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第10章 用蜡烛图交易
未知
第10章 用蜡烛图交易
本章由著名的交易专家赖安·里奇菲尔德执笔。
本书作者格里高里·莫里斯的几句话：
“用蜡烛图交易”是《蜡烛图精解》第3版中一个全新的章节。20世纪90年代末的某一天，赖安·里奇菲尔德邀请我到达拉斯市区的一家饭店共进午餐。当时，他正在讲授股票交易课程，只有一个小时的时间。这一个小时飞快地过去了。当然，坐在那里听别人夸奖你的书是一件很惬意的事，但赖安对蜡烛图有全新的见解，这很令人兴奋。他邀请我到研讨班中讲几句话。他的学生们对蜡烛图十分着迷，但并不是因为我所说的话，而是因为赖安此前的教学。后来，我们一直保持着联系，偶尔还能见一面。在我决定出版本书的第3版时，我认为由赖安写一章将为本书增色不少。结果比我想象的要好得多，我希望你也这样认为。
导言
在有些“神经过敏”的交易领域，任何优秀的分析方法都会很快地流行起来。在过去的20年中，蜡烛图被越来越多的交易者和投资者所接受。蜡烛图具有如此大的魅力，是因为它是“舶来品”，更重要的是蜡烛图拥有传奇般的历史。今天，蜡烛图绘制功能是所有交易软件的必备功能之一，蜡烛图也是许多网站和书籍关注的焦点。如果它们只不过是能显示开盘价、最高价、最低价和收盘价的一种图形表现方式，那么蜡烛图就不可能被如此多的交易者所青睐。
在200多年前，蜡烛图分析技术已经问世，并成功地为交易者的市场分析和交易时机判断提供了有效的指导。因此，我们应该对它进行深入的解析，将它整合到西方传统的技术分析方法之中。20多年前，蜡烛图被引入西方，但直到今日我们对它的理解仍然停留在它刚被引进时的水平上。
格里高里·莫里斯是最早将蜡烛图引入西方的两位专家之一，他是最早开始对蜡烛图形态的出现频率和准确性进行统计的人。但与现在相比，当时的计算能力非常有限，人们更注重于学习这一新的分析方法，而对本书前面列举的数据图表并不在意。现在，莫里斯终于完成了对蜡烛图的深入研究——将它们融入真实市场中，通过实际交易结果判断蜡烛图分析的有效性，并将它们的实际表现与西方传统的图形分析技术进行比较。
作为一种古老而神秘的交易工具，蜡烛图吸引了绝大多数交易者的目光，但它们到底是什么？它们如何彻底、恰当地与西方分析技术融合在一起？它们的准确性如何？什么是“好的信号”？是否应该记住所有的形态？本书将首次对蜡烛图形态进行详尽、彻底的分析和说明，并且通过实际的统计数据为读者揭示在正确使用蜡烛图形态的前提下，利用蜡烛图形态进行交易的实际绩效。早期将蜡烛图引入西方的先锋们应该得到尊敬，新的“开拓者”同样应该得到尊重。
莫里斯认识到对他的（里程碑式的）研究工作进行强化、拓展的必要性，因此他对蜡烛图进行了最全面的统计分析。在融入了赖安·里奇菲尔德的交易分析方法后，本书为那些希望了解如何将蜡烛图与他们的交易结合起来的读者提供了翔实的资料和详尽的方法。赖安为交易者讲述了蜡烛图在实盘中的应用，这是交易者必须掌握的。蜡烛图没什么神秘的，我们可以轻松地掌握它，只有不了解它的人才会心有疑惑。西方图形分析技术在判断趋势和形态识别方面虽然有独到之处，但两种技术并不是对立的。蜡烛图是一种反映短期内（几天）交易者情绪的指标，而西方图形分析技术则可以反映出数周、数月甚至数年的价格与行为。利用蜡烛图，我们可以更为清晰地欣赏价格在关键点位（支撑或阻力）附近的舞蹈（表现）。
20年前，在没有现代计算机技术支持的条件下，交易者无法对蜡烛图进行全面深入的解析。当时西方的交易者都迫不及待想要立刻使用蜡烛图进行分析，由于交易者对蜡烛图技术缺乏足够的认知，造成的直接结果就是蜡烛图分析方法的滥用，随之就不可避免地出现了蜡烛图使用上的误区。这本全面的著作为我们照亮了前进的方向，交易者现在能够将东西方的分析技术融合在一起了。
东西方技术的结合使用
在蜡烛图刚引进西方时，多数交易者对它还不太认同，而现在越来越多的交易者在交易时偏好使用蜡烛图。这也许是因为人们都具有获得竞争优势的自然倾向。金融出版物、新电子工具、新技术指标和交易软件的传播都是人类这一欲望的例证。一些交易者似乎对他们最钟爱的秘密武器或工具拥有一种狂热的崇拜，他们迷恋于这些工具而无法放宽眼界。尽管蜡烛图与其他任何图形分析工具同样有效，甚至比它们更好，但它也不是交易的圣杯，利用蜡烛图对市场进行预测也不是万无一失的。
在蜡烛图200多年的历史中，它被人们广泛地应用于各种市场的分析和预测中。它们能够十分准确地说明和预测市场的短期行为以及短期内的图表走势。在20世纪中，西方也开发出了一些优秀的图表分析工具。幸运的是，进行适当整合后，蜡烛图和西方图表分析工具联合起来能够产生更好的效果。
本章的重点在于为大家讲解蜡烛图对交易者的真正价值。关于形态的构成、确认和应用的内容在此前的章节中已经为大家进行了说明。
除非知道如何使用，否则蜡烛图与其他技术工具对交易者来说就没有什么用处。不幸的是，大多数试图在交易中使用蜡烛图的人都陷入了蜡烛图使用的误区，他们通常会要求蜡烛图完成一些它无法实现的功能。交易者不能用蜡烛图来占卜市场并进行交易。
在蜡烛图追捧者之间还有一种错误的观点：蜡烛图要优于西方的点线图，蜡烛图是高于西方点线图的一种分析方法。事实上，这里不是孰优孰劣的问题，蜡烛图和西方的点线图事实上是紧密相连的，蜡烛图也不能完全代替点线图。理解两者间的内在联系首先需要我们理解下面几个要点：
·蜡烛图的独特价值。
在交易与投资中的应用。
什么推动着价格走势和形态成因。
·各种消息对价格的影响。
·蜡烛图和西方技术指标的相关性，这种内在的关联可以将蜡烛图与西方式按形态交易的方法联系起来。
谁需要蜡烛图
在此，我们要确定一个基本的前提。简单地说，要想取得交易的成功，蜡烛图并不是必不可少的。你说什么？在一本讲述蜡烛图价值的书中，这个前提太奇怪了。的确如此，这正是理解蜡烛图能为我们做些什么的关键。
具有支撑和阻力位的可靠的形态为我们确定了看涨时的买入点以及看跌时的卖出点（见图10-1和图10-2）。只要形态是完美的，我们按形态进行交易就可以了，并不需要其他什么东西。
图 10-1
图 10-2
蜡烛图带给我们的是一个可视的、不断变化的市场图示，它揭示了当交易者面临关键的支撑位和阻力位时所具有的态度或采取的行动。交易者的行为会导致特定形态的出现，特定形态的出现会进一步加强交易者的行为。这些特定形态都源于交易者200多年的市场研究和实际交易中的总结，因此它们对交易的指导意义不容忽视。
投资与交易
投资
蜡烛图对于投资者来说并不具备太多价值，投资是受基本面驱动的。投资的主要方法就是在低价时买入以把握未来数月或数年的上涨，它是一种买入然后希望市场上涨的交易方法。譬如说在长期牛市中出现一些较深的回调后买入，或者买入的原因只不过是希望过去表现优秀的企业继续保持良好的走势，或者是交易者听信一些热门的“小道消息”而买入。不幸的是，在大多数情况下，机构和公众在买入时都错过了趋势的启动点，卖出时却又卖在市场的底部附近。
蜡烛图是一种判断短期趋势的交易工具，因此它们对于长期投资没有什么帮助。
交易
相比之下，交易则受形态的驱动，而且通常是在短期内完成的。在这种情况下我们就可以期待蜡烛图的表现，因为这时的关键是选择正确的入场和出场时机。关键的轴心点是可以识别且可以预测的价格点位，在这一轴心点位，市场可能会出现重大改变。交易就是要预测潜在的价格行为，在趋势的起始位置买入头寸，随着趋势的运行而逐步增加仓位，到趋势衰竭并确立反转时出场。交易是一种机会主义行为，它是跟随着不断变化的形态的波浪而进行的。在实际交易中我们会遇到大量转势点，这时我们最好的助手就是蜡烛图形态（见图10-3）。蜡烛图形态是反转信号，尽管人们经常提到持续形态，但它们实际上是失败的反转形态。
图 10-3
因此，相对于投资者来说，蜡烛图对交易者更有价值，因为蜡烛图揭示了市场的短期趋势，这与西方形态交易的（短期）周期性不谋而合。
价格与形态的操控
蜡烛图能够为交易者提供洞察力，但我们必须首先理解价格的行为和形态的演变，才能理解日本的蜡烛图和西方的点线图形态的关联。
人们经常会记录下各种出现的形态，但很少去思考如何以及为什么会形成这种形态。分析形态的成因可以为我们理解蜡烛图的应用打好基础。存在形态这一事实表明市场中存在价格操控，这反过来又产生了可预测性，而可预测性为那些理解这些形态的人带来了利润。
形态＝价格操控＝可预测性＝盈利能力
价格不受操控的可能性几乎为零，就像把一大堆木材从悬崖上扔下去，落到地上后恰好搭成一座房屋一样，这是不可能的，除非有人把这些木材搭成房屋（见图10-4）。
