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第4章 板块指数全解析
指数基金的分类方式
子曰：“工欲善其事，必先利其器。”想投资指数基金赚钱，必须先对其有充分的了解，把准备工作做好。
关于指数基金的分类，先按照传统的分类方法介绍，基础较好的读者可以从第二节开始读，直接进入实用性更强的分类方式。
按照指数编制原则划分
按照指数编制原则划分，指数基金可以分为综合指数基金、成分股指数基金、板块指数基金。
综合指数是表明事物综合变化情况的指标，代表了复杂市场的整体变动情况。例如，CPI代表某个时间的物价增长水平，每个季度公布的CPI数据都用折线图画出来，表示过去一段时间物价水平的整体变动情况。
回到资本市场。上证综合指数（简称上证综指，代码：000001）是上海证券交易所编制的股票综合指数，它是以在上海证券交易所挂牌上市的全部股票为计算范围，以股票发行量为权重综合编制的，反映上海证券交易所所有股票整体走势的股票综合指数。
同样，深圳证券交易所也公布了深圳证券综合指数（简称深证综指，代码：399106），它代表在深圳证券交易所的所有股票价格的整体变动情况。
根据证券交易所的上市规则，公司想要上市必须在盈利、管理、股本等方面达到严苛的条件。能在全国几百万、上千万家企业中脱颖而出成功在证券交易所上市，一定是出类拔萃的优质公司，能买到这样企业的股票，一定能搭上最优秀公司发展的快速列车，分享它们的经营成果。
能代表这列列车的，除了股票指数，还有跟踪股票指数的指数基金。所谓综合指数基金，主要是指跟踪、模拟综合指数的基金。指数基金最大的特色，就是对股票指数最大限度地跟踪、复制。如果一只指数基金和对应指数的走势一模一样，说明这只指数基金的运作相当成功。
与上证综指对应的指数基金，前面已经提到是上证综指ETF（代码：510210）、汇添富上证综合指数（代码：470007）；很遗憾，目前深证综指没有对应的指数基金。
除了这两个指数外，市场还有与中小板指数（代码：399005）、创业板指数（代码：399006）对应的指数基金，诸如华夏中小板ETF联接A（代码：006246）、华夏创业板ETF联接A（代码：006248）、南方创业板ETF联接A（代码：002656）。除此之外，汇添富、广发、建信、工银等基金公司都有相应的指数基金产品。
综合指数虽好，但对应的指数基金可选择的范围太小或者没有，怎么办呢？对于投资者来说，买入综合指数对应的指数基金也许并不是最优选择，毕竟几千家上市公司质量参差不齐。
那么该如何选择呢？
其实，除了综合指数外，证券交易所和中证指数有限公司公布了一些成分股指数。
所谓成分股指数，就是根据一定的标准，对上市公司进行严格的筛选，将符合条件的股票编制成指数。如果说综合指数代表全班的整体成绩，那么成分股指数就是同一个属相的同学单独编制的指数，代表全班某个属相同学的成绩水平。
最著名的成分股指数包括上证50指数（代码：000016）、深证成分指数（代码：399001）、沪深300指数（代码：399300）、创业板50指数（代码：399673）、中证100指数（代码：399903）、中证500指数（代码：399905）、央视50指数（代码：399550）等，各大基金公司旗下几乎都有与它们对应的指数基金产品（如表4-1所示）。除了这些，各位还可以通过天天基金网、证券公司客户端等工具，查询其他相关指数基金产品，那里有更多产品供你选择。
表4-1 部分成分股指数基金
数据来源：各大基金公司公开资料。
如果综合指数体现全班整体成绩，成分股指数体现某个属相同学的整体水平，那么板块指数则代表全班单科成绩的水平。
物以类聚，人以群分。将同一行业的个股按照不同权重编制成相关指数，反映整个行业股价的整体变动情况，就是行业板块指数。
为什么要在综合指数和成分股指数之外单列行业板块指数？
