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武断的投资规则的愚蠢之处
顺便提一句，琼斯称他的基金为“被对冲的基金”（hedged fund），这是一种对“对冲基金”（hedge fund）更精确的表述，后者听上去像一家投资园林公司的基金 [5]
。我猜这很有可能是因为大多数人并不理解“hedged”的含义，仅仅是将它错听成了“hedge”，而后来这个错误的名字占了主流。这让我想到了艾迪·塞柯塔（Ed Seykota，一位程序化趋势跟踪交易先驱）的一个段子，他使用指数移动平均线取代算术移动平均线：“当时指数移动平均线（exponential moving average）这个方法太新以至它在口口相传的过程中变成了‘经验系统’（expedential system） [6]
。”我怀疑琼斯身上也发生了类似的事。琼斯本人对这个大众化的术语表示不屑，据说他曾告诉他的朋友：“我仍然不喜欢对冲基金这个把形容词变为名词的术语。” [7]
[1] 除非另外注明，本章引用的材料基于以下4个来源：①A.W.Jones&Co：A Basic Report to the Partners on the Fully Committed Fund,1961年5月；②Alfred W.Jones，“预测的潮流”，《财富》，1949年3月；③Carol J.Loomis，“追不上的琼斯”，《财富》，1966年4月；④Carol J.Loomis“对冲基金的困难时光”，《财富》，1970年1月。
[2] 它的一般合伙制于1952年重组为有限合伙制，以适应向投资者收取20%绩效费的要求。
[3] 粗略来讲，道琼斯指数理论认为，当道琼斯工业和铁路平均指数在下跌过程中超过之前相对高点时，下跌趋势出现反转；上升趋势则相反。
[4] 详见塞巴斯蒂安·马拉比，《富可敌国》（纽约：企鹅出版社，2010）：373-374。
[5] hedge在英文中也有“树篱”的意思。——译者注
[6] 杰克·施瓦格，《金融怪杰》。
[7] 约翰·布鲁克斯，《沸腾的岁月》，142页。