Local EPUB Text
像机构一样思考、行动
纵观A股近20年的发展，主力机构一直扮演着发现趋势、制造趋势的重要角色。所谓“城头变幻大王旗”，每当一支新的力量崛起之后，老的主力机构往往退出历史舞台，或者扮演了相对不突出的角色。之所以称之为主流，除了他们有能力发动大行情之外，也更有能力领会政策面的动向，制造出很多的投资理念，并炮制出一轮又一轮的行情、一匹又一匹“黑马”。可以想见，如果跟着这些“聪明的钱”去发掘投资机会，就会事半功倍，且能复制出一轮又一轮看得见、摸得着的机会。
那么，这些机构有哪些特点？在平时运作中，会留下哪些浪花和痕迹呢？以下是大致归纳的一些要素，可能对了解这些平时不显山露水的机构行为有所帮助。
1．大型机构对政策面的洞察和理解有着过人之处，他们往往能从常人不为察觉的信息中发现有用的、有价值的“情报”。简单来说，大机构在宏观政策面把握上比普通投资者有着更为深刻的了解，更到位的把握。
2．由于资金规模十分庞大，大型机构难以在上涨行情中大规模建仓，因此，他们往往会采取“逆向投资”，即“在市场非常萧条时进场，在市场繁荣期时出场”。而普通投资者往往会因为贪婪或者恐惧，主要采取追涨杀跌方式，这样很容易令自身的操作处于被动局面。
3．由于资金庞大，因此机构投资者对选择的股票往往有一定的要求，比如，如果股票流通盘不大，那么就很难进入机构的核心股票池，机构也难以在其中“兴风作浪”。
4．机构投资者往往非常关注次新股和新股。相对而言，次新股和新股的筹码容易搜集，也有送股转增的机会，因此往往会得到机构的青睐和长线关注。
5．股谚云“重套出黑马”。当新股或者增发品种频繁突破增发价格之后，大的系统性上涨行情可能就会出现。而且，这些“破发”的新股往往会成为日后的大黑马。比如，2008年末，如果投资者把握当时“破发”的新股或者增发股，往往就能发掘出大黑马，如煤炭、地产、有色等板块的个股。
6．当个股处于低价区时，盘口上往往会出现单日换手超过10%的现象，一般情况下，这往往是机构搜集的结果。因此，当出现这种迹象后，投资者应该密切跟踪单日换手突增的个股。这里需要提醒一句，其实，在高价区，机构摆出任何姿势和动作，无非是让投资者将手中的钱换成机构手中的筹码；在低价区，机构摆出任何动作，也只是想让投资者盲目抛售手中的宝贵筹码。筹码与现金的关系，就是投资者和市场之间的关系。
7．机构在发动任何一次整体性行情时，往往会启动几个重点的主流板块，不会把“兵力”只投在某个板块的单只个股上。这就意味着，当投资者忽然对某只个股有良好感觉的时候，不妨多花费一些精力看看该股同属板块的其他个股，以便找出其中最强势的品种。
8．机构投资者一般不会在个人投资者十分谨慎时结束行情，而是在个人投资者麻痹时开始悄悄派发筹码或者搜集筹码，因此，投资者需要对一些基本的技术分析原则进行研究。比如，当头部或者底部出现明显背离时，这往往是机构投资者进行派发或者搜集的痕迹。
9．相对于个人投资者来说，机构很大的优势在于，他们的投资流程是有分工的。而不像个人投资者，往往把投资、研究、风险控制等诸多要素集于一身。这使得机构的投研能力要高于个人，所谓“一人难抵四手”，也就是这个道理。
10．相对于个人投资者来说，机构更加重视非投资的修养，比如文化、哲学等修炼，更懂得“柔弱胜刚强”的道理，而个人投资者参与市场的最主要的原因就是赚钱。所谓“百战归来再读书”，只有将个人修养、学识提高到一定境界，投资的本领和眼光才能更上一层楼。
案例精解：宝钢股份（600019）：期货价格发现功能
作为典型的周期性股，宝钢股份是钢铁股之中需要重点关注的品种。由于受到各种因素的影响，比如铁矿石谈判以及宏观形式等，大主力2009年在钢铁股方向中并没有十分明显的动作。但是，2009年6～7月，伴随着钢材期货价格的大幅度上涨，期货市场和现货市场之间的联动效应越来越明显。事实上，与BDI、有色商品期货等一样，钢材期货市场对现货市场的作用力也不容小视。尤其值得关注的是，钢材期货是最近开出来的新品种，因此，及时把握其动向是接下来投资者关注的重点。由于目前市场之中的确存在着跨市交易的资金，因此，在关注股票市场的同时，也需要对期货市场加以关注，因为就逻辑和功能而言，期货市场一直具备价格发现的功能。
图2—2 2009年6～7月，国内螺纹钢期货市场出现了单边上涨行情，从3581点涨至4334点
图2—3 2009年6～7月，国内线材期货市场出现了单边上涨行情，从3485点涨至4238点
图2—4 2009年6～7月，国内A股市场上重要的钢铁股即宝钢股份出现了波段上涨行情，从2009年5月7日6.06元涨至2009年7月28日的9.42元