冲刺白马股

在交流本章内容的时候，大家先做一道选择题，看看你会选择什么样的答案。内容如下：在同样的市场环境下，股票甲跌了12％，股票乙涨12％，这时候你会做出什么样的操作？

A.同时卖出两只股票，并选择更加合适的股票出击。

B.卖出股票甲，买入股票乙。

C.卖出股票乙，买入股票甲。

D.继续持有两只股票，不作任何处理。

大家做一个思考，记录一下你的答案。本章结束的时候，我们再一起来讨论这个问题。

会买是徒弟，会卖才是师傅

在股市里经常会听到这样一句话，“会买股票的是徒弟，会卖股票的才是师傅。”这里更强调了卖出的重要性。对于很多初入市场的投资者来说，往往买入的第一只股票会赚钱，因为他们不懂得买卖技巧，找一个涨的好的买入，达到一定的获利比例就卖出，因此拿到了利润。但当在股市投资了一段时间之后，你会发现本来希望听消息发大财的，结果发现不靠谱，因此开始到处拜师学艺，希望找到股市百战百胜的那个神奇方法，这好比秦始皇找长生不老的仙丹一样。而在这条路上，导致一错再错的往往是不会卖出，或者说无法在一个合理的位置果断地卖出。这在第一章投资者成长的七个阶段中做了重点描述。

本书在前面多个章节，已经详细地向大家介绍了如何选股、如何组建股票池、如何买入，本章我们主要与大家一起交流如何卖出的问题。

股市投资要懂得舍得，不求买在最低点，也不求卖在最高点，知足才能常乐。知足常乐是一种境界，也是一种心态，是悟出来的。无论天南海北，在香火旺盛的寺院中，总能看到一尊袒胸露腹、喜笑颜开、手携布袋席地而坐的胖菩萨，他就是弥勒佛。他在笑什么？为什么笑？这给人们留下了丰富的想象空间。我认为，弥勒佛是最能看清世态万物的，所以他笑那些贪婪之人，笑那些恐惧之人。如果我们做股票能够有弥勒佛那种“大肚能容，容天下难容之事；开口便笑，笑世间可笑之人”的心态，你的投资便离成功近了很多。

“股市盈利＝大大小小的止盈＋小的止损”，这是我始终信奉的一个成功原则。任何一个投资者，只要在你的投资生涯里，你能够把盈利逐步放大，而把止损限制在一定的范围之内，你的投资收益就会不断地累计起来。如果是个人投资者，可能亏50%甚至更多也没有太大关系，因为你可以持有股票扛回来。但是对于机构投资者，尤其是私募基金来说，当你的亏损超过一定的比例，基金就会被清盘，东山再起的机会也没有了。所以，我更加侧重对于风险的控制，缺乏严格的风险控制，就像我们驾车时没有佩戴安全带一样，大多数时候是安全的，而一旦发生事故，则会车毁人亡。

卖出不容易，包括笔者本人也未能完全准确把握。本章，我们从止盈和止损两个方面一起来谈谈如何卖出的问题。大家共同交流，共同进步。

获利25%止盈法

关于获利卖出，威廉·欧奈尔的观点是这样的，“经过分析，我发现那些成功的股票在突破修正平稳区域之后，差不多要上涨20%～25%。之后它们就要下跌，构筑新的价格形态，有时还会再涨出一段。了解到这一新信息后，我制订了一个规则，即精确地在买入中心点买入股票，超过买点5%以上，停止加码买进，之后在价格上升到20%时卖出股票。”基于这一段表述，我们可以看得出，威廉·欧奈尔主要的止盈位置设置在突破平台之后的20%处。

但是经过多年的研究，我发现，在中国很多股票往往在突破平台之后上涨的幅度能够达到并超过25%，一般在30%左右，所以，结合A股市场，我把止盈的获利比例定在突破平台的25%。

如图13-1所示，云南白药000538在2013年7月1日由下而上站上了生命线。此时该股的基本面季报业绩超预期是基本面强大的支撑因素。同时技术面上，突破重要的均线位置，达到了中心阳线的标准。此时如果你观察市场会发现，整个医药板块都出现了异动的走势。次日，重要板块继续呈现强势走势，云南白药顺势开始拉升，并顺利地突破了前期新高，伴随着成交量的放大，新的历史新高诞生。2013年7月2日的阳线就是突破阳线，突破平台，我们的获利目标就是25%，很快该股便从突破的位置开始快速上涨，经历了7月22～24日的三天上涨之后，股价达到110元，完成了25%的涨幅，随后我们看到的是股价的短期调整。

