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    第1章 我为什么要写这本书

    第1章 我为什么要写这本书 本书只有一个目的:告诉你如何在21世纪挣大钱。 这不是什么秘密,也不是一个系统,所以我不会像你买的那些心灵鸡汤书籍一样写一堆废话。 我只会告诉你,一个来自布鲁克林的差等生,是如何在科技界横冲直撞,碰了七次大运(数字还在增加),挣了几千万美元的。 大部分人都认为我是运气好,也有人说我就是一个彻头彻尾的大骗子,还有人觉得我完全是在炒作

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    第2章 来自布鲁克林的穷小子

    第2章 来自布鲁克林的穷小子 天使投资是赌博吗? 科技界一直在讨论,天使投资是赌博还是真实的投资,这主要取决于你怎么做。每年我都会投资40个项目,希望总的收益能够超过总的投入。 在我六年的天使投资生涯里,总共投资了不到1000万美元,但是现在我的投资组合价值超过了1.5亿美元,收益是投入的15倍。 对于一个来自布鲁克林的孩子来说,这是十分令人兴奋的,毕竟他的

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    第3章 什么是天使投资?

    第3章 什么是天使投资? 天使投资简介 天使投资是指在私人创业公司的最早期阶段进行投资、以期获得回报的商业行为,这种回报要远远高于安全系数更高、更成熟的投资工具。 天使投资人投资企业的时间通常都不超过三年,这些企业几乎没有什么市场吸引力,还在寻找我们称之为“产品市场契合点”(product market fit)的东西。如果这些企业不是看起来那么疯狂的话,那

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    第4章 天使投资适合你吗?

    第4章 天使投资适合你吗? 资金、时间、人脉以及专业知识 为了成为一个成功的天使投资人,你需要有资金、时间、人脉或者专业知识。 请注意,你并不需要具备所有这四点。我碰见过一些没有任何经验的富二代小孩,他们唯一的优势就是投胎技术好,这些小孩在他们20多岁的时候跳进天使投资圈,在孵化器里面开了一堆支票。 我知道有些人囊中羞涩、疲于养家糊口,但是他们知识丰富、人脉

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    第6章 硅谷为何如此特殊?

    第6章 硅谷为何如此特殊? 硅谷是宇宙中心 过去50年,硅谷不仅是科学技术的发动机,同时也推动了媒体、交通、广告、健康医疗以及酒店出租等行业的发展。 世界上没有哪个地方比南加州的这个小半岛给社会带来更多的变化。硅谷由多个城市组成,包括山景城(Mountain View,谷歌、领英所在地)、帕罗奥多市(Palo Alto,脸书所在地)、圣何塞市(San Jos

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    第7章 创业公司融资流程

    第7章 创业公司融资流程 天使轮还是种子轮融资? 当你开始做天使投资人的时候,你会听到很多术语来描述一个创业公司融资的各阶段,总有人问我相关的问题:“天使轮和种子轮有什么区别?”“最近A轮融资一般是多大规模?” 并不是所有的创业公司都会经历我所介绍的各轮融资,事实上,世界上大部分的创业公司都得不到来自天使投资人或者风险投资人的支持,这些就是普通的“小企业”。

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    第8章 没钱如何进行天使投资

    第8章 没钱如何进行天使投资 投资股权表基础 作为一名天使投资人,你的工作就是为创业公司提供资金、时间、人脉、专业知识,以便在股权结构表上占有一席之地。 股权结构表是公司所有股东的正式名单,包括每个股东投入的资本以及占有股权的类别。不同的股权类别拥有的权利是不一样的。我们将在第30章讨论股权类别之间的差异以及如何保护你的天使投资股权。 登上股权结构表最简单的

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    第9章 作为顾问的得与失

    第9章 作为顾问的得与失 正如我在第8章里面提到的,有五类人可以获得某个创业公司的股权:创始人、员工、顾问、天使投资人、风险投资人。 创始人和员工是通过全职工作来换取公司的股份。他们每天都要到公司上班,四年后能够兑现股票,他们把所有的鸡蛋都放在同一个篮子里面。 天使投资人和风险投资人用钱购买公司的股份,他们不需要每天都去公司办公室,他们把自己的精力分散在很多

