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阻力越小越好
在前面我已经解释了阻力的概念，但是现在我们快速地回顾一下，接着更深入地研究它。这对于你以后的投资成功率非常重要，因此我们会仔细地学习它。在图4-1中，股票XYZ在经历了一个急剧下跌后在18至20美元区间形成了一个交易区间。18美元附近的区间成为了这个交易区间中一个暂时的支撑区域。在上面，因为每次向上反弹都在20美元附近失败，因此20美元附近的区间也成为了这个交易区间中一个暂时的阻力区域。接着，当股价经历了数周的在交易区间内Z字形上下波动之后，XYZ向下突破18美元附近的支撑区域。这是明显的利空信号，意味着一个新的下跌趋势即将开始。在这次新的下跌之后，XYZ在13美元的低点附近稳定下来。接着它进入了一个新的交易区间，构筑了一个坚实的底部。这时就形成了在13美元附近的新支撑区域和15美元附近的新阻力区域。最后XYZ向上突破了15美元处的阻力区域，更重要的是，突破点位于移动平均线的上方。
图4-1
你现在已经非常清楚这只股票可以买入。但是你打算买入它吗？不一定。尽管这只股票上涨以及你能盈利的可能性非常大，但这还不够。最初你可能觉得这简直不可思议。如果我听见你的抱怨：“史丹，你在说些什么？在我学习这些分析和确认图形的方法之前，我已经买入很多表现不佳的股票。现在他又告诉我这只股票将会上涨，而我却不应该买入它！”但我对此并不感到奇怪。
你只需要和我一起进一步地考虑一下，你就会发现我的建议并没有背离我一贯的看法。如果你买入了股票XYZ，并不是一件可怕的事情——你会在它上面赚钱。但我不仅是想让你挣钱，而是想让你挣大钱！
在经济学上有个概念称之为机会成本，在此就能很好地说明这种状况。抛开理论上复杂的叙述，机会成本其实就是说我们所拥有的资源都是有限的，无论你有2.5万美元还是2,500万美元。因此我们必须把我们有限的资源最大化——在这个例子中就是你的股票市值。如果我们买入XYZ并且上涨了20％，但是股票ABC在同一时期却上涨了200％，实际上我们就失去了潜在的盈利机会。因此，我们要做的就是发现那些最佳的股票并对其进行投资，同时将那些次佳者剔除掉，留给其他人。
现在我们回到图4-1，我会告诉你为什么这是只次佳的股票。当XYZ通过向上突破15美元附近的阻力区域给出一个利好信号时，你必须注意下一个阻力区域在何处。在这个例子中下一个阻力区域在18美元处，而这恰好是前一个交易区间的支撑区域。请记住，支撑区域一旦被向下突破，其后就会成为股价反弹至该水平时的阻力区域。如果XYZ确实向上突破了18美元这个阻力区域，你会发现要其上涨至20美元会非常辛苦。因此整个18至20美元区间就代表了潜在的重要阻力区域。这并不意味着这只股票就永远不会越过这个区域，而是意味着要使其越过这个区域需要大量的买盘才能推动。因此它非常可能在该区域停留一段不短的时间。即使在非常不可能的情况下，这只股票快速上涨越过了这个区域，其上涨势头也会变得疲软并且需要重新整理。这与一个人必须爬上六楼才能到达他的公寓而另一个人可以很容易的坐电梯到达没有区别。很明显地，谁会剩下更多的能量？股票也是一样的道理。如果股票XYZ和ABC都从第一阶段向上突破，并且在接下来的几个回合中都从50万股的买单中受益，哪一只股票会走得更远？是在其上涨通道上几乎没有阻力区域的那只，还是拥有大量卖单，上涨阻力巨大的那只？答案显而易见。
因此，现在我们看到图4-2中关于股票ABC的图形。它与股票XYZ处于同一行业，正向上突破其压力及移动平均线。但与XYZ在突破点上方不远处就有阻力区域不同，图形中ABC并没有阻力区域存在。虽然ABC以前曾以更高的价格交易过，但在过去两年多的时间里都没有出现过这样的价格（曼斯菲尔德的股票图形显示大约是两年半的时间）。这就说明尽管是在几年前出现的，但阻力区域仍然存在，不过我的研究发现阻力区域距离现在的时间越长，其有效性就越低。这是有道理的，因为卖方在较高的价格水平上买入股票，而当股价下跌之后他们又想在买入价的附近卖出，这就形成了阻力区域。随着时间推移，越来越多的投资者在每个交易年份的末期都不得不接受亏损的现实。因此如果阻力区域没有出现在股票图形上，就没有什么大不了的。
图4-2