图13-1　云南白药

我们再来看一只股票，如图13-2所示，数字政通300075自2013年5月23日调整以来，股价多次在试探生命线，并在生命线处获得支撑。企业的基本面也保持着业绩的高速成长，成为智慧城市概念的一只核心个股。在此期间，阳线明显地多于阴线，而且呈现的是阳线放量、阴线缩量的态势，说明有资金在明显地收集筹码。如果此时你打开该股所属的软件及系统板块，如图13-3所示，你会发现整个板块都处在一个平台整理中。这不就是我们等待的天时地利人和的投资机会吗？耐心等待中线阳线出击。7月12日，数字政通完成了对短期小平台的突破。过了周末，7月15日，高开之后，股价开始拉升，新的历史新高诞生，该日阳线为突破阳线。随后的7个交易日里，数字政通完成了25%以上的涨幅，并在这个位置开始了短期的调整。是卖出还是继续等待呢？这个时候投资者容易有点自我膨胀，觉得一切都是无限地好。其实要谨慎了，因为不仅仅你知道好了，大家都知道了。

图13-2　数字政通300075

图13-3　软件及系统板块整体走势

由此可见，很多个股在平台突破之后，第一波涨幅会达到25%左右，随后开始短期的调整。对于那些中长线持有的投资者，可以不在乎25%之后的短期调整，但是对于短线投资者或者正准备买入该股的投资者来说，25%是值得大家警示的，尤其是对一些中小盘股的快速拉升行为。到达这个点位适当的获利了解是必要的。这种方法属于左侧的获利卖出，是趋势没有下行之前我们就进行的卖出。随着我们团队管理的资金规模越来越大，我们也发现如果在上涨的末端不进行大幅卖出的话，下跌的时候很难以自己满意的价格卖出。所以对于机构来说，上涨最疯狂的时候反而好卖出。尤其对于流通盘小的企业来说更是如此。散户一分钟可以卖出的问题，换在机构的角度就需要很长时间，这也是大资金和小资金的区别。小资金更容易做出高收益。

单根K线卖出法

谈完了胜利的左侧卖出，我们再来讲一下趋势类的右侧卖出问题。在我的买入系统中，对于中线阳线和突破阳线很重视。我认为既然是重要的单根K线，就必须发挥它的重要性。一般地，我要求这种核心的单根K线涨幅必须要达到或者超过3%，只有达到这样涨幅的阳线，才能有资格被称作中心阳线或者突破阳线。

既然在买入中有这么重要的意义，在卖出的时候他同样能够起到很好的作用。所以我格外重视中心阳线和突破阳线的开盘价和收盘价，并将它们作为重要的止损依据。

如图13-4所示，蓝色光标在经历了近两个月的高位盘整之后，于2013年9月5日选择了历史突破，这一天出现放量行为，阳线涨幅超过3%，因此是一根突破阳线。既然是突破阳线，在短期的市场走势中，它就起着很重要的作用。当天，蓝色光标开盘价48.40元，收盘价52.70元，最低价48.00元，最高价52.70元，而前期历史最高价位是51.40元，分时上对该价位的突破参看图13-5。

图13-4　蓝色光标9月5日的突破阳线

图13-5　蓝色光标9月5日分时走势

当确定它是突破阳线之后，当天的开盘价和收盘价将是很重要的支撑位，随后也会被用来做止损位。只要股价始终运行在突破阳线的收盘价之上，就说明该股十分强势，而一旦股价收盘跌破突破阳线的开盘价，则走势将会转弱，这个点位也会被当做我们的单根K线的止损位。9月5日突破之后，随后股价开始调整，9月9～11日，连续三根阴线，使得突破阳线的涨幅基本上被吃光，但即使如此，9月11日的最低价也在48.50元，并没有跌破48.40元。9月12日，虽然最低价是48.31元，但是在分时走势上我们是看不到这个价格的，是瞬间出现的价格，当天收出阳线。9月13日，最低点探至48.40元之后，股价便开始拉升，自此调整结束，股价开始新的拉升行情。正是因为我们有单根K线止损法，所以在股价没有有效跌破我们的止损位之前，我们不会急于卖出，进而也避免了被主力资金震出而错失随后的主升浪行情。

