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股票投资大有学问，但不同的流派各有各道。 也许受到职业经历的影响，我一直习惯的是自上而下的手法，就是先就宏观形势做整体市势判断，然后筛选景气度较高而估值有潜力的行业作为重点，再从行业板块中挑选出优质的个股，必要的时候还要做其资产、经营和财务分析。其中的每一步，几乎都依靠相关的基本面数据作为决策依据，算是属于较为传统的基本面派别。 还有另外一派，叫作技术分析法
20年来，我们知道最多的是道氏理论、江恩理论和波浪理论这些美国人在20世纪40年代以前发明的股市理论。道氏理论使我们知道了牛市与熊市的概念以及延伸而来的趋势与形态技术。波浪理论则是在道氏理论的基础上，力图诠释股市运行中驱动与调整之间的周期结构关系。江恩理论独辟蹊径，从数字学、几何学、天文学等自然科学中寻找股市的自然法则，从时间与价位关系中寻找周期循环，比较复
与弈樊相遇相识是在一个专业投资者高端论坛上，其对中国股市市场结构的理解，对具有中国特色上市企业整体价值的梳理，都使我倍感亲切。我作为信奉市场和数据为先、品读中国特色、精研企业价值的投资实践者，对弈樊的系统分析和成功实战有颇多共鸣。 针对中国特色金融市场投资的多种策略，能以不变应万变，穿越二个以上中国盛衰经济周期的投资模式微乎其微，而弈樊宏观指引微观的实战分析
都说中国股市是政策市，因为牛熊转换背后，总有一只“闲不住的手”在活动。不过，如果抛开管理层对大盘指数的调控，我们会看到，任何一个国家出台的宏观政策和产业政策，都会对股市走势产生影响，甚至是趋势性的影响，因此，从某种程度上看，全世界的股市都摆脱不了“政策市”。 2015年5月19日，道琼斯工业平均指数盘中最高点达到18351.36点。5月20日，标普500指数
我在2004年出版的《金股博弈》一书，在10年间已经出版过不同的四个版本了。该书与其他证券股票类图书的不同之处，在于它将技术放在最后，认为将思维、模型、技术方法相比较，技术方法是最不重要的。有了正确的思维模式，有了科学的操作模型，最后才是技术方法。我形象地将技术方法比喻为吃了10个饺子就饱了的第10个饺子。 时过境迁，10年过去了，我对股市投资的理解有了很大
2015年1月25日，天津大学经济管理学部举办的新年论坛中，我与老师、同学们分享的题目是《互联网金融新财富转折点》，副标题就是“共享20年大牛市3万点巨幅收益”。今天我将这个内容写出来，给投资者朋友作为今后十几年实体投资与证券投资的战略参考。“20年超级大牛市3万点”是五域论湛在2015年1月第一次提出的，还没有任何经济学家、证券市场专家、机构基金经理人提到
上一节讲到了中国经济三个周期与股市形成的第一个规律，那就是经济见顶（1993年与2007~2010年两个周期的经济增幅见顶），股市同步见顶（1993年的1558点与2007年的6124点，都是中国股市的历史大顶部），形成了经济与股市同步见顶的顺势熊市。但是现在经济处于第三个周期下跌之中，经济还没有见底，经济不会见顶，所以现在的股市虽然自2013年的1849点
前两节讲了两个内容。一个讲到了“经济见顶股市见顶”以此规律证明2010年之后经济处于下滑阶段，所以股市已经远离大顶部，不是在大顶部之中了。第二个内容接着讲到了2014年“处于经济下滑股市逆势牛市”的阶段，以此证明处于牛市启动初期。 这个规律在前一个经济周期演绎过。1993年改革开放的第一轮经济周期见顶，第二轮经济周期开始，下滑到了2000年才见底，但是股市在
机构看到经济政策与货币政策出现利好，引导经济即将走强的信号，根据资金介入实体慢虚拟快的原理，会先行进入证券股票市场。经济不可能像股市那样资金一进入马上就上涨，需要一个给政策、给资金、形成扶植项目、资金进入项目、形成收益的过程，整体的实体经济项目一个个不断获得收益，才能带动经济走好。因此经济见底走强，并不是给政策后一两年就能够出现结果的。需要像生孩子十月怀胎一