图 10-4
股票、商品甚至股指走势图中的形态说明，由另一些市场参与者组成的群体在自由市场上与公众对做。自由市场令人着迷，据说参与者不会操控这一市场，而是不断将木材抛下悬崖，落地后自动搭成一座漂亮的小屋，还有炊烟从小屋的烟囱中冒出。这种事情不可能发生，但我们可以利用蜡烛图来根据形态进行交易。
参与者
交易者的力量各不相同，每只股票的交易者中都会有一两只领头羊。不管他们是在交易大厅里，还是在圣迭哥的米申海湾度假，他们都是这只股票中的赫顿（E.F.Hutton）和沃伦·巴菲特（Warren Buffett）。当他们采取行动时，熟知内情的每一个人都会看着他们。各种层次的交易者会对他们的行动依次产生不同的反应，就像把一块鹅卵石投入池塘中产生的波纹一样扩散开来。
鹅卵石就代表某一股票或商品中的关键交易者（即我们所谓的庄家、大户）或由关键交易者组成的一个小团队。“斧子们”（Ax，对关键交易者的另一种称呼）采取一个重大的举动，第二层的交易者也会随之而动。如果机构交易者和公众也紧跟其后，那么一轮波动就开始了（见图10-5）。由中心向外逐渐扩散的波纹就类似于其他人不断加入这一行列，推动股票价格朝原先的方向发展。
这样，“斧子们”迈出第一步，然后其他专业投资者采取行动，这激起了机构投资者和基金经理的兴趣，最后由公众垫后。考虑到大多数人（公众）甚至不知道自己也是这一过程中的一分子，因此这种做法实施起来相当顺利。这就像上帝安排的一场演出，一部分人根本就不知道他们扮演什么角色，其他参与者是谁，甚至不知道在做什么样的游戏。
图 10-5
现在，关键交易者（“斧子们”和其他专业交易者）会产生巨大的影响，但需要其他人保持一定的成交量才能在长期的交易中带动价格向既定的方向运行。在从支撑位演化到阻力位（或者相反）的几天或几周中，其他的投资者或交易者将受到吸引参与进来。
关键交易者只是让股票价格开始朝一个方向运动。由于他们无法仅靠自己的力量做到这一点，因此关键交易者在感觉到公众的预期与他们的预期相符时，他们才会采取行动。如果关键交易者是正确的，波纹将载着他们的获利仓位漂向下一个重要的点位。随着交易的进行，他们会关注趋势的衰减，通过不断地买入或卖出测试每一个关键点位，以决定随后的行动。
正是这种参与者的顺序（由关键交易者启动，一直到最后的公众买入者或卖出者）推动着形态的发展。关键交易者耐心等待，直到他们看到最后一批买入者也登上了他们的轮船，然后买空以试探是否会引起抛售。在底部，他们等待着卖压逐渐被耗尽，然后再买入。人们常说，关键交易者希望每个人都在最高点搭乘他们的轮船，而他们自己则在最低点才登上轮船（见图10-6）。
图 10-6
有时候支撑位没有发挥作用，关键交易者知道最好别跟大趋势对着干。他们会迅速改变自己的头寸，以便能保留弹药，择机再次入场。有很多时候，新的趋势刚刚形成就突然发生反转，一些过于激进的人由于缺乏警惕性而被套牢，这就是原因所在。蜡烛图可能已经发出了可靠的反转信号，但随后价格却朝另一个方向运动。可能我们无法洞悉出现这种情况的原因，但肯定是有原因的。市场中充满了风险。关键交易者会冲在最前面，但他们不会在一匹瘸马上骑很长时间。
交易者不喜欢波动剧烈或模糊不清的形态，因为他们会觉得心惊肉跳（入场的交易者）或者感到无聊（未入场的交易者）。爬进甩干机里可没什么好玩的。价格运动的方向并不是真正的问题所在，因为它总是要朝一个方向运动。实际上，下跌趋势更受欢迎，因为它会造成恐慌，这种恐慌情绪传播很快，也为做空者创造了快速获利的机会。
毫无疑心的公众在形态演变中扮演着关键角色，主要是因为他们都患上了短期健忘症，他们费尽心力将价格抬高到一个阻力位，而自己却在接近底部的时候才离场。人类的本性就是如此，在下一次上涨来临时，所有饱受折磨的永远的乐天派都会受到吸引而再次进入这一游乐场，但他们并没有意识到自己在这一过程中扮演的重要角色。如果有一大批稀里糊涂的人反复地充当炮灰，那肯定有助于形态的不断重复。“信息不灵通、缺乏专门技能的公众”（也包括许多看不懂走势图的基金经理）也做出了同样的贡献。
当用来解读广大参与者（他们的行动加在一起产生了各种形态）的行为时，蜡烛图非常有用。参与者在支撑位和阻力位附近的行为可以告诉我们很多东西，因此很值得我们研究。蜡烛图反映了参与者之间的相互影响——他们在不断重复的形态中的情绪、心情以及他们的交易习惯。
形态的变化
在大多数股票中都存在关键交易者，这一观念可能对很多人来说是新闻，但事实的确如此。绝大多数交易者或投资者永远也见不到某只股票的关键交易者，但他们却能感受到关键交易者对市场施加的或大或小的影响力。一些走势图的形态显示出关键交易者与公众几乎是在合作，但其他图形则显示两者总是针锋相对、寸土必争。
在支撑位和阻力位出现清晰、可预测的转折是一种情况，而毫无规律的、多空双方争夺激烈的时期则反映出另一种情况（见图10-7和图10-8）。交易者首先应该找到走势良好的股票，然后再利用蜡烛图判断最佳的买入点和卖出点。但要记住，世界上所有与蜡烛图有关的知识都不能防止交易者在某些股票上蒙受损失，毕竟市场的参与者之间并没有凝聚力。对于有些走势不好的股票，我们最好还是学会选择放弃。
图 10-7
图 10-8
由于有30000多只股票，再加上商品期货和货币交易，找到有良好走势的交易品种进行交易并不困难。幸运的是，走势良好的股票（这表明交易者在朝一个方向努力）会发出最可靠的蜡烛图信号。由于参与每只股票交易的交易者不同，这就产生了另一种有趣的关系：一些股票生成某种蜡烛图形态的频率比另一些股票高（见图10-9和图10-10）。由于蜡烛图只反映交易者的行为，因此不同的形态为我们揭示了不同交易参与者的不同交易习惯。例如，IBM公司股票的蜡烛图的上下影线都比较短，其收盘价接近当天的最高价或最低价。花旗集团（Citigroup）股票的蜡烛图的上下影线较长，显示出其波动性更大。
图 10-9
一只股票通常是同一群人在操作，因此我们可以看到重复的形态，从中可以看出他们的操作思路。由于反转倾向出现在可预测的支撑或阻力水平上，在这些水平位上对交易者的行为进行研究就有助于总结出股票在下一次到达这个水平位时的走势。过去一致的交易模式增强了我们进行交易的信心，在此，蜡烛图再次表现卓越，因为它们是理解反转点处交易行为的一种被研究得最透彻的工具。
图 10-10
交易消息
消息是股票交易的一个因素，不管是预定发布的消息还是突如其来的消息，都会打断并改变当前的价格行为。对消息的反应可以是缓和的、激烈的甚至波澜不惊的，但市场的情绪会在随后的蜡烛图形态中反映出来。如果消息支持当前的市场趋势方向，那么它就会促使价格在当前方向上加速前行。长蜡烛图说明交易者对消息的反应激烈，短蜡烛图则说明人们缺乏跟进的意愿。长影线表明波动性较大，甚至预测着市场的转势，而较短的影线则表明交易者的看法一致，或缺乏兴趣。
消息常常能促成长实体的产生（在市场做出反应的那一天或消息宣布日）。如果长实体蜡烛图（一根或两根）符合当前市场的运行方向，那么就有可能形成一种值得关注的蜡烛图形态。上升三法与下降三法持续形态始于一根（或两根）实体较长的蜡烛图，这些蜡烛图符合当前的走势，随后2～4天是试探日，交易者会试图证明这些消息背后真正的力量（见图10-11）。如果趋势的方向（上涨或下跌）得以持续，那么市场的情绪就得到了验证。
图 10-11
消息也有可能变化无常。市场情绪可能会使价值5美元的消息在第一天造成两美元的价格波动，而在第二天造成9美元的价格波动。与当前市场主趋势相反的重大消息可能不会造成太大波动，而在市场处于胶着时，一个不太重要的消息也可能成为“最后一根稻草”，进而推动市场走势。出现在支撑位和阻力位的消息可以影响潜在的反转，因此交易者应该给予适当关注，因为消息可能会触发或加强反转或持续形态。蜡烛图信号还能够揭示出在一个备受瞩目的消息发布前价格突然抬高或降低时交易者的情绪。
尽管理解消息对形态的影响十分重要，但交易者必须更多地关注形态和蜡烛图信号，而不是过多地关注消息本身。
技术指标
交易者可以使用的技术指标实在太多了，不管使用哪些指标，将它们与蜡烛图以及其他一些优秀的图形分析技术结合起来都能够使我们更加深入地理解价格行为。例如，一只股票正在接近由趋势线或移动平均线确定的支撑位。蜡烛图显示趋势正在减弱，即将出现反转。技术指标显示出市场处于超卖之中。综合考虑这些因素，再加上各种“咨询师”（他们各有各的观点）的绝活，将有助于我们更有信心地进行交易。