并不是所有的股票都会像蓝色光标那样顽强地收回来，任何投资都有可能失败，股票交易更是如此。如图13-6所示，桑德环境在2013年7月24日进行了历史新高的突破，当天涨幅大于3%，而且量能出现放大，符合突破阳线的特征。突破历史新高时即是较好的买点，参看图13-7，桑德环境的分时买点也是很漂亮的。但是，个股的走势是瞬息万变的，不但有其自身的走势，还要参看整个市场以及所属行业的表现情况。7月25日，桑德环境低开低走，当天下跌6.02%，收于38.27元，略高于7月24日突破阳线的开盘价38.19元。7月26日低开高走，顽强收回。7月29日，低开低走，触发了单根K线的止损条件，因为开盘就跌破了单根K线的止损价位，因此及时止损离场。这次交易亏损可以控制在5%左右，随后股价也曾两次反弹到前期新高的位置，但是始终没有再次出现突破阳线或中心阳线。这个时候就要格外注意该股的后期走势了。8月29日跌破生命线之后，9月份股价一直运行在生命线下方。

图13-6　桑德环境的单根K线止损

由此可见，当发现自己买错的时候，首先想到的就是及时卖出，减少亏损。很多时候，很多投资者在这种情况下选择的是等等看，观望一下。在观望的过程中发现股价再次进行反弹，然后就放松了警惕，而且暗自庆幸“好在没有卖，否则真的变成亏损了”，这种想法对于以后的投资是不利的，尤其是没有卖出反而股价出现大涨的情况，更会打乱甚至扰乱自己的交易计划。

图13-7　桑德环境分时突破历史新高的位置

右侧卖出法

股市投资是有规律可循的，但是个股的规律未必都一样。大多数个股在平台突破之后的涨幅会达到25%然后出现回落，但是也有一部分股票在涨幅达到25%的时候并没有明显的卖出信号，这个时候怎么办呢，是卖出还是持有呢？卖出，落袋为安，拿到25%的利润，但是有可能错失更大的涨幅。不卖，如果出现调整，原来的25%利润也可能会产生获利回吐。这样的困惑会伴随你的股市投资的整个过程，任何投资者都没有办法回避这样的问题。

如图13-8所示，欧菲光2012年12月3日上穿生命线，预示着上涨行情即将到来。12月24日出现了中心阳线，更加确定地站在生命线上方。2013年1月8日突破阳线出现，随后做了短暂休整之后，股价迅速拉升，很短时间就涨幅达到25%，但是走势依然处于上升通道，这个时候怎么办？纠结由此产生，是落袋为安卖出呢，还是继续持有？这个时候我们必须要用到基本面的分析，即该股为什么会出现这样的上涨。欧菲光当时属于热炒概念，是行业龙头股，又是业绩预增概念，这为继续上涨奠定了基础，这时，我们要做的就是继续持股了，因为有确定性的上涨因素。但是再好的股票也要卖出啊，我们这时就采用右侧卖出法。在我的交易系统中，会设置一些辅助的卖出信号，在后面章节我会详细讲解交易系统。当欧菲光股价翻番之后，4月24日股价涨停，4月25日高开低走，留下了很长的上影线，这时我可以参考单根K线卖出法。5月6日，MACD指标高位出现死叉，再次出现卖出信号提醒。5月29日，股价在翻番行情中第一次有效跌破重要均线，继续给出卖出信号。5月6日和5月29日的卖出信号，都是一种右侧卖出方法，这是因为此时的趋势已经发生了变化，上涨已经演变成了调整和下跌。如果再结合同行业的个股走势表现，就更能说明问题。股票投资是一个工程，我们可以通过不同的方法让其变得简单易懂，但是我们不能否定他的系统性。

