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引子
叶檀把她长期以来对中国经济的调研与观察写进了本书，既通俗易懂，又有一定的理论深度。其中有一章特别实用，教大家怎么能不当“韭菜”。理财和投资往往伴随着风险；太激进，太贪心，就容易成为被别人收割的“韭菜”。叶檀所提供的不是一劳永逸的解决方案，而是一种冷静客观的思维方式。大主意，还得你自己拿！
——樊登
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叶檀投资综合初级待读
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引子
叶檀把她长期以来对中国经济的调研与观察写进了本书，既通俗易懂，又有一定的理论深度。其中有一章特别实用，教大家怎么能不当“韭菜”。理财和投资往往伴随着风险；太激进，太贪心，就容易成为被别人收割的“韭菜”。叶檀所提供的不是一劳永逸的解决方案，而是一种冷静客观的思维方式。大主意，还得你自己拿！ ——樊登
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序言 身处历史关头，总是不自知
有一船大豆，让我们操碎了心。 北京时间2018年7月6日，一艘名为Peak Pegasus的货船载满大豆，以最快的速度，从美国西雅图疯狂驶向大连港。 这一天中午12：01，中国对340亿美元美国商品加征关税，其中最引人关注的是大豆、汽车、飞机。 万众瞩目，这船大豆都快被盯化了。Peak Pegasus能在12：01之前抵达大连港吗？ 如果不能及时到达，货主损
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不向法治市场改革，中国将比南美更糟糕
失败的改革都相似，成功的改革也都相似，中国的历史上经历过多次的改革。失败的改革，相似在什么地方？王莽、王安石、光绪帝的改革，目标都是追求现有体制效率的提高，而不能突破陈旧的制度的束缚，因此这三位在历史上的改革，充其量只能叫作改善，或者叫作改良，而并不是改革。 ——许小年 历史上两个成功的改革案例 许小年先生曾发表文章《中国历代变法为何只有商鞅和邓小平成功了》
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GDP并不代表一切
2008年北京奥运会之后，中国喜讯不断。2009年，成为世界第一大出口国；2010年，GDP超过日本成全球第二；2012年，贸易总额为38667亿美元，成为世界贸易规模最大的国家；2013年成为世界第一货物贸易大国。但到2016年，美国货物贸易额超过中国跃居全球首位，时隔4年之后，中国拱手让出宝座。中国国内一方面，为“好成绩”而兴高采烈，另一方面，也开始进行
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三代之内，中国土地改革、户籍改革统统完成
中国历史上最重大的改革，都是土改，这一轮的改革重点，是土改加城镇化。城镇化是中国进入工业社会之后兴起的。提升城镇化比例，我国计划到2020年，落实1亿非户籍人口在城市落户。农民现有的土地使用权怎么办？只能遗产传承！ 一两代人之内，土地问题解决了，城市扩张了，租售同权完成了。这是世人未曾设想过的速度。 2018年3月，国家发改委发布《关于实施2018年推进新型
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香港市场会不会内地化？
2016年，对香港股市而言是不平静的一年，恒生指数曾一度跌至四年最低点，也曾一度成为2016年亚洲涨幅最高的基准指数之一。在2016年年末的几个月里，港股大涨主要是受到了通过沪港通大举南下的内地投资提振，香港市场受内地影响越来越大。 内地资金助涨恒指 香港恒生指数可谓“牛冠全球”。 2016年12月23日，恒指为21574.76点，到2017年2月15日，收
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金融为实体服务，“割韭菜”的刀子变钝