在不同的时期，每个行业的发展机会大不相同，有的处于成长期，有的处于衰落期。即便在同一时期，不仅不同行业所处的生命周期不同，各自面临的政策支持程度也不一样，那些处于成长期、受到政策支持的行业机会更大，是投资首选；相反的行业则会受到束缚、限制，投资机会更小。因此，投资必须区分行业。
招商证券官方网站显示，行业板块主要有银行、保险、证券、房地产、信息、军工、医药、传媒娱乐等56个行业板块指数。中证指数公司官网划分的行业板块指数更加细致，共有202个行业板块指数。
无论是56个还是202个行业板块指数，这些指数并非全都有对应的指数基金，这里说几个较常见的供大家参考，例如医药ETF（代码：159929）、金融ETF（代码：159931）、广发医药（代码：159938）、申万菱信中证军工指数分级（代码：163115）等产品就没有对应的指数基金。
按照主动性划分
按照主动性划分，有主动型指数基金和被动型指数基金。
主动型指数基金又称为增强型指数基金，与一般指数基金不同的是，主动型指数基金在跟踪对应指数的同时，还会运用各种策略，希望取得超过标的指数的收益率水平。取得超额收益是投资人的目标，但并不意味着基金经理可以为所欲为，他们必须在跟踪标的指数的同时，严格控制偏差，灵活运用各种策略，最终达到跟踪指数、取得超额收益的目标。
景顺长城沪深300指数增强（代码：000311）就是对沪深300指数进行量化增强的指数基金，海富通创业板增强C（代码：005287）就是跟踪创业板综合指数的主动型指数基金。
与主动型基金对应的是被动型指数基金，它们的不同是不发挥主观能动性，完全跟随指数，希望取得市场平均水平的收益率。
1950年，美国斯坦福大学的尤金·法玛教授在《美国经济评论》上撰文，提出了“有效市场假说”。法玛是当代金融学奠基人，在这篇文章所提出的“有效市场假说”则是当代金融大厦的根基。
“有效市场假说”简单说就是市场价格可以反映一切信息，所有知道的、不知道的、已经发生的、将要发生的，都反映到一点——价格！ 价格反映一切信息，是股票市场分析的基础和前提。
根据“有效市场假说”，任何试图取得超额收益的行为都是徒劳的，任何人希望通过获得更多信息、运用各种策略取得额外的收益都是不可能的，所以投资者努力的边际市场价值为零。投资者只能选择以消极保守的态度跟踪指数，取得市场平均收益水平。
市场无法战胜是“有效市场假说”的核心思想，在这一理论的指导下，就有了被动型指数基金。与主动型指数基金试图取得超过指数的收益不同，被动型指数基金则完全复制指数，不主动寻求超越指数的业绩表现。
法玛因“有效市场假说”获得2013年诺贝尔经济学奖，也被冠以“现代金融之父”的头衔。
然而，法玛在全球金融界顶尖的圈层并非无敌，反对他的声音也很强烈，反对者同样获得了诺贝尔经济学奖的殊荣。
2017年，美国经济学家理查德·塞勒因在行为金融学领域提出了“输者赢者效应”而获诺贝尔经济学奖。所谓“行为金融学”从基础上否定了当代经济学的根基性假设“理性人”，证据之一就是资本市场上投资者的非理性。
关于这个问题，塞勒提出：投资者总是根据过去的经验对未来进行预判，对于历史上接连出现坏消息和好消息的公司，投资者总是过度评价，导致两种类型公司的股价偏离其基本价值，市场会对这种情况进行自我修正，低估的坏消息公司股价会上涨，投资者获得正的超额收益；高估的好消息公司股价会下跌，投资者获得超额负收益。
根据塞勒的研究成果，股票投资收益可以被锁定，只要买入过去三五年被过分悲观判断的公司、卖出过去三五年被过分乐观评判的公司，就可以形成一个套利组合，获得超额收益。
根据塞勒的理论进行投资，构建投资组合，其实已经属于主动管理了。法玛和塞勒对股票市场的观点截然相反，一个是被动管理，一个是主动管理，但他们都获得了诺贝尔经济学奖，投资者应该相信谁？
瑞典皇家科学院对两种矛盾理论同获诺贝尔奖给出了解释：几乎没什么方法能准确预测未来几天或几周股市、债市的走向，但可以通过研究对三年以上的价格进行预测……这些看起来令人惊讶且矛盾的发现，正是诺奖得主分析做出的工作。
