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看点数来买基金，靠谱吗
未知
看点数来买基金，靠谱吗
指数的点数有什么用？为什么一个指数在同样点数的情况下，有的时候适合投资，有的时候却不适合投资呢？
螺丝钉有个爱好是看旧书，以前看过一些十几年前的基金类书，其中有一个策略说：“在上证指数1500点以下买基金，到了2500点就卖掉。”
像这样看点数来买基金的策略会有效吗？
我们都知道指数是有点数的，例如上证综指接近2800点，恒生指数接近28000点等。
这个点数代表什么呢？
我们可以简单地理解为：点数就是指数中所包括的成份股的平均价格。如果指数包括的成份股的股价平均上涨了1%，那么指数的点数也会随着上涨1%。一般每个指数都会有一个起始点数。比如上证综指和恒生指数，都是从100点开始的。
为什么是100呢？
这是人为指定的。指数公司会统计一下指数开始的那一天，股市上所有股票的总股价，并把这个总股价设置为100。当然了，也有的指数是从1000开始的。
之后，如果整个股市上涨1%，指数的点数也会上涨1%；如果整个股市下跌1%，指数的点数也会下跌1%。
从这个角度，我们就可以更方便地理解指数点数的意义了。
例如，恒生指数从20世纪60年代的100点涨到了今天的约27500点，上涨了270多倍。上证综指，从1991年的100点涨到了今天的约2800点，不考虑分红收益也上涨了28倍。
未来，上证综指也会像恒生指数一样，从上涨28倍到上涨280倍，但还是需要时间的。A股的历史还比较短。
为什么指数的点数会长期上涨呢？
点数可以看作指数中包含股票的平均股价，那我们可以把它分解一下：
股价=（股价/每股盈利）×每股盈利=市盈率×每股盈利
这就是市盈率的定义了：
市盈率=股价/每股盈利
市盈率是最常使用的一个估值指标。
只要公司的盈利是正常的，我们就可以计算它的市盈率。
指数包括了一篮子的股票，所以指数从整体上来看也是有一个总盈利的。我们用指数成份股的总股价除以总的盈利，就能得到指数的市盈率。市盈率的变化是有范围的。
我们可以看一下，在过去几十年的历史中，恒生指数的市盈率变化，如图13.11所示。
图13.11 恒生指数的市盈率变化
恒生指数的市盈率最低到过5倍左右，最高到过28倍左右，估值是有极限的。其他时间里，恒生指数的市盈率主要集中在10~20倍左右。
其实，恒生指数从创立之初到现在，市盈率甚至变小了，从30多倍到了10倍左右。
那么，问题来了，市盈率变小了，为何点数还能上涨280倍呢？
最主要的原因，就是盈利的增长。恒生指数背后公司的整体盈利是长期上涨的。
科技的进步、管理效率的提升、生产力和生产效率的不断进步，都使企业整体的盈利上涨。虽然在短期某几年内可能会遇到一些经济危机，如亚洲金融危机、美国次贷危机等，但是总体来看，企业的整体盈利长期是在不断向前进步的。
正是盈利的长期上涨使指数的点数能够长期上涨。
虽然指数长期是上涨的，但是在短期内还是会暴涨暴跌的，这种暴涨暴跌主要是受到了估值的影响。
像2015年年初至2015年6月这段时间，A股指数的盈利并没有大幅上涨，但是指数的点数大幅上涨了。这就是因为大量投资者都看好股市，大量的资金涌入导致估值提升。
如果投资者在估值高点买入，那么之后遭遇大幅下跌就在所难免了。
最惨的情况就是像20世纪80年代末的日本股市：整体估值特别高，同时实体经济也有泡沫。一旦泡沫破裂之后，指数的整体盈利下降，估值也从高点下降，指数遭遇双重打击。这种情况下，指数就很难在短期内恢复了。所以日本指数当年创下接近4万点的高峰，结果快30年过去了，还只有两万点左右。
所以，“买指数就是买国运”这句话非常有道理，国家经济的长期发展是指数盈利不断上升的保障。
投资指数基金，首先，要对这个指数背后的国家有信心，其次，为了避免长达七八年甚至十几年的浮亏，我们要在指数低估的时候分批买入。这样，既可以享受指数长期盈利的上涨，又避免了短期的大幅下跌。
看点数来买基金的策略，是一个“刻舟求剑”型的策略。
港股恒生指数，以前也曾经在一两千点徘徊，但是随着长期上涨，今天已经到两万多点。所以，看点数来投资的策略就失效了。
A股的整体盈利，长期来看是不断上涨的。A股指数，从1991年的100点涨到现在的2700点，以后还会逐渐提升的。每隔10年，这个点数都会跟之前有很大的不同。
看点数来投资，可能在短期内会有一定效果，但是长期来看，迟早会失效的。