上突破发生之前，相对强度曲线就开始上升了，这是一个利好的信号。接着，当Merck的股票向上突破60美元，相对强度曲线就进入了正的区域并在整个1986年和1987年的上半年内一直上升。这就不奇怪为什么Merck的股价上涨了三倍，成为那个时期上涨最多的蓝筹股之一。
图4-14和图4-15证明了相对强度的优点。Adams-Russell（图4-14）的股票在1986年初向上突破了其位于15美元附近的阻力区域。成交量明显放大；当股价超过16美元时，从长期来看这只股票的上涨已经没有了阻力区域。在向上突破发生之前，相对强度表现平平。但在突破前的数周，它开始巧妙地上升。当向上突破发生时，相对强度曲线就上升越过了零值线。同时这只股票也满足了我们所说的其他的买入标准，因此当Adams-Russell的股价在接下来的一年半里上涨接近三倍时，我们并不感到震惊。
图4-14
来源：曼斯菲尔德股票图形
图4-15
来源：曼斯菲尔德股票图形
Alpine（图4-15）在1986年初的5.5美元处向上突破。成交量迅速放大；从长期来看这只股票上涨的阻力区域不存在并且相对强度曲线的形状不错。尽管在突破发生之前相对强度曲线位于零值线的下方，但从突破前的90天起，这条曲线就开始上升。当这只股票价格超过5美元时，相对强度曲线就位于零值线之上了——第二个相对表现利好的信号。最终这只股票如预料中那样顺利地上涨，在接下来的一年半里上涨了四倍多。
现在让我们看看硬币的另一面——即未曾伴随正相对强度的突破。尽管一些有着这类向上突破的股票最终也能成为大牛股，但我们用不着为此担忧。我们的计划是寻找那些上涨的可能性达到80％甚至90％的股票，而不是瞎猜。我们将它们留给赌徒吧。
图4-16显示，一个拙劣的相对强度看起来是什么样子。尽管股票XYZ在50至55美元的交易区间内运行，相对强度曲线却告诉了我们下跌的趋势。这条曲线正在下降，显示出这只股票的表现要远远弱于整个市场。因此，股票最终突破交易区间，转而向下的可能性很大。即使遇到非常少见的情况，即股票最终向上突破，这只股票仍然不值得买入，因为其略微上涨而非飙升的可能性非常大。
图4-16
下面就是我所讲内容的例子。图4-17中Acme在1987年初于8.5美元处向上突破（见B点）。然而，相对强度曲线却警告你不要在此次突破处买入。原因如下。首先，相对强度曲线位于负区域较低处，远远低于零值线。虽然这个指标不能自动将这只股票从买入对象的备选中排除，但也是一个预警信号。该股的相对强度曲线最好要有相当的表现，否则忘了它。这就是一个应该忘掉的例子——Acme的股票已经有两个不利因素影响其上涨。第二个不利因素就是其相对强度曲线，这条曲线从1986年初的最高点开始，经历了12个月的下降。第三个不利因素是当Acme的股票在B点向上突破时，其相对强度曲线还低于A点对应的相对强度曲线，尽管B点相对于A点股价是上涨的。这样，任何关于买入这只股票的考虑都应该结束了。但是为了进一步引诱粗心的投资者进入，这只股票在几个月后于9.125美元处再次向上突破（见C点）。同样，这时的相对强度曲线还低于股价位于前期高点时的相对强度水平（C点对应的相对强度水平低于B点的对应水平）。最终的结果就是尽管道·琼斯工业指数快速上涨，Acme的股价却一直下跌。
图4-17
来源：曼斯菲尔德股票图形
在Care的股票图形上也出现了同样的下跌模式（图4-18）。在1987年初，Care的股票在4.25美元处向上突破（见B点）。同样，相对强度曲线形状较差，且处于下降趋势中。这条曲线位于负区域，B点所对应的相对强度水平还低于A点的对应水平。因此，当市场指数上涨而这只股票却下跌50％时，我们并不感到奇怪。
图4-18
来源：曼斯菲尔德股票图形
最后，图4-19再次说明了这个问题。Grand的股票图形有着表现不佳的相对强度曲线。向上突破点（B点）的相对表现水平较低（低于A点对应的水平）；相对强度曲线位于零值线的下方，股票位于下降通道中（另一个值得警惕的信号就是这次突破缺乏成交量放大的确认）。接着，Grand的股价走势反转，在一个上涨的市场中下跌了40％。
图4-19
来源：曼斯菲尔德股票图形
这些就是本次学习的内容。忽视相对强度曲线给出的信息是非常危险的。我们寻找的是最好的买入对象，而不是表现一般的股票。相对强度曲线能够帮助你在今天就瞄准明天的大牛股！