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第8章 最伟大的投资家
选择题
1.下面哪些指标被作为评价世界最伟大投资的标准？
（1）相对的优异表现。
（2）抄底的能力。
（3）长期的回报表现。
A.（1）（2）
B.（2）（3）
C.（1）（3）
D.（1）（2）和（3）
2.如何判断一个人的投资业绩是由于运气好还是真实的投资能力所致？
A.考察其投资对象的筛选流程
B.考察其长期投资的结果
C.考察其在各种市场周期（包括牛市、熊市）中的表现
D.上述总和
3.当年巴菲特开始他的投资合伙企业时，他设定的投资目标是什么？
A.持续跑赢标普500指数
B.持续跑赢道琼斯指数
C.持续跑赢标普500指数10个百分点
D.持续跑赢道琼斯指数10个百分点
4.在巴菲特运作合伙投资企业期间，自1956~1969年，道琼斯指数有5年下跌，巴菲特的合伙企业有几年下跌？
A.从无下跌
B.1年
C.2年
D.3年
5.1965~2012年，伯克希尔公司的表现相对于标普500指数胜出多少？
A.5.7%
B.9.4%
C.10.3%
D.19.4%
6.1965~2012年，标普500指数有11年下跌，相比之下，伯克希尔的账面资产在同期有几年下跌？
A.从无下跌
B.2年
C.4年
D.5年
7.根据管理学专家的意见，成功企业通常具有如下哪些优势？
（1）行为优势。
（2）分析优势。
（3）组织优势。
A.（1）（2）
B.（2）（3）
C.（1）（3）
D.（1）（2）和（3）
8.巴菲特认为什么才是成功投资者的关键？
A.需要具有高智商才可能成为一个成功的投资者
B.从商学院学到的知识是成为成功投资者的关键
C.合适的气质秉性是成为成功投资者的最重要因素
D.上述所有均正确
9.根据芒格的说法，巴菲特的哪一点对于其投资成功至关重要？
A.理性
B.聪明
C.脾气
D.耐心
10.当巴菲特年轻的时候，他的人生目标是什么？
A.成为世界上最伟大的投资家
B.成为报纸出版商
C.成为政治家
D.成为富有的人
11.如下哪一句很好地总结了巴菲特的驱动力是什么？
A.他希望通过赚钱来证明自己的价值
B.他喜欢看着钱增长
C.避免成为一个穷孩子
D.上述总和
12.下面的哪一个选择，使得巴菲特乐意在上面花钱？
A.私人喷气飞机
B.昂贵的汽车
C.精美的菜肴
D.巨大的豪宅
13.下面哪一项是理性投资者的特征？
A.联系现在和未来
B.知道历史会重演
C.不会看重太遥远的未来
D.从过去推导现在的能力
14.下面哪句总结了巴菲特的看多观点？
A.巴菲特对于股市总是持乐观态度
B.他看多能产生现金的企业
C.他看多美国
D.他看多市场选择性
15.当被问到大多数人都对股市恐惧之时，他如何应对这种情况时，巴菲特说了什么？
A.他试图“从他人的恐惧中受益”
B.他试图“当他人混乱时，策略性进入”
C.他试图“在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧”
D.他试图成为“鲨鱼，当嗅到水中有腥味时”
16.下面哪一句总结了巴菲特具有的超越大多数投资者的分析优势？
A.他确定安全边际的方法
B.他将股票视为企业的一部分的观点
C.他预测公司发展前景的能力
D.他具有发现别人无法发现的价值的能力
17.当传统的投资分析在讨论资本资产定价模型、贝塔系数、现代投资理论时，巴菲特关心什么？
A.利润表
B.资本再投资要求
C.公司产生现金的能力
D.所有上述总和
18.如果一个企业家被问及购买一家企业的首要考虑因素时，第一个答案应该是：
A.企业能产生多少现金
B.企业价值几何
C.最大的竞争对手是谁
D.企业出售的动机是什么
19.巴菲特认为学投资的学生应该学习什么课程？
（1）企业估值。
（2）企业介绍。
（3）股价。
A.（1）（2）
B.（2）（3）
C.（1）（3）
D.（1）（2）和（3）
20.在买入一只股票后，巴菲特认为股市的何种情况对于伯克希尔公司而言并无太大的影响？
A.股票如果下跌50%，伯克希尔将买入更多
B.该公司宣布重组以提升利润
C.该公司宣布通过并购提升营收
D.股市关闭一两年
21.巴菲特对于宏观经济的看法是怎样的？
A.对于宏观经济的判断有利于推断入市时机的抉择
B.知晓经济周期有助于做投资决策
C.巴菲特在进行投资决策时，不太关注宏观经济层面
D.伯克希尔注重宏观经济分析