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    第10章 从校园直接到天使投资

    第10章 从校园直接到天使投资 牌桌上的肥羊 如果我能够回头再来一次的话,我会选择从大学毕业之后就直接进入天使投资行业。在我20多岁的时候,我的嗅觉很敏锐,我很肯定地知道有些公司,从微软到思科,将会成长为庞然大物。 把几年时间花在父母口中的“玩电脑”上后,我对整个生态系统很了解,我很清楚地知道对于微软来说,从DOS到Windows是一个巨大的飞跃。命令行的界

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    第11章 如何开始天使投资:联合投资

    第11章 如何开始天使投资:联合投资 成为天使投资人最简单的方法 要想做一个成功的天使投资人,你需要投资几十家公司,并且要在世界上最火热的市场投资:硅谷。 但是当你开启天使投资人之旅时,面对各种会议和眼花缭乱的公司,作为一名新手,你会不知所措。 如果你能够在接下去的30天内投资10家创业公司,而不必自己亲自挑选,你所要做的就是简单地跟着其他已经做了多年天使投

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    第12章 第一个月:前十个联合投资

    第12章 第一个月:前十个联合投资 挑选联合投资项目 正如我们在前一章讨论的一样,在你开始天使投资之旅的时候,联合投资是一种非常有效的手段。每个月都有数十家创业公司在AngelList、SeedInvest和Funders Clud上进行联合融资。 作为一名天使投资人,3年时间内,你需要在硅谷投资50家左右的创业公司(要注意投资领域的多元化)才能有机会获得超

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    第13章 第二个月:投资人和创业者的30天约会

    第13章 第二个月:投资人和创业者的30天约会 拓展人脉 投完10个联合投资项目后,你已经具备了足够的知识来拓展你的人脉,现在你可以这样介绍自己:“你好,我是张三,我是一名天使投资人,已经投了10个创业公司,我的投资伙伴包括克里斯·萨加(Chris Sacca)、贾森·卡拉卡尼斯、塞恩·巴尼斯特、纳瓦尔·拉维肯特(Naval Ravikant)以及吉尔·彭彻

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    第14章 我经历过的最好和最差的路演

    第14章 我经历过的最好和最差的路演 蜂拥而至的路演 当你走上天使投资之路后,你的每一天都将被路演会挤满。诚然,就像生活中的任何事一样,不管它有多么独特和不寻常,当它们不断重复的时候,你将养成各种不良习惯、不专业的偏好,变得冷漠甚至彻底的傲慢。 年轻的时候,每周我都会在布鲁克林的志愿者救护车上做一两晚的志愿服务。开始的时候我是做调度员,最终成为一名紧急医疗救

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    第15章 路演之前该如何准备

    第15章 路演之前该如何准备 简单谷歌一下是不够的 你应该为每个创业公司的路演分配三个小时的时间:一个小时的会前准备,一个小时与创始人见面,以及一个小时的会后分析。 如果你准备去与一位创始人见面,你需要对他们公司进行一些研究。包括看看他们的产品,了解他们所针对的市场、他们竞争对手的情况,以及谁已经投资了这家公司。 有些信息是可以免费获取的,有些是他们公司的秘

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    第16章 在路演中该如何做

    第16章 在路演中该如何做 最少一个小时 你至少应该花一个小时与创业者面对面地会谈,因为这样可以向创业者表明你对他们很重视,愿意花足够多的时间来了解他们的业务。 现在,我不仅是每次会议花一个小时,我还多留出半个小时来,以防他们时间不够。我会让创业者不停地讲,直到他们累了为止。我的很多会谈都持续两个小时,有的甚至超过两个小时——这都是真的,我没开玩笑。 我这样