2016年12月14日至16日，北京，2016年中央经济工作会议召开。会议指出，2017年是实施“十三五”规划的重要一年，是供给侧结构性改革的深化之年。以时间换空间，金融定调为实体服务，以后不会让富豪利用金融市场，使富翁更富、穷者当“韭菜”。“割韭菜”的事情还会有，但数量会减少。 2016年12月14日到16 日，中央经济工作会议召开，经济保持稳定，金融定调
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中国市场要不要跟着美国跑？
你以为金融业就是分析模型？错！金融业首先要分析政策，错一次就会破产一次。未来五年，金融的关键词是稳健，跌不到哪里，涨不到哪里，在稳健的过程中完成转型。 2017年7月，金融界就一件事，分析全国金融工作会议。你以为金融业就是分析模型？错！金融业首先要分析政策，分析错一次就得破产一次。 五年一次的全国金融工作会议，定下了未来五年中国金融的发展基调。紧缩也好，扩张
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保值，不能拿现金
2017年政府工作报告回顾了“十三五”开局之年取得的成就，同时部署了2017年九大工作任务。市场更感兴趣的是，现金能保值吗？要不要把现金换成其他稀缺资产？20年后，1000万元能够体面养老吗？ 保值得需要投资，把现金换成其他稀缺资产 2017年是投资大年，M2（广义货币）增速不会明显低于2016年。 固定资产投资是重中之重。根据政府工作报告，2017财年的投
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掌握市场命脉的企业大佬们对未来怎么看？
2016年杭州云栖大会上，马云提出五新：新零售、新制造、新金融、新技术、新资源。针对马云的这一番讲话，宗庆后、董明珠、李东升针锋相对，继而引发所谓“虚实之争”。谁是虚？谁是实？如何虚？如何实？ 实体经济和虚拟经济之争 2017年开年，有两场大的舆论战在延续：一是由保险资金争夺股权引起的实业家与资本家的争论，另一场是由宗庆后与马云引发的实体与创新之间的争论。
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原材料价格为什么坐上火箭，涨得如同房地产？
我们以为钢铁价格已经很高了，结果没有最高，只有更高；简直跟房地产价格一样，涨得让你怀疑人生。钢铁、煤炭、有色等行业利润上升，也得施惠于电力等企业，说白了，得到好处的煤炭企业不能吃独食，必须把部分收入分给电力企业，大家一起去杠杆。这一次变革是革命性的，将持续十年以上的时间。原材料涨得让你怀疑人生，只是经济转型的第一次战役。 A股是隐性牛市，并且一些行业会继续牛
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人民币汇率创新低，对民众没有太大影响
在“黑天鹅”成群的市场，所谓的预测不过是“火鸡们的预测”。在复活节之前，火鸡们永远不知道吃饱喝足挨一刀的日子就此结束。人民币对美元，6.83是关键点位？笑话。预测人民币汇率跌到7以下，还是涨到6以上，已经失去了意义。该资产配置的资产配置，该创业的创业，该上市的上市。吃瓜群众们，大家散了吧。 汇率创一次新低，再创新低很容易，就像人，失去一次底线，再失底线很轻松
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仅一年时间人民币已经涨得不认识了，发生了什么事？
2018年1月24日上午，美国财长努钦发表评论，支持弱美元，美元指数狂跌到三年来新低89.19，跌幅达1%。1月25日下午2点40分，美元指数下跌到88.8648，下跌0.35%左右。2017年2月7日，人民币对美元汇率中间价6.86，到2018年2月1日，中间价为6.3045，创2015年8月11日以来最高，一年时间，人民币大涨特涨。是中国经济突然成为全球
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美国税改，中国怎么办？