22.了解一家企业如何产生销售、成本、盈利等，这些符合巴菲特的哪个准则？
A.企业是否拥有良好的长期前景
B.企业是否简单易懂
C.管理层是否理性
D.企业价值几何
23.下面的哪一个词能符合“企业是否拥有良好的长期前景”这一准则？
A.特许经营权
B.集团公司
C.超级公司
D.非商品企业
24.关于“弱特许”和“强普通”的企业描述，下面哪一个是真实的？
（1）一个“弱特许”型的企业比“强普通”型的企业更具有前景。
（2）一个“强普通”型企业如果有低成本的供应商，能获得超越平均的回报。
（3）一个普通商品型企业遇到较弱的管理层也能生存。
A.（1）（2）
B.（2）（3）
C.（1）（3）
D.（1）（2）和（3）
25.如果一家企业的管理层将盈利用于再投资，并认为投资回报会超过资本成本，这时适用什么准则考量？
A.管理层对股东是否坦诚
B.需找具有高利润率的企业
C.管理层是否理性
D.企业价值几何
26.下面哪些行为表明公司管理层对股东具有坦诚的态度？
（1）管理层对每个部门运营表现做出的报告通俗易懂。
（2）在谈论成功的同时，管理层对于失败的讨论也能开诚布公。
（3）对于公司的目标就是股东回报的最大化这一点毫不隐晦。
A.（1）（3）
B.（2）（3）
C.（1）（3）
D.（1）（2）和（3）
27.巴菲特认为的“惯性驱使”是指什么？
A.管理层应该关注股东价值的提升
B.管理层应该对股东持开放、忠诚的态度
C.管理层应该聚焦于盈利提升
D.管理层应该避免来自同行的非逻辑行为诱导
28.根据巴菲特的观点，哪一个财务指标可以用于衡量公司年度的表现？
A.净资产收益率
B.销售增长
C.盈利增长
D.边际利润增长
29.“产生现金的能力决定了企业的价值”，这句话适用于哪个准则？
A.专注净资产回报率，而不是每股盈利
B.计算“股东盈余”
C.追求公司的高利润率
D.公司价值几何
30.下面哪个观点反映了巴菲特所说的“一家好企业通常都有良好的成本控制”？
A.具有高利润率的企业
B.是否具有持续稳定的经营历史
C.管理层是否能抗拒惯性驱使
D.企业价值几何
31.下面哪一项最好地表述了巴菲特的“每一美元的留存利润，至少创造一美元的市值”准则？
A.如果公司市值的变化大于公司留存利润，说明公司被高估了
B.如果公司市值的变化小于公司留存利润，说明公司被低估了
C.如果公司市值的上升小于公司留存利润，说明公司倒退了
D.上述无一正确
32.下面哪一个表述体现了“必须确定企业的市场价值”这个市场准则？
A.企业留存利润的数量
B.企业持续期间所产生现金流的贴现
C.未来五年的预期每股收益
D.账面资产加上现金
33.一旦确定了企业的价值，在投资流程中下一步做什么？
A.将该企业的价值与同行进行比较
B.寻找管理层的弱点
C.寻找替代投资对象
D.确定该公司的合适价格以进行投资
34.如果所投资的企业没有达到预期运营目标，巴菲特运用什么方法应对这种情况？
（1）他通常选择那些简单、稳定的企业，以避免这类可能。
（2）他在买入时，设定较大的折扣率。
（3）他坚持在价格与价值之间具有安全边际。
A.（1）（2）
B.（2）（3）
C.（1）（3）
D.（1）（2）和（3）
35.根据巴菲特的观点，在投资组合中什么是最优先考虑的因素？
A.股价变化
B.透视盈余
C.营收增长
D.每股盈利增长
36.如果你的投资组合中产生了富余的现金，想买更多，这时巴菲特有何建议？
A.如果它能增加组合多元化就买入
B.先不着急出手，直至有更好的机会出现
C.进行更多调查研究
D.考虑现金替代品，直到有更好的投资机会
37.伯克希尔成功的支柱有哪些？
（1）公司旗下各个子公司产生大量的现金流。
（2）资本配置投资于那些能产生更多现金的机会。
（3）公司旗下各个企业管理的去中心化。
A.（1）（2）
B.（2）（3）
C.（1）（3）
D.（1）（2）和（3）
38.下面哪一项表述了巴菲特对于换手交易成本的考虑？
A.这种成本更多源于人性弱点，而不是财务需求
B.这种成本基于交易成本和佣金
C.当进行新的并购时，会有无法确定的财务成本
D.上述所有都正确
39.下面哪一个正确描述了企业与股价的关系？
（1）股价的走势与企业不存在必然相关性。
（2）股价走势常常预示企业发展。
（3）企业的发展状况最终会被股价反应证明。
A.（1）（2）
B.（2）（3）
C.（1）（3）
D.（1）（2）和（3）
40.下面哪一种品质巴菲特最为看重？
A.正直
B.理性
C.诚实
D.驱动