图13-8　欧菲光涨幅25%超过怎么办

7%～8%绝对止损法

很大一部分投资者会制定一些比较容易识别的止损方法。威廉·欧奈尔就将7%～8%作为一个止损目标，当股价从买入位置向下调整，亏损达到7%的时候强行进行止损，这样做的目的是为了减少亏损的比例，避免亏损较多而不舍得卖出。在一些模式化交易中，更容易用到这种止损方法。作为我们基金的风控手段，我们也有内部的强行平仓点。投资者谁都不是神，都会有个股选错的时候，那么如何及时纠正这种风险，防止局部的风险演变成全局的风险呢？那就增加强行止损机制。忽然想起了战场上对于逃兵的处理，直接枪毙，以避免影响到士气而致全军溃退。如果以每波段收益25%来算，可以亏3%强行止损的机会。这样的话，你的选股成功率只有25%，选4个错3个你也不会亏钱。如果你的成功率提升到50%，那恭喜你，你的收益率可就高多了。中国古代有一个田忌赛马的故事，告诉我们要灵活运用自己的资源，即使皇上的马也有上中下三等。我们做投资也是一样，下等马尽量少亏，靠上等马获得高收益，所以适当的止损是必要的。但是切记频繁止损，比如到了2008年，你买一个错一个，那就要考虑市场环境和你的思路问题了。我们一般连续错三个就会休息一下再做，否则就会是一种赌徒的心理，这样并不好。

强者恒强是王道

回到本章开始给大家的选择题，你的答案是什么呢？基于不同的立场，大家的选择也是各有理由支撑的。没有办法评判大家的选择是对还是错，我说说我的选择。在这种情况下，我会卖出跌的，然后观察和判断涨的股票是否还有上涨空间。为什么？说说我的原因。

跌了，而且跌幅超过10%，这说明我的判断已经严重失误，而且没有按照交易系统进行止损，不管是按照绝对的7%～8%止损，还是按照单根K线止损，我都不会允许自己在单只个股上亏损达到12%。既然错了，就要敢于承认错误，而这个时候止损是必须坚决和果断的。股市最害怕的就是不承认错误，拿着股票死扛。如图13-9所示，48元的中石油扛到现在是什么结果？如果你早早认错，在40元以上壮士断臂，还会寻找到更多的机会，但是持有到现在，中石油只能给自己留下更多的遗憾和悔恨，很多持有中石油的人也只能很不负责任地说“中石油留给自己的儿子或者孙子”了，你留给后人的不是财富，而是失败的经历和不敢承认失败的错误态度。

图13-9　中国石油上市之后的走势

为什么留下上涨的，并进行观察呢？上涨了12%，该股是否还有上涨动能，如果有，继续持有；如果没有，止盈离场，持有利润，再出击下一个目标。并不是所有的出击都会满足25%的获利要求，因此我们需要适时地调出没有继续攻击欲望的标的股票。如果明知道该股短期没有上攻动能却持有，而本身又找到了适合攻击的目标，这就是对资金的不负责任。作为私募基金，我们在保证本金不受损失的情况下，要尽量地保证基金市值能够稳定地增长。如果持有一只明知不会上涨的股票，就是对基金资产的不负责任态度。

强者恒强是王道。我们一定要敢于出击那些领导股，而不是落后股和拖油瓶，而且善于纠错，适时地把自己花园里面的野草拔掉，留下鲜花。如图13-10所示，大华股份2008年上市，股价从最低的1.26元涨到目前的46.46元，涨幅达到300%，拿着中国石油狂跌不止，而拿着大华股份上涨不停，为什么不换掉中石油，进入大华股份呢？如果将中国石油和大华股份放在面前让你选择，你会选谁呢？不管是基本面还是技术面，大华股份都明显优于中国石油。

图13-10　大华股份300%的涨幅

很多投资者之所以是以失败而告终，就是因为当野草增多时没有及时有效治理，最终鲜花在野草的包围下枯萎而亡。如果你把股票投资作为一项重要工作来对待的话，你就必须知道什么是野草，什么是鲜花，而且必须果断地拔掉野草，给鲜花留下更多的生长空间。

上述的卖出方法，是我们十几年交易换来的血的经验和教训。股市投资谁都有犯错的时候，所以止损总是困难的，但是投资本身就是一场对人性贪婪和恐惧的挑战。另外我们上述的卖出方法更多的是针对我们冲刺白马股的，如果你买的是超跌反弹的，纯粹概念投机的请勿对号入错。因为咱们说的不是同类型个股，涨跌的状况也不一样。

明白了卖出的方法和原理，不意味着就可以卖好，为什么呢？人性！下面的章节我们来分析一下困扰你的10种常犯错误和执行力不强的问题。这进入到高于方法的投资强化阶段了。