Local EPUB Text
洞悉资本市场上先知先觉的力量
做投资，对于多数资金有限的个人投资者来说并非易事。其中的道理也非常明显，当个人投资者一踏入金融市场的那一刻，就马上成为“武装到牙齿”的机构投资者的“交易对手”，而机构投资者往往是训练有素的群体。试想，在一场高级别的战争中，在“无组织”和“有组织”的对抗中，最终的结果往往是个大概率的事件，即个人投资者成为机构投资者“猎食”的对象。
冷静观察一下“聪明的钱”的行为，就能发现机构投资者的很多特点，比如，他们的耐心比个人投资者高得多。从一般意义来说，高明的投资者所能利用的无非是人性中的一些普通基点，如贪婪、恐惧、希望等，而这些却又成为这些群体从交易对手身上赚取利润的重要工具。
同时，机构投资者信奉大概率事件，“聪明的钱”都是极端的风险厌恶型资金。恰如格雷厄姆说的“安全边际”，索罗斯说的“唯一确定的就是不确定”，巴菲特说的“以40美分的价格买入1美元的纸钞”，罗杰斯说的“只有当钱堆在墙角里才去动手拿一下”，做可控制、可预见的投资，正是“战上海”投资理念的核心组成部分。
“聪明的钱”往往采取的是“反向投资”的策略。当大盘长期处于“超卖”状态时，这些平时不显山露水又显得十分“懒惰”的钱，才会慢慢进入市场。真正的聪明的钱往往给人以“三年不开张，开张吃三年”的概念，一旦有了概率很高的机会，那么他们往往会率先进入市场。
应该承认，“聪明的钱”是对政策面、货币状态感觉最为敏锐的一群人，对人性和社会潮流洞察最为敏锐的一部分人，对于行业反转特性也异常敏感。这与这些投资者长期在投资方面下了大工夫有关。试想，普通投资者只是以业余时间去研究市场，也没有特别专业的工具，在这种情况下，个人投资者对于市场的理解往往是片面的。
打开上证综指近20年的运行图就能发现，上证综指分别在1996年1月的512点、1999年“5·19”行情启动前的1047点和2005年6月的998点起步，出现了三次大级别、跨年度的大牛市，而不少投资者也从中获得了可观的收益，以上证综指为代表的中国证券市场以及机构投资者也在一次次的螺旋式上涨后迎来了新的发展。同时海外机构也纷纷在中国金融市场中排兵布阵，组建一系列合资的资产管理机构，如基金公司、保险公司等，并且通过申请QFII（合格境外机构投资者）的方式直接进入了A股市场。在海外主流金融市场中，相当一部分投资产品是以A股市场中的主要指数作为标的物，以便吸引更多的海外基金，较为著名的就有A50、HS300等直接与A股市场指数挂钩的指数基金。
展开QFII的大名单就能发现，目前海外机构中最负盛名的机构投资者基本都进入了A股市场，尤其值得一提的是，其中大部分海外一线机构都在上海这块最活跃的地区组建了合资机构，并使之成为最为醒目的资金云集之地。而上海所具有的上海主板市场，因其体量庞大，能够代表中国最优质资产和资源，更加受到全国以及全球投资者的关注。
特别值得注意的是，当一个国家或者地区的金融资产达到一定规模，且能够在很大程度上代表当地的国民经济发展水平时，按照通常情况，这个地区的资产就能够得到全球基金经理乃至指数的积极配置。由于目前人民币尚处于资本项目下不可自由兑换的状态，因此，目前A股市场想成为全球各大基金经理和主流机构投资者以及指数的“标配”对象，这还有很大难度。但是，随着人民币可自由兑换的步伐以及步骤、策略陆续开展，A股资产也将更为直接地被全球范围内的“聪明的钱”所看中，各大国际主流指数也必然将这块重要的资产纳入其中。
事实上，从20世纪证券市场开始运行之初的个人大户，到之后的地方证券公司和国家级证券公司，再到封闭型基金、开放型基金，然后再到QFII、社保等，一系列的主力机构如过江之鲫般跃入中国资本市场，使中国资本市场成为新世纪全球金融市场中一道无法替代的风景线，也给全球投资者尤其是国人带来了历史性话题。