法玛自己也曾说过：“有效市场假说”只是一个模型，因此并不是完全真实的。事实上，没有哪种模型是完全准确的，它们只是近似于我们的真实世界。
至于哪种方法更好，其实没有标准答案。有人确实可以战胜市场，但不是所有人都能战胜市场，甚至相当一部分专业人士也不能战胜市场。于是，战胜市场的人可以被视为偶然，从而结论无法证伪。
两种方法的根本分歧在于是否认同“有效市场假说”。认同，则市场存在错误定价，通过主动管理取得超额收益；不认同，只能取得市场平均收益水平。主动型基金和被动型基金存在的理论基础不同，必然导致投资方法的差异。而市场是否有效，几乎没人能说得清楚。
牛市来临，指数基金必先涨
所谓兵马未动粮草先行，在一切重大事件发生之前，一定有一些蛛丝马迹能透露出重大事件即将到来。
春江水暖鸭先知。同样的道理也可以用在指数基金的投资中。当牛市来临时，市场中一定有像水中游泳的鸭子一样先知先觉的标的。
在资本市场中，时间就是金钱。把握住这个先行指标，抓住牛市启动的先行信号，就能够在第一时间搭上指数起飞的列车，赚取牛市的第一桶金。
根据历史走势和经验，在资本市场中，券商板块一般是感受“春江水暖”的先行指标，是牛市的信使。相反，券商板块的见顶回落，也是市场由牛市转向熊市的警示灯。
在投资前，先介绍一下券商板块，帮助投资者找到投资的正确方向。
在招商证券的通达信软件中，关于证券的指数有两个，一个是证券（代码：880472），一个是证券公司（代码：399975）。这两个指数有什么异同？在投资时，究竟应该选择哪个作为参考呢？
首先，从名字上看，这两个指数都与券商类股票密切相关。从普通投资者的角度看，它们就像孙悟空和六耳猕猴，很难区别出异同。
其次，从这两个指数所包含的成分股列表看，证券公司（代码：399975）包含41只个股，证券（代码：880472）的成分股里包含43只个股，与证券公司相比多了红塔证券、哈投股份、东方财富，没有证券公司中包含的越秀金控。从以上分析可以看出，这两个指数的成分股略微有些区别。
最重要的一点是，发布主体不同。证券公司由中证指数公司编制公布，是反映该行业股票的整体表现的三级行业指数，全称中证全指证券公司指数，基日是2007年6月30日，基点是1 000点。证券指数是通达信软件公司公布的代表证券行业整体表现的指数。
中证指数公司2005年8月由沪深证券交易所共同出资成立，是中国规模最大、产品最多、服务最全、最具市场影响力的金融市场指数提供商。中证指数公司编制、发布的指数被国内外众多投资机构参考、使用，在国内外的影响力首屈一指。而通达信软件公司则是一家为用户提供证券分析系统和计算机通信系统的研发类科技企业。
虽然两家都是公司，但两家公司的实力和影响力却有天壤之别。作为投资者，我们应该以影响力更大、公信力更强的中证指数公司发布的证券公司作为投资参考。作为指数基金投资者，应该选择跟踪证券公司的相关指数基金投资。
证券公司真的是牛市启动的先行指标吗？历史真实的走势最具说服力，以证券公司走势与沪深300（代码：399300）走势为例。
证券公司（代码：399975）与沪深300指数的走势高度相关，并且具有先知先觉的“预测功能”。
2007年7月18日证券公司指数与沪深300同时见顶，但随后证券公司指数在日线图上又走出了一个探顶回落的走势，比2008年1月中旬的二次回抽早4个月。
2008年暴跌后，4万亿元的刺激计划出台，指数大幅反弹，证券公司指数几乎与沪深300指数同时见顶并走出了一波强势反弹。2009年8月初，证券公司指数先于沪深300出现顶部特征。
在2014—2015年的牛市和2015年的股灾期间，证券公司指数更是成为行情的风向标，在2014年7月率先见底反弹，带领指数结束了长达7年的熊市。到了2015年4月，证券公司指数在180多个交易日里涨幅高达240%，同期上证指数的涨幅只有140%。证券公司指数不仅涨得多、涨得快，而且先于上证指数约2个月见顶。2015年6月市场由牛转熊，指数出现暴跌，在此之前的两个月，证券公司指数已经见顶并开始回落。
