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应运而生的行为金融学
传统金融理论或许忽略了人的因素，行为金融学应运而生了。
2002年，瑞典皇家科学院授予卡尼曼诺贝尔经济学奖时，称他奠定了“一个新研究领域的基础。卡尼曼的主要发现是关于不确定条件下的决策，其中他论证了人类决策是怎样系统地偏离于标准经济理论所作的预测。他的工作在经济学和金融领域中激发了新一代研究者的兴趣，致力于用认知心理学的知识探讨人类内在动机，从而丰富了经济学理论。”
赫什·谢夫林在《超越恐惧和贪婪——行为金融学与投资心理诠释》一书的序言中说：行为金融学是关于心理因素如何影响金融行为的研究。心理因素是人类欲望、目标和动力的基础，也是多种类型的根植于概念性幻觉、过度自信、过度依赖经验法则、情绪等人类错误的基础。
赫什·谢夫林（Hersh Shefrin）美国圣克拉拉大学行为金融学教授。
谢氏提到，美国长期资本管理公司（LTCM）的天才们无疑为作者研究提供了典范。当年参与拯救长期资本管理公司的雷曼兄弟公司，却没有人能将其拯救。
有别于传统金融理论，行为金融学的基本假设是：投资者的偏好倾向于多样化并且多变，这种偏好通常在决策过程中才形成；决策者在决策过程中是随机应变的，他们根据决策的性质和环境作出不同选择，决策者追求满意而非最优方案。
第六章 股市博弈
——博弈论之于股市
所谓最高明的投资，乃是先发制人，智夺群众，把坏东西扔给别人。
——凯恩斯
投机客经常由于无知而获利，在疯涨的牛市里知识是多余的、经验是障碍，这种事已经不奇怪了。可是投机客通常所经历的是暂时的利润和最终的亏损。
——本杰明·格雷厄姆
博弈论，也可直译为游戏理论——通过模拟游戏获得的决策理论。
博弈论无疑提出了许多有用的理论，但是过分依赖这一理论会使我们在投资时犯一些荒谬可笑的错误。
博弈论也是理性人假设的产物，尽管马柯维茨那篇让他获得“炸药奖”的论文没有提到博弈论，但其本质却与博弈论殊途同归。
博弈论至少有三个明显的不足之处：
只与一个对手而非一桌对手博弈。
一场博弈只能玩一手牌。
忽略牌桌之外的世界。
假如你是市场上唯一的玩家，那么一切将变得简单。你是唯一能左右市场的人，你的赚钱或亏钱将直接取决于你的行动。遗憾的是，市场上还存在其他投资客，他们也像你一样，通过自己的行动获取投资利润。因此，在有其他投资客并存的市场上，问题就变成了你与其他投资客之间的博弈。