Local EPUB Text
让市场回归市场
2015年7月20日的市场被一则来自《财经》杂志的报道搅得天翻地覆，沪深指数在盘中出现剧烈震荡，午间中国证监会新闻发言人以答记者问的方式对此做出公开澄清，指责报道不实，并称他们未和管理部门核实是不负责的行为。
《财经》报道了什么秘密？
其实并没有什么秘密可言，《财经》只是报道7月17日下午证监会和券商负责人商议救市退出方式的问题，相对重要的共识就是没有所谓平准基金的说法。
政府不是主导力量
我们之所以说没有什么秘密，是因为其实从7月救市开始就不存在所谓的平准基金，救市的主力一直就是证监会辖下的证券金融公司和券商以及公募基金，并不存在财政出资的国家力量。换句话讲，所谓救市是证监会主导的行业自救，21家券商的2100亿元归属非常明确，没有什么可争议的，公告的也是买入ETF，按份额分配即可，而证金公司直接购入的股票当然由其直接处理，可能的话可以转为融券标的，至于为券商融入的资金或认购公募基金的资金，其实也都是各有其主的。
因此，在我们看来，讨论所谓的退出是不重要的，重要的是何时结束紧急状态，什么时候停止人为拉抬指标股，把市场的决策权还给市场。
凡事皆有度，过犹不及。
救市也是如此。本来就是没有办法的事情，非常时期非常态的事情，一旦局势稳定，国家队退出市场也是必然的事情。如果过度依赖于政府救市，中石油中石化一天不拉涨停，市场就会暴跌，那只能说明市场本身已经失去了上涨的内在动力，目前的估值不能支撑市场的价格，投资者在用脚投票。
市场终究是由投资者构成的，政府不是市场的主导力量，偶尔参与是可以的，目的只是维稳，而不是替市场决定涨跌的方向。谁都没有能力也不可能和政府做交易，进入这个市场的投资者有的看多有的看空，他们相互之间构成对手盘，今天的空头正是明天的多头，而今天的多头恰是明天的空头。如果把做空的投资者也划为敌对势力，那么意味着做多的投资者也是敌对势力，因为正是他们昔日做多，今天手上才有可以抛售的筹码，所以如果一定要把投资者划分阵营，那么意味着“洪桐县里没有好人”，这是相当荒谬的结果，却是正常的逻辑推理。
严格监管重如山
国家队救市是不是成功的呢？
当然是成功的。
标志之一是指数数次重返4000点，而这也正是政府救市的起点。
标志之二是暴跌的势头有效遏制，大面积跌停造成的流动性短缺已经大大缓解。
标志之三是投资者信心已经有所恢复，一些极端的投资者又开始重新寻找资金重仓杀入。
无论从市场看还是从大家的评价看，救市无疑已经成功，维稳已经见效，政府干预可以告一段落，到了让市场主体自己发挥作用的时候。此时考虑退出行为也是非常正常的，没有必要大惊小怪。
过分依赖中石油操作的后遗症是非常大的。
后遗症之一就是导致上证指数失真，虽然上证已经在4000点附近，可能大多数股票的价格还在3500点或3000点一线。
后遗症之二有操控个股的嫌疑，尤其是中石油业绩下滑，目前市盈率已达100多倍，容易传导错误的投资理念。
后遗症之三是拉抬指数会为个股的炒作提供掩护，创业板在调整中市盈率回落至100倍以下，之后又反弹到100倍以上，庄家行为如何查处？对敲、诱骗、出货是庄股的惯用手法，受害的依然是散户。可笑的是，不少亏损公司市盈率被炒高到千倍以上都在声称股价出现非理性下跌，估值偏低，这在正常情况下就是赤裸裸的欺诈，要不要查处？
天下熙熙攘攘皆为利而来，市场之所以为市场，一个字，“利”之所在。而一个市场要健康、稳定、平安地运行，离不开严格的监管。无论何时，证监会的职能是保证所有投资者平等交易的权力和合法的权益，打击查处操纵市场的行为是其天职。各归其位，各得其利，让市场的归市场，凯撒的归凯撒，人民的归人民。
2015年7月20日