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第2章 沃伦·巴菲特的教育
选择题
1.下面哪些选项被认为是格雷厄姆最有价值的工作？
（1）《证券分析》。
（2）投资估值。
（3）《聪明的投资者》。
A.（1）（2）
B.（1）（3）
C.（2）（3）
D.（1）（2）和（3）
2.《证券分析》（第1版）重点提出了什么观点？
A.市场的过度估值
B.短期交易滥用
C.公司信息滥用
D.股东投票权
3.下面哪个选项总结了《证券分析》的核心？
A.一个建立在合理价格基础上、精心挑选的、多元化的普通股投资组合，将是一个健康的投资
B.投资者从公司所有者角度出发购买股票，将是投资成功的关键
C.当考虑买进一只股票时，投资者应该关注现金流和分红的增长
D.等待低估价格出现的耐心，将会取得超级回报
4.根据格雷厄姆的定义，以下哪个是投资的定义？
A.一项基于意欲获利的投资
B.借钱用于企业运营获利是一项投资
C.投资是多元化投资组合的中心
D.投资是经过深入分析，可以承诺本金安全并提供满意回报的行为
5.根据格雷厄姆的说法，投资分析包括哪些步骤？
A.分析、主观、机智
B.描述、批判、选择
C.专注、分析、选择
D.细节、主观、关键
6.什么历史境况被格雷厄姆采纳到了其关于投资的定义中？
A.1929年的股票崩盘
B.《1933年证券法》和《1934年证券交易法》
C.1929~1932年，债券市场大崩溃
D.上述无一正确
7.在描写了投资与投机的不同之后，下面哪项被认为是格雷厄姆的第二个重要的贡献？
A.强调了指数投资中的多元化好处
B.发展出一套普通股投资的方法
C.发展出分红贴现方法
D.发展出挑选股票的技术分析方法
8.据格雷厄姆的观点，下面哪些因素导致了1929年股市崩溃？
（1）交易所和经纪商操纵股价。
（2）融资炒股。
（3）失控的乐观情绪。
A.（1）
B.（2）
C.（1）（2）
D.（1）（2）和（3）
9.如下哪种当年格雷厄姆提到的股票投资方式类似今天的指数基金投资？
A.跨行业投资法
B.安全边际投资法
C.预测投资法
D.估值投资法
10.以下哪种当年格雷厄姆提到的股票投资方式类似今天的成长股投资？
A.跨行业投资法
B.安全边际投资法
C.预测投资法
D.估值投资法
11.下面哪一个准确地描述了购买股票中的安全边际原则？
（1）当整个大势处于低位时，买进股票。
（2）无论大势如何，买进股价低于其内在价值的股票。
（3）买进那些具有强劲成长前景的公司股票。
A.（1）
B.（2）
C.（3）
D.（1）（2）
12.下面哪一个股票购买方法被格雷厄姆所推崇？
A.识别出那些销售和盈利处于强劲增长的公司
B.耐性等待大势回调时，买入高质量公司
C.无视大势如何，买入那些低于内在价值的公司
D.上述三个因素的综合运用
13.格雷厄姆相信安全边际原则可以运用于如下哪个对象？
（1）普通股
（2）债券
（3）优先股
A.（1）（3）
B.（1）
C.（2）（3）
D.（1）（2）和（3）
14.格雷厄姆认为什么是决定公司价值的最重要的因素？
A.公司强劲的财务报表
B.未来的盈利能力
C.管理层素质
D.上述三项的综合
15.下面哪项关于公司内在价值的说法是正确的？
（1）它可以被明确确定。
（2）它与市场报价完全不同。
（3）它等同于公司账面值。
A.（1）
B.（2）
C.（3）
D.（1）（3）
16.格雷厄姆认为下面哪项在确定公司内在价值时是一个重要的质量因素？
（1）管理层的能力。
（2）经济周期。
（3）公司的性质。
A.（1）
B.（2）
C.（3）
D.（1）（3）
17.由于等待股市调整之后再投资的方式不太可行，格雷厄姆基于下面的什么情况提出了第二种买进股票的方式？
（1）大跌之后的股票。
（2）低市盈率的股票。
（3）低于净资产的股票。
A.（1）（2）
B.（2）（3）
C.（1）（3）
D.（3）
18.费雪认为投资的超级回报来源于那些具有超出平均水平回报潜力和能干的管理层的企业。为了找到这样的企业，他会如何做？
A.研究企业的历史表现
B.认为以前的财务结果可以证明上述两点
C.发展出“点”系统用以甄别
D.上述无一正确
19.费雪认为什么样的销售团队对于企业的成功非常重要？
（1）提供专业的销售规划。
（2）作为市场与研发的桥梁。
（3）提供降低制造成本的洞见。
A.（1）（2）
B.（1）（3）
C.（2）（3）
D.（1）（2）（3）
20.根据费雪的观点，科技型企业和非科技型企业之间，研发有何不同？
A.科技型企业应该更多专注研发
B.在非科技型企业中，销售团队只是研发过程中的工具
C.科技型企业应该将研发外包，以获得新鲜的视野
D.二者并无不同，都应该注重研发
21.为什么费雪建议寻找那些行业中的低成本公司投资？
（1）因为该类公司能在萧条的经济环境下存活。
（2）低成本会带来高利润。
（3）低成本使得公司能战胜竞争对手。
A.（1）（2）
B.（2）（3）
C.（3）
D.（1）（2）（3）
22.费雪寻找什么样的管理层？
（1）那些关注他们自己工作稳定的管理层。
（2）那些关注公司缺点的管理层。
（3）那些对待公司像自己的公司一样的管理层。
A.（1）（2）
B.（1）（3）
C.（2）（3）
D.（1）（2）和（3）
23.费雪所谓的“闲聊”方式是什么意思？
A.指证管理层误导投资者
B.通过短线炒作导致损失
C.管理层隐瞒重大信息的例子
D.通过小道消息的方式了解公司
24.以下哪些描述了巴菲特与芒格投资理念的不同？
（1）巴菲特是格雷厄姆的追随者。
（2）芒格遵从费雪的路径。
（3）巴菲特开始追随费雪，然后追随格雷厄姆。
A.（1）（2）
B.（2）（3）
C.（1）（2）（3）
D.（1）
25.伯克希尔在1972年购买禧诗糖果有何重大意义？
A.这是伯克希尔第一次购买非金融公司
B.这是伯克希尔第一次购买高估值公司
C.这是伯克希尔第一次重大失败
D.这是伯克希尔以发行股份的形式进行的并购
26.对于《华盛顿邮报》、大都会、可口可乐的三个投资案例，有何共同特点？
A.它们都不符合格雷厄姆严格的估值法则
B.它们在伯克希尔的投资组合中占比不大
C.它们都是伯克希尔买了又卖的公司
D.对于它们的投资没有什么共同之处
27.巴菲特与格雷厄姆之间最大的不同是什么？
A.巴菲特主要关注于金融公司
B.格雷厄姆不考虑公司所处的竞争环境
C.巴菲特更关注一家公司的历史财务状况
D.二人并无重大不同
28.1969年，巴菲特曾说：“我的方法15%来自费雪，85%来自格雷厄姆。”经过这么多年的投资历程，现在如何再看这句话？
A.25%来自费雪，75%来自格雷厄姆
B.50%来自费雪，50%来自格雷厄姆
C.75%来自费雪，25%来自格雷厄姆
D.100%来自费雪，彻底抛弃格雷厄姆