但要注意：实际的价格行为才是最重要的，优秀的交易者不会忘记，他们买卖的是股票，而不是指标。他们认真地选择指标（以及“咨询师”），但从不过度看重它们。指标是监视和反映行为的工具，但并不能指挥人们的行为。指标只不过为交易者提供了交易信号，但是否进行交易还应由交易者自行判断。
现在，再回到前面的假定上，蜡烛图对于成功交易是必需的吗？不是。那么问题又来了，我们为什么要学习蜡烛图呢？答案是：有了它，交易更容易成功。
将东西方技术整合在一起
通过西方点线图我们可以直观地观察市场的支撑位和阻力位，但点线图无法显示出这些图形背后的信息。西方的柱状图能够显示出当天股票价格的波动，但它们并不是很直观（见图10-12）。蜡烛图为交易者提供了更快速、更直观的反馈，200多年来无数人的使用经验以及对它们进行的研究使得蜡烛图成为一种更优秀的工具。
图 10-12
日本蜡烛图永远也不能代替西方的图形分析技术，但将两者的力量与优势结合起来将产生更好的效果。最大限度地利用这种组合的关键是充分发挥各自的优势。日本蜡烛图永远无法为我们呈现双底试探支撑形态，但它们可以揭示交易者的看涨或看跌倾向（见图10-13）。
图 10-13
优秀的东西方图形分析技术的确增强了交易者通过观察关键点位附近的走势，了解市场心理、情绪、趋势力度的能力。换句话说，西方的图形将顾客引进了熟食店，而日本蜡烛图则显示出他们的饥饿程度（见图10-14）。
图 10-14
小结：东西方技术的融合
·蜡烛图是经受了最多测试和研究的技术分析方法。
·西方传统图表是蜡烛图的有效补充。
·蜡烛图在投资与短线交易上的应用是不同的。
·股票价格的变动和形态的演变有助于解释蜡烛图传递的信息。
·交易者凝聚力的不同使得蜡烛图形态呈现出很大的差别（从可以预测和趋向一致到变幻不定和异常危险），在根据形态进行交易时要区别对待。
·某些股票会呈现出独特的形态，这反映某一群特定交易者的行为。
·消息是一种市场现实，蜡烛图可以揭示出交易者对它的判断。
·技术指标具有启迪作用，应该将它们作为顾问看待。它们（也包括蜡烛图）不能支配价格的变化。它们只能揭示市场的一种可能性，但无法保证这就是唯一的可能性。
·西方图形强调关键的位置，而日本蜡烛图揭示了交易者的心理与情绪。
位置，位置，还是位置
房地产领域中有一句经典的话是“位置，位置，还是位置”，这句话同样可以用于蜡烛图分析中。单一蜡烛图或形态出现的位置与它的适用性和准确性有很大的关系。下面的两个例子有利于我们理解这一原则。
落叶
在南方的气候条件下，树叶会周期性地根据风向、气候而改变颜色并落到地面上，但实际上并不会引起人们的注意。在北方的气候条件下，树叶颜色的变化却非常明显。在9月底，树叶颜色改变并落到地面上会引起很多的关注。到了9月末，人们就会期待冬季的来临，而最清晰的信号就是树叶颜色的改变。信号并不能保证恶劣的天气已经到来，但可以让我们认识到，现在已经是9月，冬天来临的条件已经具备了。
蜡烛图形态与信号由蜡烛图的实体、影线的长度、与相邻蜡烛图的关系等决定。一些形态需要某种前提条件（如当前的市场趋势）才能发挥作用，而更深入的研究将有助于交易者理解这些信号的重要性。
西方传统图表使我们能够根据价格的位置进行交易。人们期望在某一价格点出现重大变化，因为历史上这只股票或期货品种在这一点位上曾经出现过重大转变。因此，蜡烛图在特定点位发出的反转或持续信号就更有价值。没有蜡烛图，形态也可以成功地指导交易，但蜡烛图解释某些关键点位的行为的能力对于经过训练的交易者来说具有极高的价值。
刹车灯
刹车灯亮了，表明你根据过去的经验采取了行动。当被问到刹车灯的含义时，大多数人会说是有人把车停了下来。这种想法事实上是错误的。实际上，有几种不同的答案。
一般来说，刹车灯的确意味着停车，但是，如果在高速公路上以75英里的时速行驶，刹车灯亮起很可能意味着司机只是在调整车速，而不是停车。在高速公路上刹车灯亮能意味着停车吗？当然可以，但这没有考虑它们出现的地点和环境。
在接近交叉路口、时速35英里的情况下，亮起刹车灯更可能意味着停车，但仍然有几种可能性（见图10-15）。司机可能是在减速，然后再加速通过路口。他也可能是停下车来，休息一会儿，然后决定下一步往哪里开。他还可能是要向右转或者调头驶向相反的方向。在接近交叉路口时，汽车停下来的可能性极大，但以后将发生什么仍然是一个未知数。
图 10-15
物理学中的一条基本定律声称，运动的物体倾向于保持运动状态，但如果它想向相反的方向运动，这一物体必须先停下来。一只股票是保持运动还是停下来在很大程度上取决于它是行驶在高速公路上还是正在接近交叉路口。我们不久之后就会知道它是要休整、反转还是持续当前的走势，但处于交叉路口表明它正在制定重要的决策，这也是蜡烛图提供的最基本、最重要的信息。蜡烛图反映的这些信息与其所处的位置没有关联吗？
人们常听到的一个警告是：无知是很危险的事。当蜡烛图预示的行为没有出现时，许多交易者会感到沮丧。常见的错误是忽视了修饰语（形态的限定条件），如“为了使形态有效，价格必须朝某个方向运动”。一个看起来十分完美的看涨吞没形态所在的位置可能会使这一信号失效（见图10-16）。它可能是一种外包日线形态，但如果出现在上涨走势中，它又怎么可能是看涨反转信号呢？
图 10-16
莫里斯这样解读：“你不可能在上涨趋势中得到一个看涨反转信号。”为了理解蜡烛图，我们利用10日移动平均线来界定上涨趋势。看涨反转必须在10日移动平均线之下开始启动，但在上涨过程中，价格位于这一平均线之上，因此看涨反转信号不可能出现。
在周期性的上涨或下跌中，看涨或看跌反转可能发生在与上述说明相矛盾的回调点处（见图10-17）。这是一种技术上的例外，还有一些关于如何基于趋势正确地使用蜡烛图的相关概念，我们将在本章后面进行讲述。重要的是，如果它并不是一个技术上的看涨反转信号，那么它所处的位置就能够解释这一信息，同时最重要的是我们仍然处于上涨趋势中。
许多一日蜡烛图形态的名字起得不恰当，并且被误解了，但真正重要的是它传递出的信息和出现的位置。锤子线和上吊线经常被混淆。除了出现的位置之外，它们具有同样的规则，甚至形态判定规则也是一样的。它们之间唯一的区别是出现的位置不同（见图10-18）。
图 10-17
图 10-18
锤子线形态和上吊线形态都表达出在当前前进方向上出现了压力，前进的动能不断减弱，最后出现停止，长影线则表明交易者的意见并不统一。锤子线表示一种市场倾向于继续下跌，但在交易日内出现了相反的走势，市场开始向上运行。上吊线则相反，它说明向上趋势已经减缓，市场开始向下运行，虽然收盘时价格再次被拉起，但长长的下影线说明了上升趋势的减弱。虽然这两种形态都暗示了市场的犹豫心理，但它们更类似于在高速公路上亮起的刹车灯，意味着减速，而不是停止。
给它们起一个恰当的名字不如理解它们的真正含义重要，但在正确的位置获得正确的信息才是最重要的。误读刹车灯信息可能会造成混乱，而且十分危险，而误读蜡烛图发出的信号同样会造成混乱，并且代价极高。仅从统计的观点看，大多数蜡烛图的准确率都在40%～60%之间，这是一个相当模糊的区间。但是，这一区间包含了出现的所有情况，不管是在高速公路上还是在交叉路口处。把它们放到实际情况（即出现的位置）中，解释会有所不同，如果它们出现在明显的支撑位或阻力位，不管发出的信号是什么，其可信度都更高。
反转或回调
回调是在朝一个趋势过程中的暂停或休整，而反转则表明朝一个趋势的结束。对蜡烛图形态的解释将因交易者是跟随趋势还是在利用趋势的周期性进行交易而有所不同。跟随趋势意味着交易者会忽视回调，一直持仓至趋势结束，而利用趋势的周期性进行交易则意味着交易者会根据出现的不同形态，在一个整体趋势中不断地调整头寸方向（见图10-19）。
反转信号必然符合市场的周期性波动，因此对于那些跟随趋势的交易者来说，正确使用蜡烛图以确认趋势的结束十分重要。在上涨趋势（同样适用于下降趋势）中，看跌反转信号将在趋势看起来十分健康时，在一个周期性的顶部出现，但这一信号的含义是什么呢？它是趋势的结束还是只是一次回调的开始？实际上，趋势的结束信号出现在趋势的周期性底部，当趋势达到周期性底部后，无力再次上升创出新高，再次跌破底部，这时我们才可以认定趋势结束。因此，在周期性顶部出现的反转信号只能被认定为是回调或调整，而不是反转（见图10-20）。
图 10-19
图 10-20
上涨趋势取决于看涨反转
只有在趋势碰到支撑位继续上行后，上涨趋势才会持续，而其信号是由看涨反转形态发出的。对于那些根据趋势进行交易的人来说，具有讽刺意味的是，表明看涨上升趋势结束的信号不是在阻力位出现的看跌反转信号，而最有可能是一种持续信号（趋势未能再次上行），推动价格跌破支撑线（见图10-21）。
