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第8章 猎取龙头股的三杆枪
选股在投资中占有很重要的因素，可以说，选股成功了，操作方面就会更加简单。通过财务面体检，选股范围已经大大地缩小，我们的精力就集中在20%左右的股票里，这样更加容易集中精力。但20%也是很多啊，怎么办？我们继续来优化。
本章我跟大家分享的是猎取“龙头股”的“三杆枪”，把这“三杆枪”加上，我们的出击效果就会大增。下面我详细给大家剖析。
猎取龙头股的第一杆枪是比业绩
我们要做就要做行业的龙头，因为龙头股是市场的大旗，容易受到市场的追捧，也会被赋予更多的值得炒作的概念。很多时候如果你选择跟风个股，就会出现涨的时候涨不过龙头股，跌的时候又比龙头股跌得多。都知道选龙头股重要，那怎么选龙头股呢？
比如我们选择地产板块，那么核心龙头和最大的地产公司是谁呢？
很多投资者肯定会不假思索地选择万科A，为什么呢？理由很多了，简单地列举几个大家最公认的理由：行业老龙头股、“老八股”之一、基金重仓、品牌效应、名人效应，等等。但最终的涨幅是谁的更大呢？
首先我们来看一下从2012年10月到2013年7月份的走势，在这9个月的行情中，阳光城最高涨幅达到180%，实际涨幅也达到了155%，而万科A最高涨幅仅有52.8%，实际涨幅只有25.2%，差别为什么这么大呢？
先看一下走势图——阳光城（图8-1）和万科A（图8-2）。
图8-1 阳光城
看完结果和走势，我们不难发现，如果时间倒流，买了万科的必然会后悔的。
很多时候，大家选股都是想当然，没有深入地分析和研究，只是凭着自己所谓的经验去选股，而事实上，这种态度是极其不负责任的，选股是一个综合的过程，是一个系统的过程。但假如做个简单的财务体检效果就不一样，不信，我们就拿出第一杆枪——比比业绩。
图8-2 万科A的走势
我们一起来看一下阳光城和万科A从2012年第3季度到2013年第1季度这三个季度营业收入同比增长率和净利润同比增长率的对比（见图8-3、图8-4）。
通过对比不难发现，2012年第3季度，两只股票都达到了我们所说的20～40标准，而且两只股票在技术面上表现出的都是上涨，只是上涨的幅度不同而已。但是到了2012年第4季度，就发生了明显的变化，尽管增速都有所下滑，但是万科A下滑的程度明显地强于阳光城。而在2013年第1季度，对比之后情况就更加不同了，阳光城的营业收入同比增长率和净利润同比增长率分别是88.27%和338.82%，而万科A的营业收入同比增长率和净利润同比增长率则分别是35.32%和15.61%，这样的对比就不难解释万科A的走势为什么没有阳光城强了。换句话说，2012年第4季度万科已经不达标了，就不应该作为我们的跟踪目标了。造成其走势迥异的原因还有很多，但是这一个简单的对比就会给你很大的帮助。
图8-3 万科A
图8-4 阳光城
做股票就要做龙头股，但是根据以往经验我们对龙头股的定义往往是盘子大，行业领导地位要突出，能够影响得了指数。殊不知市场在发生变化，龙头股的身份也在悄然发生变化，我认为龙头股就是要寻找那些涨幅最快最大的个股，至于盘子大小并不在我的考虑范围之内。所以，当把万科A和阳光城放在一起对比后，我会毫不犹豫地选择阳光城是龙头股。当然了，营业收入同比增长率和净利润同比增长率出新变化肯定是有原因的，这里我们不做详细介绍。
要记住的一点是，这里的对比，一定是同行业中具有可比性的公司，如果你拿房地产行业个股和银行行业个股去比，拿医药制造和医药流通去比，它们的可比性就不强，对比出来的结果意义就不大。所以，我们必须要选择合适的参照物才可以。
猎取龙头股的第二杆枪是比价格
价格是价值的体现，看一只股票是不是一只好股票、值得不值得投资，在价格上是可以体现出来的。所以，我猎取龙头股的第二杆枪就是比价格。