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    第17章 如何挑选好的创始人

    第17章 如何挑选好的创始人 经常有人问我:“你怎么选择好的公司进行投资?” 你不是选择好的公司。 你应该选择好的创始人。 过滤项目流 自从5年前我开始天使投资以来,总有人不断地告诉我两个道理。 第一,要想成为伟大的天使投资人,你必须选择对的创业公司。这句话太对了,太有道理了。以后我只挑合适的公司。 第二,没有人能够知道哪家公司会爆发,哪家公司会最终消亡,即

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    第18章 为创业者准备的四个问题

    第18章 为创业者准备的四个问题 一千次面谈 天使投资人的工作就是管理一个项目漏斗(deal funnel):寻找项目、评估项目,最后挑选创始人进行投资。 为了决定对哪个创业者进行投资,天使投资人最常用的方法就是与创业者进行一次面谈,但也不能一概而论。有一些天使投资人使用的主要方法是跟着其他聪明的投资人安排他们的路演会和项目流。 另外一种方法是简单地查看一些

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    第19章 深入交流

    第19章 深入交流 另外五个问题 在上一章,我们花了很大的篇幅来介绍当你考虑是否投资某个创业公司时,你必须问创业者的四个最重要的开放式问题。 创业者对于每个问题都大概需要花5分钟来回答,也就是总共30分钟左右,占了面谈时间的一半。记住,当创业者回答问题的时候,你应该在笔记本上记笔记,而不是记录在电脑或者iPad上。如果你用iPad来做笔记,会有点像一个小孩一

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    第20章 如何区分创业者和骗子?

    第20章 如何区分创业者和骗子? 真实的创业者 今天成立一家科技公司,就像20世纪60年代或者70年代成立一个摇滚乐队一样。当时他们纷纷制作乐队主唱以及动态的相关电影和电视节目,而现在大家宣传的都是创业公司。 比尔·盖茨和史蒂夫·乔布斯是我那个时代的偶像,不久之后,杨致远、杰夫·贝佐斯和马克·安德森(Marc Andreessen)也进入该行列。当然,他们创

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    第21章 项目评估

    第21章 项目评估 创业公司处于哪个阶段? 当你在一个创业项目的初期对其进行评估时,没有太多的数据可以参考。你可以把天使投资分为两类:没有市场吸引力(pre–traction),有市场吸引力(post–traction)。市场吸引力是来自使用产品以及购买产品的用户。没有市场吸引力意味着产品没有用户或者收入。 对于还不具备市场吸引力的项目,创业者在谈论创业项目

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    第22章 为什么要写项目备忘录

    第22章 为什么要写项目备忘录 提高项目筛选能力的最好办法 风险投资公司比天使投资人投资的项目数量要少,但是每个项目的投资额更大。风险投资人往往投资几百万美元,而你只投几万美元。单个风险投资人每年可能只投一两个项目,并且会加入这些公司的董事会,最终他们会成为8~10家公司的董事会成员。 而你每年将会投资5~15家创业公司,并且不加入任何董事会。 事实上,风险

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    第23章 如何拒绝一个项目

    第23章 如何拒绝一个项目 拒绝创业者的50种方法 如果你每面谈20个或者50个项目才投资一个,你将要拒绝几百位创业者。整天拒绝别人对于世界上绝大部分人来说都是前所未有的经历,除非你是挑选演员的星探或者Tinder(美国的陌生人约会社交软件)上的超模。 很多人都觉得拒绝别人不容易,但是投资人经常要在面谈中或者会后通过电子邮件拒绝创业者。绝大部分的创业者和投资

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    第24章 尽职调查

    第24章 尽职调查 降低风险 早期投资的尽职调查是在投资之前,对某个项目或者个人进行调查的自愿行为。因为天使投资的金额较小,个人天使投资人通常是2.5万美元,很多人都会略过这一步。 对于处于早期的公司来说,尽职调查能够做的事情不多,最多只能更深入调查一下创始人的背景和声誉。如果你是投资一家还没有找到产品市场契合点的公司,那也就没有真实的客户可以调研,当然也没