图 10-21
因此，我们必须知道信号出现的位置，因为信号的有效性与其出现的位置有极大的关联。跟随趋势进行交易要求交易者知道去哪里寻找看跌持续信号和看涨反转信号。多头是否会支持又一轮的上涨，还是看跌情绪已经很弱，不足以推动价格继续下跌？对于跟随趋势的交易者来说，这一点很重要，而具有讽刺意味的是，在支撑位，趋势的继续是由（短期趋势）的反转信号决定的，而（短期趋势）的持续信号将结束原有的趋势。
利用趋势的周期性进行交易
利用趋势的周期性进行交易要求我们必须能准确地判断支撑位和阻力位，因为反转形态和持续形态可能会在那里出现。在阻力位，看跌反转信号将暂时结束上涨趋势，使趋势转入下跌回调。在阻力位，持续形态的出现意味着突破。在支撑位，反转形态会发出趋势重启的信号，持续信号会导致趋势线被突破（见图10-22）。
图 10-22
与技术指标可以设置时间参数以适应各种时间框架不同，蜡烛图信号只能预测1～5天内的趋势。因此，形态周期的时间跨度就很重要。一些蜡烛图形态首先要求必须有上升趋势，而且同时也一再强调“你不可能在上涨趋势中得到一个看涨反转信号”，这是一个技术上的例外。从支撑位到阻力位的上涨趋势一般持续很长时间，并且在期间多次出现小回调，也就是说，一个上涨趋势是由多个小的上涨趋势和多个与原趋势方向相反的回调组成的。趋势的每一阶段都比较长，足以为交易者带来短期交易机会（见图10-23）。
图 10-23
小结：位置，位置，还是位置
·与其他图形分析方法相比，蜡烛图是人们研究最多、应用最熟练的技术。
·西方图形技术使得蜡烛图形态出现的位置有了实际的意义。在高速公路上亮起刹车灯和在交叉路口亮起刹车灯的含义是不一样的。
·准确率是一个总体的统计概念，但形态出现的位置可以降低或提高形态的准确性。
·趋势是由多个回调组成的。在支撑位，反转形态（短期的）会使原趋势重启，而持续形态会终结原趋势。
·跟随趋势进行交易与利用趋势的周期性进行交易是不同的。跟随趋势进行交易是通过观察在支撑位附近出现回调失败来确定趋势的终结。利用趋势的周期性进行交易要求我们寻找在支撑位和阻力位附近的蜡烛图反转形态以确定趋势方向。
·波段的持续时间决定了它是否适用于反转形态。
·西方传统图形技术能够很好地显示出潜在买家已经入场，而日本蜡烛图则可以显示出其做多的迫切程度。
信息
名字中反映出的信息
北美臭鼬共有5种：条纹臭鼬（striped skunk）、东部斑臭鼬（eastern spotted skunk）、西部斑臭鼬（western spotted skunk）、猪鼻臭鼬（hognose skunk）、大尾臭鼬（hooded skunk）。当它们受到惊吓或感觉受到威胁时，它们都会做同一件事情。如果一位步行者看到一只身上有黑白相间花纹的小动物用屁股对着自己，那么他绝不能停下来去看到底是东部斑臭鼬还是西部斑臭鼬。不管遇到哪种臭鼬，信息都是一样的：快跑！
同样，有很多种蜡烛图形态和多种基于同样信息演变出的变化形态。犹豫的信号有很多名字，但识别其中包含的信息比记住这些名字更重要。当我们遇到某种形态时，往往过多强调它叫什么名字，而不是去理解蜡烛图信息的含义。看上去很艰巨的任务会令人们退缩，而记住80多种蜡烛图形态和信号的名称、变化及规则就是一件十分艰巨的任务。幸运的是，你不必牢牢记住这些东西就可以有效地使用蜡烛图。本章将为你提供一些原则和工具，帮助你简化并加快熟练应用蜡烛图的过程。这一技巧也将在以后扩展你的蜡烛图知识和使用蜡烛图的技能。
什么是好的形态
人们经常会提出这样一个问题：“什么才是好的反转形态呢？”好的形态？这个问题模棱两可，到底要问什么呢？问这个问题的人是想节省时间，等着别人随意列出三四种形态吗？这个问题问得不明确。他们想要知道什么？是最好的反转或持续形态吗？他们所说的“好”是什么意思？多好才算“好”？
所谓的“好的形态”可能会因其出现的位置不同而被显著强化或削弱，因为在支撑位或阻力位，反转信号的预测效果更好。每一种形态或信号都包含着某种信息，因为它们描述的是不同的市场行为。
如果将其从实际使用条件中剥离，那么“好的形态”也不会有好的效果。重新定义什么是“好的形态”将能够提高正确解读和理解信息的能力，我们通过实际的数据来对“好的形态”进行进一步的解析。
首先是识别蜡烛图中包含的信息，然后再根据它出现的位置判断其相关性与重要程度。
短实体蜡烛图
小实体、极小的实体或者根本没有实体的蜡烛图（如锤子线或十字星）会传递出一种十分特别的信息。在对几百万个交易日的数据进行的测试中，十字星以及小实体、极小的实体形态的预测准确率为50%左右。50%并不十分引人注目，但这些小实体在预测市场处于犹豫时的准确率为100%。市场缺乏动能或消息的刺激可能会造成市场出现整固或调整，而小实体则代表了市场缺乏方向，交易者缺乏交易的兴趣（见图10-24）。任何一次反转都是原有趋势先停滞（这就是市场处于犹豫状态），再停止，最后才能形成相反方向的趋势。也就是说，市场处于犹豫状态是市场转势的必要条件（但不是充要条件）。
图 10-24
如果股票在一个关键的点位失去方向，那么这只股票是在上涨还是在下跌并不重要，重要的是交易在一个重要的价位上失去方向这一事实。交易者知道他们所处的位置，试图确定市场的情绪。犹豫不决的信号随处可见，而在支撑位或阻力位，它就像一座明亮的灯塔（见图10-25）。
图 10-25
如果价格在一个重要点位处犹豫不决，随后出现了突破的持续形态，虽然小实体并没有预测这个反转的发生，但成功地预测了这个反转发生的位置（见图10-26）。这里，小实体所代表的市场犹豫不决的信息十分明确且意义重大。无论趋势随后向哪个方向运行，市场犹豫不决就已经提示了交易者随后一定会出现一波走势，当然它并没有提供具体的方向，因此交易者在这时需要保持中立和灵活性，观察突破的方向，并顺着突破的方向交易。
长实体蜡烛图
长实体蜡烛图是实体部分较长的一日形态，与长影线的形态不同。许多希望在买卖中获利的人都由于误解了长实体的含义而遭受损失。乍看起来，长实体蜡烛图应该给出明确的看涨或看跌信号，但后续的走势会使很多激进的交易者失望。
图 10-26
长实体蜡烛图传递的信息很明确，但同时按照它本身的倾向交易也是一种挑战。我们很容易见到在一个长实体交易日后有2～4天进行试探的情况。当对长实体形态发起的挑战失败后，市场会恢复原先的走势，这时就会形成上升三法持续形态和下降三法持续形态（见图10-27和图10-28）。沿着趋势方向出现的长实体是一个好的交易信号，但它也可能代表着一个警告，即离趋势结束不远了。
图 10-27
图 10-28
交易提示
如果根据趋势进行交易，那么交易者可能需要暂缓兑现长实体交易日的收益，直到趋势重新结束。新手常常会落袋为安，等到回调结束，趋势重启，他就只能眼睁睁地看着趋势继续运行而已经没有可获利的仓位。大多数交易者没有足够的经验或勇气重新入场，而通常只能当旁观者，当价格沿原来的趋势一路前进时，他们感到自己被市场耍了。其实，蜡烛图显示出的信息并没有欺骗他们，这些信息十分清晰明确，但由于他们缺乏蜡烛图知识和对市场行为的了解，才使得他们产生错误的想法和做出错误的决定。
请注意，上升三法形态与下降三法形态的准确率为50%，这意味着出现的位置在交易策略中十分重要。如果第一天达到某个关键点位或目标价位，交易者就可以卖出股票从而锁定利润，因为再等几天趋势按原方向运行的机会也只有50%，这对于已经达到心理目标价位的交易者来说并不划算。如果长实体蜡烛图的变化方向与趋势方向一致，但价格还没有达到目标价位，那么交易者可以考虑在第一天先不卖出，观察第二天的实际走势。
更复杂的形态
交易者通常需要几天的时间才能和市场达到一致。4～6天的形态表明，交易者需要一段时间才能跟上市场的情绪。每一天都会发出不同的信息，等到形态完成时，反转可能已经发生了。试图理解每一天的信息并等待形态确认的交易者可能会发现，理想的买入点在几天前就出现了（见图10-29）。
图 10-29
最好的入场就是在价格刚离开支撑位或阻力位时入场。当复杂形态完成时，它会向那些早就应该参与的交易者发出一个明确的确认。确认很重要，但不必等到复杂形态彻底完成后才入场交易。
交易提示
交易者可以在最好的入场点清仓入场，当且仅当形态被确立后进行加仓。如果入场后出现了假突破，那么损失也不太严重，而且随后交易者就可以进行正确的交易了。
准确性与频率（惊喜？）
