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第二节 技术分析的基本知识
第二章 股票分析的基本知识
第二节 技术分析的基本知识
简单地说，技术分析就是看图。
技术分析探讨股票价格、交易量和时间的相互关系，以此判定股票下一步运动的可能方向。
技术分析的目的是确定股票的走势以及走势的转变。炒手们根据技术分析提供的信号，买进卖出以赚取差价。
由于人性相近，在相同的外部条件下，人们通常有相近的反应。这一切都会在图中表现出来。炒手们可以通过研究过去股价运动的规律来推测未来的走向。技术分析的心理基础是建立在人性相近这一假设之上的。这个假设成立，但并不完美。人是极其复杂的，股价变动虽然反映了投资大众集体思想和行动的结果，但它不可能完全地重复。所以说炒股是门艺术，不是科学。但只要这种集体行动的结果有类似的特点，抓住这个特点，炒手们就有可能拥有在股市上超过50％的获胜概率。
还有，技术分析其实在分析“钱”的走向。股票的运动图像可以说是钱推出来的。英文有句话叫“钱不撒谎！”股市充满各种各样的利益集团，有持股的，有卖空的；某公司还可能正在抬底交易！一般股民根本没有能力判断这些不同利益集团散布的消息是真是假；证券行业的股票分析报告也属于这类消息的一部分。所以大家读新闻或听名嘴推荐时别全信，要留个心眼儿。但钱不撒谎！股票升一定是买股的多过卖股的，反过来股票一定跌。不管别人嘴上说什么，我们看钱怎么走！名嘴们可以在股价高位忽悠大家买股自己卖，这会在技术图形上显现出来。
常用图形介绍
技术分析在华尔街已发展成一个体系，有关技术分析的书常有五六百页之厚。就我个人这么多年的炒股经验，觉得这些书的内容多在钻牛角尖，为了分析而分析。在这里将我在实际操作中证明最为有用的概念写出来给大家分享。这些图和分析都很简单，我每天都在用，它是我用来判断股票运动是否正常的指标。
1.股票的走势及走势线
图2－1是典型的升势图，将波浪的低点相连，即成升势线。在升势图中，请注意交易量的变化。在上升阶段，交易量增加；下调阶段，交易量减少。每个波动的最高点较上个波动为高，最低点也较上一最低点为高。
图2－2是典型的跌势图。将波浪的高点相连，便成跌势线。在跌势时，交易量没有特别之处，但跌波的每个波峰较上一波峰为低，波谷也较上一波谷为低。
图2－1
图2－2
图2－3是无势图，你根本就不知道这只股票的大方向是什么。交易量也没有特色。一只无势的股票通常不适合炒作。
图2－3
心理分析:有人问一位投资专家:“股价为什么会升？”他想了会儿说:“因为买者多过卖者。”现在大家明白了，股票升的原因不是低的成本收益比率，也不是高的红利或是其他堂皇的理由，而只是因为买者多过卖者。虽然成本收益比率或红利都会影响投资者买卖的决定，但它只代表了过去。影响投资者决定的最重要因素是对未来的预期。一只成本收益比率很高的股票，表示这家公司过去没赚什么钱，但不表示它未来也不赚钱。
以升势为例，升势开始时一定是买主多过卖主，因为在无势时，买卖的力量基本均衡。一下子多出了买主，在交易量上的表现就是交易增多。随着股价的升高，第一波买主入了场，这时有人在纸面上开始有收益，他们开始获利卖股，我们在图上就看到回调。这时的卖主总的来说并不多，我们会看到交易量减少。否则这便是不正常的升势。如果股票确有吸引力，如开发成功什么新产品，第二波买主会进场，重复第一波的过程。在图形上，我们看到一浪高过一浪，股票总是以波浪形上升。
股票的运动有点像推石球上山，要往上推，你要费很大的力，但石球往下滚，用不着很多力气。在股票跌势时，买主消失，不大的卖压就会使股价往下跌。虽然其间有人拾便宜货，这种下跌时的反弹是靠不住的。在图形上是一波低过一波，但交易量并不具备什么特色。
无势图表示市场对这只股票没有什么看法，它在某一区间漫无目的地游动。买方和卖方的力量基本平衡。
朋友，你认为什么因素使投资者入市买股票？华尔街有过调查，使一般投资者入场买股票的原因，最主要的就是因为股票在升！你明白吗？一般投资者入场买股票，主要不是因为股票的成本收益比率低或红利高，而是因为股票在升！升！升！除了股票在升的理由之外，其他因素都是次要的。这就是为什么股票一开始升势，它往上一波高过一波，不会马上停止。要想养成对股票运动的感觉，你必须牢牢记住这一点。
