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  • 1

    推荐序一

    投资的秘密有时很简单 多年前,我就知道乔尔·格林布拉特写有三本书。这三本书中,《股市天才》和《股市稳赚》早已翻译成中文出版了,但他的另一本《价值投资的秘密》却迟迟没有人翻译。前不久,朱振坤先生告诉我,他正在翻译这本书,随后又寄来了中文版样稿,译文简洁明了,行文流畅,对此我欣喜无比。 实际上,格林布拉特的前两本书都是写给个人投资者的,但他觉得最初的愿望似乎都“

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  • 2

    推荐序二

    不理性的社会,是理性的你一生的机会 许多人都希望投资是一件简单的事情。事实上,投资绝不可能简单。理由很简单,投资在执行过程中,是劳动投入非常少的工作,在现在这个信息时代,基本上只要点点鼠标或者打打电话就能完成。如果这件事简单了,那么人们还愿意做其他工作吗?我们这个主要依靠金钱和市场驱动的社会,又如何说服人们起早贪黑地去工作? 但是,投资又是一件简单的事情。从

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  • 3

    译者序

    格林布拉特写过三本书,他的初衷都是想给个人投资者提供一些投资建议。他在本书中提到《股市天才》一书讲解如何通过特殊事件投资套利,因为过于复杂,只帮助了一些对冲基金经理。《股市稳赚》介绍了选股的神奇公式,虽然广受好评,但是大部分个人投资者没有时间和精力去筛选与更新持仓。相比前两本著作,本书的投资策略更简单。简单来说就是:投资股票的最优选择是价值投资;如果不想自己

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  • 4

    前言

    说到投资股市,投资者有以下很多选择。 1.他们可以自己投资。有数十亿美元是这么做的。(当然,这样做唯一的问题是大多数人不知道如何分析和选择个股。等等,刚刚我说是“唯一”的问题?我真正的意思是大部分投资者不知道如何构建一个股票组合,不知道何时买入和卖出,不知道一开始应该在股市中投入多少资金。好的,这样说就清楚多了。) 2.他们可以将资金交给专业人士帮助他们投资

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  • 5

    第1章 你能击败市场吗

    当我回忆起20世纪70年代后期在商学院读书的经历,关于股票投资我们学会一件重要的事情。简单来说就是:那里有那么多聪明人,你不可能比他们更聪明。换句话说,数以千计聪明的、知识丰富的人,整天在买入和卖出股票,最终股价反映的是所有这些聪明人的集体判断。如果某只股票股价过高,这些聪明人将会出售,直到股价下跌,达到合理的水平。如果某只股票股价太低,聪明人将会入场买入,

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  • 6

    第2章 成功投资的秘密

    我曾有过倒霉的一周。一切都一团糟:我从法学院退学(我的父母不会太高兴,这很容易理解);和我的女朋友分手了(好吧,是她甩的我,但我也不认为这是好事);将钥匙落在车里了两次(一次是在油门锁孔中,而发动机还在运行;另一次是落在后备厢中,是晚上11点洋基队在布朗克斯区比赛之后。你也许知道,虽然每一个锁匠都说是24小时锁匠,但没有一个是真的工作24小时);最后是通过收

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  • 7

    第3章 估值并不容易

    每天早晨,在我上班的路上,从许多地方能看到美国邮政局那条鼓舞人心的标语,就在那,在纽约城第八大道33街上,火车站对面雄伟的邮政总局大楼上。大楼前方悬挂着让整个街区醒目可见的名言“无论雨雪、炎热酷暑,还是夜幕降临,这些信使都坚守在自己的道路上”。在手机短信、电子邮件和互联网充斥我们的生活之后,信件不再那么重要了,但是这种高尚的精神依旧响亮而清晰:它强调克服前进

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  • 8

    第4章 应对估值的挑战

    当时,我正在参加一场莎士比亚课程的期末考试,并且开始冒汗。我的困境完全是自己一手造成的。毕竟我就读的是一所商学院,没人会强迫我报名参加一门关于16世纪戏剧家的课程。原因是我恰好停下来听到了第一堂课,当时从英国来的访问教授带着浓厚的英国口音读着《查理三世》富有感染力的开场白。我真的被折服了,当场就报名了这个课程。幸运的是,我交上了考卷结束了课程,估计那时历史学

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  • 9

    第5章 选择有优势的领域投资

    这里有一个问题:你想要使用什么策略来打败泰格·伍兹?毕竟,他已经获得14次高尔夫球世界锦标赛冠军了。即使其他专业运动员试图击败他,也是很困难的。像你这样不甚高明的玩家,怎么可能获胜呢?好吧,其实你有比想象中更多的机会可能赢他,那就是不要跟他打高尔夫球。 谈到股票市场,我也给我的学生们类似的建议(请安静一下,我要强调一个重要的观点)。许多专业的资产管理人管理着