一般来说，人们认为，形态越复杂，准确性就越高，某些研究数据也支持这一假设，特别是在特殊的支撑位和阻力位。但是，本书作者莫里斯在本书中使用的数据却揭示出了一些出人意料的事实。某些简单的形态在准确率排名中名列前茅。一些复杂的形态也许更准确，但它们出现的频率要低得多，因此，大部分反转与简单的一日至三日形态有关。人们在绝大多数交易中最常见到的反转信号是由更简单、更常见的蜡烛图形态发出的（见表10-1）。
表 10-1
真正重要的是，找出关键点位并正确解读蜡烛图信息。准确率和形态的特性的确很有价值，但问题的关键是形态出现的位置。有些人可能会感到失望，形态准确性已经不如从前重要了，这也就降低了寻找“好的形态”的迫切性。
影线的方向
从本书使用的数据中，我们可以发现一种很有意思的关联性，涉及4种我们熟悉而且十分相似的蜡烛图形态。锤子线、上吊线、流星线、倒锤子线以及它们的“远亲”（纸伞蜡烛图和长腿十字星）在预测反转时具有同样的价值。锤子线和上吊线特别常见，许多图书和网站都将它们看成“好的形态”。但是，与许多陈规旧习一样，关于这些蜡烛图形态的假设被最近的深入研究推翻了，在对它们进行适当的分析和比较后，我们就会发现一种有趣的现象。
蜡烛图形态的长影线方向是与原有趋势相同，还是与原有趋势相反，这对预测结果有什么样的影响呢？对数百万个交易日的数据进行分析后得出，影线的方向与它们预测的反转信号的准确性有很大的关系（见图10-30）。
上吊线和倒锤子线的预测准确率（63%和62%）明显高于锤子线和流星线（44%和48%）。与小实体、长影线蜡烛图相互之间非常相似的假设不同，上吊线和倒锤子线分别拥有19%和14%的优势。在小实体形态中，实体的大小对反转准确性的影响远不如影线长度的影响，这是一个经过验证的结论。如果小实体、微小的实体和十字星拥有长影线并出现在相似的位置上，那么它们应该产生与图10-31类似的结果。
图 10-30
图 10-31
请注意，我们使用的百分比是每种形态连续7天准确率的平均值，因此各百分比加在一起不一定等于100%。
这一信息是很有意义的。在这些“好的形态”中，人们非常重视的锤子线在接受测试的90种形态中排名第四，而上吊线在准确性评级中名列第二。长影线的方向会对反转出现的可能性产生显著的影响。
出现频率也为我们提供了一些有意思的信息。与看跌反转流星线相比，看跌反转上吊线形态（准确性更高）多出现了30次。看涨反转锤子线（准确性较低）出现的频率比看涨反转倒锤子线多5次。因此，在支撑位，锤子线会更常见一些；在阻力位，上吊线出现的频率会更高（见图10-31）。在阻力位，更经常出现的上吊线比流星线要准确得多，而在支撑位，更经常出现的锤子线却比倒锤子线的准确性低得多。这一切都表明，我们应该牢记位置的影响。锤子线出现的次数很多，粗略地观察一下就能看出，它在关键点位的准确性较高。
相反的形态
相反的形态具有截然相反的结构和代表着相反的信息，而且绝大多数蜡烛图形态都有相反的形态，并传递出相反的信息（见图10-32）。大多数相反形态的准确率也十分相似，但有几个例外需要交易者注意。
在前面的讨论中，看跌反转上吊线的准确率（63%）比看涨反转锤子线的准确率（44%）高出19%，但上吊线的相反形态是倒锤子线，而不是锤子线。用上吊线和锤子线进行比较是因为它们与反转的关系十分密切，而且在支撑位和阻力位都会出现。它们是相似的形态，而不是相反的形态，它们之间的准确性有如此大的差异实在让人吃惊，但上吊线与其相反形态倒锤子线相比差别很小，而锤子线与其相反形态流星线相比也很相似（见图10-33）。
图 10-32
图 10-33
在接受测试的90种形态中，有44对相互相反的形态（总共有88种），其中只有7对相互相反的形态在准确率上相差5%以上。34种相反形态的准确率差别低于4%，有3种几乎相等（见表10-2）。
7种相差较大的相反形态在预测看涨时比预测看跌时的准确性要高得多（高于5%，见表10-3）。这是看涨形态的一个令人奇怪的优势。
表 10-2
表10-3 相差大于5%
过去有一种很微妙的假设：人们一般认为，看跌反转形态具有一种优势，即推动价格上涨比推动价格下降要困难。数据显示，在44对形态中，有33种偏向于看涨信号，有8种偏向于看跌信号，有3种没有偏向（见表10-4）。实际数据表明，看涨形态远远胜过与其相反的看跌形态，相差较大的形态对全部偏向于看涨反转。
表 10-4
50%并不等于50/50
50%并不等于有50/50的机会出现反转。准确率可能是一系列数字，如果一只股票的价格只能朝两个方向变化，那么这种观点就是对的。将50%看成50/50的机会很诱人，但实际上蜡烛图走势有3种可能性：上升、下降和横盘。这使我们的看法发生了很大变化（见图10-34）。如果信号在预测反转时的准确率只有50%，那么不出现反转的情况还可以被分成趋势继续和横盘趋势。因此，出现反转的机会将大于出现横盘或持续的机会。
图 10-34
考虑价差[1]（如看跌买入期权价差）的期权交易者希望一只股票的价格保持在某一特定的价格之下，以便获取最大利润。交易开始之前先要找到一只位于阻力位或有可能跌破支撑位的股票。如果同时在蜡烛图中出现了十字星、上吊线、流星线、纺锤头或其他表示犹豫不决的形态，则表明交易者处于观望之中，价格走势在关键点位失去了方向。现在，一个简单反转信号的准确率约为50%（48%～63%），但套利交易成功的机会将远大于50%。因为即便出现横盘走势，交易者也有套利机会，因此在上述情况出现时，有超过50%的反转概率，再加上横盘的概率（不管概率是多少），使得看跌买入期权成功的概率远高于50%（见图10-35）。
图 10-35
交易提示
在关键点位出现犹豫不决的信号会增加某些交易成功的机会。交易者应该根据阻力位和小实体反转信号的出现制定一个明确的出场标准。交易成功的概率远高于50%，因此，适当的套利交易是可行的。
实体与影线、优先权与信息、情绪与波动性
各种蜡烛图形态都会传递出每天的信息，这些信息是由实体（开盘价与收盘价之间的差）、影线、“蜡烛芯”（最高价与最低价）构成的。在评估和解释蜡烛图传递出的信息时，实体比影线更重要。
实体信号表示当天市场的情绪，即硝烟散尽之后的总体局势。实体是大是小，或是巨大？是阳线还是阴线，多空双方的信心如何？一场比赛的最终比分决定了输家或赢家，但比分并不总能说明一切。
影线表示当天的波动性，说明多空双方争夺的激烈程度。长影线表明交易者的分歧和情绪差别很大。较短的影线确认并支持当天的实体传递出的信息。不管是哪种类型，影线都会增加或降低当天交易行为的波动性，并揭示大量与市场情绪有关的信息（见图10-36和图10-37）。
跳空缺口
跳空缺口是一种需要简要说明的定价现象。真正的跳空缺口很少出现，它的出现将是一个重大事件（见图10-38），通常伴随着剧烈的价格波动。在关键点位出现的跳空缺口更具有效力，代表了市场中的极端情绪，可能会中断一次反转。尽管本节并不准备对跳空缺口理论进行深入，但观察蜡烛图中跳空缺口对于解读市场走势无疑有着重大的帮助。
图 10-36
图 10-37
图 10-38
缺口有好几种形态，其隐含的信息如下：
1.开盘价高于或低于前一日的收盘价就出现了跳空缺口，反映收市后人们对价格的观点发生了改变。
2.跳空缺口未被回补上的时间越长，其重要性就越大。
3.跳空缺口经常出现，但一般都在随后的交易日结束前被回补。
4.回补跳空缺口的方式有助于解读市场的情绪。
交易提示
90%以上的跳空缺口在随后的交易日结束前即被回补。因此，跳空缺口几乎总会被补上，而回补的方式非常重要。如果蜡烛图调头去填跳空缺口，然后再继续沿缺口的方向继续运行，则是对跳空缺口方向的一种有力确认。如果蜡烛图调头回补缺口，而收盘时价格接近前一天实体或进入前一天的实体之内，则通常代表着市场将要出现反转（见图10-39）。缺口是由对估值的变化造成的，交易者如何应对是理解缺口重要性的关键。
图 10-39
真正的有空缺口十分罕见，而且通常连续几天都不能回补。最重要的跳空缺口可以保持数周、数月甚至数年，才会被回补。对于参照蜡烛图进行交易的人来说，缺口的回补方式十分重要。价格是不是在当天就将回补上，并形成一根长影线，然后像小孩玩“按完铃就跑”的游戏一样向另一个方向跑去，或者恰好停在缺口的边缘等第二天去回补（见图10-40）？
这一行为传递出至关重要的信息，大多数缺口都像是去“完成未完成的任务”一样被回补。了解交易者对一个特定跳空缺口的感受以及如何解读蜡烛图传递出来的信息十分重要。
视角
首先，我们必须理解每一天的信息，否则就不可能将各种混在一起的信号综合在一起。是的，我们可以熟记这些形态，但形态的准确率还没有高到可以单独指导交易。形态出现的位置能够提高准确性，但在关键点位保持中立是必要的。蜡烛图信号可以为交易增加筹码和保障，但它们不能决定交易。
