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第12章 波浪理论的个股分析
前面的章节已经讨论了波浪理论，以及它在市场波动的应用。分类越广，波浪形态越清晰。股票价格指数的波浪形态，例如道琼斯指数、纽约时报指数或者标准统计指数，均能准确反映出市场整体的位置，因此根据指数的波动情况，买卖具有代表性的股票组合就能够获利，因为这些股票的总体市场价值和整个市场的波动相一致。但为了更安全地获得利润最大化，仅仅买卖特定股票组合而不对个股进行分析是远远不够的。这些个股分析可能会揭示出某些公司所处的与整体市场截然不同的波动情况。典型的实例是1935年春季的美国罐头公司股票。
下图展示了用波浪理论对美国罐头公司的分析。图21充分展示出了该公司从1932年6月到1935年6月的月波动情况， 1932年6月牛市开始， 1935年6月出现常规顶部。从常规顶部一直到1937年12月调整浪的结束，我们画出了“趋势线”。这个月走势图将周、日波动情况浓缩进来，呈现出5个大浪，形成了一个循环浪。这些周期相对较长的走势图，有助于投资者保持好的市场洞察力。
当重要的第五个大浪在1934年开始时，换句话说，当第四个大浪完成后，就有必要更密切研究市场行为。图22展示了第五个大浪的周价格走势情况。在该大浪走完第四个中浪之后，关注日价格走势极为重要，如图23所示。第五个中浪开始于1935年3月，五个小浪结束于1935年6月，标志着美国罐头公司牛市行情常规顶部的到来，股价达到144美元。
美国罐头公司牛市行情达到常规顶部之后，在1935年8月出现了回撤，下跌至136—137美元，形成A浪。随后该股票于1935年10月回升到149—150美元，形成B浪，这是一个不规则顶部，但也是本轮运动的最终顶部。从此点位开始，该股走势出现了由五个中浪所组成的漫长的C浪，于1937年12月终止于69美元。
美国罐头公司达到常规顶部之时，投资者注意到了该个股与整体市场走势存在显著差异。图24展示了道琼斯工业股平均价格指数重要大浪的趋势线。 1935年3月，美国罐头公司正处于牛市行情的最终阶段（第五大浪的第五中浪），而整体市场则刚刚开始其第五大浪波动，它将走出五个中浪的上涨行情。到1935年6月，持有美国罐头公司股票的长期投资者应该意识到，对这只股票的任何看涨预期，都具有极大的不确定性，并且投资整体市场获利更多，风险更小。正是从那时开始，平均价格指数上涨近80点，涨幅65%。