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第三节 仓位策略的管理
认识自己的风险承受度
股市没有专家，只有赢家和输家。任何人炒股都可能赚，也可能亏。即便是如巴菲特一般被称为“股神”的大师们，同样有失败和亏损的时候，同样面临着投资的风险。那么对普通投资者来说，风险就更不必说了，那些所谓的无风险套利的说辞只不过是吹吹牛而已。进入股市，首先就要树立风险意识，作好承担风险的准备。我们的风险承受度直接决定着我们的投资风格、投资心态，甚至投资成败。
股民的风险承受能力因各人条件不同而有所差异，包括年龄、阅历、文化水平、职业特性、经济收入、心理素质、社会关系等诸多因素。其中，与股票投资关系最为密切的可概括为四个因素：投资动机、资金实力、股票投资知识和阅历、心理素质。这四个因素决定着股民对投资风险的承受能力。
这里我也找了一些比较典型的测试题，大家可以花几分钟的时间做一做，以便快速便捷地自测一下风险承受能力。
1．你参与了一项投资，一个月后获得40％的收益。如果你找不到更多的相关信息，你会：
a．卖掉它
b．持有它，未来可能有更多的收益
c．再买点，也许它还会涨得更高
2．你参与一项投资，一个月后跌了15％。如果这期间这项投资的任何基本面要素都没发生改变，你会：
a．什么都不做，等待投资回到原有价值
b．卖掉它，万一日后不断下跌，会让你寝食难安，夜不能寐
c．买入更多，你觉得当初买入是个好的决定，现在跌下来了，是更好的投资机会
3．下列哪件事会让你最开心？
a．你在公开竞赛中赢了70万元
b．你从一个富有的亲戚那里继承了70万元
c．你冒着风险，投资35万元的基金获得了70万元的收益
d．任何上述一项，无论是通过什么渠道获得70万元的收益，你都会很高兴
4．下面哪项会让你感觉更好些？
a．你的股票投资翻了一番
b．你投资于基金，收益没什么增长，却避免了因市场下跌资产缩水一半的损失
5．你比较愿意做下列哪件事？
a．投资于今后半年不大上升的激进增长型基金
b．投资于货币市场基金，但会目睹今后半年激进增长型基金增长翻番
6．你住的公寓马上要改造成酒店式公寓了，改造后的价格将是60万元。现在你面临选择：用40万元买下公寓，或者以10万元把买房权卖掉。你买下公寓除了要向银行支付首付外，每月还要付6000元；该公寓至少要半年时间才能卖掉，你会怎么做？
a．以10万元卖掉买房权
b．先买下房子，再以60万元卖掉
7．你继承了叔叔价值50万元的房子，已付清了所有的贷款。房子在时尚社区，估计房价升值高于通胀，不过现在房子破旧。目前，房子出租每月有2000元租金收入，现可用房子抵押获得装修费，装修后月租金可能达3000元，你会：
a．卖掉房子
b．保持现有租约
c．装修它，再出租
8．你在一家小型私营企业打工，公司计划上市，员工可认购股票，不过据说上市时间在4年以后，而这段时间股票不会分红，不过，你觉得一旦上市股票会涨10～20倍。你会投资多少？
a．1股也不买
b．1个月的薪水
c．6个月的薪水
d．1年的薪水
9．你的老邻居是一位经验丰富的石油地质学家，他正组织一群投资者为开发油井而集资。如果油井开发成功，那么会带来50～100倍的投资收益；如果失败，所有的投资就打水漂了。你的邻居估计成功率有20％，你会投资多少？
a．1分钱也不投
b．1个月的薪水
c．6个月的薪水
d．1年的薪水
10．你听说几家开发商正关注某个地区的一块未开发土地，你现在有机会买下这块土地的部分期权，价格是你两个月的薪水，估计收益有可能相当于你10个月的薪水，你会：
a．购买部分期权
b．不买——觉得和自己没关系
11．你在一项公开竞赛中有下列选择，你会选哪一项？
a．5000元现钞
b．50％的机会获得2万元
c．20％的机会获得5万元
d．5％的机会获得50万元
12．假设通胀率目前很高，硬通资产如稀有金属、收藏品和房地产价值预计会随通胀率同步上涨，你目前的所有投资是长期债券。你会：
a．继续持有债券
b．卖掉债券，把一半的钱投资基金，另一半投资硬通资产
c．卖掉债券，把所有的钱投资硬通资产
d．卖掉债券，把所有的钱投资硬通资产，并借钱来买更多的硬通资产
13．你在一项博彩游戏中已经输了2000元，为了赢回这2000元，你准备的翻本钱是多少？
a．不玩了，现在就放弃
b．500元
c．1000元
d．2000元
e．超过2000元
按下面的标准将每题选择对应的得分进行总分的计算：
1．a1分，b3分，c4分；
2．a3分，b1分，c4分；
3．a2分，b1分，c4分，d1分；
4．a2分，b1分；
5．a1分，b3分；
6．a1分，b2分；
7．a1分，b2分，c3分；
8．a1分，b2分，c4分，d6分；
9．a1分，b3分，c6分，d9分；
10．a3分，b1分；
11．a1分，b3分，c5分，d9分；
12．a1分，b2分，c3分，d4分；
13．a1分，b2分，c4分，d6分，e8分。
结果分析：21分以下，偏向保守，你属于知足常乐的人；21～35分，风格中庸，你在风险和收益之间取得平衡；35分以上，投资激进，得分越高你的心跳就越快。