图 10-40
股票或市场的波动反映出了人的本质，因此可以想象，它们一定是变化不定的。就像我们在人们应邀发表演讲时解读他的身体语言一样，他可能看起来很紧张或者充满信心，但那并不能决定演讲的效果。
我们必须找出价格接近某一支撑位或阻力位的真正原因。关键交易者正在将一只股票推到一个重要的价位，我们可以通过一个比喻来正确理解这一信息。一支运动队在赛季中奋力拼搏，向最后的决赛迈进，希望能够参加决赛并获得冠军。运动队在这一赛季中所向披靡，赢得都比较轻松。教练员很高兴，而且充满信心。我们可以用蜡烛图来表示输（阴线）赢（阳线）。下影线表示运动队曾经落后但被追回的比分，而上影线表示运动队曾经领先但被对手追回的比分。看一看下面几种比分接近的方式，试着理解教练员的感受（见图10-41）。
图 10-41
尽管最后赢了，但教练员对获胜方式的感受是不同的。运动队可能已经失去了获胜的动力，或者是正处在全盛时期，而这的确可以反映出他们在关键的最后决赛中的表现。在最终的决赛中，运动队只有输掉少量的比赛才能继续前进。这支运动队可能在第一轮比赛中就被淘汰出局，也可能坚持到最后一场比赛。他们可能是每场必胜，也可能需要奋起直追。不管是哪种情况，这支运动队不是朝冠军迈进，就是打道回府（见图10-42）。
蜡烛图形态的形成
200多年的观察与研究为我们带来了能够描述价格运动趋势与特性的蜡烛图形态。这些研究必须得到尊重和高度评价，而位置的重要性以及对信息的理解使我们能够更加深入地解读和利用蜡烛图。另一种分析将有助于我们进一步完善对蜡烛图信号的应用及解释。
图 10-42
正如接近关键点位的方式可以告诉我们很多与交易者的情绪和态度相关的信息一样，一根蜡烛图的形成方式也会说明第二天的一些情况。两位跑步者参加一场两英里的赛跑，跑完1英里后，一位选手已经筋疲力尽，而另一位选手则依然精力充沛。最终结果是两位选手都跑到了终点，但我们可以看出他们在下一轮比赛中的表现。人们会为单一的蜡烛图起一个名字，并对它有所预期，但它在随后一天的具体走势可能取决于它的形成方式。
在支撑位，锤子线形态显示出价格先下降后上升。价格下跌表明空方在支撑位努力打压价格，而多方则奋力反击。市场表现出明显的胶着状态，但多方在支撑位开始反击这一事实表明，这一支撑位是有效的。在历史上，锤子线形态的准确率是42%（在支撑位时更准确），但市场在关键位置的迟疑不决会增加反转的可能性。
一天之内锤子线形成的方式可以传递出显著不同的信号（见图10-43）。多方信心的恢复可能十分强烈，也可能很脆弱，可能出现在一天的开始，也可能出现在一天的结束。在收盘铃声响起时，这只股票可能在一直被卖出，也可能在一直被买入，或者是在痛苦地挣扎。短线交易者都知道，当天收盘时的市场情绪通常会影响到第二天早晨的开盘。
图 10-43
交易提示
在一个关键点位，交易者希望尽可能多地获得明天一早价格将如何变化的线索。看一看上一交易日蜡烛图的形成方式可能会为你带来一些非常有价值的暗示。我们需要每日的数据来评估当天的图形，但不必是实时信息。我们可以在互联网上找到当日的图形。有时候看一看当日图形的形成方式会在很大程度上改变我们第二天的交易计划。
信息摘要
蜡烛图形态或信号是一个交易日内所有交易者行为的集合。这具有广泛的指导意义，仔细研究蜡烛图传递的信息、出现的位置和形成的方式，可以提高形态的准确性，明确市场随后的走向。
·每天都会传递出一种信息，但在关键点位，信息的重要性就会显著提高。
知道形态的名字远不如理解它传递出的信息重要。
不要浪费时间寻找“好的形态”。
不明确的一日蜡烛图形态的准确率也可以达到100%。
一日反转信号最可靠。
复杂的形态出现的频率较低。
准确性评级是根据所有出现的形态进行的，但关键点位发出的信号的准确率要高得多。
50%的准确率并不意味着有一半机会。
蜡烛图的实体揭示出市场的情绪，而影线则揭示出市场的波动性。
跳空缺口表示市场情绪的突然变化，回补缺口的方式告诉我们这一缺口的重要性。
接近关键点位的方式能够揭示出交易者的情绪。
当日蜡烛图的形成方式可以影响市场随后的走势。
蜡烛图的家族关系
一旦交易者能够识别单日的信息，那么理解形态的意义就会更容易，因为它不再是抽象的图形，也不需要再死记硬背。当交易者理解一种形态的信息后，相似形态也会更自动地浮现在交易者的脑海里。
本节将有助于你学习并记住各种蜡烛图形态。本书在前面已经给出了各种蜡烛图形态的完整解释，因此本节中出现的蜡烛图形态的图示和参考只是为了便于识别与比较。大多数蜡烛图形态都具有一定程度的灵活性，因此为了显示出形态所有的变化，需要很多示意图。再强调一遍，需要了解蜡烛图形态的详细规则或细节时，请参考本书前面的解释。
根据分类学习蜡烛图形态与认识家族成员十分相似。如果一大群亲戚分散在一群陌生人中，那么你很有可能看不到他们。但如果这些亲戚都集中到前面并按家庭进行分组，那你就很容易认出他们，就算他们再与陌生人混在一起也是如此。
与亲戚一样，在学习蜡烛图形态时也可以将其分成不同的“家庭”。它们可能是近亲，也可能是远亲。和许多家庭一样，某些远亲并不常见面，但如果把他们放在家庭之中，要认出他们就会容易得多。
蜡烛图形态有十分严格的定义，但每种有名字的蜡烛图都有很多变种，而日本人并没有给这些“十分相近”的形态起名字。经验和常识使交易者能够解读蜡烛图的信息，就算这些蜡烛图不能准确地匹配本书提供的图形或定义时也是如此。
我们已经在其他地方讨论了犹豫不决信号，它们的特点是实体小，其不同长短的影线代表波动性。这些形态有些有名字，有些没有名字，但它们传递出的信息十分明显。大部分一日形态不一定需要一个名字，但并不会影响它们传递出的信息。试图确定一根蜡烛图是不是真正的锤子线或只不过是锤子线的无名“远亲”没有任何意义（见图10-44）。典型的犹豫不决形态如锤子线和十字星都拥有名字和严格的定义，而且它们可能比其没有名字的远亲更重要一些，但这又能怎样呢？“呃，让我想想，那是一只东部斑臭鼬还是西部斑臭鼬？”
图 10-44
单日蜡烛图形态家族
家族关系最明显的例子可能是各种形态过于相似，因此很难一眼分辨，这就像从看涨光头/光脚蜡烛图到看跌光头/光脚蜡烛图的过渡。在这一家族的各个终点上，都有一些重要的蜡烛图。日本术语“marubozu”是指一个和尚在打坐（见图10-45）。从后面看，这个和尚坐在平地上，头顶非常光滑。
图 10-45
光头/光脚蜡烛图形态被认为是最强烈的单日蜡烛图形态，不管是看涨还是看跌，它传递出的信息都十分明确。没有任何影线表明交易者的观点达成了一致，市场处于强烈的趋势之中。
影线传递出的信息可能难以理解，但如果按一定的顺序来理解则更容易一些。例如，看涨光头/光脚蜡烛图（也被简称为秃蜡烛图）没有影线。在其顶部添加一根影线，我们就会得到一根光脚开盘蜡烛图，在其底部添加一根影线则可以得到一根光头收盘蜡烛图。顶部或底部出现的影线有不同的含义，特别是在关键点位上（见图10-46）。底部的影线表明，在开盘时，价格下探，但随后多头猛烈进攻，收盘于当天的最高价。顶部的影线表明，开盘时价格一路上冲，但随后便开始下降。更强烈的信号来自当天收盘时，而不是开盘时，因为一天如何收盘比如何开盘更重要。
图 10-46
光头/光脚蜡烛图信号出现在几个形态中，包括执带线形态、待入线形态、切入线形态、分手线形态、反冲形态，还出现在一些镊子形态中（见图10-47）。
从看涨光头/光脚蜡烛图到看跌光头/光脚蜡烛图的过渡，就像从一座山峰走到另一座山峰。上山和下山的路有很多条，两座山峰之间是一条平坦的山谷。最中立的形态——四价合一十字星——位于谷底。四价合一十字星是我们假设的一种形态，是一种开盘、收盘于当天最高价和最低价的形态，这意味着没有进行交易。十字星是我们能够看到的最不明确的形态。
每一根单独的蜡烛图都是这一大家族中的一员，把它们放到这一广角视野中有助于我们的理解。以看涨光头/光脚蜡烛图（交易者完全达成了一致）开始，增加影线或缩小实体会减弱市场的情绪，使波动性增加，最后形成十字星（见图10-48）。
图 10-47
图 10-48
过了中点之后，随着实体部分越来越长，市场情绪越来越稳定，影线越来越短。信号越来越明确，最终形成看跌光头/光脚蜡烛图（见图10-49）。
实体大小：多大才算大
日本蜡烛图中有长实体、中实体和小实体之分，对这些差别也有明确的定义，但对大多数交易者来说，常识就够了。看一看前几周的蜡烛图，我们就会知道什么是长实体、中实体和小实体。小实体就是实体比较短，而微小的实体介于小实体和十字星（根本没有实体）之间。