你能猜到为何一般投资人卖股票吗？读完上一段落，结论应该很明显。华尔街的调查证实了你的猜测:投资人卖股票的最主要原因是因为股票在跌！在跌！而不是因为成本收益比率高和其他原因，这就是为何跌势一开始，不会马上停止。
现在你能体会到为什么股票升时常常升得离谱，跌时跌到惨不忍睹的原因了吧？记住股民买卖股票的真正原因，耐心地观察市场，你很快就会发现股票运动是有迹可寻的。
2.支撑线和阻力线
图2－4标注了阻力线和支撑线。当股票在一定的区间波动，把最高点相连便成阻力线，把最低点相连便成支撑线。
图2－4
从纸面上解释便是股价升到阻力线时会碰到很大的阻力，不容易继续升上去，即出现很多卖主。而股价跌到支撑线时会发现很多买主，股价不容易跌下去。
心理分析:走进交易大厅，你有没有常常听到“这只股票跌到10元我就买进”，“这只股票升到15元我就卖出”之类的话？答案是肯定的，因为这也是我常听到的。为什么一般的股民会认为某只股票跌到10元就值得吃进，而升到15元就该脱手呢？
这也源自我们日常生活的经验。精明的主妇通常知道某种衣服的最低价是多少。如果衣服以这个价格出售，大家便纷纷抢购。而衣服牌价升到某个价位，就无人问津了。这可以分别称为衣服的阻力价和支撑价。
在股市上，如果参与交易的多数投资者认为10元是某股票的最低价，一旦股价跌到这个价位，便会有很多人买入，股价自然就跌不下去。在图上我们就看到支撑线。
阻力线的道理相同。
如果某款服装的价格在10～15元之间波动，想象一下服装商是怎么做生意的。
当衣服的价格在10元的时候，买主认为衣服的价钱便宜，入场购货。但卖主会觉得价钱偏低，再低就不卖了。在15元时，买主觉得价钱高，不愿买，虽然卖主想卖更高的价钱，但没有买主就他无计可施。所以在10元时，因买主多过卖主，价格开始上升，但在15元时，卖主多过买主，价格只有下降。
或迟或早，有人会对这个价格区间持有不同看法，认为衣服的价钱太高或太低。无论这是一位大户还是一批小服装商，他们的行动将使买卖的力量失去均衡。如果他们的力量够大的话，将引起一连串的反应。无论是正在买卖的服装商还是在外观望的投机商，他们的行动将会改变10～15元的交易区间。
如果新的均势有利于买主，这将吸引新的买主入场，带来新的买压，而卖主期待更高的价钱，他们的惜售将会使卖压进一步减轻。结果是使衣服的价钱高出15元。随着价钱的进一步升高，卖出的诱惑力越来越大，衣服的价钱会在新的均衡区间摇摆。
这个过程便是阻力价或支撑价的突破。在股票上，我们便有阻力线和支撑线的突破。
需要指出的是，阻力线一旦被突破便成了新的支撑线，同样，支撑线一旦被突破便成了新的阻力线。
让我们以支撑线为例:在支撑线附近，足够的买方出现，卖方消失，股价无法跌破该线。几个来回之后，市场形成，这便是“最低价”的概念。突然间，更大的卖压出现，股价跌破支撑线，这时以为支撑线就代表“最低价”的买主全部亏钱。其中一部分可能止损抛售，另一部分坚持原来的想法，认为股价很快就会反弹。无论如何，原来市场对该股的“底价”概念已被粉碎，市场“背叛”了他们。
现在假设股价又升回原来的支撑线，你认为原先的投资人会有什么反应？
那些还未“止损”的人会感谢上帝给他们一个全身而退的机会，股价跌破支撑线的那段亏钱时光令他们寝食难安，现在终于有了不亏甚至小赚的机会，他们会赶快卖掉股票以结束噩梦。
再看看那些止损出场者，他们原以“底价”入场，结果被烫伤。今天股价又回到这个价位，但对烫伤的记忆犹新，他们大多不敢在这个价位重新入场。我们看到卖压增加，买方力量却有所减少。所以支撑线一旦跌破便成了新的阻力线。
阻力线一旦被突破便成支撑线的道理相近，读者可以自己思考一下其中的缘由机理。
3.双肩图和头肩图
图2－5是典型的双肩图，图2－6是典型的头肩图。这都是炒股中常见的图形。
图2－5
图2－6
心理分析:以双肩图为例。它的典型特点就是两个高点。要提醒读者，这两个高点的选择是和时间的跨度相关的，很明显，一天的高点和一年的高点是完全不一样的。但它们的解释相同。
