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第6章 牛市波浪
在1932年至1937年大浪牛市（参见第五章图10）中，波浪（（I））和 （（III））迅速上涨。自然它们也在很短的时间内停止了上涨。但波浪（（V））是如此的缓慢和有序，以至于此波浪的持续时间比前四个波浪加起来还要长。在讨论此波动时，我们曾提到直到1936年11月，牛市上升阶段特征仍比较明显，但还需要4个月的时间来完成整个波浪循环。尽管第五大浪最长的阶段正处尾声，但最小的组成单位（比如微浪等）仍在形成中。
图11展示了市场第五浪是如何不断细分为五个更小级别的浪，从而使波浪延长的。这样，一轮中浪级别的波动，将止于第五中浪的第五小浪的第五细浪的第五微浪的第五次微浪。注意随着波浪（V）的上攻，调整浪的幅度变小，持续时间缩短。观察一下1935年至1937年的市场，第五浪的结束标志着相同级别的调整浪即将启动。
有时候，市场走势会出现“击穿”通道线的现象，这可能使得人们在识别第五浪快结束时的更低级别波浪产生困惑。“击穿”通道线是指穿过上通道线的上涨走势（参见第三章），或者穿过下通道线的下跌走势。发生击穿通道线现象时，成交量会放大，如果是遇到大浪波动的第五个中浪，成交量会非常大。任何级别的第五浪若未能击穿通道线，并且伴随着持续下跌的信号，这就是市场乏力的信号。市场乏力的程度取决于波浪的级别。有时候此类市场乏力，也会为第五浪重拾升势奠定基础。击穿现象也可能是波浪图绘制使用的刻度因素造成的，击穿现象在算数刻度上涨走势，以及对数刻度下跌走势出现的概率较大。
有时候第五浪会发生“延长”的现象——即扩张或者拉长。第五浪没有以整个波动相同级别的波浪一浪走完，而是延展或扩张成更低级别的五浪。在规律分析中，这样的延长浪应当从属于第五浪本身，而不单独作为整体市场循环的一部分。此类延伸的市场特征是市场异常强势（下跌走势中，异常弱势）。延长浪的一个实例是发生在1921年至1928年上涨行情中，七十二年的上涨行情此时达到了顶点。