改革开放第一轮经济周期在1993年见顶，而中国证券市场是从1990年开始敲响开盘大钟的，第一轮经济周期也是从1990年开始快速上扬到1993年见顶，股市同期快速从100点上涨到了1558点。这一轮大牛市与经济同步，叫作顺势牛市。第二轮经济周期在经济2000年见底结束逆势牛市开始逆势熊市的时候，经济也开始向上，随着逆势熊市在2001~2005年结束，再一次出现
在《金股博弈》第2版中，我曾经将创业项目与股市投资比作工程装修，当一个工程形成之后，后面的工程就必须要按照前面工程去进行规划。因为前面工程中形成的支撑柱，在后面的工程之中是不能打掉的。所有的工程必须要围绕支撑柱进行。20年大牛市3万点前面的五节内容，就是给出了中国经济与证券市场的“支撑柱”在哪里。随后的操作也就简单了，只要去执行就可以了。本节给出本轮超级大牛
从2015年到2030年还有16年的时间。这个时间中证券市场将出现两轮大牛市与一轮回撤50%左右的大熊市。经济上下滑中将出现软着陆见底，经济走好后见顶的机会。如何在证券市场和创投市场规避这个风险，获取大收益，必须做好长期规划，才能在这16年将近20年的时间中，毕其功于一役获得一生的巨大财富，才能够实现财务自由与享受人生。首先是第一轮逆势牛市，必须要吃足这一波
随着逆势牛市突破历史高点6124点，在2019年附近，经济见底一片走好之中，进入巅峰，经济界人士与股评继续看高证券市场。逆势牛市开始进入构筑顶部调整的阶段。逆势熊市开始了，这个熊市的出现几乎让所有投资者都始料未及，因为经济形势一片大好，经济走好，政治稳定。作为经济晴雨表的股市怎么可能下跌见底呢，并且在经济弱势下行的时候，都能够形成大幅上涨的逆势牛市，经济继续
逆势牛市是慢牛行情的原因以及操作规划，投资者都了解了。顺势牛市在第二轮经济周期的2005~2007年是井喷式的快牛完成的。为什么顺势牛市是快牛呢？这还要从逆势牛市结束开始讲起。逆势牛市是在经济见到拐点向上走好，市场一片看多的背景下结束的。这个时候大盘开始调整，但是这不是战略性出局，而是机构的战略性防守，甚至可以说战略性买入。 为什么说是战略性的，因为机构不想
一个伟大的人首先是能支配自己的人。而支配自己的关键就在于控制自己的情绪，以及揣摩、觉察、驾驭别人情绪的能力，以及面对压力与压抑环境和情景的挫折承受能力以及应变能力。 这个支配力，有一个名词，叫作情商。 很多人，心中明白真理是什么，客观规律是什么，目标是什么。也明白技术是如何应用的，也知道很多案例都是盈利的。但是他们无法驾驭自己的情绪，恐惧主导了自己，让魔鬼征
前面讨论了，自己的伟大在于能够控制自己的情绪，并且可以揣摩、觉察、驾驭别人的情绪，能够在逆境与压力下找到解决的方法和应变的机会。是自己能够在气定神闲之中，永远处于“举矣色斯”的美妙境地，获得成功。 今天我们就来讲如何获得成功的方法。这个方法同样不是权谋、不是骗术，而是能够放之四海而皆准，能够传递给自己后辈获得福荫的客观规律。 中国人实际上是最讲究悟道的，悟道
情商是由五个方面构成的。自我意识第一，自我激励第二，情绪控制第三，人际沟通第四，挫折承受第五。在这五个方面中，第一、第二、第五与第三、第四的一半，是对自身的要求。 在对自身要求之中，情商第一个就讲到了自我意识，而古人也讲到“一日三省吾身”。这都是明确地要知道自己是什么。真理放之四海皆准，无独有偶，在古希腊帕尔纳索斯山神庙的石碑上刻着这样一句话：你要认识你自己
下面要讲情商中的自我激励。 对奥林匹克运动员、世界级的音乐家、棋类大师的研究表明，他们的共同特征是善于用各种方法去激励自己坚持极为艰苦的常规训练。 英国著名的物理学家，也是近代仅次于爱因斯坦的理论物理学家史蒂芬·霍金，从青年的时候就患上了严重的疾病，连一句话都说不全，只能瘫坐在轮椅上。但是他没有自怨自艾，而是激励自己取得了令人敬仰的成就。他曾经讲到的，不论任
