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第一节 创新低，怎么搞？
下跌趋势别乱抄底
“最后一跌”，这是在股票市场每次下跌过程中无论是投资者还是专业分析师都喜欢说到的一个词。但是事实上，每次在大家总是认为或者总是期待现在的下跌是最后一跌的时候却发现，最后一跌之后马上又来一跌，一跌又见一跌。直到最后才发现，原来“最后一跌”的地方成了空中楼阁，而那些所谓支持着“最后一跌”的“五大理由”、“六大原因”、“七大根据”以及“八大因素”，都成为卖拐的大忽悠，投资者通通都被一拐子打瘸了。
当股市从牛市行情转向熊市行情后，投资者必须正视现实。那些所谓的底部很可能都是未来中长期的顶部，而那一套套看似靠谱的见底理由其实一点也不着调。如果实体经济增长发生了变化，例如由于国际性的金融危机造成了国内出口锐减，再如资金面的紧缩已经引发了大量的企业倒闭出现破产潮，又如大小非的解禁犹如猛虎出笼吞噬掉市场中仅有的那一点点资金，那么股市就只有下跌一条路。即便是下跌了两成也未必会见底，因为前期炒得过高，现在跌了两成，低成本的持筹大主力依然是大赚，他们还是会继续抛售。而对于未来决定股市走向的实体经济的悲观预期，则会使得投资者共同选择暂时回避股市。
2007年上证综指于6124点见顶后步入跌市，至2008年时已跌至1664点，期间无数英雄豪杰无不竞相折腰。
图11-1 上证综指月K线图（2007.7～2010.1）
综观过往股市可以发现，每一轮熊市来临，股票跌了三成，你以为是底，但是又跌到了五成，你以为是底，它仍然不会给你任何面子，很多股票甚至跌去八成九成。不光A股市场，当股灾发生后，即便是制度建设更为先进、估值水平更为合理的国外股市同样也会出现惨不忍睹的暴跌。
1929年10月29日，美国股市崩盘，道琼斯指数从386点下跌到41点，跌幅达到89.38％，后来人们把这一天称为“黑色星期二”。此次崩盘也是美国历史上影响最大、危害最深的经济事件，甚至影响到了整个世界。自此美国和全球进入了长达10年的经济大萧条时期，之后更是用了26年才重新创出新高。试问各位，我们的人生能有多少个26年？
图11-2 道琼斯指数走势曲线图（1929～1933年）
离我们较近的中国香港、中国台湾、日本股市亦同样发生过股灾，股市出现了雪崩式的下跌。1989年12月日本的日经平均股指高达38915点，但1990年10月股指已跌破20000点，1991年上半年略有回升，但下半年跌势更猛。1992年4月1日东京证券市场的日经平均指数跌破了17000点，日本股市陷入恐慌；8月18日降至14309点，基本上回到了1985年的水平。直到现在，日经225指数仍只有9500点左右。
我们做波段，就是为了在低位买入在高位卖出实现差价收益，这有别于那些因看好股票的未来前景而无论牛熊市都持有并敢于在走势不好的时候持续逆市买入的价值投资者，更有别于那些试图通过发现每一天的股价低点与高点进行短线投机的投资者。我们需要赚取的是更安心、更稳妥的利润，这要求我们必须认识趋势的力量。
当均线都往下走，就会与前面说的通过均线抓牛股中的均线多头形成相反的均线空头，各阶段的筹码分布都只利于空方。每次股票下跌之后出现的反弹行情，都会受制于某一根均线的压制而重新走弱，实际上就是受到阶段性套牢盘解套抛售而下跌，市场形成积弱难返的走势。少部分个股会因出现重大重组事项或因得到超强主力的关注而一举扭转局势重新走强，这些个股可以参照前面所说过的顶底判断及参与方法抓住，但大部分股票在未真正构筑出明显的底部之前，切不可盲目参与。