图 10-49
实体的颜色
长实体很重要，因此它们的颜色也很重要。随着实体越来越小，市场热情也不断减弱，颜色的重要性也就越来越小。极小的实体是什么颜色无关紧要。
影线增加了波动性，所有的一日形态都表现出犹豫不决。有一些一日形态有名字，很多没有名字，但它们都传递出同样的信息（见图10-50）。变化的种类很多，但在混乱的中间部分，颜色或名字没有多大意义。
图 10-50
不要太钻牛角尖
对于优秀的学生来说，一分之差并不能决定他们是A等生还是B等生。许多蜡烛图形态也会引起同样的争论。某些反转和持续形态十分相似，只是一些微小的差别决定了一种形态是反转形态，而另一种形态是持续形态。看涨插入线和刺透线形态是一个很好的例子。它们的相反形态分别为看跌插入线形态和乌云盖顶形态（见图10-51）。插入线形态（持续形态）和刺透线形态（反转形态）之间的唯一区别，是第二天的收盘价是否位于前一天价格变化范围的中点之上，但200年的经验表明，这一差别十分重要。平均准确率显示出这些信号的重要性。
图 10-51
大多数讲解蜡烛图的图书并没有将这4种形态列在一起，但我们的确应该将它们联系起来，将它们当成在一个形态家族中从持续形态到反转形态的过渡。
看跌插入线和看涨插入线是相反形态，但都是反转形态。顺着山坡将石头滚下山更容易一些，因此，虽然这两种插入线形态是相反形态，但在阻力位，看跌插入线形态不大可能持续。
确认
形态定义的一个共同要素就是确认。有些形态建议确认，有些形态需要确认，而有些形态不需要确认。确认反映了信心的水平或一种形态能够达到预测结果的可能性。犹豫不决的信号不需要确认，因此，需要在某种程度上进行确认的是反转形态和持续形态，以确定它们对各自预期的支持程度。
对一种形态进行某种程度的确认是有用的，但看一看为什么一种形态比另一种形态更需要确认也很有意思。为了理解各种形态需要确认的程度为什么不同，我们必须理解这些形态的简化。
多蜡烛图形态的简化
许多年前，本书作者莫里斯描述了如何将两日和三日形态简化为一日形态。前面的章节讨论了这一问题，但比较一下外包日线形态和内包日线形态将为我们带来很多启发。
外包日线形态
十分常见的看涨吞没形态是一种外包日形态，在下降趋势中，先出现一根长阴线，紧随其后的是一根更长的阳线。第二天的开盘价低于第一天的收盘价，而其收盘价高于第一天的开盘价。我们可以通过第一天的开盘价、三天中任意一天的最高价和最低价以及第二天的收盘价来构建一个单独的蜡烛图以对其进行简化。看涨吞没形态传递出一种强大的力量，这一形态可以简化为锤子线还是长腿蜻蜓十字星线，取决于第二天收盘价的位置（见图10-52）。
图 10-52
这一形态发出的信号十分明确，因为它没有多少变化。卖压很快就被耗尽。疯狂的买入终止了价格的下滑，而且如果形态出现在支撑位，这种买入行为将更明显。如果第三天仍然上涨，收盘价高于第二天的收盘价，那么不确定性就会减弱，同时传递出强烈的看涨反转信号（见图10-53）。这一形态被称为三外升，看一看它的构成我们就会明白：三（天）、外（第二天是一个外包日线形态）、升（确立了上升趋势）。现在，我们将确认作为一种强大的工具，最常见的两日反转形态是吞没形态和孕线形态。孕线形态要求确认，而吞没形态不要求确认。这两种形态的形状显示出了一个明显的原因：吞没形态看起来比孕线形态的确定性更高。这一观察是正确的，但其原因并不像看起来那样明显。更深层次、更复杂的原因只有通过比较两种形态的简化形态才能被揭示出来。
图 10-53
内包日线形态
孕线形态是一种典型的内包日形态。它的第一天是一根阳线，其方向与当前价格走势相同，随后是一根小实体的内包日线。第二天的蜡烛图实体可能会触及第一天的开盘价或收盘价，但不会同时触及收盘价和开盘价。它可以是阳线，也可以是阴线，但与第一天的颜色相反更能够支持这一形态。看涨孕线和看跌孕线可以简化为一系列蜡烛图形态，从长腿十字星到长实体的看涨或看跌蜡烛图。与吞没形态不同，孕线有多种变化，很难传递出一致的信息。
将两种形态放在一起进行分析，我们就能清楚地看出为什么孕线需要确认，如果没有确认，孕线就可以传递出看涨或是看跌信号，它只代表市场没有确定方向。让我们看一下看跌孕线形态和吞没形态的简化（见图10-54）。吞没形态在第二天可以传递出的信号，孕线形态则需要三天的时间才能完成。
图 10-54
第二天的小实体终止了原先的趋势，但它传递出反转信息的可能性比吞没形态要小得多。
加入第三天的确认对于看跌孕线形态产生了一个有趣的影响。确认日的开盘价在第一天的实体之内，而收盘价位于第一天的收盘价之上。因此，孕线形态发出的信号与吞没形态在第二天发出的信号相同，但信号强度要弱一些。孕线形态要三天才能完成，使其信号在某种程度上较弱（见图10-55）。带有确认的孕线形态有一个新的名字，即三内升，你现在应该能够理解这个奇怪的名字了：三（三天）、内（一个内包日线形态）、升（确立上升趋势）。
我们在上一节讨论了当日的价格波动如何形成一根蜡烛图。一天中价格的波动方式会影响其传递出的信息。大部分的反转形态都需要进一步确认，经过确认的形态较为可靠。
图 10-55
接近阻力位或支撑位
有很多蜡烛图形态描述了价格接近支撑位或阻力位的方式。我们在前面用教练员如何看待运动队逐步接近最终决赛的例子进行了比较说明。这些形态可以是反转形态，也可以是持续形态，或者是犹豫不决的形态，大多数形态都拥有一个相反的形态，传递出与其相反的信息。在此，我们可以将接近的方式分成五组。第一组和第五组反映出强烈的反转和持续倾向，第二组和第三组是反转形态，第四组主要是持续形态。在每一个分组中，形态的分布和数量与人们的普遍认知相符，即大多数蜡烛图形态是反转形态。因为大多数反转发生在支撑位或阻力位（不管交易者能否看到这一点），知道可能的关键点位（有能力解读蜡烛图）使得交易者能够更好地评估反转形态。
我们借用了篮球中的术语来为这五个分组起名字：抢断（steal）、失误（turn over）、回场（over and back）、头部假动作（head fake）、快攻（fast break），它们反映了当遇到支撑或阻力时形态的行为方式（见图10-56）。我们必须把重点放在出现的位置以及在实际情况中解释这些信息。蜡烛图可能是不完美的，但它们在努力告诉我们一些东西，因此，学会解读这些信息并理解它们可能给出的暗示是非常重要的。敲门的可能是“大灰狼”，也可能是手拿支票的艾德·麦克马洪[2]（Ed McMahon）。但重要的是，有人在敲你的门。
图 10-56
抢断
成功的抢断会给对手造成打击。在价格接近关键点时，这种“抢断”会使市场情绪发生变化。在线形图上，交易者可以很清晰地看到这个失误（miss），因为图形会停止在关键点位并发生反转（见图10-57）。这会使那些等待（希望）价格到达关键点位后企稳的交易者感到沮丧。
图 10-57
只有那些能够看到支撑位或阻力位或在特定价位上设置报警信号的交易者，才能把握这种机会。如果这一切发生在一个交易日之内，那么很多长线交易者将无法把握这一机会。虽然如此，事后我们总是会在图形上看到这一现象，长影线好像在告诉我们：“嘿，我们顺路来拜访过，但家里没人。太糟了。”
在关键位出现大的跳空缺口，随后市场发生反转，这说明庄家（market maker）对市场的判断有误。这一交易日内市场波动十分剧烈，在收盘后，人们会质疑到底是什么造成了这一切，而且市场将持续下跌（见图10-58）。
失误
失误是将球转到对方手里。大多数失误由裁判员处理，通常是在得分或犯规后出现。在蜡烛图中，这些形态到达一个关键点位，然后毫不犹豫地出现反转（见表10-5和图10-59）。在5种蜡烛图形态的分组中，这一分组中的蜡烛图形态最多，其中包含一日至五日形态，这种形态比较清晰，它们逐步接近关键点位，打个招呼，然后出现反转。
图 10-58
表10-5 “失误”形态
图 10-59
回场
回场是指退回到某一界线后再跳回来。这一比喻并不恰当，但这一分组中会出现跨越关键点的缺口，然后又返回来。这是一种“令人吃惊”或“开玩笑”式的变化。有些持续形态也属于这一分组，但大多数都是在突破后重新反转的形态。
第四组和第五组形态中经常出现跳空缺口
跨越某一关键点位然后又反转回来的形态也会拥有长影线（如流星线形态和锤子线形态）。在一天之内，它们可能会越过支撑线或阻力线，然后再返回来。它们发出的信号仿佛是在说“哇！我想我们不该去那里”（见表10-6和图10-60）。有些形态既属于失误形态，也属于回场形态。
表10-6 “回场”形态
图 10-60
头部假动作
