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附录1 投资盈亏的衡量
大多数投资者在衡量业绩时，只简单地考查收益率。如果事实证明绝对收益足够多或者相对收益率足够高，那投资者就宣告成功了。如果中间不发生现金流动，也就是说所有的资金都已预先支付时，简单地评价收益率就可以说明全部的情况。
而当投资者选择定期的现金流动时，这些流动的时机选择就在一些重要方面影响着投资结果。但简单地考查收益率，不足以解释中期现金流动的影响。当暂时的资金投入或撤出改变了投资者的风险情况时，以美元衡量投资者的收益和亏损是大有裨益的。通过把投资业绩带来的收益（或亏损）从投资者的投入（或撤资）中分离出来，可以计算出投资净收益（或净亏损）。如果投资者在低价时投入资金并在高价时撤出资金，这项分析可以得出他们的总收益。低买高卖对投资者有利。相反地，如果投资者的买入价高于卖出价，这项分析可以得出他们的总亏损。高买低卖伤害了投资者。
由于共同基金管理人不会每天对其管理的资产进行信息披露，要评价投资业绩和投资者现金流动两者的混合体，就要求对投资者资金流入和流出的时机选择做一些假设。以美元计算技术基金的亏损额时，使用了资产管理规模的年度数据和投资业绩的季度数据。这项分析将各季度由非业绩因素导致的资产变化（即投资者的资金流入和流出）分摊到每年已知的某些时间点上。如果不像实际生活中发生的那样将全年的现金流动进行分摊，那么，每年的资产变化中有过多的部分似乎都是由投资业绩导致的。这项分析假设投资者每个季度进行一次资金投入（或撤出），这使它看起来更贴近实际情况。