别把头埋在土里装鸵鸟了，美国税改，是全球范围内经济领域的“军备竞赛”。减税政策必将使美国成为全球税收洼地，企业、资金、人才回流美国，这是大趋势。在以往的静态平衡中，中国制造企业已经不占优势，现在以美国为首的国家又打破平衡，争相减税。如果中国跟着不采取行动，在下一个静态平衡中，中国企业必然处于劣势。 别把头埋土里装鸵鸟了，美国税改，是全球范围内经济领域的“军备
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一个能拉住特朗普打贸易战的大将出走了
2016年12月21日，美国候任总统特朗普提名经济顾问内瓦罗（Peter Navarro）领导新组建的白宫全国贸易委员会，这给了国内支持特朗普的人当头又一棒。 组阁时期，特朗普“亮瞎眼”的团队如下 2016年11月30日，特朗普过渡团队宣布，提名前高盛执行长史蒂文·努钦担任财政部长，他没有从政经验，因为在投资领域的实操能力而被相中。 另一位华尔街大鳄威尔伯·
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有恒产者有恒心
保护合法财产，是市场经济的基石。2016年11月27日召开的中央全面深化改革领导小组第二十七次会议，审议通过了《中共中央、国务院关于完善产权保护制度依法保护产权的意见》，主题就是完善产权保护。该文件一公布，一些企业家激动得觉也睡不着。 一份非常非常重要的文件出台了 2016年11月27日，《中共中央、国务院关于完善产权保护制度依法保护产权的意见》出台。这是1
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曹德旺的大实话，企业资源为何外流？
曹德旺作为福耀玻璃的创始人兼董事长，在2016年年底接受采访时公开说，中国实体经济的成本，除了人便宜，什么都比美国贵，尤其是税率高。此言一出，引发热议，制造行业很多人晒出单子，支持曹德旺。 企业资源外流，到底是为什么？ 福耀玻璃董事长曹德旺在2016年年底向营商环境“开了一炮”。因为几句实话，这位看上去憨厚十足的企业家再次成为热议的对象。 其实，曹德旺的这段
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未来五到十年，有一半的制造企业将倒闭
从金融危机到2017年，传统制造业经历了三轮冲击波，传统低端出口企业首当其冲，人工成本上升，外资出走，现在是供给侧改革，原材料成本大幅上升。这次转型神仙都拦不住，不是要不要转的问题，而是万事俱备、东风已至、必须要转的问题。省省力气闭上嘴，赶紧进入转型程序，先活下来，再活好。 时代冲刷下，谁能活下来？ 最近到各个地方去，传统行业民营企业家一如既往地焦虑，担心蔓
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为什么康师傅和啤酒都会涨价？
最近两年，一些实体企业家把矛头指向了阿里巴巴，假货与税收成为两个靶子。这说明，争夺资源到了白热化阶段，实体企业家生活在焦虑之中，即使是大型企业也不能悠闲度日。本文数据均为国家统计局、海关总署等公布的官方数据。 今天在一个制造业重镇，当地朋友说传统制造业中的中小企业日子仍然不好过，估计一年内20％左右的企业会被洗牌出局。 制造业大洗牌，没技术、没品牌、没利润“
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小心这个数据！制造业利润比刀锋还薄
我替中下游制造业捏一把汗，跟不上原材料上涨步伐、陷入低价战的，就像风箱里的老鼠，里外不讨好，恐怕都活不下去。 这个数据让制造业痛苦不堪 2017年9月，PPI和CPI数据出炉，剪刀差继续扩大，CPI同比上涨1.6%，连续8个月低于2%。2017年1月CPI大跌之后，一直在低位徘徊。 鼓鼓掌，钱挺值钱。 CPI这么低，得归功于食品。猪养多了，食品价格不高。根据
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离开大城市的人靠什么谋生？
谁都想挤进高端产业链，但不是你想挤就能挤进去的，最大的问题是劳动力素质不够。中国劳动力平均受教育年限仅为9.28年，绝大多数劳动力是初中毕业。参加过职业技术培训、曾经获得专业技术资格证书（即执业资格）的比例不高。离开校门三年，有的人把学校学的知识也“还给”了老师。 火灾既不是开始，也不是结束。一线城市疏散人口是大势。从2015年开始，人口流向发生了巨大的转变