随着价钱的升高，买主们开始怀疑价钱是否能超过原来的最高点，卖主也在观察这个最高点是否还像上次一样会带来卖压，使价格的升势受到挫折。简单地说，市场参与者在观察这次会不会有和上次同样的经历。上次价格升到这点引发买卖力的逆转，这次会发生同样的事情吗？
结果只有两个:穿越上次的最高点和不能穿越上次的最高点。在双肩图中，因为无法穿越上次的最高点，市场对价格的看法产生变化，股民对在这点附近持股感到不自在。在股市中，你会看到股价逐步滑落。但假如买力不减，继续穿过上次的最高点，我们就回到升势图去了。
头肩图的道理和双肩图类似。请读者们自己想象一下在其过程中股民的心态变动过程是怎么样的。头肩图可以当成双肩图的变形。这些图还可以倒过来看（见图2－7、图2－8）。
图2－7
图2－8
如果说正双肩图给你提供了卖的信息，那么倒双肩图便给你提供了买的信息。在这些图的后面其实是股民们对该股票价格认定的心理变化。你要用心来感受:如果你是股市的一员，你会怎么想？你会怎样做？这样，你慢慢地就会形成何时入市、何时出场的直觉。
4.平均线
平均线的目的主要是用来判定股票的走势。股价的运动常常具有跳动的形式，平均线把跳动减缓成较为平坦的曲线。
计算平均线的方法有许多种，最常用的是取收盘价作为计算平均值的参考。比如，你要计算10天的平均值，把过去10天的收盘价格加起来除以10，便得到这10天的平均值。每过一天，分子式加上新一天的股票收盘价，再减去前第11天的收盘价，分母不变，便得到最新的平均值，把平均值连起来便成为平均线（见图2－9）。
图2－9
平均线的形状取决于所选择的天数。天数越多，平均线的转折越平缓。我自己习惯用200天平均线来衡量股票的长期走势，50天平均线来衡量中期走势。我不怎么看50天以下的平均线，因为我发现其参考价值不高。股票短期的运动方向我注重股价及交易量。
我通常不买股价在200天平均线下的股票，做短线时例外。
5.其他图形
我自己日常留意的技术分析图形就是上述四种。但这节的题目是技术分析的基本知识，我不得不提一下其他图形，否则名不副实。
一般的技术分析书都会提到三角、隧道、旗子等图形。遗憾的是，我的实践经验证明它们没有什么实用价值。对我没有实用价值并不表示对其他人也同样没用，我严肃地建议炒手自己去找这方面的书学习。我将本书的范围限制在自己亲身证明最有用的知识，并不打算包罗万象，请读者原谅。
有电脑软件的朋友常常会看到MACD、威廉指标等电脑计算的买卖指标，流行的有二三十种之多。我学股的第二年曾花了很多学费后才明白这些指标都有“见光死”的特点。也不能说这些指标错了，这些指标的发明者通常有辉煌的经历。想象一下:如果每个人都按照这些指标提供的买卖信号炒股，结果将会是什么？我自认站在巨人的肩膀之上，结果从巨人肩膀上跌下来，摔惨了！
我自己常用的前面三个图形也不是我自己发明的。但我在实践中体会到它们背后的心理因素，人性是不容易改变的，所以它们一直有效。希望它们不会因为这本书而同样“见光死”。当然，我相信不可能，人性哪有那么容易改变的？关于其他图形背后的大众心理变化的合理解释，有待行家高手的进一步研究。
6.综合看图
图2－10:综合走势线及阻力线和支撑线稍下的点是卖出点。支撑线一旦被突破，表示升势结束。
图2－11和图2－10类似，但有别于阻力线，我们这里看到头肩图。道理和图2－10类似。
图2－10
图2－11
图2－12:把图2－10倒过来，我们就有了最常见的买入理想点。记住，如果这是升势开始的话，交易量通常增大。
图2－12
图2－13:这是我们在炒股中常见的股票运动图。我标出了各个不同的买入及卖出好点。请读者用心体会一下为什么。具体怎样操作，我将在“何时买股票”一节详细解释。这些买卖点其实还可以改进。
图2－13
现实社会往往和理想社会有差异。股市也一样！我们以上讲了这么多图像和其后的心理脉络，一切都很明白，那是传统的股票技术分析。随着时代的进步，有报道说今天在美国股市的交易量有70％是电脑交易，电脑可没有什么感情！那么这些图像后面的心理过程还成立吗？答案可不容易做。毫无疑问的是，不管是人交易还是电脑交易，交易必须用钱完成；股票升了，一定是买盘胜过卖盘！无论是个人下单买还是指示电脑下单买，一定有资金在入场。
