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4.2 如何挑选优秀的指数基金
未知
4.2 如何挑选优秀的指数基金
我们介绍了指数基金的优势。接下来，我们进入实操环节——如何挑选优秀的指数基金。
从数据来看，截至2019年3月，中国共有593只指数基金，总规模约为7000亿元。
虽然指数基金这个品种挺不错，但不同的产品，业绩表现差异也很大，特别是指数基金数量这么多，简直让人看花了眼。
接下来，我们介绍指数基金挑选的“三步法”。
4.2.1 选指数：多选宽基指数，慎选行业指数
我们看到的股票指数，可以分为两类：宽基指数和窄基指数。
这两个名称很形象。宽基指数，一般是指覆盖很多行业，具有广泛代表性的指数。比如，上证50指数，就是宽基指数。
窄基指数一般是指行业类指数。比如医药指数，就是由医药相关公司组成的指数；或者是指主题指数，比如养老指数，就是把与养老相关的公司组成的指数。
从总体来看，我建议大家多投资宽基指数。因为它覆盖多个行业，可以减少某个行业周期波动带来的影响，与经济大势的相关度更高。
在窄基指数中，不同行业的表现，差别很大。比如，一些处在衰退期的行业，长期表现不好，而一些发展不错的行业指数就增长很快，比如医药行业、消费行业。
指数多种多样，作为普通投资者，我们的精力有限，不可能一一了解它们。我从长期收益率、投资方便程度等角度考虑，筛选出适合普通投资者关注的10大指数。
1.上证50指数
我国有两大交易所——上海证券交易所（上交所）和深圳证券交易所（深交所）。上交所的上市公司一般规模较大，新上市公司数量少一些；深交所的上市公司，有大公司，也有创业公司，公司平均规模小一些，但整体数量更多。
上证50指数，由上交所规模大、流动性好、最具代表性的50只龙头股票组成样本股。这50家大公司平均市值在3000亿元以上，盈利都比较稳定，如中国平安、贵州茅台、招商银行，这些耳熟能详的公司，都包含其中。
在这50家公司中，大部分都是银行等金融类股票，行业集中度比较高，容易受到金融行业表现的影响。
2.沪深300指数
从上交所、深交所中挑选规模最大、流动性最好的300只股票，组成沪深300指数。
需要注意的是，沪深300指数包含了上证50指数的所有个股，同时把深交所的部分大盘股也纳入囊中。与上证50指数相比，沪深300指数的行业分布更均衡，不会过度集中。
沪深300指数所覆盖的股票，大概代表了整个沪深市场60%左右的市值，因此它可以被看作A股走势的“晴雨表”。
沪深300指数和上证50指数，都是蓝筹股指数。“蓝筹”这个词来源西方赌场。赌场一般有三种不同颜色的筹码。其中，蓝色筹码最值钱。在证券市场上，将那些业绩好、经营好、规模大、具有稳定且较高现金分红的公司股票叫作“蓝筹股”或者“大盘股”。
上证50指数包含了市值最大的50只股票，也被称作“超大盘指数”。
3.中证500指数
与蓝筹股相对应的，还有中盘股、小盘股。相对来说，后两者的公司市值规模更小，但增长空间更大。
中证500指数就是典型的中小盘股指数。它从沪深两地A股中，剔除沪深300指数样本股及最近一年日均总市值排名前300的股票，在剩下的公司中，选取日均总市值排名前500名的公司作为样本股。
我们在投资指数时，一般可以采用“大盘股指数+小盘股指数”的综合配置，这样就能更加全面地覆盖市场上的整体行情。
你可以在上证50指数和沪深300指数中选一个重点关注，然后再加上中证500指数。
4.中证红利指数
上面介绍的指数主要以市值来进行加权计算。市场有一类指数，采用高股息策略来选股，被称作“红利指数”。
很多上市公司每年都会把盈利的一部分拿出来，进行现金分红，直接派发给投资者。具体派发的多少，就用股息率这个指标来衡量。
股息率=每年分红的金额/公司总市值。当然，也可以采用另外一个公式：股息率=每股分红的金额/每股股价。
比如，某个公司，每股股价是50元，年底按照每股5元的计划来给投资者进行现金分红。那么，这家公司的股息率就是10%。
你买一家公司的股票，不仅能享受到股价增长，还能享受到每年分红，就像把钱放进银行能拿利息，它叫作“股息”。