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    第25章 你的第一笔投资

    第25章 你的第一笔投资 第一次出手 当你面谈过30家创业公司后,选择一家你认为最有市场吸引力、有最好的团队、现有投资人最可靠的公司,告诉创始人你有兴趣投资他们,他们会把相关的文档发给你。 你可以请一位可靠的、有经验的律师来为你审阅这些文档,他能对项目做一个简略的总结,去掉他觉得不正常的条款。律师最多只要一个小时就能完成一个项目的总结,还是很值的。 你应该再

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    第26章 创业者该如何对待天使投资人

    第26章 创业者该如何对待天使投资人 创业者也应该读读这本书 如果你是一位聪明的创业者,读这本书的目的是为了更好地了解天使投资人的想法,那我不得不佩服你这个狡猾的家伙。 你比全班同学领先一步了,并且你已经从老师办公室偷到了下次的考试试卷,恭喜你!现在,当你与心仪的投资人面谈时,你就可以提前准备好你将会被问到的“四个问题”(见第18章),以及天使投资人在会后将

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    第27章 月度汇报非常重要

    第27章 月度汇报非常重要 贾森定律 我发现了一个很简单的关于创业公司的定律,我称之为创业公司的贾森定律。 “如果某家创业公司不给你发月度报告了,那它就比较悬了。” 创业者经常向投资人进行汇报十分重要,但就像我们讨论过的,创业公司在早期整天都有一堆事情,并且各种资源很稀缺,竞争很激烈,创业者觉得埋头苦干比面对或者讨论他们的问题更容易。 避免困难的交流是人的本

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    第28章 天使投资人难熬的第二年

    第28章 天使投资人难熬的第二年 接踵而至的失败 如果你按照我在本书中提出的基本体系来投资,先参与10个1000美元的联合投资,然后在20个月内再投20个2.5万美元的项目,那在短短的两年内(或者8个季度内),你将投资51万美元。在本书中我经常以季度作为时间单位,因为这符合我们这一行的工作节奏,不仅仅上市公司如此,还没有上市的公司也是这样。 在第二年的时候,

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    第29章 勇往直前

    第29章 勇往直前 黎明前的黑暗 做天使投资如果没有深刻的见解和坚韧的毅力,是很容易心理崩溃的。我遇到很多人,他们投资了五六个项目,就已经对整个过程感到无比的心酸并抱怨不已。 就像玩滑雪板、扑克、风筝冲浪和爱情一样,你需要一段时间才能逐渐理解,只有经历了痛苦的阶段才能得到长久的回报。你生命中最伟大的爱情故事,可能会起起伏伏,但是通常只有坚持到底的人才会收获最

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    第30章 退出机制:伟大的公司是用来买的,不是用来卖的

    第30章 退出机制:伟大的公司是用来买的,不是用来卖的 如何获得回报 天使投资人投资一家创业公司后,有三种方式得到回报。所有这三种方式都涉及未来把你拥有的股份卖给其他人,不管是自愿地还是非自愿地。 出售股份最好的一种方式就是你投资的创业公司成长到足够大并且IPO了,但这种方式也是最少见的。当公司IPO的时候,你那些在公司股权结构表里不能流通的股份,就能立即转

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    第31章 找准你的节奏

    第31章 找准你的节奏 你的策略是什么? “成功的创业公司拥有一堆天使投资人,但是失败的创业公司孤立无援。” 关于创业成功的理论有很多,从“这都是时机的问题”到“投资重在挑选创始人”,再到“市场营销成就创业公司”,或者其他类似的东西。 我们人类很喜欢为复杂而随机的系统创造统一的理论,因为我们生活在围绕着太阳转动的星球上,而太阳只不过是茫茫未知宇宙中无数恒星中

