Local EPUB Text
第一节 以下现象告诉你牛市可能到顶
一、上升的突破幅度递减
如果上涨波的突破幅度递减，表明需求开始减弱或者来自供应的压力增大。突破幅度是两个上升波顶点的距离。但是有时我们看到趋势中很多小的上升波，我们不可能每个波峰都画线。我们要找那些有深度回调的上升波。这些上涨波首先要创新高，然后回调几乎碰到通道下轨。有时间多找些趋势图，尝试着用这种方式判断趋势中出现的预警信号。突破幅度递减，说明随着价格上升，需求开始匮乏，需求的匮乏会导致供应变得积极，接下来的供求关系可以告诉我们是否派发开始。我们看2015年上半年的上证日线（图3-1）。
图3-1
一旦发现上涨波的突破幅度明显递减，就要小心。这种异常市场行为出现后，我们必须着手分析它的来源和可能造成的后果。一种可能是需求在萎缩导致上涨力度减小；另一种可能是CM开始出货，导致市场上股票供应量增加。这两种可能所导致的结果是牛市接近尾声，以及价格出现大幅回调或者反转即将开始。行情中出现这种行为，我们应该缩紧止损，并准备好出逃计划。当上升趋势线（支撑线）被突破的时候，市场上的股票投放量已经远远超过需求，市场的牛市背景由此改变。如果之前你还对趋势抱有幻想，现在无论是盈亏，必须离场，避免灾难。趋势反转之前不是每次都有这种现象出现，但是一旦出现，就要警惕。这种突破减小的市场行为的英文是Shortening of Thrust，简称SOT，为了叙述的一致性，我们以后将使用SOT来代表这种市场行为。
在牛市中，需求的持续主导地位使价格上涨，价格出现回落是正常的价格行为，是因为上涨中遇到了一定压力，这种压力来自于临时的供应扩大现象，或者说价格的上涨遇到了供应。一旦这些短暂的供应不再持续，需求必须恢复原有的力度才能使价格持续上涨。如果恢复上涨的力度很小，说明需求没有恢复价格回落前的那种力度，导致趋势的节奏变缓。这种现象出现之后，我们应该密切关注接下来的供求关系，如果供应持续增加，而需求持续疲软，市场变盘的可能性增大。
我们也可以用超买和超卖线识别突破幅度递减。比如在上升轨道中，在价格出现一个深度回调后（这里说的深度回调是指回调到支撑线），接下来的反弹没有到达超买线就折返，这是突破幅度减小，如果连续几次的反弹都无法接近超买线，更说明需求已经很弱，后市如果出现供应扩大的现象（回落超过50%和放量突破支撑线），会导致派发出现。在熊市的下降轨道中，如果价格下跌无法达到超卖线，这是突破幅度递减行为，说明供应的减少和需求的增强，熊市可能因此停止，我们需要吸筹过程来验证。如图3-2所示：
图3-2
图中画圈的地方是反弹后的高度，反弹只到中线位置就折返，根本没有能力去测试超买线。通过这种观察，我们知道突破幅度缩小。它只是告诉我们需求减弱，会导致回调，至于这个回调是否带来派发或者反转，要看回调是否有供应扩大的现象。从图中看出，最后的回调表现出供应超过需求，因为价格明显地突破了支撑线。
二、50%原则：牛熊的分界线
我们用一个例子解释这个原则。比如在牛市中，价格从10块涨到20块，那么回调50%的位置就是15块。如果回调没有低于15块，说明上升保持强势。反之，如果跌破15块的幅度比较大，说明趋势减弱。我们在使用这个原则的时候，千万别教条地认为一定要正好回调到50%位置。价格回调到50%停止下跌是第一信息，属于表象，我们还要看这个回调过程是否有蜡烛和成交量缩小的情况。如果是，市场上的股票供应量耗尽，市场还处于上升背景当中。
在上升趋势中，当我们发现上升波的回调不止一次出现超过50%的现象时，这是一种警告。这种现象出现之后，我们要观察是否有需求减弱的现象，供应是否在继续扩大。我们看上证日线图3-3：
图3-3
如图3-3所示，X～Y的50%回调位置是3883附近，牛市没有受到威胁，因为Y～Z这个回调远远高于3883，市场会继续创新高。如果你要进场，现在是好时机。B～C的回调明显突破了A～B的50%（4621），而且价格波动和成交量有明显增长现象，这是供应扩大的现象，此时牛市受到威胁。我们要观察是否有其他顶部预警信号，并制订下一步计划。虽然下一个回调在50%位置（D）有反弹，但是这个反弹第二天立刻被拒绝，进一步说明供应还在继续，此时市场明显处于弱势当中。我们再看从C起来的反弹高度，需求还减弱，因为价格突破B之后没有任何进展，这是突破幅度减小的行为。当我们看到这种情况，立刻离场是避免灾难的唯一方法。我们可以把突破幅度减小和50%原则一起用，其中突破幅度递减表示市场的需求开始减少，而价格突破50%又说明供应在扩大，有了这两个信息，说明牛市暂时停止，市场将进入回调。如果接下来的回调带量突破上升趋势线（支撑线），说明供应超过了需求，市场的派发阶段将要开始。
50%原则同样可以用于下降趋势中，我们看上证的周线图3-4：
图3-4
上证指数从2014年后半年的起飞，到2015年6月份结束，然后开始回调到7月初，这个回调已经严重超过了前面上涨波的50%，说明需求在减弱；在这个深度回调中，我们看7月份有短暂上涨，但是没有改变下跌的趋势，因为这个反弹没有超过前面下跌波的50%，这再一次确认了牛市的结束，也证实了供应在控制市场。在这种背景下，抢反弹是逆市而为，风险远远大于盈利。任何时候，在我们进场前，要先看看当时的市场背景，而使用趋势线，突破幅度减小和50%这三种工具，可以让我们掌握当时的市场背景，这样我们才能知道自己的操作是否在当时的市场背景下进行。比如2015年的上证大盘周线，7月后的市场背景是熊市，任何时候抢反弹都是和市场大背景作对，违背了顺势而为的交易原则。
在牛市中，突破幅度递减和50%原则出现后，我们知道需求减弱和供应增强，而放量突破趋势线说明供应不但增强，而且超过了需求，说明市场出现了熊市特征。这种特征需要接下来的派发过程验证。同理，在熊市中，向下的突破幅度递减和50%原则出现后，我们知道市场的供应在减弱，同时需求在增强，接下来如果出现放量突破下降趋势线（供应线）的情况，说明需求已经超过了供应，这可能导致趋势反转。至于是否熊市结束和牛市开始，我们需要吸筹过程来验证。在趋势线突破的过程中，成交量是关键的因素，它决定着突破是否成功并带来新的趋势。