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4．暴风骤雨
年关刚过，又是一个证券行业非常在意的星期一。上午刚过半，市场已经下跌了二十多点，显示交易行情的计算机屏幕一片绿色，涨跌排行榜上只有不到一版的股票在价格上显示是红色。这也是每年年初的惯常现象。相比股市，国债期货市场已经红火了一年，且仍有雄风不减之势。这引起了万安投资老板章子良的注意。一天晚餐，章子良特意把乔锋和鲁毅留下来商量这件事。乔锋深知期货的风险，自己又是公司的新职员，在心中无数的情况下，一直没有明确表态。而鲁毅则表现得相当积极，经过几番分析和争论之后，章子良决定进入沪市国债期货市场；接着对证券投资部进行了重新分工，由鲁毅操作国债期货，乔锋继续负责股票业务；同时注意国债期货市场的走势，每天需要给公司提供一份关于国债期货的报告。
虽然万安投资后来成为二级市场上的风云机构，但此时二级市场运作还是属于低级别的，其主要任务是把一级市场认购的原始股以一个较高的价格卖掉。惟一体现水平的操作是每当大盘出现短线超跌的时候，乔锋都会适当地用万安投资这个法人账号对一只小盘股西部明珠进个几十万股，连续制造两个与股票代码数字一致的成交手数，然后短线快速上涨拉升，上涨获得小利后见好就收，反复运作，形成市场能够洞察的规律。这个规律后来经过著名股评家太行的实战操作技巧文章挖掘，全国有一批职业投资者也开始反复参与这只股票的炒作，并且养成了习惯。该股虽然没有大规模的固定庄家主持，但是股性异常活跃，经常处于涨幅榜的前列，并且大多数时间它涨后不久，大盘便达到一个短期的底部。这一方面说明乔锋预测大盘底部的能力很强，另一方面也使这只股票成为了许多投资者判断大盘的风向标。这个股票的上市公司也感到奇怪，通过交易所的查询，会经常发现万安投资这个账号进进出出，便误以为万安投资坐庄该股，能够控制该股的走势。
这期间，股票二级市场依然低迷，原始股发行的速度也处于稀疏状态。乔锋上班的时间基本上把精力用来研究国债期货。在前一年的国债期货大战中，多头依仗通货膨胀居高不下，保值贴补连创新高的基本面优势，大获全胜；空头则丢金弃银，变成了资金“运输大队长”。但在此时，有部分超级主力却加入空头阵营，演出了1月份像模像样的空头中级行情。正当空头欢呼转势之时，孰料多头再度凭借资金和基本面的优势卷土重来，在2月下旬发动了一场置空头于死地的“轧空”战役。2月23日，惊心动魄的全线肉搏开始，已走上不归路的空头主力硬着头皮铤而走险，掀起轩然大波。
国债期货“327”大战可谓是一场空前的决定命运的多空大战，也是一场缺乏规则、混乱一片的命运大搏杀。这点是在部队服役多年的鲁毅所没有想到的。幸好在这次大战中，他的运气够好，才在最后使得自己没有成为悲剧人物。
“327”是一个国债期货交易的名称，当时万安投资正是对这个品种开的仓。参加这场国债期货大会战的，既有实力雄厚的证券公司，也有腰缠万贯的实力大户，甚至有不少从股市上转战而来的中小散户。会战的一方主力军团要属上海的亿国证券和东北虎国投，它们是空方的中坚力量；另一方则为北京的招财信托，为多头阵线的总司令。
在那些紧张的日子里，鲁毅的心情一直处于紧绷状态。期货市场确实玩的就是心跳，与炒股票的感觉完全不一样：市场经常出现一些有鼻子有眼的传闻，真假难辨，但确实对市场波动起到了一定的影响。鲁毅不久就有点心力交瘁，需要不断地与乔锋商量。好在那时原始股认购的业务不多，乔锋也把主要精力投入了看国债期货盘上面。