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    第32章 何时结束天使投资

    第32章 何时结束天使投资 写这本书是我生命中最具反思价值的事情。我很高兴地告诉我的文学经纪人以及老师约翰·布罗克曼(John Brockman),我想“再大赢一把”后才出书,因为当我编写自己的剧本时,我会问自己是否还想继续从事这一行。 这就是为什么你没有看到任何天使投资方面的书籍或者很多职业天使投资人。事实上,只有很少一些人能够从事天使投资10年以上,我是

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    致谢

    感谢我的经纪人约翰·布罗克曼,耐心地为我的工作、生活以及写作提供建议。马克斯·布罗克曼以及布罗克曼公司的团队一直都非常专业,并给我提供很多支持,我很荣幸能与这样的团队合作。 多谢布莱恩·阿尔维,他花了整整19天来指导我写这本书。他认真地组织手稿,当我思绪脱缰时,他坦率地提醒我要好好控制。更重要的是,布莱恩已经是我30年的老朋友,从布鲁克林的湾脊到旧金山的湾区

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第16章 在路演中该如何做

第16章

在路演中该如何做

最少一个小时

你至少应该花一个小时与创业者面对面地会谈,因为这样可以向创业者表明你对他们很重视,愿意花足够多的时间来了解他们的业务。

现在,我不仅是每次会议花一个小时,我还多留出半个小时来,以防他们时间不够。我会让创业者不停地讲,直到他们累了为止。我的很多会谈都持续两个小时,有的甚至超过两个小时——这都是真的,我没开玩笑。

我这样做的原因是,想让大家都知道我是一个愿意给创业者足够时间的人。大家总是对我说:“我知道您很忙,我不会占用您太多的时间。”但是我的工作就是与创业者会谈。这是我最喜欢做的。

我这并不是纸面上说说而已,现实确实如此。我喜欢与别人讨论他们的想法、他们的产品以及他们对于未来的展望。相比这些,唯一一件我更喜欢做的工作就是去实现这些想法,让自己成为获胜的一方。

我那帮玩扑克的哥们经常会开玩笑一样介绍我是投资了Wealthfront、优步和Thumbtack的投资人,我都不需要自己开口。

你也可以从另外一个视角来看待这件事:如果你准备进行一次面谈,其实这次面谈是30分钟、45分钟或者一个小时是没有什么区别的,因为为了准备这次面谈你需要额外两个小时的调研。如果面谈的时间是30分钟,那你总共为这次面谈花费的时间是两个半小时,如果面谈的时间是一个小时,那总共需要花费三个小时。所以从整体来看,两个半小时和三个小时是没什么区别的,不是吗?

全神贯注

在你正式开始会谈之前,最后再检查一次你的手机,让他们知道你把手机关机了,然后问他们想如何进行会谈。我一般会这样说:“你是想给我看看你们的路演材料,介绍一下你们的产品,还是谈一谈你们的业务?”

这可能与他们熟悉的套路有点差别。我的同行们一般都是由自己来掌控如何进行会谈。这样做也是合理的,因为每个投资人都有自己的流程。但是当我看着这些投资人的时候就想:“我怎样才能比他们做得更好一点呢?”

我的朋友戴夫·麦克卢尔(Dave McClure)[1]自己也承认是一个注意力无法集中的人,我记得有一次看到他直接从一位创始人手里抢过笔记本电脑,自己操作着键盘翻看创始人的演示文档。另外还有一次是在我举办的LAUNCH Festival创业大会上,这个会议是让各个创业者路演自己的项目以便能进驻我的孵化器。虽然戴夫是那次大会的专家评委之一,但他不停地发着推特,对台上路演的创业者漠不关心。

现在我们并不是严格意义上的竞争对手,因为大部分天使投资项目都有十几位投资人,我们每个人都会形成自己的特点,以此来增加我们的项目流。

如果说戴夫的特点是注意力不集中的话,那我的特点就是注意力高度集中。

带上笔和纸

当你开始会谈时,你应该表现得像接受电视采访、晚上就会在当地新闻里面播出一样认真。集中注意力,带上本子和笔方便你做一些笔记。千万不要用你的笔记本电脑来做笔记,不要给人留下用手写笔在平板电脑上做笔记的印象。

