十年一梦（修订版）

十年一梦:一个操盘手的自白(修订版)

第03章　误入“期”途

“男怕入错行，女怕嫁错郎。”一个男人进入了期市投机，这句格言用在他身上就天衣无缝了！

——作者补记

年轻人往往情不由己，难以自扼，整个品性和涵养还没到此地步。

——《傅雷家书》

在这个年纪，即使理性上认识到，也未必能够心甘情愿地接受，只好慢慢磨练。

——《傅雷家书》

人生的大部分时间都是在平淡中度过的，单调的日常生活注定不易给人留下深刻的印象。但是，每一个人的生命中总会有难以忘怀的岁月。之所以难以忘记，往往是这一段时间发生了一些很特殊的事情，可能在一个人的一生中影响深远，不能轻轻地抹去。

在我的记忆中，1994年11月到1995年11月，是我过去的人生经历中最为惊心动魄、铭心刻骨的一年。

1995年春节，我承受着国债期货交易亏损的巨大压力，在痛苦、焦虑中忧心忡忡、度日如年。2月份，柳暗花明，绝处逢生。震惊中外的“327”事件中，我一夜之间狂赚了690多万，偶然性外加运气的帮助，使我登上了人生的极峰，品尝到了巨大投资成功带来的那种无法言说的狂喜、愉悦和幸福，尽管时间非常短暂。5月，幸运女神又一次光临。政府停止了国债期货交易，连续三天，股票市场急剧上涨，我手中原来被套得死死的股票直冲云霄，一下子从丑小鸭变成了白天鹅。可惜，意外的惊喜还没有来得及仔细咂摸，又一件突发事件的出现，让一切烟消云散，我纸上富贵一场，从梦中的天国跌回到冰凉的现实。6、7月份，酷热的夏日，我战战兢兢地踏入商品期货市场冒险，结果却又是出人意料的幸运。新手单纯、谨慎的心态、无意中使用的合理的交易策略、技术分析方面一点初浅的知识，外加运气，我完全依靠自己的力量，独立操作，在第一个月取得了令人难以置信的成功。8月份，一个我敬重的朋友，一个善意的消息，却让我兵败苏州红小豆，出现巨额亏损，无意中把我推进了万劫不复之地。

此后，很长一段时间，我在暗无天日、绝望、沮丧的心境中挣扎。我又一次背负着沉重的压力，在与期货市场搏斗的同时，更与自我人性中的恐惧、贪婪、焦躁、冲动等等根深蒂固的本能做生死的较量。一次又一次，我企图用自己的双手抓住自己的头发，脱离地面，结果当然徒劳无益。我被自我一次又一次地打倒，却不知道敌人在哪里。

1995年底的那几个月，因为红小豆市场上的恶性亏损，我在期货交易中进入了一种迷幻的蛮干状态，疯狂地交易，企图迅速夺回失去的一切，彻底丧失了作为一个投机者应该具备的最基本的理智态度。我的行为完全像西班牙作家塞万提斯笔下的那个古代骑士，抱着良好的愿望，自以为是，光天化日之下把客店当作城堡，把风车视为巨人，四处闯祸。

哎，这一年，我的命运就像坐着过山车，上天入地，急速变化，“上穷碧绿下黄泉”。我独自一人徘徊在天堂与地狱之间。

这一切，皆缘于期货投机！

涉足国债期货市场，完全是缘于一个极为偶然的原因。在此以前，我已经有大约两年的股票交易经历。

1994年下半年，国内股票市场在经历了8、9月份短暂的火爆以后，开始慢慢回落，市场行情变得异常清淡，沉闷的走势让热衷于投机的人无所作为，非常无聊。我每天泡在证券营业部里，无事可做，只是呆在大户室里喝茶、看报、玩牌。而这一段时间，上海、深圳股票交易所的国债期货不知不觉开始火暴起来。虽然我每天都在股市，但对国债期货这个新东西却反应迟钝。很长一段时间，我甚至不知道有国债期货这回事。这可能和人的性格有关，我一向只注意自己感兴趣的东西。