价格怎么比呢？这里我们需要注意的是，价格分为绝对价格和相对价格。绝对价格指的就是当前的真实股价，沪深两市价格从高到低排序，孰高孰低一目了然。但是股票在上涨的过程中，经常会出现送股配股等除权行为，这样单纯地看价格也会错失一些好的股票，因此我们还要综合相对价格，相对价格指的是股价是否创出历史新高。
绝对价格
首先我们来看一下中小企业板，把股价从高到低进行排序，前10名的价格一目了然（见图8-5）。股价最高的是杰瑞股份，其次是双鹭药业、科大讯飞、新疆浩源、科伦药业、安洁科技、洋河股份、瑞康医药、欧菲光和焦点科技，大家很熟悉的杰瑞股份、科大讯飞、安洁科技、欧菲光等都是2013年上半年我们团队重点关注的三大行业里的股票。
图8-5 中小企业板价格从高到低排序
这些股票都值得投资吗？洋河股份股价50元，但它是从150元跌下来的，股价已经下跌60%了，这样的高股价还能参与吗？大家不要忘了，猎取龙头股的第一杆枪是比业绩，按照营业收入同比增长率和净利润同比增长率符合20%和40%的标准，双鹭药业、新疆浩源、科伦药业、洋河股份、瑞康医药、焦点科技都排除在外了，只剩下了杰瑞股份、科大讯飞、安洁科技、欧菲光四只股票了，而这四只股票在2013的上半年表现都很不错，都有50%以上的涨幅，这也说明了我们这样的选股方式是值得借鉴的。客观选择，动态跟踪变化，不知道这样的筛选方式你感觉如何？
按照刚才我们的方法，把沪深两市的多只股票排个序（见图8-6），大家看看哪些个股按照绝对价格值可以上榜呢？
图8-6 沪深两市价格由高到低排序
长春高新、杰瑞股份、富瑞特装、泰格药业、科大讯飞、网宿科技等符合了我们的价格高、业绩好的标准，这些股票就是我们在2013年应该重点关注的。如果年初就开始跟踪，那么效果必然更好。其实我们认为是它们的业绩好导致机构的大量介入并催生了它的相对价格高。
为什么要参考绝对价格呢？这里我们给大家一个“傻瓜选股法”，看似简单，但实际意义是很了不起的。我们的思路也是借鉴了这个傻瓜选股法。美国有一个基金经理曾经做过这样的尝试，他做了两个组合，一个组合就是买入价格最高的前十名股票持有不动，另一个组合按照自己的选股方法买入和卖出。经过多年对比之后他发现，买入最高价的股票的组合业绩远远优于其他的组合，为什么会出现这样的结果呢，这说明，既然股价这么高，说明市场看好。股市是一个供需市场，有买就有卖，买家看好它，就会不断地抬高股价。如果2003年大家选高价股，那个时候就会有贵州茅台和云南白药。不是说所有的高价股都会或者应该大涨，但是显然从高价股中选择的成功率会有明显的提升。如果一只股票仅有1元钱，你说它能好到哪里去呢？目前沪深两市还有多只2元以下的股票，看看它们的走势，还不把人难受死吗？这样的股票放弃算了。
安阳钢铁的股价目前仅有1.60元，是沪深两市股价中最低的，每天的股价波动经常是在2～4分钱之间，只要股价涨0.16元就会涨停，这样的股票怎么做了，没有股价变动的区间，短线投资者更是没有办法做了。既然市场中它的价格是1.6元，就说明它只值这个价格，就像我们去商场买东西一样，名牌产品价格那么高，而且不还价，但是我们依然乐此不疲地去购买，反之有些产品越是打折越没有人买，我们选择绝对股价高也是基于此考虑（见图8-7）。
经过十多年的股市历练，10元钱以下的股票我基本上不看，我所关注或者买入的股票都是远远大于10元钱的，一分钱一分货嘛！股市投资是为了赚钱，不是为了体现出自己买了多少数量，所以什么股票能够让我赚钱，我就去投资什么股票，你认为呢？
中国的投资者以散户为主，大家普遍比较喜欢低价股，也有很多专家告诉我们低价股容易出现黑马。这里确实有不少个股会从低价起来，但是大家要注意一个概率问题，2000只10元以下个股出现50个类似上港集团、浙江东方这样的大黑马概率是多少，同样20元以上个股至少有50%的大白马，这个概率又是多少呢？很多股民追求的是暴利，一天一个涨停板最好，但是事实上巴菲特也就每年20%多一点。所以，追求成功率高的模式才是关键。我们的双突破就是一种这样的模式，大家仔细体会，在实战中多跟踪。
