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为什么使用技术分析
史丹•温斯坦称傲牛熊市的秘密(珍藏版)
为什么使用技术分析
现在我们开始具体的讲述。首先，把你脑中已有的关于市场的观念和看法统统扔到一边，准备好重新开始。这就像在进行减肥计划时，你首先需要把身体清理调节到合适的状态，在这里也一样，首先你必须把所有对市场的信条搁置一旁，重新开始，一步一步地缓慢前行。如果你是一个坚定的基本面分析者，也不必担心，本书提供的是实际的知识和经验，学习本书不会清除掉你已有的知识体系。当你掌握了这种新的方法后，你就有能力将这两种方法综合起来，更好的控制通过基本面分析而确定的买卖时机。
另一方面，如果你对技术分析方法已经掌握得比较纯熟，你非常可能跟我一样，忽视重要的新闻报道，而将注意力完全集中在价格轨迹传递的信息。这也是为什么每一期《专业价格分析者》的封面都会印有“价格呈现一切”。这不仅是一个有趣的标语，也是一个有效的市场哲学。简单的说，这就意味着所有公司的相关资讯，包括公司盈利、新产品、管理等各方面信息——所有的基本面信息——都已经综合反映在它的股票价格之中。这并不表示我不关心任何重要的基本面信息，例如悬而未决的并购案，而是在多年前我就意识到，我们不可能在这些信息引起股价变动之前就发现它们，当我们发现时，已经太晚了（股价已经发生变化了）。的确，我们会听到谣言，但是每一百个谣言中至多有一两个是真的，当然，这个几率可不会使我们在市场上保持盈利。你得接受这个事实，除非你违法进行内部交易，否则你不可能在重要信息公布前得到它们。一旦你在报纸上阅读到任何消息，你已经来不及做出任何有利的反应。非常值得注意的是，一旦你知道如何解读价格曲线和图形中所发生的一切，通常你就能根据内部消息来做交易，即使你并不知道这些内部消息。
如果股票XYZ在过去的几个月内一直以每周2万股至3万股的成交量在第八到第十的价格区间内游走，突然，它以大成交量（周交易量在25万股至30万股之间）突破上限，也就是我们技术分析者常说的阻力线（稍后我将定义本书中你所需要知道的所有技术分析专业术语）。你不必是福尔摩斯也会发现其中必有蹊跷。
现在请看Piedmont Aviation和Spectradyne（图1-1和1-2）的股价图形。虽然你尚未受过训练（还得继续往下学习至少100页），还无法判断出它们的价量关系变化意味着什么，但凭直接观察也能知道，在1987年初与1987年中期稍前，在Piedmont Aviation和Spectradyne分别做出重大宣布之前的几个月，市场交易已经出现非同寻常的行为。当时我并不知道内情，但通过对价量关系的分析我解读了这些信息，并在其收购消息和巨额盈利公布前推荐了这两只股票（图1-1和1-2中箭头指示处）。非常明显，大量的内部知情人购买了这两只股票。当你阅读完本书，回翻到此页你就会更清楚地意识到当时卖掉这些股票（现在，再过100万年我也不会卖掉）——就像成千上万的投资者日复一日所做的一样——是多么的愚蠢！它们正在不断的上涨！更重要的是，你会知道为什么当时应该打电话给你的经纪人下买单。
图1-1
来源：曼斯菲尔德股票图形
图1-2
来源：曼斯菲尔德股票图形
尤有甚者，并不只有像收购案这么轰动的基本面消息才能看出倾听价格轨迹的好处。请看图1-3和1-4关于Harrah's和TS Industries的股价图。事后来看，1978年是买入Harrah's股票的合适时机，1986年买入TSIndustries的股票更会是一笔好买卖。但是，这里有两个有趣的事实应该会使你更能接受技术分析方法。第一，这两只股票都在《专业价格分析者》中被推荐为“买入”（图中箭头指示处）。第二，当我建议买进时，这两只股票都缺乏基本面的支持，但股价上扬。当时，Harrah's过去12个月的每股收益从由2.41美元下挫到2.38美元，接着在后6个月里当股价翻番时，每股收益进一步下跌到2.16美元。
图1-3
来源：曼斯菲尔德股票图形
图1-4
来源：曼斯菲尔德股票图形
TS Industries的基本面更差。它的表现却更可观。在1986年我们推荐这只股票时，其过去12个月的每股收益仅有37美分——符合事实但没有吸引力。在15个月后，当股价上涨超过200％时，每股收益更是进一步下跌到9美分。这个例子疯狂吗？一点也不！一旦你明白了市场真实运行的情况并不是象牙塔里的教科书中所说的那样，你就知道这样的例子遍地都是。并且当你掌握了我的技术分析方法，你就不会被它弄糊涂，而是会利用这样的机会去获利。
当我们检验整个整个市场，同样的模式会以更大的规模清晰地呈现出来。在1974年底，道·琼斯工业指数从1,050点迅速降至570点，市场上阴沉的悲观气氛非常浓厚，报刊头条都是令人绝望的消息（图1-5）。某主流财经报纸刊登了一则标题为“世界大萧条”的报道，这是一则好消息。更显眼地，某主流新闻周刊还刊出一幅漫画：一只大熊撞倒华尔街的楼柱。恐惧继续扩散，市场进一步跳水——很可能已跌至250至300点！在一片悲观和恐惧中，我们的技术分析指标明确显示：买进！一个新的牛市已经诞生，道·琼斯工业指数迅速收复失地，反弹至1,000点。
图1-5
现在你是否得到了一些启示？这也是为什么精明的职业投资者在利空消息下买进，而在利多消息下卖出。股价在可怕的消息笼罩下形成底部；而在大众狂欢盈利大幅增长、股票分割和其他类似消息中形成顶部。因此，典型交易员与投资者在乐观的消息中，于高位买进股票，而在每天报道恐怖消息下，于低位割肉抛售，这种情况也就不奇怪了。无论是普通公众持续的投资亏损，还是真正的职业投资家始终获利，这些都与运气（好运或坏运）无关，而与他们所遵循的游戏规则不同有关。这与职业扑克牌玩家清楚地知晓各种组合出现的几率，拒绝贸然的冒险，而初学者往往根据自己的预测和感觉最后一败涂地真的没有什么不同。
因此，你的投资哲学应该很简单：
1．不可在没有检验图形的情况下买卖股票。
2．不可在好消息公布时买入股票，尤其是图形显示，在消息公布前股价已有明显上涨。
3．不可在股价暴跌时因为股价便宜而买进。在卖压持续下，你会发觉便宜会变得更便宜。
4．不可在图形的下跌趋势中买进股票（我会很快地告诉你，如何明确地定义下跌趋势）。
5．不可持有处于下跌趋势的个股，不论它的市盈率有多低。几个星期后，在更低的股价下，你将发现股价下跌的原因。
6．永远保持一贯。如果在实际完全相同的情况中，你有时买进，有时卖出，那么你犯了违反纪律的可怕错误。
因此懂得如何阅读图形和技术分析并不是什么高深莫测的科学研究。但也不是巫术或占卜。非常简单，它是解读市场健康状况的心电图。你的医生在为你做诊断之前，会为你拍摄X光、验血、做EKGs检查。一位胜任的技术分析师也会对市场做类似的检查。这二者皆非巫术，虽然对部分我所认识的医生，我有保留意见。好了，让我们继续前行，我将带你进入股票市场的内部。