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董明珠、王石赢了？
深水区容易淹死 2016年12月，刘士余先生警告“妖精”之后，某些资金有所收敛。 保监会亮明了态度。2016年12月5日，保监会官网披露：“近日，保监会下发监管函，针对万能险业务经营存在问题，并且整改不到位的前海人寿采取停止开展万能险新业务的监管措施；同时，针对前海人寿产品开发管理中存在的问题，责令公司进行整改，并在三个月内禁止申报新的产品。对其他在万能险经
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房地产市场到底是涨是跌？
2013年，为什么房价会上涨25%，核心原因就是货币超发。第一是投资量太大，第二是企业负债率太高，第三是实际通胀严重，第四是M2增速快，因此货币贬值是大趋势。近期又有多项政策的出台，未来房价将维持稳定的基础，房价高的地方会通过房产税来解决。 房地产价格这两年总体不会下跌 总有人问，你为什么说中国房地产价格不会下跌？我说的是总体振荡，增速微跌，但不会大规模崩溃
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北京、上海房价疯涨暂停
多少人抱着坚定的信念，买了京沪的房子。他们认为，就是全球房价都被水淹了，北京房地产也是仰着脖子呼吸的那个。但现在，水快要漫过鼻尖。二三线热门城市抢房潮持续，我不认为总体房价会下跌，但北京、上海的房价疯狂上涨可能暂告一段落。 一线城市房价的疯狂上涨暂告一段落。这是严厉调控一线城市的必然结果，“有形的手”再次起作用。想在一线城市购房的不必太心焦，拿个板凳坐下来，
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未来中国城市的发展秩序
房地产政策不再铁板一块，而是千城千策，可想而知，不同的城市会有多少不同的政策。对于一二线热点城市甚至部分楼市过热的三线城市，降房价、抑泡沫是楼市调控的基调。对于库存庞大、十年没怎么涨的城市，去库存才是最重要的任务。 一线城市血流成河？ 一线城市是房地产领域的“大号”，一直在大型合唱团里担任领唱的角色，二线城市紧挨着一线城市伴唱，心里想着的是，我才是主角，我才
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最有经济前途的十个城市
首先说明，在此谈论的“最有经济前途的城市”不包括一线城市，它们是资源最聚集的城市，没什么好比的。另外，东北与西北地区的城市由于资源、转型以及市场化的总体缺失等问题，均未列入讨论范围。 有希望的城市必须具备以下一些特点： 一是三条以上高铁通过，成为轨道交通时代的节点城市； 二是近十年来有人口大幅流入或者起码在回流； 三是当地教育资源给经济发展提供了强有力的后盾
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发展前景可观的十个卫星城
我写过中国最有前景的十个城市，以及最没有前景的十个城市，各种议论“排山倒海”。我希望没有前景的城市能发展，有前景的城市有特色、有国际知名度。骂我，也不能让当地经济发展，还是省省力气吧。 2008年以后中国经济转型，投资回报率到达临界点，制造业必须转型，固定资产投资顺理成章带动了城市化进程。 中国正在形成大大小小的城市群。目前，中国正在形成三大国际级城市群，长
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每平方米跌一万，2017年环京最悲催城市廊坊
北京寒冷的冬天，廊坊早就感受到了。潮白河，是北京与河北的分界线，划分出了两个不同世界，一边是北京通州，一边是河北廊坊。在这条分界线上，形成一道魔幻现实主义风景，白天去东三环上班，晚上回廊坊睡觉，“睡城”因此得名。廊坊，一度成为“北漂”们的精神寄托。购房者队伍里混入大量投机客，环京楼市从夏到冬的典型变化，几乎都能从廊坊找到线索。 图1 2017年二手房价格同比
待学习 - 29
坐着火箭在雄安赚钱？不可能！
