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第二阶段：上升阶段
史丹•温斯坦称傲牛熊市的秘密(珍藏版)
第二阶段：上升阶段
买入的理想时机是当一只股票最终脱离底部阶段，进入更有活力的上升阶段时。伴随着交易量的明显增大，股价向上突破阻力区域，其30周均线也开始上升。这就是第二阶段上升通道的开始。尽管如此，在第二阶段明显的趋势形成以前，请注意在最初的上涨后通常会有至少一次的回落。这次回落使得股价跌回至突破点附近，这是低风险的买入这只股票的第二次良机。不要在意每股几分钱的成本差异，例如，向上突破发生在12.125美元，回落可能使得股价跌至12.375或12.625美元（这时就应该买入），并还会更加接近突破点。回落的幅度越小，意味着向上的力量就越强。非常有意思的是，在向上突破点——最好的买入时机——公布的基本面消息通常都是负面的。并且除非你的经纪人认同技术分析，否则他会建议你不要买进这只股票。
在第二阶段的突破发生后不久，30周均线通常会开始转而上扬。当每一次上升的高点皆高于前一次的高点，这个情况便成为买房的梦想了。另外，盘整的低点也会越来越高。这是非常重要的！无论上涨势头多么强劲，也不要期望股票只涨不跌。图2-3 International Paper的股价表现证明了我所说的。当1986年初这只股票进入第二阶段之后，股价所有的向下修正都高于上升的30周均线，并且每次上涨都使股价创出新高。市场总是很狡猾，绝大多数投资者在市场上亏损是有原因的。股票市场（或其他类似的任何市场）会尽可能地不让大多数人赚取利润，而让少数精明的职业投资家获得成倍的回报。所以，上涨趋势中也有下跌回落。只要所有的这些振荡和波动发生在上升的30周均线以上，就不用担心——一切正按部就班，等待利润来临。
图2-3 第二阶段（阴影部分）
来源：曼斯菲尔德股票图形
当基本面的利好消息公布，越来越多的迟到的投资者赶上了上涨的股价快车，这样的上涨持续了数月。最终，股价上涨减缓，离它的移动平均线越来越近。移动平均线的上升角度也明显减小。在这个点上，股票应该“持有”。尽管仍然处于第二阶段，并且股票的交易价格还远高于支撑的水平和均线，但投资家们已开始发现股价过高，大多数不会再买入了。这时如果买入，你就会承担较高的风险。
从投资的角度来看（下一章我们会从交易的角度），合适的买入时机应该是在最初的突破点或者紧接着的回落（向突破点下跌）处（图1-6中股票XYZ在12.125美元处）。此时，股价还接近于底部阶段的水平，继续下跌的风险很小而上涨的可能性很大。回报／风险比率完全对我们有利。然而现在，形势已经明显不同。同时，越接近第二阶段的后期，股价的波动就越不规律，因为先前的买家急于卖出其已经赚取利润的股票。而市场的新手们为了以较低的价格买入他们新发现的“牛股”，将这些已经获利而卖出的股票接手。此时，这只股票就成了市场谣言和各种相关报道的主题，同时买卖双方的决定也会受到情绪的较大影响。我已记不清自己见过多少次因为某只股票的买入时机不对，导致整个投资组合严重亏损的情况。要遵守投资纪律！如果你是一个长期投资者，就仅在第二阶段初期合适的进入点买入（在股票XYZ的例子中为12.125美元附近）。如果你没有在合适的点买入，不要着急，继续关注并且只以原买入点的价格买入。坚持不懈，要么在恰当的点买入，要么就根本不买！当然，应该明白一些常识，如果你在12.125美元处未能买入，可以在12.875美元买入，但在25或26美元处还要买入就大错特错了！如果你已经错失了一只好股票，不要烦恼，你可以从交易所和场外市场的上千只股票中进行挑选，总会有处于合适价位的好股票的。就像我们招呼出租车一样，虽然你错过了第一辆，但下一辆会很快到来的。