股票的正常运动和周期性运动
1.股票的正常运动
把握股票走势最关键的是，判断股票是否处于正常运动状态。我认为下列几点有助于读者朋友从概念和操作上体会和掌握什么是股票的正常运动。
股票的走势及走势线:在正常的升势中，每个波浪的最高点应较上个波浪的最高点为高，最低点也应较上个最低点为高。整个股价的运动应该在走势线之上。在正常的跌势中，波浪应一浪低过一浪，最高点较上个最高点为低，最低点也较上个最低点为低。
支撑线和阻力线:一旦阻力线被突破，股票应该继续上升，虽然可能有回调，但回调不应该跌到阻力线之下，否则便是不正常运动。同样，一旦支撑线被突破，股票应往下跌，否则的话，便是不正常运动。如果股票一跌破支撑线便反弹到支撑线之上，就可能是买股的好时机。
双肩图和头肩图:和上述道理相同，一旦股价穿越突破点，它应能够继续，否则的话便可认为是不正常运动。
平均线:以200天平均线为例，一个正常的升势，股价应在200天平均线之上；一个正常的跌势，股价应在平均线之下波动。否则，都可以认为是不正常运动。
2.股票的周期性运动
在华尔街200年的历史中，发展出很多理论来描述股票的波动现象。如道氏理论、伊列波形理论等。这些理论有假设，有论证，读起来又长又乏味，但它们经久不衰，自有其参考价值。就我个人的体会，这些理论很难在实践中应用。除非你是只看大势、手握巨资的基金管理人。
随着自己对股市认识的增加，终于明白这些“玄乎”的理论无非在讲经济周期。任何学过点经济学的人都明白经济周期是什么。以下我简单地解释经济周期怎样在股价上反映出来。这些知识能加深你对股市的认识（如图2－14）。
图2－14
可以将股票运动大约分成四个时期，分别为蓄劲期、爬坡期、疲劳期和下坡期。
蓄劲期:买卖双方的力量基本平衡。
爬坡期:买压胜过卖压。
疲劳期:买压和卖压又基本持平。
下坡期:卖压强过买压。
在任何时期，股票的波动都是波浪形的。每个大波动内包含有很多反向的小波动。平均线将中和这些小波动且指明大趋势。必须强调，股市操纵可能改变每天的或短期的波动，但不可能改变大势。道氏理论特别指出这一点。
股票运动的四个时期其实吻合了经济周期的规律。在上个经济周期的末期，因为生产过剩，产品价格跌落，存货增加，公司的盈利减少，股价下跌。
蓄劲期便是恢复期，在这段时间，公司将不畅销的产品淘汰，减少存货，为经济复苏做准备。
经济复苏期在股价上的表现便是爬坡期。随着盈利的增加，公众又开始争购公司的股票，股价节节走高。
经济复苏持续到一定阶段，又因竞争和市场饱和等原因产生产品过剩的问题，这时股价就进入疲劳期。疲劳期接着就到下坡期了。下坡期到了一定地步又进入蓄劲期。整个过程就是经济周期在股价上的反映。
有人认为资本主义经济周期对社会有负面的影响，但计划经济也有其本身的缺陷。中国今日发展市场经济，大家近来看到的肉、蛋、柑橘等生产过剩、价格下跌的现象便是经济周期的一环。
在蓄劲后期，爬坡初期，如果是开始一个真正的爬坡期，应有交易量增加的现象，股价一举突破阻力线。一旦进入爬坡期，股票开始升势，股票波动应具有“一波高过一波”的现象。虽然这并不绝对，但整个波动应该在200天平均线之上。在这段时间，投资者必须安坐如山，不要为股价的短线升跌吓出场，但要打起十二分精神注意危险信号。
经过疲劳期，股价跌穿平均线及支撑线，便是离场的时候了。
有些小公司有特别的产品，它不受一般经济周期的影响，但其股价波动也具有相似的特点。一旦市场接受其产品，销售及盈利的潜力便会反映在投资者的行动上。他们持续买入股系，我们将看到交易量上升。这些投资者很多并不是短线炒作者，他们买好股票就放在一边，使得公司在市面自由交易的股数减少。此时股票用不着很大的交易量就能攀升。这类小公司的股票在上升时其速度常常很快，短时间内可能会升数倍。自由市场的机制是自由竞争，很快你就会在市场发现类似或可替代的产品。在今天的市场环境，一个热门产品永葆热门几乎是不可能的。竞争的结果就是销售及盈利增长的减缓，又重复从畅销到滞销的循环。
这些小公司的股票同样经历四个阶段，只是这四个阶段的起伏较大公司来得剧烈。