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财富幻觉
人类对未来总是满怀预期，但未来本质上是不可知的，充满了不确定性。
房地产具有居住和投资的双重属性，当房屋被用于投资时，房屋具有虚拟性质。房屋的预期价值就是“影子财富”，当预期房价进一步上升时，投资者的这种财富就增加。但只有将房屋变现后，才能得到实际上的财富。
影子财富与实际财富的差额称作“财富幻觉”。人们往往根据名义货币额的增加而增加消费支出，这就是典型的财富幻觉。
消费者的消费支出，不仅仅取决于劳动收入水平或一般物价水平，还取决于对资产增值的预期。
钞票、股票和房子是居民最重要的三种资产，而房地产总爱扮演“造梦”和“盗梦”角色。
20世纪末，日本GDP一度与美国接近，贡献最大的就是房地产。随后，日本人甚至发出了买下美国的豪言壮语。1989年，日本国内股票市场和房地产市场泡沫达到顶峰，日本人的财富随之大幅度增长。同时，由于日本的房地产价格非常高，使美国、欧洲等世界各国不动产的价格在日本眼里显得非常便宜。于是，日本把大把大把的钱用于在美国和世界各国大量购买房地产。日本三菱地产公司更是收购洛克菲勒中心80%股权。
在财富幻觉中，日本人将工业制造所获得的利润，投入了大量的物业，泡沫最后随着日元的升值、出口利润的减少，以及流动性的紧缩而归于寂灭，日本经济进入衰退。
因此，房地产资产增值的预期越高，则影子财富或财富幻觉就越多，当期消费支出就越多，消费的增加刺激需求的增长，房价上涨的预期进一步增强。
反之，在经济萧条时，房价预期下跌，居民的影子财富缩水，由于财富幻觉的作用，居民消费支出减少，消费的减少导致经济的进一步衰退，房价下跌的预期进一步增强。
同样的方法可以用来分析房地产价格降低引起的财富缩水的幻觉导致的消费减少。房价的降低通过财富幻觉引起消费降低。