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第2章 市场低迷——原因和结束（1941年8月11日）
纽约证券交易所的年交易量持续五年出现下滑，从1939年10月开始，市场低迷成为了股市的代名词。造成市场低迷的原因可以追踪到波浪循环运动带来的影响，也可以用量化的方法进行测量。投资者的市场行为随着价格趋势波动的长短出现成交量放大或者收缩走势。价格趋势波动越长，公众对股票的兴趣越高，交易量就越大，反之亦然。最近几年，价格走势的波动趋势变得越来越短，市场呈现出三角形波动形态的特点。
图5展示了道琼斯工业股平均价格指数月线波动走势图，清晰地解释了由于市场缺乏信心，市场反应冷淡的情况。两条虚线分别为Q—V （连接1930年4月、 1937年3月和1939年9月的高点所画出的虚线）和R—V （连接1932年7月和1938年3月低点所画出的虚线），它们形成了一个巨型三角形区域。在这个三角形区域内，每次完成的波动按照0.618的比率逐渐收窄，无论是幅度还是持续时间。
三角形轮廓也称为“比例三角形”，与我的著作《波浪理论》中所描述的“三角形波浪”在主要内容方面有所不同。比率0.618以及其倒数1.618，来源于圆周与直径的比率，或者说是3.1416。这一比率同时也是斐波那契求和数列的基本特征，该数列在数字计算上与波浪理论的基础相同。两者之间的相同点在“波浪理论的基础”一章中已经全面阐述了。在斐波那契数列中，每个数字与下一个数字之比以及其倒数值，在下表中给出：
这些比率和数列一直以来都控制并且限制了价格趋势的波动幅度和持续时间，从不受战争、政治、生产指数、货币供给量、总购买力以及其他人们认为决定股票价值因素的影响。下表给出了1930年4月以来重要的市场波动情况，能够充分证明上述结果的准确性。
这一特征表明，时事和政治对市场波浪循环没有影响。
这一市场表现的原因，是三角形内各个子浪之间的相关性，我们可以这样认为，当市场快速运行到三角形顶点附近的时候，意味着未来相对长的时间内，股票市场将更加活跃。
借助于波浪理论，我们通过五个测量方式（波浪循环趋势比率、波浪运动的相对持续时间、波浪的波动幅度、三角形的数学性质以及斐波那契求和数列），可以发现长达13年的调整浪的走势即将达到顶点。