趋势的力量是强大的，在牛市中出现利空的时候，投资者会认为是“利空出尽是利好”，股价回调了继续涨。但在下跌的时候，当利空出现，投资者会出现恐慌纷纷抛售，股票跌；当利好出现，投资者还是会认为是“利好出尽是利空”而进行抛售。对利好的漠视和对利空的无限放大总会使得股票下跌的趋势难以扭转，而在股票未真正见底之前，一切猜底而后乱抄底的行为，都是不负责任的。
创新低未必低
先认识“新低”的概念，新低就是股价今天比昨天低，明天更比今天低。但这种“低”都需要在相对一段时间里处于“最低”，比如两个月以来的“最低”是新低，三个月以来的“最低”也是新低。时间跨度长了，股价甚至创出了在上市发行那一天的收盘价，然后一天比一天低，这就是不断创出了“历史新低”。
在大级别的下跌走势中，股价会不断创出较长时期内的新低甚至历史新低。在创新低的过程中，被套牢的投资者会越套越深，而新抄底的投资者只要股价创新低马上就会被套住。这些投机性的资金本来就是为了博短线反弹的机会，一旦被套住马上就会止损离场，从而形成新的杀跌力量，这就是多杀多。这会使得那些创新低的股票创了新低还有更低。
2010年11月，上证综指于3186.72点见顶回落，2011年1月最低跌至2661点。在此过程中，大部分股票和大盘保持了同步下跌的走势，少数个股初期下跌之后重新走强。而创业板由于前期涨得很高，此轮下跌跌幅也相对较惨。此后上证综指及深证成指出现了反弹的走势，创业板指数同样出现反弹。但此次反弹后几大指数也出现了分化，上证综指和深证成指反弹截至2011年4月中旬，而创业板指数则截至2011年2月下旬便开始下跌。
在此次分化中，创业板指数连创新低，创业板中的股票一波更比一波杀跌惨烈，很多股票都是不断创出了上市以来的新低。这就形成了大量投资者被套牢的现实，前期套得太深的投资者理论上已经没有割肉的冲动，但股价为什么还是一直跌？请大家想一想，如果是你在下跌过程中去“抄底”，但股价未见底你有继续持有或加仓的底气吗？一般情况是没有的。投资者的这种普遍性心态叠加会使新套牢的投资者不断认输出局，从而形成新的抛售力量，所以我们总是可以看到股价保持温和成交量的持续下跌。
图11-3 创业板指日K线图（2011.1～2011.6）
因此，无论是创阶段性新低还是历史新低，在创新低的过程中随时可能见底，但我们又不知道什么时候见底，故创新低的时候乱抄底就如同去接天上掉下来的飞刀，稍有不慎就容易送命。
抄底的时机
既然下跌趋势中不能随意抄底，那是不是凡是创新低就是风险，是不是一定要等股票涨了一程再去追高呢？实际上，股市的机遇与风险同时存在，对于稳健的投资者确实应当等构筑出明显的底部形态或者步入上升趋势后再去操作，那样获利才能成为大概率事件。而对于那些投机分子或控制不了自己交易欲的投资者，在下跌中就可以用一两成仓位去练技术，去抓住那些看似危险但却又近在咫尺的机会。
看了创业板的走势就很清楚了，在股市第一波往下杀跌的创新低过程中，不要轻易抄底，你以为你看到了底，但当你跳进去之后才发现原来深不见底，但此时你已经没有再上岸的机会了。在连续创新低的过程中，随意抄底就如同去接从天上掉下来的飞刀，只会让自己遍体鳞伤。
那是不是凡是股价创新低、凡是下跌都不能买而只能在上涨中买呢？答案是否定的。通过前面的内容大家应该都知道了，每一个波段的机会都是在波段的低点买入而在波段的高点卖出。而波段的低点往往出现在股票下跌的尾声，能抓住下跌尾声的机会便能抓住更多的机会。同时因为整体来说价值低，在这些地方抓住波段的风险比在其他地方抓住波段的风险要小，只不过我们在下跌中的恐惧感使大家看到的都只是风险而忽略了机会。