当时，我开户的证券公司其实早已开通了国债期货交易，已经有一大帮中小投机者乐此不疲，沉溺其中。虽然只有一墙之隔，我却完全不知道那一边发生了什么事。偶尔路过散户大厅，看见很多人围坐在一台显示器前，神情紧张，还用笔记录些什么，不时地发出一些唏嘘声，我有点莫名其妙，不知道他们在发什么神经，也没有兴趣去打听。

有一天，我坐在自己的房间里看股票行情，突然，外面的大厅里传来了一阵震天动地的欢呼声。我不清楚发生了什么事，连忙问旁边的一个朋友。他说：“可能是这帮人做国债期货赚大钱了。”这时，我才了解到国债期货原来是一种投机工具。也许是出于一种职业敏感，我马上找人了解国债期货到底是怎么回事。有一个散户朋友，我现在已经记不清他的名字了，自告奋勇地向我解释了一大堆国债期货的知识。说做国债期货比炒股票好得多，每天都有交易机会，又能做多，还能放空，看对方向几天就能赚几倍，外面大厅有好多个朋友已经发大财了等等。我似懂非懂，就找来了报纸、杂志开始研究，大概明白了国债期货是什么意思。

第二天一早，我就把国债期货行情调上了自己的电脑屏幕，只看了一会，就立刻被吸引住了。从表面看来，国债期货的价格波动和股票行情似乎差不多，也是一会上涨，一会下跌。K线记录的价格变化图，图表下面各种各样反映市场走势的技术指标，都是我平时在股票交易中非常熟悉的。

唯一不同的就是国债期货的利润和风险比股票大，由于杠杆原理，少量的投入就会产生巨大的盈亏。

看了一两天行情以后，我自以为有点眉目了，很想入市试试。让我现在不太理解的是，那时，我的风险意识还是挺强的，知道这玩意和股票不一样，不能胡来，要小心点。所以，第一次交易，相对于我手中可用的巨额资金，我只投入了很小的一笔钱，大概是4万元。

我忐忑不安地注视着国债期货的盘面变化，寻找着自己有把握的交易机会。虽然投入的资金量微不足道，但是，第一次玩这种游戏，在兴奋的同时，还是觉得有一点紧张。那一天下午，我终于看到了一次机会，根据自己的一点盘面感觉，我鼓起勇气买入了国债期货314品种（也可能是315）。运气不错，一入市我就有了点账面利润。

和平时操作股票的方式一样，我盯着行情变化，没有马上平仓。但是，看了一会以后，我就感觉市场有点不对劲，可能是以往炒股的经验提醒了我，我觉得国债期货过一会可能要跳水。我打开日线图查看前一段时间国债期货的走势，发现市场在我买入之前一直在涨，日K线图几乎全是大阳线。想到在此以前，我竟然没有仔细地研究过市场以往的长期走势，对市场的疯狂一无所知，我吓了一跳，立刻把手中的多单平仓了。我可不想自己第一笔交易就遭受损失。

令人惊奇的是，在我平仓后不到5分钟，国债期货真的跳水了！刹那之间，各个品种直线下跌，有的合约最大跌幅达到4元。市场走势的惊心动魄让场内所有人都目瞪口呆。如果我没有及时平仓的话，我的第一次交易就会陷入爆仓的境地，不但账面上的资金赔得一干二净，还会欠营业部一笔钱。我被市场巨大的短期波动吓出一身冷汗，切切实实地感受到了国债期货的风险。我在庆幸的同时，也为自己刚才及时、果断的行动，而自鸣得意。

我的那位散户朋友可糟透了，当时我还不知道。那天收市以后，我看见他匆匆忙忙地往外走，就问他有什么事。

他说：“我得回家取6万块钱，过一会儿补给营业部。我穿仓了。”

“穿仓了？”我简直不敢相信自己的耳朵。我知道上午他的账户上最少还有10万元资金，怎么这么快就赔到了回家取钱的地步？看着他转瞬即逝的背影，我心里非常难过。十多万元，那时对一个普通老百姓来说，可不是一笔小数目。从那一天以后，我再也没有见过那位朋友。