图8-7 安阳钢铁走势图
相对价格
说了绝对价格，还要说相对价格。股价经过除权之后就会留下缺口，自然价格就会下降。欧菲光在2013年10转10之前的价格是83.99元，目前的价格在46元左右，除权之后的最高价格是59.49元，按照复权价格就是118.98元了，如果算上2011年的10送10，那么复权之后的最高价格已经是238元了。所以说，绝对价格必须要结合相对价格，这样投资才会更安全，选股才会更有把握。目前沪深两市第一高价股是贵州茅台，但是175元的价格不是涨上去的，而是跌下来的，因为在2012年限制“三高”消费和塑化危机之前，贵州茅台的最高价格是259.66元。正是基于此，我们要结合起来选股。
相对价格指的是创历史新高。通过对个股的走势研究，我们发现大新高大涨，小新高小涨，我喜欢那些不断地突破、不断地创出历史新高的个股。新高的走势和企业的增长也是相关的，包括香港市场我们看到腾讯控股也不断地创出历史新高，基本面的增长很强劲。为什么会有这样的想法呢，并不是空穴来风。股市里有一个“股市大悖论”，指的是一只股票你感觉它已经长得很高了，但是它还在涨，而你感觉另外一只股票跌得已经差不多了，但是这只股票还在下跌。正是因为有大悖论的存在，才会在这两年股市行情里面既有10倍上涨的股票，也有跌至2元以下的股票。随着中国股市未来注册制的发展，相信好的企业会有更好的表现，基本面差的企业也会跌得更多，直到退市。所以，我们的思路在未来也是非常适合的。下面我们看一些案例来找到更加理想的买点，区别同板块的不同个股。
我们来看一只大家很熟悉的股票，在今年不同的场合我提到的一只股票，就是做手机屏幕的中小企业板个股欧菲光（002456），如图8-8所示。
图8-8 欧菲光
欧菲光是在2012年10月份创出历史新高的，在这之前，该股已经从2012年1月19日的6.49元涨到了20元，股价在9个月里涨幅达到200%，同期上证指数下跌近10%。但就是在股价突破20元之后，该股做了简单的调整，继续开始猛涨，而且涨速很快。从2012年12月开始到2013年5月的半年时间里，股价从20元左右涨到接近60元，再次实现近200%的涨幅，正是因为对历史新高的有效突破，造就了欧菲光的不断大涨。
股价能够不断地突破、不断地上涨，本质上是基本面的爆发。主力机构资金也看好它。机构通过调研和对市场的深入分析，对欧菲光后市很看好，这样的看好不是凭主观臆断的，而是基于欧菲光所处市场的占有率以及发展的前景对未来一段时间欧菲光的业绩的看好。而当我们看到欧菲光的业绩出现下滑以及大多数投资者趋之若鹜的时候，也是我们离开的时候。
这里我们注意一下，如果在2013年年初我们同时关注其他的触摸屏概念个股，如莱宝高科、南玻A等你会发现，技术上相对走势最强的还属欧菲光，这就是我们讲的同一个板块比相对的价格。相对走势强势的机会也很多。每轮行情暴跌之后我们都用这个方法来寻找抗跌的好企业，抗跌的往往也会是下轮行情上涨最多的。以网宿科技为例，2013年的数次大盘调整中，它的走势都明显强于市场，基本面和技术面是可以结合的。
很多人都是在使用腾讯的QQ，而且越来越多的人也开始使用微信，而拥有QQ和微信的正是在香港上市的腾讯控股HK0700，目前在香港的最高价格已经达到了455港元（截至2013年11月），如图8-9所示。
从2004年6月16日上市到现在，腾讯控股在不到10年的时间，股价从最低的2.195元到目前的最高价455元，涨幅达到20628%，如果从一开始你买入这样的股票，结果会是什么样呢？我们发现，腾讯控股的整个上涨过程也是股价不断突破历史新高的过程。当然，并不是只涨不跌，每次突破之后股价都会出现短期的调整，但是调整并不能影响股价的中长期走势。腾讯控股的上涨既符合了绝对价格的突破，也符合相对价格的突破，也是基本面和技术面相结合的最好例证。如果不是腾讯用户的增加，不是新产品的不断研发，不是市场份额的不断扩大，它的业绩就不会有快速的上涨，股价自然也不会像目前这样不断地创出历史新高。目前腾讯的地位还在不断地提升，相信股价的上涨依然是有空间的。所以，我们坚持在每次历史新高突破的时候买入是一种不错的选择。只要企业不断地成长，如果你发现半年内它不再创出新高了，那就麻烦了。