“绿色”“文化”“创新”，才是雄安的关键词，重点打造北京非首都功能疏解集中承载地，那些想在一夜之间买上增长券，坐着火箭、享受新区未来几十年资产溢价的购房者，该醒醒了！ 雄安房价不可能疯狂大涨 房地产持续几十年稳步上涨，说明当地经济向好，房地产是经济红利的标志。房地产短期内疯狂上涨，一定是货币现象，是民众对冲通胀上升的行为。 “二战”后，日本房地产连续几十年上
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这些城市才是年轻人的天堂
房地产大“分化”的时代,各城市群被包裹在一团团的星云中，有些已经显形，有些还在孕育。能够总结2016年房地产市场的只有一个词——分化。 城市分化，哪些二线城市有前景？ 核心城市与热门城市已经形成，一线城市加上东部沿海的杭州、南京等城市的地位无法撼动。而一线城市的资源已经开始渗透到周边的卫星城市，同城效应开始显现，如环京的燕郊、环沪的昆山等城市。 有些“北漂”
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天大的事！土改盘活200万亿元资产
2015年1月，中共中央办公厅和国务院办公厅联合印发了《关于农村土地征收、集体经营性建设用地入市、宅基地制度改革试点工作的意见》，这标志着，我国农村土地制度改革即将进入试点阶段。这次改革有三大目标：农民城镇化、扩张工业用地以及在保护耕地的前提下土地资产化。土改一直是中国经济最重要的抓手，现在仍然如此。以前的土改是打土豪分田地，这一轮土改则是从本质上解决城乡二
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70年土地使用权续期不收费，为剧变做准备
2016年，温州一些只有20年土地使用权的住宅用地付费续期，引起一片讨伐声。国土资源部明确表示，对于少数住宅用地使用权到期的问题，实行“两不一正常”，就是产权人不需要提出续期申请、不收取费用、正常办理交易和登记手续。接下来，全国免费延期，2017年3月15日，李克强总理说：有恒产者有恒心。国务院已经要求有关部门做了回应，就是可以续期，不需申请，没有前置条件，
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土地投资三大新方向
2017年新年楼市清冷。中原地产研究中心统计数据显示，1月份全国主要的30大城市新建住宅签约13.3万套，1418万平方米，同比下降27.3%，环比下降37%。 2017年新年楼市冷清，房地产崩溃论再起，崩溃并不可能。中国房地产市场不是崩溃，而是分化，房地产市场总体稳定。由于土地出让减少，库存量下降，核心城市依然是安全垫最厚的地方。 中国土地投资出现三大新的
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2020年推出房地产税？比预想中还要早
中国的“千古难题”是房地产税什么时候出台。2018年3月5日，第十三届全国人民代表大会一次会议副秘书长、发言人张业遂表示:房地产税立法由全国人大常委会预算工作委员会和财政部牵头组织起草，目前正在加快进行起草完善法律草案、重要问题的论证、内部征求意见等方面的工作，争取早日完成提请常委会初次审议的准备工作。可同一天，全国政协委员、财政部原部长、全国社保基金理事会
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房地产数据是怎么造假的
抢房潮蔓延到三四线城市 以镇江为例，2017年6月1日，经过6个小时的拉锯战，镇江4宗地块让政府揽金62.35亿元。群雄逐鹿的润州区两地块（R1702和R1703），经过130余轮的竞拍，央企中海地产以25.2亿元的成交总价一举拿下R1703地块，楼面价9450元/㎡，溢价率110%，刷新镇江拍地以来的最高楼面价纪录。 合肥、苏州、扬州、武汉、北京、广东等地
待学习 - 36
房地产冷热，要看二手房价和房租
2017年没买到房子的，是不是想2018年趁着房价跌的时候“剁手”，来个众人恐慌我抄底？这是不可能的。就算房价跌了，普通人也抄不到底。因为，好的地段、便宜的楼盘，你根本买不到。论辛苦你比不过大冬天里支着帐篷排队的，论有钱你比不过一掷千金不用贷款的。捂着口袋观望的人多了，想买也买不了的限购一族多了，房价太低不愿意出售的开发商多了。 上海三分之一常住人口住房得到