情商的训练，不是从外在的投资技术上教授投资者炒股的方法，而是从内在，在基因上改造投资者的一切思想与行为，因为改造的是基因，因此此种训练可以造福自己的下一代，甚至世世代代、祖祖辈辈都可以得到情商训练的福荫。 下面我们来学习情商的第三要素“情绪控制”。 对于偏感性的人，其弱点就是控制不住自己的情绪与感情，所谓看个电视就落泪替古人担忧，就是这类人。一定要注意控制自
一个在生活中不懂得运用情商，不考虑他人感受的人，在股市中不懂得股市情商，不考虑大盘与个股现在状态的股民，还不如宠物可爱呢。当然会被生活与股市抛弃。 懂得运用情商的人会通过细微，有时难以觉察，却是客观规律的信号来彼此传递和获取信息。例如领导说了一句“谢谢你”。由于方式不同，你的感受既可能是真心实意地感谢，也可能是简单傲慢地被打发走，还可能是一种降尊纡贵的请求。
有一次我去一家公司，看到门口有一个展示牌，写着一段话，我将它抄写了下来： 我总是对生活充满感激之心， 我懂得失败是成功之母， 我总是客观地处理问题， 即使屡遭失败，我也仍会继续尝试。 我从容不迫地对待生活， 我能克服障碍承受挫折， 我善于克服自己的消沉与软弱， 我善于调整自己的人生目标， 我具有应付挫折的心理准备， 我坚持不懈，战胜自己，走向成功。 这几句话
世界上的动物，各自有自己的独特能力。有的会土遁，比如各种鼠类；有的会水遁，比如各种鱼类；还有很多会飞，比如鸟类。它们的生理结构、身体结构都是不同的。因此造成了它们各自的独特能力。 在证券市场投资中，很多投资者喜欢寻找在底部或者正在构筑底部的股票，那么他们找的其实就是鼠类或者地面上的动物。而有的投资者喜欢操作强势股票，飞在天上的股票，他们找的就是鸟类，像雄鹰一
上一节我们讲到了会飞的翅膀是长在躯干上的，那么对于股票来讲如何确定躯干的位置呢？生活中的常识，能够帮助我们很快，而且很正确地找到股票躯干的位置。生活中，我们从头开始，顺着捋下去，就是躯干，不论什么动物，都是一样，这属于客观规律，不符合这个规律的动物，都是怪胎，那就是极小概率事件了。 那么股票的头在哪里呢？这就需要理解“从头开始”的意义了。做任何事情，都是需要
李商隐有一首著名的诗，题目叫作《无题》。首联是“相见时难别亦难，东风无力百花残”，颔联是“春蚕到死丝方尽，蜡炬成灰泪始干”，尾联是“身无彩凤双飞翼，心有灵犀一点通”。今天我们就来说说这最有名的尾联的前半句。 李商隐写了很多动人的爱情诗句，是源于其生活的不幸。因此其爱情诗句就格外地缠绵悱恻，让读者容易产生共鸣。“身无彩凤双飞翼”简单地从字面上理解，就是身上没有
接着分析李商隐《无题》尾联的后半句。古人认为有一种犀牛，它的角从尖一直到心脑都有一条白线，这条白线是空心的，可以通灵，感知与预知一切事物。将这种犀牛称为灵兽，因此叫作灵犀。李商隐就是比喻恋爱中的男女可以相互感知对方的一切，就像灵犀在心中一样，什么事情一点就可以明白了。还是中国诗词中有就是无的特点，一点通也可以理解为不需要点，也可以通。 随着“心有灵犀一点通”
在开始这一节的讲解前我们先看一下与学员的问答。 学员问答 牛眼看盘（2013-04-0809:36:49）：双强我学了好久，方法咱理解也会用，就是不太灵光。 回答：双强的股票不多，能够符合的都可以涨。 牛眼看盘（2013-04-0809:37:29）：发现成功率和大盘好坏成正比。 回答：那是你看书看左了，在大盘上涨的时候，涨幅高于大盘，也叫作强于大盘，你片面