这样的情况并不是个例，在2018年的熊市中，证券公司在当年10月19日见底并率先反弹，而上证指数直到2019年1月4日才开始反弹，其间证券指数的表现也要优于上证指数和沪深300。
为什么牛市证券板块会先涨，也能够预测顶部呢？这还要从证券公司的收入来源和市场逻辑说起。
证券公司的利润一部分来源于佣金，即客户交易总额的一定比例。市场行情与券商的佣金收入成正比，如果市场火爆，则交易活跃，证券公司的营收和净利润就会增加；如果市场冷清，证券公司的营收和净利润就会降低。
另外，市场回暖时，会吸引大量的增量资金，融资融券余额也会大幅提升。同时，股指期货的交易量也会同步提升，证券公司是融资融券股指期货的最大受益者。
所以，当市场由熊市转为牛市的时候，证券市场的交易量开始止跌反弹，慢慢回升。此时，证券公司的业绩能够最先反映这种变化，投资者会对证券公司的业绩有增长的预期，进而抢购筹码。以上这些，表现在股价上就是先于指数止跌反弹，成为引领牛市第一波上涨的先锋军。
证券公司指数的β系数一般大于1，当市场回暖时，爆发力更强、涨幅更大；当市场下跌时，跌得也更多、更快。
证券板块的走势具有反身性：市场回暖→证券类股票价格上涨→证券公司业绩提升→证券类股票及相关指数继续上涨。这样的逻辑是每位股民必须知道的常识。
从历史走势可以看到，证券公司指数是牛市的冲锋号，牛市一旦来临，它必定先涨。知道了这个结论，我们就可以密切关注相关指数基金，在牛市启动前赚取一部分利润。
目前市面上有哪些证券行业的指数基金呢？表4-2罗列了部分相关产品的情况，供大家参考。
除了这些专门的证券指数基金，还有一些证券保险基金，也包含证券类股票，投资这类基金，也相当于投资了证券行业。这些基金主要包括鹏华证券保险分级、天弘中证保险、博时中证800证券保险。
表4-2 部分证券指数基金
数据来源：根据公开资料整理。
指数基金如何穿越牛市与熊市？
无论关于吃穿住行还是生老病死的消费，都是人类最基本的需求，因此这类上市公司的业绩一般比较稳定，具有穿越牛熊周期的力量。
消费、投资和出口是拉动经济的三驾马车。众所周知，在对经济增长的贡献上，必须以内需为主，而消费又是内需的顶梁柱。因此，说消费是拉动经济增长的三驾马车之首毫不为过。
经济形势较好时，人们收入增加，因此会增加消费倾向；经济形势较差时，必要的消费支出也不会减少，而且在经济下行周期中，宏观政策层面一般会出台减税、刺激消费的一系列措施，鼓励、刺激消费。可以说，与周期性行业相比，消费类企业的收入更稳定、波动性更小。
可以肯定地说，食品饮料行业和医药医疗行业的增长旱涝保收，有能力跨越牛市与熊市。
无论吃穿住行代表的消费，还是生老病死代表的医药医疗需求，都可以在资本市场找到对应的板块。对于吃穿住行而言，最具代表性的板块是消费板块，生老病死最具有代表性的板块是医药医疗板块。抓住这两个板块，指数基金投资者也可以享受穿越牛市与熊市的福利。
在投资之前，需要了解这两个行业具有的特征。
需求稳定
无论是消费还是医疗，刚性需求程度都更加强烈。经济形势总会有起伏变化，任何行业都会受影响，但相对其他需求，人们在吃穿住行、生老病死上的花费不会因此产生巨大波动。
消费、享受服务习惯一旦养成，就很难改变，而且在棘轮效应下，消费习惯呈现出从低到高不断升级的状态，这种状态很难逆向倒退，这就是所谓的“由俭入奢易，由奢入俭难”。消费和消费升级将缔造更为广阔的市场。
按照《经济学人》的预测，2020年我国中产阶层的人口将超过4.7亿。届时，中产阶层的收入和消费支出必将大幅增长，中产及富裕阶层将成为消费主力。人口和收入是影响消费和医疗支出的重要因素，中产阶层人数跃升必将带来消费观念的转变，这将成为推动消费、服务升级的重要动力。