元月份，当时国内债市上资金实力最雄厚的北京招财信托应势率先在多头品种“316”上做空发难，自然空头实力大增，引发了一段中级空头行情，“316”的价位从132.00元高位上巨挫至128.00元以下。这时鲁毅与章子良商量，自然是顺势而为，也参加了空军军团进行作战，初战也获得了一定的收获。
正当空方军团全面发难之时，骨子里实际是多头的北京招财信托在另一多头阵地“327”品种上做多被套（148元以上），它们自恃财大气粗顽强抵抗，至1月19日摆下数十万口“327”买盘，一副搏命姿态。这个时候，周边品种阵地几乎全是空头天下（“31”、“33”系列），但空头无可奈何，只得在“31”品种上获利平仓。招财信托使尽浑身解数，凭借保值贴补上升之势，将“327”上推至148元。
春节之后，悲剧的主角东北虎信托登场。该公司与招财信托在期市上有宿怨，其在前一年充当“316”多头主力获利极丰，此时反手变为空头主力，在“327”陷入两大主力多空对峙；在市场出现上下两难的僵局时，多头主力围魏救赵，在周边市场（北京和深圳）呼应下，开拓“31”及“33”系列多头新战场。其实，“327”的价位相对来讲明显低于其他品种。这时乔锋对市场的格局已经看得较为清楚，突然在脑海里闪过一个念头：如果国债期货市场的投资资金越来越多，这种情况即将会是有利于多方的。因为当时的国债发行总规模有限，而期货的保证金要求较低，市场资金到达一定数量的时候，可能存在着多方有能力把一个时期发行的所有国债全部买光，这样会导致部分空方在交割日无法交割，而在一定的时候必然翻多。后来许多精明的人都意识到了这个问题。但是多数人一旦进入市场，智力水平都会下降数个档次，包括一些日常工作生活中非常精明的人。
乔锋很快地把这个分析结果告诉了鲁毅和章子良，并提出自己对市场的看法：应该立即果断地进行空翻多操作。鲁毅有些犹豫，因为此时市场仍然是空方天下，多数人都看好空方；另一方面，乔锋的分析又确实有道理。鲁毅心里还有点小小的私念：自己是万安国债期货战场上的主帅，前期加入空方的决定也是自己提出来的，现在因为乔锋的报告便改变战略方向，无形中自己又输给了乔锋。但鲁毅不是个固执和小气的人，他只在心里稍作犹豫，还是把乔锋的报告递交到了章子良手上。章子良看完，接受了乔锋的建议，拍板决定加入多头阵营。鲁毅事后才知道，此次期货大战的悲剧主角——上海亿国证券公司，就在这时候做出了与万安投资相反的抉择，加入了空头大军，与多年的友军东北虎信托在“327”品种上联手做空封盘，跟北京招财信托展开血战。双方都表现出坚定的决心，都认为自己的战略无疑会取得胜利。这一点都不奇怪，双方的股东背景都不容一般投资者怀疑。
对抗的僵局一直持续着，但形势朝着有利于多方的方向发展，持续高涨的保值贴补、新债大量不上市，以及加息传闻，使空方压力日益加大；而“327”持仓量在2月22日已增加到空前的3638878口。空方预感不妙，却已无退路。在证券市场，如果你在开始的时候已经发生致命的错误，就不可能有改正的机会，必须付出代价。但是所有人都想自己付出代价，从而导致不可收拾的局面发生，甚至走向不归路。
惊心动魄的事件终于在2月23日爆发，在加息已成定局的消息刺激下，先行开盘的深圳战场和北京期市的空头主力在148.30元价位上挂出200万口卖盘，但在1分钟内即被汹涌的买盘消灭。价位呈火箭式上升，午后市场价格一路上扬到151.30元以上才进入横盘。显然，成本价在148元左右的空头主力彻底爆仓，多年胜利积累的家当顷刻化为乌有。