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从“关灯吃面”到“滴蜡复盘”：请不要再误解价值投资
投资，首先要理解市场。中国资本市场是个有毒复杂的生态系统。你从什么角度看它，它就以什么样的形式回馈你。这三年的中国股市注定要被载入史册：2015年、2016年股灾和救市，2017年慢牛和“闪崩”…… 2017年A股市场似乎在重复以前的故事——炒作题材，大题材有“供给侧改革”和“雄安新区”，小题材有“人工智能”和“芯片”。 2015年供给侧改革就提出来了，但是
待学习 - 38
2017年股市关键词：国企混改、散户退出
2017年1月16日，A股遭遇黑色星期一，创业板指数连跌7个交易日后再暴跌6%，“千股跌停”恐慌弥漫整个市场，投资者损失惨重。接下来，股指上蹿下跳，下跌多上升少。回顾2017年的中国股市，主要有两大看点：一是国企借助股市改革，二是新股发行引发的其他股市措施的改革。 2017年1月16日，A股遭遇黑色星期一，创业板指数连跌7个交易日后再暴跌6%，“千股跌停”恐
待学习 - 39
去杠杆股市半死
股市为什么半死不活？亮晶晶的金融肥皂泡在阳光下破灭。吹肥皂泡的人走了，暂时不会回来了。一系列杠杆断裂都与央行去杠杆有关。唐僧在西行途中历经九九八十一难，都是菩萨有意的考验。在中国的证券货币市场上，“央妈”相当于给磨难的人，等到孙猴子搞不定妖怪的时候，菩萨自然会出手相救。 股债双杀，原因就是去杠杆 2017年，最让人奇怪的是宏观经济数据好转，股市却大跌。从20
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险资进入股市，会形成大牛市？
险资进入股市的讨论，基本上尘埃落定。不仅来回倒腾、打擦边球的行为受到控制，对险资未来入市也有了一个定性。《人民日报》在2016年年底曾发刊文称，险资可以做举牌者，但是并购过程中应充分考虑到公司经营的延续性，不能做搅局者。如果通过资本游戏坑其他股东，就更不能让人容忍。 险资进入股市被限制，A股市场需要实体经济 A股市场，亟须两样东西定乾坤。 一是在境内外能赢利
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次新股到底是美女还是白骨精？
次新股总体业绩还可以，个别次新股拖累次新股总体形象 次新股总体业绩如何？ 2017年5月9日，《上海证券报》报道，在227家（2016年上市的）公司中，有逾七成实现了业绩正增长，较全体上市公司不到六成的正增长比例高了十多个百分点；而在62家上市当年业绩下滑的公司中，并无一家出现亏损（营业利润、净利润），相比之下，全体上市公司的亏损面则约有6%。毫无疑问，新上
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“独角兽”刺中A股
A股市场还没有从2017年的震荡中回过神，增加股权融资呼声又起。这次，A股为科技独角兽大开绿灯，上市一路通行无阻。 2018年3月4日，证监会网站披露了富士康将于3月8日上会接受审核的消息。 富士康上市速度前所未有。2018年2月1日，申报IPO材料，2月9日同时披露招股书申报稿和反馈意见，2月22日，招股书预披露更新，3月8日上会。从申报到上会，只有23个
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证监会主席的话你真的听懂了？
上任以来一直强调从严监管的证监会主席刘士余，在2017年却因爱“炮轰”市场乱象，一直处在“风口浪尖”。2月10日，在证券期货监管工作会议上再次喊话，继“打妖精”“逮鼠打狼”之后，剑指“资本大鳄”，警告诸如徐翔之类的资本大鳄对散户“扒皮吸血”的行为，要还资本市场一片蓝天。这么多年，几乎没有一个证监会主席在任上得到好评，证监会主席坐在火山口上。 刘士余两面不讨好
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中国不缺大牛市，缺的是底线