未来，消费升级的巨大市场必将波澜壮阔。食品饮料、医药医疗行业的市场，必将在这场升级中再次爆发强大的力量。
此外，在相对稳定的需求下，消费行业、医疗医药行业的成本、利润率相对稳定。因此，有人说这几个板块是防御性板块，不会受经济波动的影响。
利润率高，再投资需求小
消费行业的龙头上市公司的净资产收益率常年保持在15%以上。可口可乐公司和卡夫亨氏的净资产收益率高达30%。
A股相关的龙头个股的净资产收益率同样表现不俗，如贵州茅台、恒瑞医药的股票堪比黄金，伊利股份、桃李面包、云南白药等的净资产收益率同样优于其他上市公司。
图4-1清晰地显示了消费行业、医药行业与上证指数净资产收益率的关系。2010年4月以后净资产收益率基本维持在14%以上，超过同期上证指数净资产收益率水平。2015年7月以后，受经济环境的影响，上证指数的净资产收益率逐渐下降，但中证消费的净资产收益率仍能保持高速增长的状态。
中证医药指数的净资产收益率没有中证消费高，这更加凸显了消费行业盈利能力的强大。中证医药指数的净资产收益率区间值为10%~20%，它与上证指数的净资产收益率呈正相关，随市场平均水平的变化而变化。从整体上看，中证医药的净资产收益率并不比市场平均水平差。
图4-1 中证消费、中证医药与上证指数的净资产收益率走势图（2009年7月底—2018年12月）
这里是牛股集中营
成熟的食品饮料公司、医药医疗公司一旦形成自己的品牌和服务，就会在消费者心中产生一定的认可度，产品和服务具有一定的稀缺性和垄断性。
白酒、调味品、中医药是A股独有的投资标的，能够享受一定的品牌溢价，即便在经济萧条的熊市中，也会有不俗的表现。
食品饮料行业、医药医疗行业在国外资本市场表现同样非同凡响。20世纪90年代初，日本经济陷入大萧条，经历了“失去的二十年”。从1992年到2012年，日经225指数下跌了25.6%，而同期医药指数涨幅超过90%。1989年至2014年，美国的标普医疗保健指数涨幅也是标普指数的一倍多。
食品饮料行业、医药医疗行业向来是牛股的集中营，要知道无论是巴菲特投资的喜事糖果、可口可乐、卡夫亨氏食品公司，还是国内的贵州茅台、五粮液、云南白药、恒瑞医药等，都能成为穿越牛市与熊市的标的。
牛股堆积如山，最终的结果是带动食品饮料和医药医疗板块指数强势走高。即便在熊市中，这些板块也有不俗的表现。
在食品饮料（代码：000807）指数中，白酒类上市公司的权重在60%左右。一般权重超过50%就会对整体产生绝对的影响，因此白酒类上市公司的走势在某种程度上可以替代食品饮料指数的走势。
在过去近30年的时间里，医药医疗行业一直处在最好的赛道。2000年至2019年6月，申万医药生物指数累计涨幅达到592%，高居所有行业前三。
在长达15年的走势中，中证白酒、中证医疗指数的走势在大部分时间强于上证指数的走势，说明这两个指数明显强于市场平均水平。
了解完这些指数的特点，最后投资者需要知道有哪些相关指数基金可以投资。下面，我列举几个相关产品供大家参考。
跟踪中证消费指数的指数基金有汇添富中证主要消费ETF（代码：159928）、上投摩根中证消费服务指数（代码：370023）、国投瑞银中证消费服务指数（前端收费：161213、后端收费：161215）、富国中证消费50ETF（代码：515650）。
追踪食品饮料行业板块指数的指数基金有国泰国证食品饮料行业板块指数分级（代码：160222）、天弘中证食品饮料指数C（代码：001632）、天弘中证食品饮料A（代码：001631）、国泰国证食品饮料行业分级B（代码：150199）、国泰国证食品饮料行业分级A（代码：150198）。
白酒是食品饮料行业里重要的分支，市场中也有追踪白酒指数的指数基金，例如招商中证白酒指数分级（代码：161725）、招商中证白酒指数分级A（代码：150269）、招商中证白酒指数分级B（代码：150270）。