正当人们准备收盘回家的时候，鲁毅兴高采烈地与章子良通了电话，时间显示是下午4时22分。这时电脑屏幕平地掀起风波，百万口抛盘从天而降，一路将“327”从151.30元砸到前一日收盘价以下，然后在148元赫然出现700多万的卖盘，在汹涌的买盘下毫无退缩，并在最后一笔以百万口砸至147.50元低位。鲁毅与章子良几乎同时看到了这种不可能发生的风云突变，两个人忘记了讲话，手已无力，手中的电话滑落了下来。不光这两人这样，几乎所有的市场人士都目瞪口呆，不知所措，不少人的血一下子“腾”地就热了起来。一时间多空双方的情绪发生了巨大的转变。
那天，人们在大户室久久不愿离去，众说纷纭。当鲁毅再次与章子良通电话的时候，两人都语无伦次，话说到后来声音都有点颤抖了。只要持有“327”国债期货仓位的客户，心脏都像被放到了洗衣机里搅拌一样，七上八下的，经受着意志的考验。鲁毅此时更是懊悔，当时要是坚持己见，不受乔锋那份报告的影响，便不会有这样的结局了。那边的章子良亦有同感，心里暗暗责怪乔锋。
但市场变化就像高手决斗，每每在不可能的情况下，总会奇招迭出。这时，上交所通过交易系统公告，声称尾盘有人蓄意违规，管理部门将紧急研究处理办法。章子良与鲁毅这才心中稍定，但依然是一晚上没有睡着觉：如果今天的收盘成为现实，将意味着所有国债投资血本无归。
次日上午上海期市停盘，交易所通知23日最后8分钟属于无效交易，予以作废。听到这个消息后，鲁毅高兴得跳了起来，赶紧打电话给章子良、乔锋，那种死而复生的疯狂状态给乔锋留下了不可磨灭的印象。后来他在一本关于期货交易技术的书中写道：“期货交易员，在最初的两到三年内，从精神、情感到肉体，都饱受摧残。只有经过痛苦的洗礼后，才可谓训练有素了。但是在这两到三年中，可能有相当多的投机者已被彻底消灭，这包括资金方面的和信心方面的。大资金的决战是不容有一次重要失败的，否则，你以后将没有机会了。做英雄的成本就是用命去搏，妄想没有代价的人是做不了英雄的。”
下午2时30分期货开市，同时设立0.5元的涨停板，这给许多本想观望的人指出了交易方向。当日上海市场所有的品种以涨停板报收。周三最高财政部门发布了1992年5年券、1992年3年券国债贴息公告。
几天后，乔锋从一位上海的朋友那里得知，在这次事件中，空方军团的两大主力之一东北虎信托在23日高位被迫平仓，损失惨重，共计达12亿元，公司老总高建军收盘后不久就失踪了。市场传闻他与司机一起到一家大商场，高总让司机在门口等一下。从这个时候开始，司机以后再也没有见过高总。而另一超级主力上海亿国证券则持百万口空仓在尾盘故意以恶性违规事件来呈请行政干预，估计损失在16亿元以上。一度被称为“中国证券教主”的公司总裁锒铛入狱。多方集团的第一主力北京招财信托创利达20亿之巨，一举奠定了资本市场的龙头地位。在那几天，许多中小投资者在得知最终结果后，有的抱头痛哭，痛惜不可弥补的失误；一些往日的大户开始去开出租车谋生，好在那时会开车是一门专业技术。有的人睡觉时依然高兴得傻笑，一天到晚盘算着买什么样的坐骑。风波没有马上停息，期市震荡带来了股市联动，这周，投资者以防不测，狂抛股票套取现金，股指大跌三十余点。
“327”大战后，虽然万安投资获利丰厚，但期货中的风险已被章子良充分认识。乔锋此后对期货交易更是不太热心，鲁毅则是受到了惊吓，同时对乔锋敏锐的市场洞察力已是心悦诚服。他想起那天洗桑拿时，章子良对他说的话，便觉得自己着实有些小肚鸡肠了。以前，他对乔锋是新人，一进万安投资便冲击自己在万安的地位有些不安。经过这一役，他心里不仅完全释然，而且，陡然生出许多与乔锋亲近的念头来。他觉得从乔锋身上，可以学到很多东西。他也明白，如果能力不够而迷恋一些虚名，一旦做出错误的决策，那么要付出的代价将是巨大且无法弥补的。
此后，鲁毅果真与乔锋建立了深厚的友谊，并且多次并肩作战，各司其职，成为转战沪深股市的一对好搭档。