很多投资者都特别偏爱高分红的公司。因为投资者在不减少持有公司股票的情况下，就可以获得源源不断的现金回报。
有很多研究表明，高分红的股票长期回报率比较高。在《股市长线法宝》一书中，西格尔对标普500指数从1871年到2012年的数据进行计算，发现股息是股东投资回报最重要的来源。
一般来说，我们所说的指数收益是不包括分红的。在指数官网上，我们可以看到指数还会有一个全收益行情，这是考虑了分红的收益。全收益行情一般都会更高一些。
红利指数就是从市场中挑出股息率高的公司，组成的指数。这样的指数，就能享受到高分红带来的回报，受到很多投资者的喜爱。
中证红利指数，以沪深A股中现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的100只股票作为成分股，包括江铃汽车、哈药股份、中国神华、新希望等公司。
5.恒生指数
中国香港是重要的金融中心，一直很受投资者关注。恒生指数代表的是中国香港的蓝筹股，它由从中国香港交易所上市公司中选出50家规模最大、流动性最好的公司组成，用来反映中国香港股市的整体水平。
这些上市公司，既包括总部在中国内地，但在中国香港上市的公司，又包含中国香港当地的代表性公司。
恒生指数历史很悠久，诞生于1969年，收益也很不错，历史长期年化收益率在10%以上。
6.恒生中国企业指数（简称“国企指数”或“H股指数”）
恒生中国企业指数，包含了50只在中国香港交易所上市的公司股票。
对刚接触投资的人来说，“H股”这个词听上去有些奇怪，下面来解释一下各种股票名称。
A股，正式名称叫作“人民币普通股票”，它由中国境内注册公司发行，供投资机构、组织或个人以人民币交易的股票。
B股，正式名称叫作“人民币特种股票”，以人民币标明面值，以外币认购和买卖，在上海、深圳证券交易所上市交易的股票。
简单来说，A股和B股的区别在于一个是针对中国境内投资者，一个是针对中国境外投资者。两者都在上交所和深交所进行交易。我们一般买的股票就是A股。
H股是指在中国内地注册成立，在中国香港上市的公司所发行的股票。H代表“Hong Kong”。在H股中，很多公司的主要持股人为中国政府及地方政府，所以它也被称为“国企股”。不过，H股指数中也包括红筹股和民营公司。
国际投资者把那些在境外注册、在中国香港上市的，但是带有中国大陆概念的股票称为“红筹股”。
目前，H股指数包含中国工商银行、中国建设银行、中石油等公司，成分股以金融公司为主。
恒生指数和H股指数，是中国香港交易所最受欢迎的两个指数，彼此之间有交叉重叠的地方。
7.标普500指数
标普500指数，涵盖美国纽交所和纳斯达克交易所中的500只股票。与很多大盘指数的编制不同，标普500指数的成分股，是由一个委员会选择并且更换的股票。
在选择股票时，委员会参考很多数据进行综合判断，而且每个公司都必须是一个重要行业的“领头羊”。
总体来说，标普500指数采样面广、代表性强，精确度比较高，是典型的大盘股指数，类似于国内的沪深300指数。在行业分布上，标普500指数也比较均匀，覆盖10个行业。
8.纳斯达克100指数
在财经新闻中，我们经常听到纳斯达克交易所。它是美国著名的交易所，其中上市公司以科技类公司为主。
纳斯达克100指数是由纳斯达克100只大型上市公司组成的股市指数，以市值为基础，并采用一些规则平衡较大市值股份造成的影响。与标普500指数不同，成分股以科技公司为主，但不包含金融机构。
在科技行业占据市场主流的今天，纳斯达克100指数也因此成为人们观察科技市场走向的重要指标，如苹果、微软、谷歌、思科、英特尔等众多知名公司都名列其中。
上面介绍的8只指数，不论是在中国还是在美国，它们都是大盘指数，包含多个行业。它们代表了不同经济体的整体走势。
在投资中，还有人偏爱窄基指数基金，如行业指数基金。做行业指数投资，需要你对某个行业有深度的了解，不然很容易被套牢。
按照全球行业分类系统（GICS）的标准，上市公司可以分类到10个一级行业，包括金融、信息技术、必需消费品、非必需消费品、原材料、房地产、医疗保健、能源、公用事业、电信服务。