通葡股份（600365）是一家东北的食品酿酒板块的股票，主要做红葡萄酒，我在2007年的时候做过该股，感觉股性一般。随后它的经营出现问题，成为st，但是最近经营得到改善，摘了st的帽。 该股总体走势是在区域之源以下震荡，三次上涨到区域之源，都形成的是顶部。本次是历史上第四次攻击到区域之源的位置。是事不过三形成区域之源的底部，展开该股历史上的主升行情，还是继续
2013年3月发展和改革委员会刚刚对燃气涨价辟谣，随后长春、邯郸、天津先后公布天然气涨价，再次让世界知道了中国对“博弈”的理解非常深刻，再次理解了“与天斗与地斗与人斗，其乐无穷”的高深境界。 东华能源就是一家生产低温常压液化石油气，销售公司自产产品并提供相关售后服务的公司。基于产品涨价预期，业绩可以得到保障。从采取上看，该股每股业绩0.31元，也是不错的。每
香雪制药（300147）主要生产抗病毒制剂与板蓝根，这几天禽流感肆虐，板蓝根成了明星药，很多有才的人将板蓝根编入了古诗词之中，什么“两岸猿声啼不住，轻舟载上板蓝根”“但使龙城飞将在，不如疗效板蓝根”，等等。可见板蓝根已经成为老百姓抵御突发疾病的“圣药”。 对于医药板块，我一直认为它是不带指数的权重股。因为世界上只有两个行业可以经久不衰，那就是医疗与殡葬。我国
尚荣医疗（002551）是医疗设备及医疗系统工程、医疗设施的技术开发等相关项目的上市公司。 从基本面上，有这么一条信息值得注意：预计2012年1~9月归属于上市公司股东的净利润变动区间为3946.07万~5129.89万元，与上年同期相比变动幅度为0~30%。业绩变动的原因说明公司所处行业形势向好，需求上升，同时公司积极开拓市场，使得公司收入和利润均稳步上升
这一节来阶段性总结下双强模式股票为什么能够上涨。 2004年第一版《金股博弈》面市之后，一连翻印了四次，读者都被双强模式能够不断上涨所折服了。纷纷自己总结，或者发来邮件询问为什么双强模式的股票能够上涨。我在不忙的时候，也给予了部分来信的读者回复，简要解答了这个问题。如果说双强模式的形态是表象的话，那么任何事物它们肯定都是有内涵，才会形成表象的。而内涵才是主要
老板电器是一家专门做厨房设备的上市公司，可以说老百姓家喻户晓。原因是电视广告很多，再有一个就是最近这10年，几乎凡是炒股的家庭，都有能力“折腾”下房子，而装修中涉及厨房设备的时候，肯定会遇到老板这个牌子。 彼得·林奇的投资哲学，其中一条就是选择那些在本领域内家喻户晓的公司。他写过两个例子，一个是他老婆经常用的化妆品，一个是他孩子经常玩的玩具，都在化妆品市场与
招保万金中国武夷（000797）是一家房地产工程公司，在房地产业不能与“招宝万金”相提并论，但是在福建也是一家有实力的上市公司。 该股在2005年前后有过一次与大盘逆势走强的过程，随后产生了向着区域之源大幅上涨的行情。最近在2012年至今的一年时间中，历史上第二次出现了逆势于大盘的走势。而这一次上攻区域之源，是在区域之源中跳空的方式达成的。接着请看下面展示的
智飞生物（300122）是一家生物疫苗相关业务研发与销售的生物高科技企业。因为我是学医的，所以对类似的企业比较了解，其实中国的生物研究所不多，把持着中国南北的生物疫苗产品的研发与销售。做这类产品开发研究与销售的公司可以说是“无本万利”。 也许这种比喻会被作此研究与销售的公司人员认为不专业，或者是给该行业抹黑。但是我说一个事实，大家就明白其暴利了。我实习的时候
金洲管道（002443）是管道制造、销售，管线工程、城市管网建设、安装，金属材料、建筑材料，装潢材料的销售，新材料的研究开发。属于钢铁板块中管业子板块。 该板块不属于高科技板块，但是五域论湛金股评级历史上都全部处于黄金谷买入评级之中，可以看到金洲管道基本面是不错的。接着请看下面展示的图2-150： 图 2-150 券商机构研究所给予的评级也是在增持与买入之间