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  • 10

    第6章 基金投资的挑战

    多萝西、稻草人和其他伙伴们走在通往邪恶女巫城堡的林间小路上,这时他们突然遇到了一个不太吉利的路标,“如果我是你,我就立刻往回走”。当然,胆小的狮子立刻转身开始逃跑。那时我还是一个小孩子,在电视上看到这一幕时,我已经被吓坏了,所以我也想逃跑!尽管我当时年龄很小,但是很容易明白事情就要变得越来越糟了。当然,如果你没有意识到这一点,我们还可以在自己的路上走,而那不

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  • 11

    第7章 比指数基金更好的选择

    我花了7年的时间参加夏令营(每年都参加)。对很多人来说,这听上去并没有什么特殊的,事实确实如此。当然,我们没有最好的设施,食物也很难吃,虫子生活在自然栖息地上。但是我们整天都去运动,如果今天上午你没有赢,那么下午就玩另外一个游戏。如果今天状态不好,那么明天就远离水龙头和起床号。那简直像天堂一样。 不过,棒球场有些难对付。在左半场有一个陡峭的山坡,所以左外野手

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  • 12

    第8章 击败市场的指数

    [1] 慈善赛跑中,我正向前跑着。距离有一点长,我比平时跑得稍快一些,整体来说我跑得还不错。但是,大约到了4英里的时候,我感到有点累了,而我看到一幅只能说是非常悲伤的景象。他是一位蓬头垢面的老先生,穿着无袖汗衫,可能快要70岁了,身体发福了至少30磅或40磅,他的脚步像鸭子一样拍击着路面。但这并不是全部,他不停地咳嗽和气喘吁吁,像一个经年累月的吸烟者,每一步

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  • 13

    第9章 坚持长期正确的投资

    有史以来最伟大的电影之一《骗中骗》里面有一个场景,故事发生在20世纪30年代,罗伯特·雷德福和保罗·纽曼在其中扮演两个骗子,密谋利用芝加哥黑帮老大为他们死去的朋友复仇。纽曼扮演一个经验丰富的老手,雷德福扮演一个冲动、花言巧语还在学习骗人的骗子。在这个场景中,我们看到了两个骗子从安全距离之外调查犯罪团伙的头目。我们看到了自大的雷德福,在一张报纸的遮挡之下,转向

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  • 14

    附录

    这里是我建议的利用从本书中所学知识获利的最有效的方法。 首先,对于应纳税者账户,我强烈推荐买入特种的封闭共同基金,被称为ETF(Exchange-Trade Fund)。这种投资基金在股票交易所中交易,可以像普通股票那样买入和卖出。大部分ETF基金,是用来跟踪一些指数,诸如标普500、罗素1000或者其他特定的指数(可能是小股票、特定行业的指数、债券或者商品

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  • 15

    致谢

    感激很多朋友、同事和家人对本书的贡献。他们,也仅仅是他们对书中的错误和遗漏负责。特别感谢Robert Goldstein(过去21年中,哥谭资本非常有天赋的合伙人),Richard Greenblatt(过去50年中,我非常有天赋的兄弟),哥谭资产管理公司的K.Blake Darcy,Punchard资本的Norbert Lou,Caburn资本的Edwar

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致谢

感激很多朋友、同事和家人对本书的贡献。他们,也仅仅是他们对书中的错误和遗漏负责。特别感谢Robert Goldstein(过去21年中,哥谭资本非常有天赋的合伙人),Richard Greenblatt(过去50年中,我非常有天赋的兄弟),哥谭资产管理公司的K.Blake Darcy,Punchard资本的Norbert Lou,Caburn资本的Edward Ramsden,Kirkwood资本的David Rabinowitz,哥谭资本的Adam Barth、Patrick Ede、David Pecora、YuryKholondyrev和KerraMarmelstein,Saddle Rock合伙公司的Linda Greenblatt,Columbus Hill资产管理公司的John Petry,SAC资产的Bryan Binder,Group Gordon公司的Bruce Newberg、Drs.Gary、Sharon Curhan、Michael Gordon,Allan和Mickey Greenblatt(我的优秀的合伙人),Dr.George和Cecile Teebor(我的岳父岳母),Robert Kushel(我在摩根士丹利公司的经纪人),Springhouse资本的Brian Gaines,Pzena投资公司的Rich Pzena,哥谭资本公司的Windi Lowell、Bernie Seibert和Andrew Tobias。

感谢Random House出版社的编辑Roger Scholl,感谢他的鼓励、远见和耐心!感谢我的写作助理Sandra Dijkstra对本书的支持。

特别感谢不断给我惊喜的孩子们,Matthew、Rebecca、Melissa、Jonathan和Jordan,你们是我的动力,也感谢我美丽的妻子朱莉,谢谢她对本书有益的建议,在生命中给她爱人的支持,以及一起度过的每一个珍贵的日子。