判断个股图形的最后一步——在曼斯菲尔德的股票图形上检验其长期的走势。这是一幅关于过去10年中每一年最高价和最低价的直方图。如果图形上不存在阻力区域（在过去10年中没有在此价格之上交易过），那么你真的应该兴奋，因为你正在观察一只绝佳的股票。
这里有几个现实中的例子可以强化以上的理论。请看图4-3，当Allegis在1987年向上突破其1年来的交易区间顶部时，在图形上已经没有其他的阻力区域了。接着考察它的长期价格走势，发现也是畅通无阻，形势大好。在过去10年中（不要搞混了，最近10年的统计应该包括1987年。当股价在1987年创下新高时，1987年的年度最高价就得到了更新）没有高于此价格水平的阻力区域存在（见长期走势图中的箭头）。因此当Allegis迅速上涨30％时我们并不感到惊奇，因为买方的力量根本没有遇到阻力。如果一只股票的向上突破使其价格进入到新的高度（过去从来没有在此价格水平上交易过），这就是你可以买入的最好的上涨机会。认真想一想。没有人遭受损失，也不会有人想出局，即使价格仅仅上涨一两个点。所以买方力量将会对股价产生爆炸性的影响（另外两个预示上涨的指标是：成交量的迅速放大和相对强度曲线的明显改善）。
图4-3
来源：曼斯菲尔德股票图形
现在请看图4-4，这是1987年表现同样不错的航空业中Pan Am的股票图形。然而，即使这只股票向上突破了底部阶段，股价位于其趋势线和移动平均线之上，但还是不应该和Allegis的股票图形相提并论。因为这只股票在6.5美元附近存在一个阻力区域，这是其在1986年末上涨未能突破的水平。更糟糕的是，在7美元附近有很大的卖单，这是Pan Am的股票在1986年初的向下突破点，其后股价快速下跌至4美元。最后，当你检验其长期股价走势时，你会发现在8美元的水平之上有着很明显的阻力区域（在1983年至1986年之间，这只股票在8美元之上达到每四年一次的顶点）。如果Allegis的股票是A +等级，那我将Pan Am公司评定为C-等级（除了在上涨通道中有很大的阻力以外，还有其他不利的技术指标：底部阶段持续时间相对较短，相对强度曲线表现平平，成交量也只是日常水平）。请记住，如果你必须对这只股票做点什么，最好还是买入而不是卖出；但你没有必要对每一只股票都进行投资，并且你没有必要买入每一只处于第二阶段的股票——只买入那些表现最佳的股票。
图4-4
来源：曼斯菲尔德股票图形
你是否已经开始明白究竟应该买入什么样的股票？找到一只处于第二阶段的股票是不够的，即使它的图形不错。还有其他的一些指标需要检验，我们待会儿将仔细讲解这些指标；但是最重要的一个指标就是上涨通道中的阻力区域位于何处。
这里有另外一个案例可以强化适当技巧的使用。Reynolds处于铝行业中，这个行业在1987年表现较好。在1987年初，在向上突破了持续1年的交易区间之后，Reynolds的股票显示出非常强劲的上涨信号。浏览图4-5可以发现在过去两年半里没有此次上涨的阻力区域存在。接着长期股价走势图显示这只股票创下了10年的新高。就是它了！你应该迅速下达买入指令，因为它的图形满足我们一直强调的所有标准（此外，底部阶段持续了1年，相对强度曲线非常健康，并且成交量显著放大）。在几个月内这只股票就上涨了一倍，因为强大的买方力量在上涨过程中没有遇到明显的阻力。
图4-5
来源：曼斯菲尔德股票图形
现在将这个行业中的另一家公司——International Aluminum（图4-6）与几乎在同一时间里向上突破的Reynolds的股价表现进行对比。International Aluminum在1987年初当股价超过20美元时向上突破。然而与Reynolds不同的是，International Aluminum有着较大的上涨阻力，阻力区域位于24.5美元附近。这个水平不仅出现在1987年初期，还出现在1986年，1985年和1983年。因此，发生了什么呢？与Reynolds的股票快速上涨不同的是，International Aluminum的股票上涨缓慢。另外的问题是第一周之后较小的成交量、表现平平的相对强度曲线，以及一个相对较小的底部阶段。6个月后，买入International Aluminum的投资者可能仅仅保本，而投资于Reynolds的人已经获利了一倍多，这是一个超过200个百分点的年收益率。
图4-6
来源：曼斯菲尔德股票图形
传达的信息很明确：在你拿起电话对你的经纪人下达任何股票的买入指令之前，一定要弄清楚这只股票上涨通道中的阻力区域位于何处，有多少个阻力区域。