必需消费品，是指人们在日常生活中经常用到且使用频率和经济形势关联度不大的商品，如食品、饮料、家居用品等。宝洁、可口可乐、沃尔玛就属于必需消费品行业的公司。
相比之下，非必需消费品的消费频率更低，容易受到经济大环境影响，如汽车、奢侈品、酒店等。星巴克、耐克、喜达屋就属于非必需消费品行业的公司。
这么多行业，让人眼花缭乱。如果我们要选行业指数，该怎么选呢？一般有两个标准。
第一，行业长期稳健增长。一个衰退的行业，或者一个太稳定以至于没有增长的行业都不适合长期投资。因为我们享受不到增长的红利。
第二，行业具有抗周期性。所谓抗周期性，就是指不论经济好坏，整个行业的业绩表现都不会发生太大变化。这样，我们在做长期投资时，就能心态安稳。
有些行业具有明显的周期性。比如，金融行业，当经济向好、牛市来临时，人们纷纷跑去开户，券商公司的业绩表现也水涨船高，但一旦经济萧条，很多股民就会出逃，券商公司业绩表现往往会非常差。
按照这两个标准来筛选行业指数，有两大行业值得我们长期关注：消费行业和医药行业。
从美国的经验来看，过去30年牛市中领跑的四大行业分别是信息科技、医疗保健、可选消费和必需消费。其实，它们就是消费类行业和科技类行业长期领涨。但是，科技类行业波动大，经历过多次泡沫，所以消费行业是更好的投资选择。
过去30年，中国股市涨幅最多的股票中，消费行业和医药行业占据了多数。
为什么消费行业和医药行业能够长期看好呢？因为它们代表了人类的基本需求。
衣食住行是人类社会最基本的需求。经济再不好，饭总得吃，酒还得喝，食品饮料生意就不会差。一旦经济发展了，人们会在消费上花更多钱。
从中国发展周期来看，当前正处在“消费升级”的过程中，人们有许多消费需求依然没有被满足，消费行业处在被长期看好的通道中。
为了健康花再多钱也在所不惜，随着人均寿命的增加，医疗技术日益发达，中国人在医疗方面的投入，也会越来越多。
接下来，我们来看中证消费指数和医药100指数两个行业指数。需要提醒读者的是，这两个行业一直很受青睐，在大多数时候，估值水平比较高，也就是说比较贵。在购买它们时，要选择合适的方式，如定期不定额投资。在后续章节中，我们会进行详细介绍。
9.中证主要消费指数（简称“中证消费指数”）
中证主要消费指数由中证800指数样本股中的主要消费行业股票组成，成分股为41只，代表A股市场中大市主要消费类股票指数，贵州茅台、五粮液、伊利股份、涪陵榨菜、双汇发展、光明乳业等都在其中。
什么是“主要消费”？它可以等同为“必需消费”。你可能会注意到白酒行业也列在其中，这可能和中国国情有关。中国人喝白酒，就像美国人喝可乐一样，这是生活中很常见的消费习惯。
10.医药100指数
医药100指数，是由A股市值排名前100名的医药股票组成的。一般来说，医药板块龙头股往往涨幅更大，因此选取市值最大的100只股票，更具有代表性，公司也更优秀。
医药100指数比较特殊，它是一只策略指数，采取等权法编制，定期对指数进行权重调整，具有自带“高抛低吸”的功能，因此其历史表现比较出色。
4.2.2 选基金：看长期收益率
我们了解了10个指数。如果你嫌多，我建议你关注4个指数就够了。
第一，上证50指数，大公司，长期稳健。
第二，沪深300指数，从上交所、深交所两大交易所选股，与经济整体相关性强。
第三，中证500指数，成长性高，波动也大。
第四，中证红利指数，高分红，适合超长期持有。
当你开始买指数基金时，你会发现针对同一个指数，常常有多个指数基金可购买。
该选哪个指数基金呢？答案很简单：选择成立时间久、规模大、长期回报率高的指数基金。
基金时间长，说明它经过了时间考验，处理各种情况都更有经验。如果一直是同一个基金经理，就更好了。
规模大的基金，如果遇到大量资金赎回，更能撑得住，基本不用担心基金清盘。
按理来说，跟踪同一个指数的回报率应该是相同的。为什么还会产生差异呢？理论上应该是相同的，但实际情况并不是这样的。
跟踪指数，意味着要对基金成分股进行调仓。调仓是否准确及时，能否尽可能地让基金完全复制指数的走势，就看基金经理的管理能力了。
有一个概念，专门用来衡量这种水平，它叫作“基金与指数的跟踪偏离度”。偏离度越小，说明基金与指数越接近，表明基金经理的管理能力越强，更适合长期持有。