常山药业（300255）经营本企业自产产品、技术的出口业务和本企业所需的原辅材料、机械设备、零配件及技术的进口业务。 只要是药业企业，能够有自己企业的独特产品，就能获取高额利润。比如天士力的复方丹参滴丸，红日的烫伤药，等等。这也是一种垄断优势，是药业公司获取利润的保障，相比普药企业，其价格要受到全球范围内的影响，有本企业独特产品的药业公司，具有价格与配方的垄
由此就提出了一个关键问题，就是强势牛股出现的地点在哪里？很多投资者都是不走这一步，就直接想找到强势牛股，基本上都是错误的思路，类似于在河中找鱼，在荒山野岭找大学生。 统计研究发现，一个强势牛股的诞生，它依赖于行业的势力与板块的个股的联动。美国股市的强势牛股依靠行业势力上涨的占了42%，而板块联动占了17%。那么什么是行业的势力呢？ 比如有色金属大宗商品在国际
五域论湛将A股历史上的超级强势牛股做了统计，发现了全部超级牛股存在的基因，我将它叫作“强于大盘三大超级牛股基因”。它们具有相似性与统一性。这就是长期趋势强于大盘、短期趋势强于大盘、在区域之源附近强于大盘。 我有一位朋友，曾经非常吃惊地与我说：你说的那些已经上涨了一年多的股票，都是风险很大的股票，价格都已经高高地飘到上面去了，你还敢操作，你还敢向投资者说这些是
每一个朋友都知道“出头之日”的意思，代表着一个人终于熬出来了，或者做事情终于成功了。当股票创出一段时间横盘的高点，甚至突破历史高点，按照生活中的定义，也叫作“出头之日”。为什么在生活中，你熬出来了，有了出头之日，你高兴，你兴奋。到了证券市场，一只股票创出新高，你却认为这是风险，不敢去操作了呢？这种违背客观规律的思维与行为，只能说明错误的是投资者自己。 生活中
当超级强势牛股体现出来长期强于大盘的特征之后，就要确定介入位置了。这需要短期依然呈现攻击性强势，买入信号才会出现。世界各国的财务制度基本上一致，比如年报、季报、月报制度就能够体现出来世界财务制度的规范性相同。不仅仅上市公司，任何基金、机构甚至个人的工商业户，财务上制度周期都是相同的。 机构做盘，其对资金的使用也依然是按此执行的。所以股价运行不论是上涨、下跌、
自格雷厄姆举起价值投资的大旗以来，价值投资这一“选秀”方式就成了投资界的主题。如果说技术方法是选美，只选择那些长得好看的。那么基本面价值投资就是选择素质高的内在好的“选秀”方式了。 这一选秀选择的内在高素质，被格雷厄姆叫作内在价值。由于内在价值是可以用一些方法估算出来的，本质的内在价值可能永远也无法真正知晓，所以估算出来的内在价值也叫作估值。接着请看下面展示
下面讨论市盈率与价值投资的关系。前几天讲到了价值投资就是确定估值，然后跌破估值达到安全边际，这就是低估值，这个时候买入，当价格回到估值价位，就是价值投资的盈利空间与操作模型。请看下面展示的图4-19： 图 4-19 整理一下思路，继续讲市盈率。 对于安全边际，仁者见仁智者见智（我不认为这是一句好话，是用优雅的方式在骂人的话），有的投资者认为是20%~30%，
如果说强势如何与基本面如何都是隔靴搔痒的话，那么针对排名的统计，就是非常直接的了。技术面复杂，基本面精深，只有排名是最简单明了的了。世界上不论是体育竞技还是学习考试，都是以排名来确认优秀与否。 五域论湛将每只股票本学期（年度）的学习成绩（盈亏）做一个排名，就能够知道谁是优秀的学生了。 因为学生众多，所以无法用名次来排名。因为如果只有100只股票排名，第100
不论是在生活中，还是在股市中，经常有一些人以此为借口，来证明自己正确，对方错误：别人都这么说，大家都这么认为，谁谁都这么说的，等等。好像外人、别人、很多人这么认为了，那么这个结论就是正确的。 这种思维是很可怕的，它首先是盲目从众。所以越是大多数认可的，越是错误的可能性大。比如我举个例子，新中国成立初期，文盲很多，初小水平甚至念过私塾，就是文化人。因此那个时候