当然，这个测试只是通过典型的问答来综合研判投资者的风险偏好，未必准确，但有较强的参考意义。在实际投资中，往往是资金实力不强及风险承受能力差的股民最冲动，最期盼能以小博大，赌博心理最重。而一些有产阶级，由于比较珍惜来之不易的财富，在入市前心理准备比较充分，其投资行为也相对比较保守和理智。
认清自己的性格，明确自己的投资风格，知晓自己的风险承受能力，这些是最重要的。作为想致力于在股市拼搏，通过股市实现资产增值，或者把股票投资当成一件事业来做的朋友，亏损的风险算不了什么。有风险，才有机会，有机会，才有钱赚。世上从来没有免费的午餐，股市也没有只赚不赔。重要的是认清自己的风险能力，采取适合自己的方法。
风险承受力强的朋友，在选股上面可以选择股性更活跃的品种，前面说过，股性越活跃，才会有越大的波段操作机会。同时也不必拘于基本面的优劣，ST股票同样可以赚钱，主要的是要能实现低买高卖。当然，止损止盈比例点也可以适当提高。而风险承受能力依次减弱的投资者则需要在操作上进行相应的保守递进。
投资者风险承受能力的强与弱，决定的是操作上的积极与保守，但在纪律上却需要相同的执行力。有如将军和士兵，虽然杀敌技能不一样，杀敌数量不一样，但军规如山，需要一视同仁。而根据风险承受度的不同，在仓位管理上有着不同的要求，这也是接下来我要和大家说的。
作好股票仓位的配置
仓位管理，是操作管理中重要的一个环节。股票买进与卖出，实际上就是仓位的建立与清理，仓位管理的优劣直接决定着输赢的结局以及输赢的程度。很多人认为，只要低价买进高价卖出，利润滚滚而来就好，管他什么仓位管理。但股市运行越来越多变，股市参与者变得越来越理性，过去那种靠运气、靠胆识的粗放式投资，要想在股市里真正赚钱并持续赚钱已经变得越来越难。若想在股市里长期生存下去，并能长期获利，提高自己操作的成功率，就必须正视仓位管理的重要性，让股票在自己手里流动的这一遭真的流进实实在在的真金白银。
仓位管理，管理什么？没必要像那些高深的投资专著一样提出一大堆华而不实的概念，方法越复杂，就越难用和越没用。我觉得主要的是把握两条要领：第一是布局好仓位，第二是管理进出。
把股票的仓位直接比喻成自己的一个私人仓库，这样就形象多了。炒股，就是把股票这些不同的货物往里面搬，暂存在里面，等货物价格涨上去了，卖出去赚到钱，然后空出来的位置又可以搬进新的货物……
如果自己的仓库就只有那么大的空间，放下了油菜种子就放不下花生种子，就需要我们掂量该放什么。根据自然灾害情况、市场消费情况，选择是放油菜种子还是花生种子，或者什么种子放多些什么放少些。股票的仓位也是这样，什么股的预期好就多放些，什么股的预期低就少放些，只有这么点资金，不可能买下所有的股票，必须有取舍。
如图2-4所示，我们一定要做好自己资金的分配工作，什么品种配置多少比例，什么时候配什么品种，要有一个规划，同时要留有一定额度的现金余额，这样才会有与市场进行周旋的余地。
图2-4 仓位管理模型图
而不同风险承受度的投资者，也应当作出适合自己的取舍。比如，害怕承担风险的投资者，在仓位配置上面就要尽可能多地配置那些业绩比较好的蓝筹品种以抵御未知的风险，因为当下跌来临时，基本面较好的品种有较好的抗打击能力；而抵抗风险能力强的投资者则需要在仓位平衡之间更倾向于成长性的品种及周期性的品种（如图2-5所示）。
图2-5 仓位配置示意图
以上说的是布局仓位，再接着说说管理进出。很简单，你作为一个仓库管理员，一下子把仓库全清出去了，但是又没找到合适的货物补仓，就白白浪费了仓位。同样，假如一次性全部堆满了油菜种子，结果油菜种子价跌了但花生种子价升了，此时仓库已没有空位，只能眼巴巴地看着机会流失。股票仓位也是这样，我们要学会分批进出。
学会空仓
本章的最后，是要让大家知道空仓的重要性。我前面已经论述过，库管员如果把仓库一下子全清出去了，会白白浪费掉仓位，这是针对市场有机会的时候而言。我们通过分批进出能有效地提高资金的利用率，同时通过分次操作平摊市场的风险，实现理性投资。但是，有很多时候，市场会出现系统性的风险，此时怎么操作基本上都会亏钱，当然就没有必要一定要持有股票了。
还是用仓库作比喻，假如油菜种子和花生种子同时都出现了丰产，而且市面上还出现了过剩的情况，此时无论你是堆放油菜种子还是花生种子都面临着风险，你放得越多就亏得越多，那我们还有必要害怕不堆货物而浪费掉仓库吗？我们完全可以暂时先空着，然后发现玉米突然紧俏了，就可以建仓玉米了。
可见，空仓太重要了，一方面可以规避掉市场风险，另一方面还可以保持自己轻松的心态。人只有在轻松的状态下，思维和眼光才会变得更敏捷，那些越是亏损累累满仓被套牢的人越是想找到一只股票来翻身，就越难找到。而空仓的投资者正好以逸待劳，当发现市场中出现了新的机会，就能够果断地抓住。
会买是徒弟，会卖是师傅，会空仓是祖师爷。买卖之道并不在于你有多快，也不在于你有多狠，而是在于你有多准。如果一个投资者天天都想交易，次次都想赢利，那么这个投资者就不可能实现持续的赢利。只有懂得休息，才能继续前行。空仓并不是有钱不赚，而是为了有钱不亏，同时也是为了能够更好地赚。