后来才知道，我入市的那一天，刚好碰上国内几大机构主力联手操纵市场、打压价格，这是国债期货短命的几个月牛市行情中，很少的几次大幅下跌走势之一。

操纵市场的主力们当然知道价格什么时间开始下跌，会跌到哪儿。就市场短期走势而言，一切都是庄家说了算。盘面上蜿蜒曲折的走势图，本质上是主流资金的愿望和实力的体现，也可以说是主力早已画好的。

在股票、期货这个弱肉强食的市场，大多数散户投机者的命运，就像天空中一只断了线的风筝，一会儿上升，一会儿下降，根本不由自己决定。散户的资金、心理承受能力、市场经验决定了他们注定是市场波动的牺牲品。在一个不规范的市场中，主力们只要略使小技，一次诱多、一次诱空，上下一震荡，就可以把大多数跟风者赶尽杀绝。当然，这一切是我后来才深刻地体会到的，也为此付出了巨大代价。

也就过了一天时间，国债期货价格就从那一天下午的暴跌阴影中完全走出来。市场价格不但涨回到我入市的点位，而且更上一层楼。一大帮中小散户在主力的这次清洗行动中命丧九泉，但市场又回到了上升的轨道，若无其事，仿佛什么也没有发生。

虽然我的第一次期货投机并没有赚到多少钱，但这种事一个人只要干了一次，就像上了贼船，想下来就不容易了。国债期货的刺激性、吸引力确实是股票交易远远不能比拟的。如果把做股票比作抽烟的话，那么，做国债期货就完全是吸毒。一旦上瘾，就再也无药可救了。

我逐渐全身心地投入国债期货市场，对股票交易再也不感兴趣。刚开始时，还比较谨慎，交易量也不大。过了一段时间，胆子就逐渐变大，投入的资金也越来越多。那时候行情波动幅度非常大，加之国债期货的保证金又低，每天赢亏百分之五六十是极其平常的事。我刚入市投入的那一点钱，不到一两个星期就赔光了。显然，我并没有从这次损失中吸取任何经验教训。我满眼中看到的只是巨大的市场机会、巨大的利润，相对于国债期货火暴的行情来说，那点损失算什么，抓住一次小波动赚的钱就绰绰有余。

期货投机的魅力在于，对于单独某一次交易而言，即使是一个外行，闭着眼睛进去赌一下，也有50％赢的可能。任何市场新手都有过赚钱的经历，不会天天输。尽管从账户资金上看，很多人的本金在一天天减少。但是，偶然的几次交易赢利，会使大多数投机者产生一种幻觉，认为迟早有一天，这些赔掉的钱会重新赚回来，只要坚持下去，还有暴富的机会。

在投机市场，这种心理不但普遍地存在于新手之中，即使在市场中摸爬滚打多年的老手，也往往看不清这一点。但这其实是一个邪恶的陷阱。对于大多数人来说，我的体会是，期货交易的结果——损失，是早晚的事，是一定的，而要把以往赔的钱赚回来，没有多少人能做到。

但是，有多少人对市场会有如此清醒的认识？在进入市场的初期，我当然也高明不到哪里去，也是抱着这种不切实际的幻想，在期货交易这个泥潭中越陷越深，结果难以收拾。这中间当然也有很多次的赢利交易，否则我也许就不会满怀希望地坚持下去了。但总的结果是赢少赔多，损失惨重。

在进入国债期货市场以前，我在股票市场很喜欢从事短线操作。由于股票的风险比期货小得多，再加上我的短线感觉、技术不太差，偶尔几次，在很短的时间内我就赚到了不少钱。所以，我在股市的业绩相当不错。

进入国债期货市场以后，我依然沿用原来短线交易的方法，当然，那时我也没有别的交易策略。我每天频繁地买进卖出，感觉市场要涨就买入，感觉市场要跌就卖出。有时一天可能交易十多次，又买又卖，忙碌不堪。显然，这种交易方式并没有什么道理可言，也不需要对市场长期走势做仔细、深入的研究分析，只是跟着自己的感觉走，本能地对市场波动做出反应。

当然，每天收市以后，我在家也研究市场的日K线、中长期价格走势图。但是，这种研究的目的，也只是为了预测市场第二天的短期走势，到底是涨还是跌，并没有长远的打算。

本来那时候我对交易的认识就很肤浅，所谓的分析和研究也很幼稚，好不容易前一天晚上在家琢磨了半天，对第二天的市场走势总算有一个稍为客观、冷静的判断，遗憾的是，一进入交易大厅，我当初想得好好的交易计划就马上被抛到九霄云外。