对于创新低的股票，可以通过两种方法来识别波段底部的到来。
第一种机会出现在连续多天创新低中，比如在10个交易日之内，天天都创新低，这会使得空方的动能有所衰竭，此时可以考虑短线抄底。股票不会一直涨也不会一直跌，如果一只股票连续跌了10天而且都是创新低，那么随时可能会出现短线的机会。但需要注意的是，此类抄底风险较大要设好止盈点及止损点。止盈点建议设置在5％～10％及以5日均线为第一减仓点、10日均线为止盈点。
如图11-4所示，自2011年5月17日起科林环保（002499）一路下跌，每天收盘都比前一个交易日低，并不断创出上市以来的新低，股票弱到了极点。但在连续10个交易日创新低之后，胆大的投资者就可以轻仓抓机会，此后股价走出了连续反弹的走势，此时投资者在反弹过程中逐步止损，就完成了一个参与新低反弹的波段操作。稳健一些的投资者只要看到股价开始反弹，达到自己的预定短线目标就可以卖出，即便是更积极的投资者也要在股价反弹到30日均线的时候再先行卖出，上方大量的套牢盘正瞪大眼睛等着抛售呢。
图11-4 科林环保日K线图（2011.1～2011.6）
第二种机会出现在创新低后止跌，然后不再创新低时。股价连创新低，使得投资者集体性被套牢。而低位如果出现止跌并且不再创新低，那些前期被套牢的希望等待一波反弹行情实现自救的投资者就会在此时选择补仓以摊低自己的成本，然后准备在反弹中卖出以减少损失。股票跌得越深，这部分投资者补仓对拉低成本起到的作用就越大，补仓的意愿也就越强烈。因此连创新低且有较大跌幅之后低位企稳会使得一部分投资者由空转多，而企稳后不再创新低则会使得他们更加确信自己的判断从而使更多人加入做多的阵营中。
如图11-5所示，青岛碱业（600229）从2010年11月起一路下跌，跌破了前期平台的低点并且不断创出新低。2011年1月17日该股再次大跌创出新低，但当时的成交量非常小，投资者抛售意愿已经很低，此时的大跌是主力故意打压造成散户的恐惧。次日起该股股价不再继续创新低，而是出现了止跌，之后一连出现多个交易日震荡也不再创新低。此时前期抛出的投资者进行回补操作使得股价得以止跌企稳，然后出现了股价小幅震荡上行并突破了下降通道的上轨，此时投资者就能够短线参与反弹行情。
图11-5 青岛碱业日K线图（2010.12～2011.6）
需要特别提醒的是，参与创新低中的波段操作需要注意两个要点：一是仓位一定要轻。在牛市行情中股票上涨是大概率事件，即便回调也会有再次上涨的机会，但在明显的下降趋势中，正如本章前面所说过的一样，你不知道底部究竟会在哪里，也永远不能低估下跌的力量，下跌是大概率事件，所以只能轻仓。抓住机会，我幸；抓不住机会，我命。二是反弹后要果断地抛出。很多投资者实际上在下跌中都抓住过机会，有些在创新低之后克服恐惧做到了“人弃我取”，而且股价还出现了较强的反弹；有些短期内就收获了2～3成的收益，但就是因为克服了恐惧没克服贪婪，结果赚到的利润如到嘴边的肥肉又掉到了地上，可惜！
在股价创新低中做波段，其实是逆市而为。在第一次连创新低后不能随便买，起起伏伏之后多次创新低，并且较高点已有了50％以上的跌幅便可以着眼于更长远的角度来进行布局。在恐慌达到极限投资者不计成本割肉的创新低阶段，则是“好心解救别人”的时候，请相信好人定有好报，你会发现每次于绝境中买股之后都会得到众人皆哭我独笑的结果。