图8-9 腾讯控股走势
股市大悖论不仅仅表现在上涨的时候，下跌的时候也是适用的，我们来看一下曾经号称“中国苹果”的汉王科技（002362）。汉王科技发行价格41.90元，2010年3月3日上市当天最高价85元，随后在不到3个月的时间里股价翻番达到175元（除权前的价格），成为当年热捧的股票。当泡沫散去，基本面没有发生质的变化的时候，股价开始一路下跌，最低跌至7.50元，按照复权的最高价87.50元来说，下跌的只剩下零头了（见图8-10）。
汉王科技的下跌过程也是不断突破的过程，但是与腾讯控股不同的是，汉王科技的突破方向是向下的。每次向上的突破，都意味着新的上涨空间被打开；同样，每次向下突破也都意味着新的下跌空间被打开。尽管股价在2013年有所表现，截至2013年8月5日股价为13.68元，但是相比于高高在上的87.5元（除权前的价格是175元）来说，目前的价格还是谷底。根据我的选股习惯，汉王科技如果不能突破87.5元，我就不会关注它。就像对中国石油一样，48.6元只能是高高山岗之上的价格，股价要想重回山巅，难度太大，并非易事。所以，有很多套牢在中石油的投资者经常挂在口头的一句话就是，把套牢的中国石油留给自己的孙子，其实这是不负责任的态度，因为你留给孙子的不是真正意义上的财富，而是留下了一笔失败的投资。对比杰瑞股份这样的页岩气板块，我们发现不同的走势也反映了不同企业市场的判断。
图8-10 汉王科技
猎取龙头股的第三杆枪，就是瞄准机构
瞄准机构，通俗一点讲就是“傍大款”。股市里面也需要“傍大款”，因为这些“大款们”相对于普通投资者来说具有很多优势，比如他们有较好的投研团队，能够深度挖掘行业和个股机会；比如他们能够早于普通投资者得到一些信息，可以利用这些信息进行布局；比如他们有专业的分析人士，对有价值的新闻进行深度剖析。但是不管怎么说，“大款们”看上某一只股票并去运作它，说明“大款们”对这家上市公司有着很好的认同度，正是因为这样，大家才会一起合力参与这家上市公司，未来才会有着更好的上涨空间。
首先我们来说一下机构认同度。机构认同度是指对于某一只个股，主要投资机构的持仓意愿。对于单只个股，机构持有的股票数量越大，机构数目越多，增持幅度越大，机构认同就会越高，该股的未来上涨空间就会越大，也更会受到市场的热捧，对于这样的股票普通散户也可以积极地参与，因为有更专业的机构投资者已经帮你把过关了。
原来的“公募一哥”王亚伟，在公募界的时候，大家就盯着他的持仓看，发现只有能够坚持，他的股票总是能够给大家带来不菲的收益；而当他离开公募转投私募的时候也是一样的，大家依然把注意力投向他。
我们来看一只个股就知道了（见图8-11）。
图8-11 和晶科技
昀沣第一次出现在和晶科技是在2013年第1季度的十大流通股东中，当时持仓3750090股，但是当时并没有引起市场太多的关注，毕竟属于刚刚建仓期，大家也都在观察中。当第2季度王亚伟高调增仓之后，和晶科技一下子跃升为第二大流通股，市场开始给予了关注。这样的关注，加上市场对网络概念股的炒作，和晶科技出现了很好的涨幅（见图8-12）。相信伴随着王亚伟重仓个股的表现，大家又会继续关注“伟哥概念”了，这就是股市的明星效应。我们需要考虑的是，把他的投资机会和我们的思路结合，如果这个股票还在半山腰，那我们也就不用关注了，记得之前通过跟踪王亚伟的持仓，我们也发掘了中恒集团和广汇能源这样的大牛股，但是他买的中国联通和工商银行我们完全可以置之不理。
图8-12 和晶科技的走势