大多数指数基金，都是走这种“完全复制指数”的路线，虽然实际操作有差异，但从目标来看，就是希望与指数表现相同。
另外，还有一小部分指数基金，叫作“增强型指数基金”。也就是说，这些基金在指数成分股的基础上，要发挥基金经理的主观能动性，会做进一步的选股，并且也会择时。
增强型指数基金旨在“鱼和熊掌兼得”：一方面跟随指数长期增长的趋势；另一方面发挥基金经理的智慧，对基金进行优化。因此，增强型指数基金对基金经理的要求就更高了。
从实际情况来看，国内跟踪沪深300指数、中证500指数等指数的增强型指数基金表现差异很大。有些比指数表现差30%，有些能超过指数50%。
在买增强型指数基金时，我们要仔细看这只基金的历史、长期收益率、基金经理的经验，谨慎选择。
有一点需要注意，指数增强型基金的管理费用不低，通常收取2%的管理费。因此，有些指数增强型基金看上去收益率比纯粹指数基金的收益率高，但减掉管理费之后，实际上两者差不多。
对投资新人来说，我建议少买增强型指数基金，多关注完全复制型指数基金，这样可以减少精力与时间的投入，降低决策成本。
4.2.3 选费率：综合考虑性价比
在买指数基金时，我们经常听到两个词：场内基金和场外基金。
这个“场”到底是什么呢？其实，它指的是交易所。
场内基金，就是在交易所上市的基金，和股票一样，价格实时变动，需要用股票账户来买卖。比如，ETF就是常见的场内基金。
买场内基金，投资者需要先开好股票账户。在购买时，投资者在证券App输入基金代码，就能直接购买。
场外基金，顾名思义，不能在场内交易，只能在场外购买，通常在基金公司、银行、第三方代销网站，用基金账户就可以买到它。比如，在理财通和支付宝就可以买到它。
除此之外，场内基金和场外基金有什么不同呢？
我们先来看场内基金的优势：
第一，场内基金交易成本更低。一般来说，通过证券账户买场内基金的整体成本，一般不超过万分之五。
目前，很多第三方平台卖场内基金都有一折手续费优惠活动。如果按照折扣价计算，大概成本就在千分之一到千分之二。
相比之下，场内基金的交易成本更低。
不过，需要注意一个细节，大多数券商有最低佣金邀请，一般是最低收取5元。比如，某个券商的佣金费率是万分之三，如果你买了1万元基金，按照费率算就是3元，但因为这项规定，必须交5元手续费。
因此，资金量大，追求低费率，适合买场内基金。如果每次只购买几千元基金，场内交易的手续费就没有什么优势。
第二，场内基金交易效率高。买场内基金的工作时间是9：00—15：00，下单之后，实时成交。而场外基金交易就慢一点儿，如果在工作时间15：00之前申购，就会按照当天收盘时的价格，在第二个工作日完成成交，遇到节假日要顺延。
买入场内基金后，第二个工作日就可以卖出，卖出会实时成交。但是场外基金在卖出后可能还需要2～7个工作日到账，遇到节假日自动往后顺延，时间会更长。
第三，场内基金跟踪指数误差小。场内ETF 基金，普遍跟踪误差小，一般为0.02%～0.03%。场外基金的跟踪误差，一般为0.09%～0.20%，有些甚至更高。
以上总结了场内基金的优势。相比之下，场外基金也有许多优势：
第一，场外基金交易更简单。场外基金根据收盘结果计算当日净值，不需要投资者实时盯盘，适合没时间看股票的上班族。而场内基金，在交易的时间段内，价格在不停变动。
第二，场外基金品种更丰富。场内基金数量相对更少，场外基金的数量更多，品种更丰富。
第三，场外基金交易渠道更多。买场外基金，不需要开证券账户，通过银行柜台、基金公司、理财通、支付宝、天天基金网、同花顺爱基金等手机理财软件都能购买。
第四，场外基金分红方式更多元化。前文提到有些指数基金会分红。如果购买场内基金，就只能选择现金分红。也就是说，分红后现金直接打到你的账户上；而场外基金，可以选择红利再投资，也就是自动把你的分红用来购买基金份额，这样你不用再操作，就能形成一个长期复利效应。
如果你是投资新手，手上资金不多，也不想花很多时间研究，建议先从场外基金入手。
等过了一段时间，当你对投资理解更深，而且你的资金量更大，需要更实时、费率更低的方式时，你再去开证券账户也不晚。