无论是股市还是楼市，讲道德的说法甚嚣尘上。我支持信仰，希望建立一个有底线的社会，但我认为建立底线社会的前提是，社会精英普遍遵守底线规则。在一个底线明显失守的地方强调道德于事无补，只会增加浑水摸鱼的机会。 网传一段胡适先生的名言，这段话是这样说的： 一个肮脏的国家，如果人人讲规则而不是谈道德，最终会变成一个有人味儿的正常国家，道德自然会逐渐回归；一个干净的国家
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到底该持有现金还是资产？
姜超说，要持有现金。任泽平说，持有现金是大坑。那么，中国居民到底是持有现金，还是持有资产？货币高发周期到顶峰，强调去杠杆，市场就会迷惘，不知道持现金还是持股票房产。每隔两三年，就来一次这样的周期，老百姓真是受不了。 从长期来看，要持有资产 现金是纸币时代最大的坑，长期持有纸币的损失，是替贪婪的人性付出的赎罪券。 以美元为例，20世纪初，美元货币供应量只有70
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管他真加息假加息，收紧货币、消灭无良暴发户才是真的
从2016年以来，政策非常明确，虚拟经济为实体经济服务，通过股市、楼市成为暴发户的人数会越来越少。指望楼市、股市大跌抄底的，别做那不着调的美梦了。 楼市、股市的暴发户数量从2017年开始会大幅下降，因为高杠杆被贴上禁令。 为什么呢？央行“加息”了！2017年春节前后，央行三次提升MLF、SLF利率。看着升幅不大，但节前就发出信号，这个信号很强，是近几年从未有
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在高杠杆的庞氏骗局失控前，用民间真金白银夯实市场
在上一篇文章中，提到央行在2017年春节前后用非传统方式加息。从2015年股灾、2016年十一收紧房地产后，股市、楼市成为海市蜃楼。当时有一种说法，央行变相加息是为了挤破资产泡沫，这其实不可能，央行只有疯了才会去主动挤破泡沫让市场崩盘，央行这么做的唯一理由，就是在高杠杆的庞氏骗局失控前，让民间的真金白银进入市场夯实地基。 从2016年下半年开始，央行用逆回购
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游戏规则当改则改，话该说则说
在第六章中的“证监会主席的话你真的听懂了吗？”一文里，我们曾提到，刘士余因爱“炮轰”市场乱象而一直处在“风口浪尖”。证监会的监管数量、交易所的问询数量都是明证，显示监管层也不易。 刘士余针对资本市场不正常现象说的重话没有错，如果不加重视，杠杆资金借助部分激进的保险公司的管道，股票市场2015年的悲剧将再次卷土重来。 2016年12月3日，中国证监会主席刘士余
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警惕打着金融创新名义的欺诈
笔者每天都会接到好几封信，大多数是求助的，看了心里特别难受。为什么这样的事情层出不穷，为什么一再呼吁却徒劳无功？金融市场欺诈横行，很多人大打擦边球。写这篇特殊的文章，希望投资者都擦亮点眼睛。咱们不能草木皆兵，也绝对不能缴智商税。 不久之前收到一则私信，内容如下： 叶檀先生，你是百姓最信赖和欣赏的财经人士，因为你敢讲真话。我没几天就在广东镇××投资有限公司操作
待学习 - 50
闭眼炒房炒垃圾股的时候已经过去
2017年12月末，广义货币M2余额167.68万亿元，同比增长8.2%，增速分别比上月末和上年同期低0.9个和3.1个百分点。大家都没想到， M2的数据居然这么低。M2恢复到了个位数，时代不一样了，买房不能闭着眼瞎买了。 8.2%的M2增速让投资者起了一身鸡皮疙瘩，这说明，股市难投了，房地产难做了，中小企业得到廉价贷款更难了。 在2017年12月初的时候，
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警惕！超半数中国家庭在做自杀式资产配置
中国中产收入家庭典型的资产配置，以房地产为主，占比将近70%，这可以说是自杀式资产配置！自以为是股神的人数量不少，可中国炒股的人70%以上是亏的。 中国中产收入家庭的典型的资产配置是这样的：存几十万元以备不时之需，将近七成的财富是房子，一半家庭不碰股票，认为股市是销金窟；等到股票涨到一定程度，大概有不到10％的家庭再也受不了，冲进股市当接盘侠。还有一些钱，买