昨天我们讲解了波动四法的波动是什么，如何确定波动与大盘形成方向相同但是涨跌幅位置不同。下面的例子，就是昨天那个例子，在大盘分时创出新低，但是该股分时没有创出新低的时候，形成波动四法买入信号的位置（黑圈），随后开始上涨。请看下面展示的图5-5： 图 5-5 虽然涨幅不多，但是这不是严格意义上的强势股，因为它毕竟是下跌了，投资者实际操作的时候，应该选择大盘下跌个
现在我先截一张图，请大家看看什么叫作波动四法——横行天下。请看下面展示的图5-16： 图 5-16 这是双强模式精讲的第一个网宿科技，这是它的强弱评级状态，只有在高位横行，才是真正的强势股。 能够横行天下，必然是有一定功夫与能力的。这样的人在生活中比比皆是，比如国外的巴菲特与盖茨，国内的马云、王石、李彦宏，等等。你在生活中是鄙视这样的人，还是尊重他们，并向他
常山药业从2013年1月开始强弱评级走平，还是横行天下。图中黑框中，大盘创出新低，而常山药业在前期低点形成小阴小阳的走势，这是激进买点。接下来请看下面展示的图5-21： 图 5-21 常山药业2013年3月调整到前期高点，形成小阴小阳的走势，同期大盘继续创出新低。这就是稳健买点了，因为前期已经出现过激进买点了。第一次就叫作激进买点，而随后多次都可以叫作稳健买
这个股票的横行天下非常早，在2012年6月就开始了。2012年6月到8月，老板电器小幅上涨，但是大盘却是创出了新低。这是形成横行天下之后的第一个强势波动，可以当作标志性波动。接下来请看下面展示的图5-27： 图 5-27 随后在2012年8月到9月大盘依然创出新低，老板电器并没有调整到前期的高点或者低点，形成小阴小阳的走势，而是在高位飘着，所以没有波动四法的
从强弱评级上看，这个股票不是强势股票。也许同学们要询问，上涨得这么好还不是强弱评级的强势股票。是的，任何事情都有规矩，按照强弱评级的规矩，能够达到横行天下的能力，才是强势股票，并不是上涨了就是强势股票，所以它还要继续走强，才能形成横行天下。但是这样并不影响投资者对它的操作。接下来请看下面展示的图5-36： 图 5-36 2013年2月底大盘见顶调整，下跌到前
先说一些事和回答朋友的提问，然后再讲智飞生物和通葡股份。 说到缺口，我就想起来我20~23岁的时候办的一系列思想不正确的事情。 当时处于毕业期，课余也做一些推销的事情。也是给自己定目标，多长时间卖出去多少。完成了目标就庆祝，就会在喜悦中，自豪中，不自觉地沉沦。这几年其实都是在同一个平台位置上震荡，并没有多大成就。 突然有一天我过红绿灯，想到过了红绿灯，不是重
香雪制药在2013年1月初强弱评级进入横向天下。1月与2月大盘上涨，香雪制药也跟随上涨，这是第一波标志性上涨，随后大盘在2月底2444点开始调整，香雪制药形成波动四法买入信号。接下来请看下面展示的图5-49： 图 5-49 香雪制药2月与3月在前期高点横盘，2月到3月大盘下跌，这是一个不破买点，也可以当作激进买点。接下来请看下面展示的图5-50： 图 5-5
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当超级强势牛股体现出来长期强于大盘的特征之后，就要确定介入位置了。这需要短期依然呈现攻击性强势，买入信号才会出现。世界各国的财务制度基本上一致，比如年报、季报、月报制度就能够体现出来世界财务制度的规范性相同。不仅仅上市公司，任何基金、机构甚至个人的工商业户，财务上制度周期都是相同的。
机构做盘，其对资金的使用也依然是按此执行的。所以股价运行不论是上涨、下跌、震荡，都是按照月、季度运行的趋势非常明显。因此短期强势按照最小的财务周期月来确定。当一个月的走势强于大盘的时候，那么确认与大盘逆势的买入位置是很明显的。五域论湛将用专门的一个章节，来讲解超级强势牛股买入的方法——波动四法。
出现波动四法的买入信号，是超级强势牛股的特征之二，呈现了短期强势状态。接着请看下面展示的图3-25：
图 3-25