这里我们只是举例说明一种投资的模式，但是“伟哥概念股”并不是所有的投资者都能够参与，因为王亚伟的投资理念并不一定与你相符，再加上三个月才会公布一次，在下一个三个周期中究竟是增仓还是减持，我们并不知道，因此还是悠着点。我也会参考机构持仓，但是我不会盲从，因为我有自己的选股标准，按照咱们前面说的第一杆枪的看业绩标准，该股就直接被否决了。
王亚伟增持和晶科技是以一种机构认同度，但是这种认同度仅限于王亚伟对该股的看好，并不代表大多数机构对他的看好。关键是我们要和我们的节奏结合。这一点非常重要。
我更喜欢那些机构扎堆的股票，这说明大家有共同的认识，操作起来自然会更加地容易。我们通过机构的增减变化来确定我们的分析，但是不会完全以他们的交易来决定我们的交易，因为按照我们的基金潜规则，机构的数据必然是有滞后性的。我们来看一下欧菲光（002456）的机构持仓比例变化情况（见图8-13）。
图8-13 欧菲光基金持仓变化情况
2011年第4季度公布的数据显示机构开始对欧菲光进行了加仓，随后2012年的4个季度连续加仓，这样，欧菲光的增仓拐点出现在2011年第4季度，正是在这个季度，机构进行了增持，并最终带来了股价的上涨。因为越来越多的机构看好欧菲光，表现出来的就是欧菲光在二级市场股价不断地上涨，不断地创出历史新高，相反，在2013年第1季度公布的机构持仓数据中，欧菲光出现了机构的继续增持，但是我们的操作节奏未必完全按照这个来，考虑到基金潜规则和基金数据的滞后性，我们选择在欧菲光冲高回落的2013年4月25日减仓，事实上还是很不错。关于基金潜规则属于对于机构的深度分析部分，我们有机会再和大家深度解析。下面我们看一下图8-14在机构增减持欧菲光的过程中股价的变化情况。
但这并不是说对所有的基金扎堆的股票，散户都可以买，关键还需要判别机构的可信度和投资风格。普通投资者和机构投资者各有各的优势，也各有各的劣势。比如普通投资者的资金都是自有的，投资期限可以自由设置，投资标的也可以自由选择，仓位根据自己的判断可以满仓，也可以空仓。而机构由普通投资者的资金募集而来，过了封闭期之后随时会发生份额的赎回，而无论行情好坏，基金的仓位必须保持在80%以上，更不可能空仓。所以经常会出现一种情况就是在底部开始反弹的过程中，机构投资者往往能够跑赢普通投资者，因为他一直保持着8成以上的仓位；而相反，下跌的时候，普通投资者卖出了股票，但是机构投资者只能够通过调仓换股减少下跌的风险。同样作为指数基金可能必须配置中国石油，但是对于一般投资者来说没有这个必要。能源类基金必须配置煤炭股，但是在经济下行周期，这基本上是死路一条。
图8-14 欧菲光月线走势图，机构增减持与股价之间的关系
所以研究机构需要辩证看待。大趋势可以跟踪，但是顶和底你一定会晚一点知道，这个时候需要你从基本面和技术面分析来入手。还是有办法的，仔细看下面的内容。
我们来看一下图8-15中贵州茅台600519的机构增减持情况。
2012年四季报显示，机构增持了贵州茅台，在2013年第1季度机构继续增持贵州茅台，但是二级市场的股价并没有出现明显的上涨，反而依然维持在下降通道中。机构的买入是真实的，但是它也亏钱了，套牢了，你跟着操作自然也麻烦了，所以还是要有自己的分析。
图8-15 贵州茅台机构增减仓变化
可见，如果不能很好地了解和判断机构的可信度和投资风格，同样会出现不可想象的亏损。
我反复强调精选个股，波段操作就是这个道理。首先要基于基本面选股，然后在机构认同度上我们看机构的增减仓情况，只有基本面和技术面相结合的股票才是我们的首选标的。如果教条化地认为凡是机构扎堆的股票都是好股票，就会在短期碰到类似贵州茅台这样的走势。
聊到这里，三杆枪大家都掌握了吗？选股比业绩，比股价，比机构关注度，同时动态跟踪业绩的变化和机构的关注状况。机构的选股对于我们的操作确实是有帮助的，关键是要站在它的肩膀上投资，而不是受它指挥。明白了这三杆枪，我们就用它们来组合出我们的股票池，看好了，投资的范围就被压缩到了100只左右了。我们的选股任务接近完成，每个季度都把书拿出来看一遍，股票选一遍，你的投资就会越来越棒了。