好的投手能够先装出要停下来的样子，然后再加速绕过“上当的”对手。这个分组是由一些持续形态构成的，它们首先突破重要的支撑或阻力，随后出现反转。这时交易者常常会被假动作欺骗，在反转出现时提早出场（事实上也应该这样做），然后沮丧地看着市场朝突破的方向运行。市场的确按预期（向突破方向）运行而交易者已经提早下车，这使得交易者感到懊恼（见图10-61）。知道这种情况可能出现以及了解市场会怎样运行可以使交易者能够继续持有正确的仓位，不被市场的假动作欺骗。
图 10-61
头部假动作很有代表性，优秀的交易者知道突破后的反转可能持续，也可能不会持续，他们会在心里进行权衡。如果趋势继续运行，那么他们就进行了正确的交易；如果再次出现反转，他们就可以快速识别并立刻出场，而不是感到受到伤害。许多交易者都感到受到“戏耍”，从而过早出场，而他们本应继续持有他们的仓位。
充分理解这个分组十分重要，因为它们都是多日形态，发出的信号常常较为复杂。学习这些形态有助于交易者更好地掌控在持续形态后出现反转时的交易。这些形态看起来像大写字母“N”，因为它们先是突破支撑线或阻力线，然后出现短暂的回调，就像“回场”一样，随后又按原来的方向前进。
这一分组也包括那些大到足以维持趋势运行的跳空缺口（见表10-7）。
表10-7 “头部假动作”形态
快攻
最后一个分组是快攻，这些蜡烛图会一鼓作气直接越过支撑位或阻力位（见图10-62）。
图 10-62
这个分组中包含的形态较少，因为穿越关键点位的强烈看涨或看跌蜡烛图（如大阳线或大阴线）太明显了，以至于不必给它起名字，不被回补的缺口也十分少见且引人注目。只有经过一段停顿然后继续运行的跳空缺口才有名字（见表10-8）。
表10-8 “快攻”形态
这一组形态并没有特定的名称（一日形态和五日形态）。在实际交易中，交易者必须清楚地知道支撑位和阻力位的位置。在市场确定方向之前，通常在某个位置（支撑位和阻力位）附近出现激烈的争夺，这个过程的持续时间可能很长，也可能在一瞬间就分出了胜负。分组一与分组五是例外，它们可能代表着放弃。对分组一来说，对手实在“太可怕了”，因此他们只能放弃并后退。对于分组五来说，对手放弃争夺而只是进行微弱的抵抗，或者根本就不进行抵抗。但大多数时候（分组二、分组三、分组四），要想在关键点位处达成一致，双方需要进行一番争夺。
扩大的家族
扩大的家族包括许多表亲，如堂兄弟、姑母、男性孙子辈成员等，蜡烛图也可以借鉴这一类比。由于时间和篇幅的限制，我们不能讲述每一种家族成员的关系，但读者可能希望利用下面的形式来分析额外的家族关系。
我们在此列举的例子假定处于支撑位，并在经过改良的家族树中讨论尽可能多的蜡烛图。我们假定市场处于下降趋势之中，并且已经到达了这一支撑位。尽管我们使用的家族树不可能像人类学家使用的生物分类图那样精确，但它为读者提供了一个很好的概述，读者可以任意在上面添加额外的亲属关系（见图10-63）。我们的布局采用横向按从左至右的顺序排列。第一个形态是孕线R+（看涨反转孕线形态），最后一个是三外升R+。这与前面讨论的分为五组的方法有些相似，但此处的相关形态包括反转形态和持续形态。位于中线上的每一种形态都与其左边的形态略有些差别。相关形态（如果有的话）会以向上或向下的分支形式绘出，并标记R+（看涨反转）或C-（看跌持续）。由于空间的限制，我们无法列出一些额外的数据（如准确率）。各个形态的相关数据请参阅本书在进行单个形态分析时提供的数据以及相关概要图。
图 10-63
这张图的价值在于它以可视的方式展示了相关形态。最初看起来会有点儿乱，但这也正是它的优势。绝大多数人可以从这张图中受益良多，而且常常需要反复学习才能从一张优秀的图形中发现宝藏。在花一些时间熟悉了这些形态的名称和形状后，家族关系就变得有意义了。我们熟悉后的每一个部分或小组都变成了一块积木。在许多情况下，这些差别都很小，而有时候正是微小的差别决定了一种形态是反转形态还是持续形态。
很多单根蜡烛图形态并没有被收录，但它们的相关形态却很容易在图形中找到。例如，长腿十字星是锤子线形态和倒锤子线形态的变化，它是一种波动性更大，更能显示市场犹豫不决的形态。
“堂兄弟”
让我们继续寻找形态之间的相互关系、特性和相似性，这有助于我们更容易地记住这些形态。在前面讨论孕线形态和吞没形态及其各自的确认时，我们引入了“堂兄弟”的概念，原因之一就是它们是交易者最常见的形态，在此我们对这一概念进行一些扩展。这是为了鼓励读者继续寻找并识别家族形态中的相互关系。换句话说，这只是开始，而不是结束。
跳空缺口
要记住，并非所有的跳空缺口都是一样的。真正的缺口在交易日结束后会留下一个间隙，而且当日与前一日的实体和影线不会出现重叠。实体缺口是指两日的蜡烛图之间实体没有重叠，只有影线会重叠。开盘缺口在当日会被回补，这意味着收盘时实体会有所重叠（见图10-64），当然，并不是所有的缺口形态都出现在关键点位，但很多缺口会出现在关键位置，而且通常是较复杂形态的一部分。
实盘时我们会看到，超过90%的缺口会在出现的当天被回补，因此真正的缺口十分少见。价格出现缺口这一事实在开盘时传递出一个重大信息，但它如何表现（保持缺口开放、影线重叠或者回补缺口）将告诉我们这一缺口的真正价值。真正的缺口是一种持续信号，如果它们跨过支撑线或阻力线，就表明持续的可能性极大。而实体缺口和开盘缺口不像真正的缺口那样强有力，而且常常是反转形态的一部分（见图10-65）。蜡烛图缺口不是被回补就是保持开放（未回补）。真正的、未被回补的缺口几乎都是持续形态，而回补后的缺口通常是反转形态。
图 10-64
镊子形态
镊子的两只脚会在同一点处相遇（见图10-66），有一些蜡烛图形态包含着镊子形状。镊子更多的是一个概念，而不是一系列形态。一般来说，人们对某一点位的关注越多，这一点位就越重要，这是一个常识。
交易提示
镊子形态通常是反转形态的一部分，但有一点还需注意：许多股票的开盘价通常与其上一个交易日的收盘价相同。解读镊子形态需要将它们放在实际的环境中，正如过于频繁地出现的缺口意义不大一样，经常出现的镊子形态也没有多大意义。
图 10-65
图 10-66
以下几种形态在其构造中包含着镊子形态（见图10-67）。
图 10-67
外包日线和内包日线家族
外包日线和内包日线是不同的反转信号，它们可以简化成不同的形式，传递出不同的信息，从强烈的反转信号到犹豫不决的信号，当得到确认后，它们都会传递出相同的信息。但是，在外包日线和内包日线之间存在着一些过渡形态（见图10-68）。同样，由于篇幅有限，我们只列出了一些看涨反转形态。它们的相反形态会发出相反的信息。
图 10-68
孕线形态通过形成一根较小的内包日线来表示出犹豫不决。第一天形成长实体，表达出明确的含义，第二天表现出犹豫不决，可以演化出三内升形态或下降三法形态。白色一兵是孕线形态的众多变化之一（见图10-69）。
图 10-69
三外升法是看涨吞没形态的确认，其预测准确性较之也略有提高，但其简化并没有太多看涨倾向。形态最后两根蜡烛图可以简化为一根很长的看涨蜡烛图，但其效果仍然是犹豫不决的。第三根阳线与前面的蜡烛图构成了白色三兵形态，这可以简化为一根实体很长的阳线，准确率大幅提高。三线直击形态四天的蜡烛图简化后与吞没形态发出的信号相同。这一吞没发生在一个交易日内。这是一种反常的表现，吞没日之后，随之而来的很可能是看跌持续形态而不是看涨反转形态（见图10-70）。
图 10-70
最后，我们列出几种复杂的形态（三日形态至五日形态）以及它们的准确率。反转形态的数量占绝大多数。有意思的是，这些形态都会简化为锤子线的某些变形（见图10-71）。
交易提示
三线直击形态提醒交易者不要过度相信一天的强劲反转，但如果价格处于支撑位，那么交易者这时应该将持有的空单出场，甚至可以在反弹时入场做多。了解这种形态的人会继续观察它是否会回调测试支撑线，随后在再次上升时做多，或在测试失败后做空。
小结：家族关系
蜡烛图扩展了交易者在理解市场特性和形态识别方面的视角。但是，正如我们最初提到的，从知道几个名字、寻找“好的形态”到理解并有效利用蜡烛图之间，还有很长的距离。新晋的黑带高手发现，经过艰苦的努力，他们已经具备了较高的水平。实际上，他们的老师会在此时告诉他们，他们的旅程刚刚开始。他们的努力为他们真正开始学习“武术”打下了基础。
图 10-71
[1] spread有“价差、差价”的意思，有时也被称为“点差”。——译者注
[2] 艾德·麦克马洪，美国著名的节目主持人，主持过“寻星”和“下一个伟大明星”等星探节目，节目中经常出现艾德去敲明星苗子的门，然后告诉他入选节目的好消息。——译者注