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第10章 时间和价格
1932—1937年牛市结束之后（参见第五章图10），市场出现了一轮三阶段组成的调整浪。第一阶段由五个大浪组成，与人们预期相符，而事实确实如此。该调整浪的第一个阶段为道琼斯工业股平均价格指数1937年3月10日的195.59点下跌到1938年3月31日的97.46点。图20是市场在该期间的周线走势，以算数刻度显示。尽管特定阶段市场情绪较为浓重，波浪理论的预测功能依然有效。在周线走势中，无法展现日线走势和小时走势的一些细节情况。所以，我们在这里给出第一阶段调整浪的重要五浪的时间和价格：
波浪循环 （A） ——1937年3月10日的195.59点至1937年6月17日的163.31点。
波浪循环（B） ——1937年6月17日的163.31点至1937年8月14日的190.38点。
波浪循环（C） ——1937年8月14日的190.38点至1937年10月19日的115.83点。
波浪循环（D） ——1937年10月19日的115.83点至1938年2月23日的132.86点。
波浪循环（E） ——1938年2月23日的132.86点至1938年3月31日的97.46点。
波浪循环（A）由五个小浪组成，具体为:
1——3月10日195.59点至3月22日179.28点。
2——3月22日179.28点至3月31日187.99点。
3——3月31日187.99点至5月18日166.20点。
4——5月18日166.20点至6月5日175.66点。
5——6月5日175.66点至6月17日163.31点。
波浪循环（A）的第三浪由五个小波浪组成。
波浪循环（B） 由三个波浪与一个不规则顶部组成：
A——6月17日163.31点至6月24日170.46点。
B——6月24日170.46点至6月29日166.11点。
C——6月29日166.11点至8月4日187.31点。
不规则顶部结束于1937年8月14日，预示着严重的下跌行情即将发生。
波浪循环（C） 由五个大浪所组成，第五浪出现延长浪。如果没有延长浪，这轮调整浪第一阶段正常情况下很可能在135至140点之间结束。（C）浪的分析情况如下：
1——8月14日190.38点至8月27日175.09点。
2——8月27日175.09点至8月31日179.10点。
3——8月31日179.10点至9月13日154.94点。
4——9月13日154.94点至9月30日157.12点。
5——9月30日157.12点至10月19日115.83点。
在（C）浪中，有三组下跌趋势的波浪，这三组都包含五个波浪，其中第一、三和五个小浪均由五浪组成。浪4是相对比较重要的上涨调整浪，走势类似A-B-C形态。第五浪的第五小浪出现延长浪，表明市场失地将迅速收复，然后第二次下跌，把市场带到调整浪的新低。第二次下跌之后，市场展开的正常回撤、回补，可能形成一个三角形态，然后市场最后一次向下的冲击完成了这轮调整浪的第一阶段，之后至少会出现五大浪形式的反弹，预示1938年3月至11月牛市的到来。
循环波浪（D），由巨大三角形态所组成：
三角形态波浪1，以三浪波动形式（A、 B和C）出现，波动走势从10月19日的115.83点到10月29日的141.22点。
A——10月19日的115.83点至10月21日的137.82点。
B——10月21日的137.82点至10月25日的124.56点。
C——10月25日的124.56点至10月29日的141.22点。
三角形态波浪2， 10月29日的141.22点至11月23日的112.54点。
三角形态波浪3， 11月23日的112.54点至1月12日的134.95点。
三角形态波浪4， 1月12日的134.95点至2月4日的117.13点。
三角形态波浪5， 2月4日的117.13点至2月23日的132.86点。
三角形态的任何一个浪都不会由三个以上的波浪所组成。在三角形态第五浪结束之后，调整浪的下跌走势将恢复。
（E）浪至少由五个波浪所组成：
1——2月23日的132.86点至3月12日的121.77点。
2——3月12日的121.77点至3月15日的127.44点。
3——3月15日的127.44点至3月23日的112.78点。
4——3月23日的112.78点至3月25日的114.37点。
5——3月25日的114.37点至3月31日的97.46点。
1932年至1937年牛市调整的第一阶段最终结束，市场此时准备好迎接此调整浪的第二个上攻阶段。 1932年至1937年的牛市，指数上涨了155.03点，但经过第一阶段的调整后，将这一胜利果实打掉了63.3%。