你一定要记住,千万别用手机来记笔记,这样看起来像个白痴。成年人都是把笔记记在纸上,以便日后查阅。如果你在笔记本上记笔记,你会给别人一种感觉,你对他们的产品和想法很重视,值得你日后经常翻阅。

开启静音模式

当会谈开始的时候,你应该说一声:“等一下,我先把手机关了。”

重要的人物都能关掉他们的手机,因为其他人都可以等他们。不重要的人才需要时刻注意自己的手机,因为他们总是生活在别人的控制中。

如果你现在还没明白这个道理的话,也没关系。我也是花了一些时间才领悟到的。

最好不要在咖啡馆会谈

在咖啡馆举行会谈也不是不可以,但如果你想表现得专业点,一个正式的会议室还是很有必要的。事实上,如果你准备投资,但连个可用的会议室都没有,这不免会让我胡猜乱想。

自从我与诸如巴里·迪勒以及Allen & Company公司(一家精品投行)的精英银行家们开过会之后,我就迷上了“布置会议室”的工作。在他们的会议室里,桌上摆着薯片、削好的铅笔以及便笺本,他们在你不知情的情况下按个按钮就可以叫服务生进来。

在我们的会议室里,有鲜榨果汁、各种零食、手机充电器、笔记本、钢笔以及各种你可以想象到的手机转接头。我的助手或者公司行政人员会引导我们的客户前往会议室,帮他们在会议前把电脑安装调试好。另外更棒的是,我们还有旧金山最好的茶点师准备的咖啡和茶。

我想让所有的与会者有一种在米其林餐厅开会的感觉。我想让大家都知道我们是专业的。

我并不是试图用奢华的办公室来打动别人,但我确实是想让他们知道,他们是在与世界上最专业的天使投资人会谈——虽然我现在只能排到前五或者前十。

细节决定成败。

最好的问题无法事先准备

我逐渐认识到,最好的下一个问题是隐藏在别人对你上一个问题的回答中。作为一名记者、博主以及投资人,我采访或者面谈过成千上万的人,最好的访谈就是互相交流。在这种交流中,你不需要列一个问题清单,只需要与对方互相交流各自的想法。

你只有更善于倾听,真正理解对方说的话,才能更好地与对方交流。当然,在本书中我已经给你列出了一些需要问的重要问题(详见第18章),但是更为重要的是你倾听的能力。专注和多听少说并不是成功者与生俱来的本领,但我知道大部分成功者都具备这种特质。

当我做播客访谈的时候,我把这种访谈技巧应用到了极致。每次直播我都只谈一个主题,简单到只有一两个单词的问题,如“太阳能?”或者“食物生产?”

路演中别轻易决定是否投资

千万别在会谈中就决定是否投资。我以前这样做过,现在还后悔。如果你在路演中就做出是否投资的决定,会显得你比较冲动、考虑不周全。这对于一位天使投资人来说,是比较负面的印象。天使投资人应该是审慎的、有条不紊的。

创业者都是很有人格魅力以及说服力的,这样才能招揽很多只拿一半工资的人跟着他们干活。大多数创业者具有一个共同的超能力,那就是说服力。当你离开他们的现实扭曲场(reality distortion field)[2]的时候,这种超能力就会失效。

厉害的创业者会直接问你:“您投资吗?”或者“您准备投多少?”这时你最好的回答就是:“你们这个项目挺好的。给我几天时间,我再想想,我们下周一再谈怎么样?我可能会给你发个电子邮件,再问你几个问题。”

开完会之后,设置一个下周一待办事项,记得到时告诉他们你的决定。

当然,如果你决定再与创业者多见两三次面,你可以通过任何方式亲自发消息约他们。

[1] 戴夫·麦克卢尔是硅谷著名天使投资人,500Startups孵化器的创始人。——译者注

[2] 现实扭曲场是苹果公司内部创造的一个词汇,用于描述史蒂夫·乔布斯所具有的极致个人魅力和对他们的影响力。——译者注