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有没有完美的“高抛低吸”投资方法
未知
有没有完美的“高抛低吸”投资方法
有没有更好的牛市卖出方法？是不是存在一种完美的卖出方法，能够让我们每次获得上涨的收益，还能够完美地避开之后的下跌呢？
我要给大家“泼一盆冷水”：不存在这样的方法。
我们先假设存在这样的方法，并且可以学习到。
国内偏股型混合基金的整体历史走势如图13.12所示。
图13.12 国内偏股型混合基金的整体走势
偏股型混合基金是什么呢？
我们平时说的指数基金，是一种股票基金。指数基金不管什么时候，基本都会持有90%以上的股票仓位。混合基金则是股票和债券都有。像偏股型混合基金，主要是投资股票，不过它的股票仓位最低可以到50%。换句话说，如果混合基金的基金经理觉得股市有风险，可以主动把股票仓位降下来。目前国内有500多只偏股型混合基金。
如图13.12所示，偏股型混合基金的最高点在2015年6月。股灾发生后，偏股型混合基金大幅下跌，到了9月下跌近38%，同期沪深300指数下跌了30%。这说明了什么呢？
混合基金都是主动型基金。
混合基金的基金经理的从业要求大多是“国外金融学硕士或者博士，有多年从业经历”，他们无论是在知识储备还是投资经验方面，都是所有投资者中万里挑一的（国内有3亿多投资者，而公募基金的基金经理人数只在万人级别，绝对的万里挑一）。
他们只要在牛市高位的时候，下调混合基金的股票仓位，从股票换到债券，就可以保住之前牛市的收益、避开之后的股灾。不仅基金净值收益好，自己也可以获得更高的业绩提成和奖金。但是很遗憾，从混合基金的整体表现上来看，这些混合基金几乎都没有减仓股票。换句话说，这些顶尖级的投资高手也没能精准地判断牛市拐点。
如果真的存在这么一种能精准判断牛市拐点又长期有效的方法，并且可以通过学习获得，那么这些基金经理绝对有动力、有条件去学习并实践的。不过从事实上来看，这样的方法并不存在。
股市的短期走势是无法预测的。
美股曾经有一个很著名的预测指标，叫作“超级碗指标”（Super Bowl Indicator）。美国人很喜欢看橄榄球比赛。曾经有人发现，如果美国国家橄榄球联合会（NFL）的队伍赢了，股市下一年会平均上涨14%；如果美国橄榄球联合会（AFC）的队伍赢了，股市则会平均下跌10%。
从1967—1997年，在这长达30年的时间里，有28年都是如此，很多人都对这个方法深信不疑，并赚到了很多钱。
但是从1998年开始，这个方法失效了。在之后的很长时间里，甚至跟之前的情况完全相反，这让很多通过比赛结果预测股市的投资者损失惨重。
之所以会出现这样的情况，是因为股市的短期走势无法预测。在漫长的历史上，总会有一段时间的股市走势恰好跟某个指标非常匹配，好像这个指标可以预测短期走势，但当时间拉长了，这个指标就会失效。所以通过绘制历史趋势线来预判未来走势，可能一段时间内会成功，但长期来看必然会失效。
但是股市的长期走势是有迹可循的，原因在于股市的复利效应。
股票资产是有复利的。公司每年会把盈利的一部分再投入生产，以便来年产生更多的盈利，也会将盈利的一部分以现金分红的形式发放给股东。这都会推动股市整体上涨。所以我们看到，股市指数整体是上涨的。美股百年里上涨了200多倍，港股53年里上涨了600倍，A股从1991年至今也上涨了30倍。
估值低并不意味着短期会上涨，但是估值越低，3~5年以上的收益就会越高。这个理论得到了许多投资大师的印证。
（1）格雷厄姆等人的研究表明，在低市盈率的时候投资，能带来更好的收益。
（2）1991年美国基金经理迈克尔·奥希金斯提出的“狗股理论”表明，股息率越高，长期收益率越高。
（3）1992年，尤金·法玛等人的研究表明，低市净率也能获得高收益。
这些大师的投资结论，无一例外都是建立在几年甚至十几年以上的时间跨度上的。低估值投资也是一个长期坚持才能体现出效果的策略，并不是短期里的预测指标。
总结一下，股市短期走势无法预测，但直到今天仍然有很多投资者不相信这一点，试图寻找完美的“高抛低吸”的短线技巧。不过股市的长期走势有迹可循，特别是3~5年或5年以上的收益，跟估值有很强的相关性。买入估值越低，长期收益越高。