中证医药（代码：000933）指数囊括A股所有医药行业上市公司，追踪这个指数的基金中，广发中证全指医药卫生ETF（代码：159938）规模在23.5亿元左右，大小比较合适。
追踪医药100（代码：000978）的指数基金中，国联安中证医药100A（代码：000059）、天弘中证医药100A（代码：001550）、天弘中证医药100C（代码：001551）值得参考。截至2019年9月初，国联安中证医药100A的基金规模相对大一些；从业绩上看，国联安中证医药100A自成立以来取得了超过20%的正收益，而天弘中证医药100A的收益为负。
按照上面的思路举一反三，任何一个能满足十几亿人的大市场需求的产品和行业，必将在发展的过程中产生超越牛市与熊市、跑赢平均水平的结果。例如金融板块里的保险行业，在保险深度、保险密度未达到发达国家水平之前，一定大有可为。
关于保险行业具体的指数基金，投资者可以参考方正富邦保险主题指数分级（代码：167301）、方正富邦保险主题指数分级B（代码：150330）、天弘中证保险A（代码：001552）、天弘中证保险C（代码：001553）。此外，还有鹏华、博时的证券保险指数基金也可选择。
并不是所有行业和指数都具有穿越牛市、熊市的强大力量，更多的板块会跟随牛市、熊市转换的变动呈现周期变动。
周期行业和板块有哪些，它们有哪些特别之处，相关的指数基金有哪些？
周期的力量
经济周期和资本市场指数运动都呈现一定的周期性。这些周期波动的力量，最终影响到我们的投资活动。投资指数基金，应该遵循周期的力量。
——科学家发现太阳黑子有11.5年的周期运动规律，如地球磁场、地震等自然灾害都会受其影响。自然环境周期性的变化，最终会影响农作物的产量。
历史数据统计结果显示，太阳黑子对气候的影响产生的生产周期变化趋势，与物价指数呈负相关。价格波动由供求决定，农业生产周期性的波动通过影响农作物产品和供求关系，最终影响物价指数，进而影响证券市场的波动。
——“人有悲欢离合，月有阴晴圆缺”。苏轼的《水调歌头·明月几时有》用文学的艺术形式表达了天体运行与人类情感的关系。
事实上的确如此，天体周期性的变化会影响人的情绪。在太阳、地球、月球不断变化形成的磁场下，人类的情感在强大的自然力量面前无意识地呈现悲欢离合的周期变化。
情感的变化会影响投资决策，而资本市场是人的集合，人类情感周期性的变化必然会影响资本市场价格的走势。
行为金融学称这种情感周期性的变化为群体非理性的“周期运动”，并以此为依据构建了一套金融理论体系。每位投资者都应该注意情感周期对投资的影响。
——经济周期是现代经济学的重要研究成果。“宏观经济学之父”凯恩斯在他的著作《就业、利息和货币通论》中曾提出，经济必然呈现向上、向下、再向上的周期运动，这种现象即经济周期。
凯恩斯将经济周期分为繁荣、恐慌、萧条、复苏四个阶段。经济繁荣和复苏时，股票指数价格必然回升并走向牛市；恐慌和萧条中，股票指数价格必然下跌并走向熊市。此后，经济学家又发现了行业生命周期理论、美林投资时钟理论，指导人们的经济活动和投资活动。
经济周期影响投资行为，更影响投资收益。在投资复苏和繁荣阶段，投资越多收益越高，投资收益随着投资比例的增加而增加；在萧条和恐慌阶段，投资的边际效率递减，投资收益下降。
经济周期的变动会影响牛市和熊市的产生、运行和消亡，指数基金投资者在长期的投资过程中，正确地把握经济周期，必将在指数定投中更上一层楼。
——股票指数周期性运动是资本市场的常态。在技术分析中，历史会重演是技术分析三大经典假设之一。价格波动形成万千图形，这些形态和走势总会在漫长的时间长河中不断出现，但不是简单地完全重复。
在这种周而复始的运动中，股票指数已经呈现出周期性运动：上涨与下跌、牛市与熊市。
牛市初期阶段，恐慌的气息还未在市场烟消云散。此时，指数基金定投的投资者已经收集了足够多的便宜筹码。当股票指数在争议中上涨时，越来越多的资金开始进入市场，此时指数基金投资者已经获利颇丰。赚钱效应引发市场的狂热，所有投资者都跃跃欲试，激情、热血、盈利成了市场的代名词，此时投资者赚得盆满钵满，已经逐步兑现利润。当资金枯竭时，牛市的上涨转为熊市的下跌，市场将血流成河，一轮牛市和熊市转换行情完成。