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小心削减中产财富的“两把刀”
市场以疯狂的下跌迎接狗年春节，跌得心惊肉跳。醒醒神，系好安全带，这两年就是股市楼市上蹿下跳的时期，找到分红率高、价格不高的股票，牢牢持有。找到核心城市核心地区、租金回报率高的好楼盘，牢牢持有。否则，你会被甩下这趟复兴号列车。 笔者曾说过，没有房地产大牛市，也没有股市大牛市，2018年，是财富重新分配的过程。 截至2018年2月9日收盘，沪指报3129.85，
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当房市资金流入股市、期市，这些行业翻了身
通胀压力上升，货币购买力下降。货币购买力下降是大势所趋，动用纸币的前提就是允许购买力贬值，克服害怕继续投资，是每个有产阶层的理性选择。 “房住不炒”，房地产政策风险急剧上升。 2017年2月13日晚，中国基金业协会通过官方微信发布4号文，禁止通过私募资管计划投资16个城市的房产项目，交易量低迷还会持续。这16个城市是北京、上海、广州、深圳、厦门、合肥、南京、
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抢房潮起，一百人抢一套房
抢房，抢房。2017年的抢房潮让人目瞪口呆。几十号人抢一套房不稀奇，几百号人抢一套房也不少见。这已经不是“日光盘”，而是“秒光盘”，一般人递条子根本不管用。 抢房潮起，抢得人目瞪口呆。 2018年4月28日，《21世纪经济报道》披露，一二手房价严重“倒挂”， 2018年3月初，位于成都市东二环外的招商中央华城项目摇号，400套房源共有超过5万人参与摇号，中签
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市场大开杀戒，缺少专业能力的投资者破产在所难免
前一阵，我妈去医院看病，挂号费已经从两年以前的16元上升到22元，升幅37.5％。这个涨幅刚好跟2016年至今的原材料涨幅相似。 根据国家统计局《流通领域重要生产资料市场价格变动情况》数据，从2016年10月上旬到2017年1月上旬，电解铜、螺纹钢、焦煤、焦炭等多种商品价格均出现20%至37%的涨幅。 啤酒开始涨价 制造业承受不了原材料价格如此上涨，终端价格
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鱼和熊掌不能兼得，风险和收益也难以兼得
2017年4月，民生银行爆出30亿元“假理财”事件，民生银行北京分行航天桥支行行长张颖涉嫌伪造产品，并以产品“让利”转让的方式吸引该行私人银行高净值客户，有超过150名投资者被套，涉案金额或高达30亿元。随着监管机构对金融乱象的清理，委外赎回越来越多，未来无风险收益率还将下降，内部风险会不断暴露。 当前金融风险的源头，可以追溯到2009年以来的金融自由化，缺
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金融政策基因突变，影响未来10年投资
2017年有三件事，代表着中国金融市场基因突变，看不清大势的人会被市场淘汰。 2017年2月10日，证监会主席再次表示，资本市场不允许资本大鳄“呼风唤雨”，对散户“扒皮吸血”，要有计划地把一批资本大鳄“逮回来”。 2017年2月22日，在国务院新闻办公室新闻发布会上，保监会主席撂狠话，对个别浑水摸鱼、火中取栗且不收敛、不收手的机构，依法依规采取顶格处罚，坚决
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看准目标，未来的投资机会都在这里
套路很深的投机者将被驱逐出市场，以前大鳄们一帆风顺，2016年却在股市吃了大亏，显示A股的利益版图正在瓦解，中国市场正在形成新的投资模式。 未来的投资主线 低调的刘士余先生说话以直白著称。直白的语言背后，显示证券市场的基因正在改变，利益版图重新划分，一切直指实体经济发展。 1.定增吃大亏 据同花顺数据，截至2017年1月17日，近一年已实施完成定向增发的上市
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