行情显示器就像有一股魔力，我一坐到那儿，立刻就被上面闪烁不定跳动的数字牢牢抓住，完全失去自我，成了市场短期波动的俘虏。行情上涨时，在乐观、狂热的市场氛围的支配下，我的思维、情绪也跟着看涨，仿佛市场会无休无止涨下去，一直涨到天国；行情下跌时，在悲观、恐慌的市场氛围的压力下，我的思维、情绪也跟着看跌，仿佛市场会无休无止地跌下去，一直跌到地心。

我变得不由自主，完全无法控制自己的交易冲动。害怕市场上涨，我却没有做多；害怕市场下跌，我却没有放空。我不愿意失去一切交易机会，在我看来，这简直是傻透了，明明眼前有赚钱的机会，你为什么不赶快进场，白白放过呢？所以，只要市场一有风吹草动，哪怕是一个极为偶然的随机变化，一次小到不能再小的价格波动，我都会把它作为入市的机会。

风险观念，这个投机者最需要具备的基本常识，当我进入市场交易大厅以后，已经对我没有任何约束。在买进卖出之中，我完全被贪婪、恐惧还有希望等心理的因素、人性的因素所支配。

小时候看过一个寓言故事，说的是有一个人总是梦想着发大财，一天到晚脑子里想的都是黄金。有一天，他路过一家金铺，看见柜台上摆了很多黄金。他的眼睛一直盯着那一堆黄金，不由自主地走过去，伸手就把黄金往自己的怀里装。

当他被送到官府以后，有人问他：“你怎么会在光天化日之下，去拿人家的东西？难道你没有看见周围有这么多人吗？”

他回答说：“当我见到金灿灿的黄金时，我眼里只有它，哪里还有什么人啊！”

之前我一直不太理解这个寓言的含意，觉得它荒诞不经，世上哪有这种人呢？现在回想起来，我在国债期货市场上的行为，不就是那个古代傻瓜的现代翻版吗？简直一模一样，眼里只有机会、利润、金钱，没有任何内在和外在的约束，没有任何风险意识。而且，我以为，在金融市场中，不论过去、现在、将来，都有许许多多像我这样的人。金融交易的魔力，使大多数投机者一旦身处其中，就像走进赌场的赌徒，必然会失去最基本的理性思维能力和自我控制，沉溺于幻觉而陷入无法自拔的境地。

就这样，那一段时间，我不停地在市场中买进卖出，追涨杀跌。有时候赚，有时候赔。赚的时候，幻想着自己的资产一直以这种速度增长，过几天就会超过比尔·盖茨。赔的时候，虽然自己的情绪和目标会暂时低落，但是，一旦进入下一次交易，这种不佳的状态就会马上被忘记，希望又开始向我招手。

这种方式交易，结果可想而知。也就是做了两三个月的国债期货，我就赔了一大笔钱。记得有一天，我做多国债期货316品种，由于没有经验，我选择的这个合约是即将面临交割的现货月份。因为现货月成交清淡，我在短期市场方向判断错误的情况下，根本无法在损失较小的时候及时退场。我手里拿着7000手多单，一平仓卖出，市场价格就大幅下挫。有一次，因为我的卖单，盘面价格一下子就跌了一块钱。没有办法，我只能抱着一大堆多头单子，眼睁睁地看着市场价格下跌而束手无策。那一天的损失是我十多年期货交易中最大的一笔。

1995年春节，我是在痛苦和焦虑中度过的，真是度日如年。期市休市了，但我的一大堆亏损怎么办，怎么才能捞回来？我一天到晚想着这一切。春节本是祥和愉快的日子，而我却忧心忡忡，没体会到任何快乐。我焦急地等待市场开盘的日子，恨不得自己第一个冲进市场，立刻把损失夺回来。为了摆脱烦恼，我每天都花大量的时间制作国债期货的图表，画着各种各样的线，判断、猜测市场的未来走势，希望从图上寻找到翻本的机会。