显而易见，日月星辰、人类情感、经济周期和资本市场指数周期都会影响投资者的投资行为。正如马克·吐温所说：历史不会重演细节，过程却会重复相似。做投资，你可以什么都不相信，但你必须相信周期。只要有人在，就有周期。
既然承认周期，我们就要利用周期。投资者应该摒弃线性思维，承认经济和金融市场的周期性。周期能够创造或吞噬巨大财富，谁能认识周期、驾驭周期，就能在盈利的道路上掌握更多主动性。
美国投资大师、美国橡树资本管理有限公司创始人霍华德·马克斯在他的代表作《投资最重要的事》中认为，周期永远胜在最后，涉足资本市场的时间越长，越重视事物的基本周期对投资的影响。
投资指数基金，同样需要注意周期，接下来向各位投资者介绍一些周期性板块指数及对应的指数基金。在股票指数的划分中，按照行业的周期性划分，石油、煤炭、钢铁、船舶、工程机械等行业属于典型的周期性行业。
石油、煤炭、钢铁等大宗商品板块的周期性具有一定的共性，下面以石油板块为例说明大宗商品指数的周期情况和相关指数基金。
石油被称为“工业的血液”，各种商品的价格均受它的影响。有人研究石油工业150多年来的历史，最终发现石油价格呈周期性波动，每隔17~18年就会出现一次持续10年的牛市行情。
掌握了石油价格波动的周期规律，我们就可以顺应规律，指导自己的投资行为。中证指数公司于2013年7月15日发布了中证全指石油与天然气指数（简称油气指数，代码：H30198），其十大权重股中与石油相关的个股及权重分别为中国石化（15.48%）、中国石油（14.25%）、上海石化（8.42%）、洲际油气（4.43%）、广聚能源（2.35%），总权重达到44.93%。
与石油相关的基金有华安标普全球石油指数（代码：160416）、华宝标普油气上游股票（代码：162411）、南方原油A（代码：501018）、南方原油C（代码：006476）、嘉实原油（代码：160723）。
煤炭是与原油相关性极强的能源品类。与煤炭指数相关的指数基金主要有招商中证煤炭等权指数分级（代码：161724）、富国中证煤炭指数分级（代码：161032）、中融中证煤炭指数分级（代码：168204），以及它们对应的A类、B类分级指数基金。
石油、煤炭均为重要的能源资源。中证指数公司于2009年7月3日发布了中证能源指数，简称中证能源，中证能源指数不仅与石油有关，煤炭类个股也是其重要的成分股。中证能源指数的代码为000928（上海）/399928（深圳），跟踪的指数基金有汇添富中证能源ETF（代码：159930）。中证指数公司还发布了全指能源指数（代码：000986），跟踪的指数基金有全指能源（代码：199945）。
以上这些对于行业、公司的分析属于基本常识，不涉及任何专业的推理计算和行业研究。类似的逻辑还有很多。
例如，航运业受国际经济贸易形势影响较大，国际关系和谐、经济繁荣、贸易往来较多，那么航运业就会受益，一旦经济形势低迷或者国际关系紧张，进出口贸易就会受到影响，进而影响航运业上市公司的营收状况。
航天军工业的订单主要来自国防和政府，需求方一旦压缩国防开支，相关上市公司的业绩就会受到影响。如果爆发动乱，甚至发生战争，军备的需要将呈现指数级增长，军工类上市公司的股价表现也会更好。
此外，有色金属、化工、水泥、电力等行业都属于周期性行业，中证指数公司也都发布了相应的指数，各大基金公司也有相应的指数基金产品。由于产品较多，大家可以通过交易软件或者相关工具查询。
数据来源：https：//guorn.com/。
赵新江，《医药行业防守属性凸显》，《理财》，2019年第6期。
[美]霍华德·马克斯，《周期》，中信出版集团，2019年2月。
郭嘉沂、付晓芸，《百年油价史回溯——商品背后的周期力量》，兴业研究，2018年5月。