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我们是否错过了什么？
在贴现现金流和相对估值中，我们把成功的期望建立在了收入和收益上面。有时候，在一个业务领域或市场的成功会成为在其他业务领域或市场的垫脚石。
有时候，现有产品的成功会为公司引入新产品奠定基石。对苹果来说，iPod的成功就为后来iPhone和iPad的引入奠定了基石。
对于公司来说，如果一款产品在一个市场取得成功，那么在扩张进入其他市场时也可能会取得类似的成功。关于这一点，最明显的例子就是在国外市场继续延续国内市场成功的公司，如可口可乐和麦当劳，当然还有很多零售公司。最微妙的例子是那些原本仅针对某一市场，但却突然发现新市场的产品，最典型的例子就是可降低胆固醇的抗溃疡药。
我们为什么不把我们对新产品和新市场的预期纳入现金流和价值中去呢？我们可以尝试，但这面临着两个问题。首先，在最初估值时，我们对这些潜在产品和市场延伸的预测将会非常模糊，而现金流将会反映这种不确定性。在引入iPod时，苹果并没有看到iPhone的潜在市场。其次，最初产品的发布及其后期研发会为公司提供相关的信息和教训，从而在使其后续产品提供上做到得心应手。正是这种学习精神和适应性行为使得在公司的预期内价值上升。
价值技巧
年轻成长型公司倒闭的原因很多：收入增长过慢、目标利润率低于预期、资本市场关闭或者关键人员离开公司。关注如下方面可以大大提高投资者的成功概率：
庞大潜在市场：就公司的产品和服务而言，其潜在市场必须足够庞大，唯有如此才能够维持长期的高收入增长率，而不会让你陷入困境。
开支追踪与控制：为追求增长率，年轻公司在追踪和控制开支方面往往存在不足。设定利润率提升的目标，并将无法实现这些目标作为你卖出股权的理由。
获取资本：资本的获取对公司的增长和成功来说都至关重要。寻找那些拥有大量现金余额和机构投资者基础的公司，因为它们有更好的成长根基。
对关键人员的依赖：年轻公司通常依赖于公司中的关键人员或创始人。关注那些已为关键人员搭建牢固发展舞台的公司。
唯一性：成功会引来竞争，而这种竞争通常来自那些财大气粗的大型公司。你希望年轻公司拥有其他公司所难以模仿的产品，而这种唯一性源于专利、技术或品牌。唯一性还有一种好处，那就是这种成功更有可能实现自我驱动，让公司进入新的市场，并引入新的产品。
总而言之，你希望投资那些市场潜力巨大、能够控制开支并能获取资本，且拥有难以模仿产品的公司。这并不容易做到，高风险向来对应着高回报，如果你成功了，那你将会获得丰厚的回报。