十年一梦（修订版）

十年一梦:一个操盘手的自白(修订版)

第15章　我的两条短线交易经验

猎狗们迄今仍在庭院中嬉戏，但它们的猎物无法逃脱，尽管它或许正在森林中飞跑。

——卡夫卡

一般人会参考世俗的分析或看法，作为买卖的依据。事实上，你所需要的操作系统只要能够迅速告诉你如何行动就够了。

——《华尔街操盘高手》

几次漂亮的伏击战

我在期货交易中有一条短线操作的经验，这条经验来源于1996年我在海南咖啡上的交易。

1996年初，咖啡9605在突破长期盘整区域以后，大幅上涨，接连3天收在涨停板的位置。我在市场价格刚刚向上突破时就做了多头，账面浮动赢利非常可观。第四天，市场价格又以涨停板开盘。

当我正陶醉在成功的喜悦中时，咖啡市场风云突变，几分钟之内，市场价格竟然从涨停板急速下挫到跌停板。我被市场的反复无常吓出了一身冷汗，立刻跑到负责下单的小姐面前，准备在跌停板附近狼狈逃窜，把多单平仓。

突然，又一件令人惊奇的事发生了。咖啡9605这架从1万米高空快速下坠，眼看就要触地，空难已经不可避免的飞机，似乎突然被一只无形的巨手托住，又迅速地开始向上反弹，起死回生，稳稳地恢复到了原来的高度。也只有几分钟时间，咖啡价格又从跌停板回到了涨停板。

短短的一会儿工夫，咖啡市场竟发生如此巨大的变化，当市场价格再次到了涨停板位置时，我老老实实地把自己的多单平仓了。如果那一天市场没有发生这么激烈的动荡，我是不会把多单平掉的。

我对当天的咖啡走势非常迷惑，对这种局面确实不知所措。我想不通，为什么在好端端的上涨趋势中，会出现这么惊心动魄的一个场面。

在我平仓以后的日子里，咖啡市场价格继续大幅上涨，不到一个月时间，9605合约就涨到4100多元。而我却像一个傻瓜一样，在3100元左右就被多头主力骗走了手中的低位多单。我大梦初醒，原来这一切只是主力们玩的一个小把戏而已。我竟然连这样一个小骗局也没有识破，感到非常恼火。

那一次交易，因为过早地平仓出局，我丧失了暴涨行情中的一大段巨额利润，简直心痛之极。这一次教训对我影响极为深刻。

有了这样一次经历之后，我开始认真思考如何处理类似的情况，也想出了应对这类情况的策略。在后来的一些交易中，当市场再次出现相似的波动时，我处理得就比较得当，这说明我的应对策略是行之有效的。

我的这条短线操作的规则是：

在强劲的趋势行情的早期或者中期，无论市场趋势是上涨还是下跌，也不用管市场价格高低，如果有一天因为一个偶然的原因，例如交易所的一个政策、市场里传来的一条意外消息或者其他你不知道的原因，期货价格短时间突然出现和原来趋势方向相反的大幅运动，这时候，投机者可以逆着当时市场的运动方向操作。如果原来的趋势是上涨，目前市场价格出现急速下跌，你就买进；如果原来的趋势是下跌，而现在市场价格在大幅上涨，你就入市放空。

一般情况下，往往在很短的时间内，这种让顺势交易者心惊胆战的骚动走势就会结束，市场价格就会回到原来趋势的方向。有时候，市场恢复的速度飞快，几分钟以后我就获利丰厚；但也有几次，市场恢复得慢一点，直到第二天，市场走势才回到原来趋势的轨道。

这一条看似简单朴素的经验，让我在很多次交易中赚到了钱。

因为谁也不知道市场什么时候会出现令人意外的变化，这条经验往往在你不经意时才会派上用场。

案例一：1999年郑州绿豆交易

1999年，郑州绿豆价格在3400元附近，出现了多空大搏杀的局面。就在多头溃退、空头正要乘胜追击的关头，交易所突然一声令下，多空双方全部协议平仓，就地休战。

过了一段时间，郑州绿豆重新开盘，在新的起点，多空双方再次开战。

市场趋势的力量确实强大，尽管在上次停盘和这次开盘之间隔了一段时间，交易所根本就没有开门交易。当绿豆期价重新出现在人们面前时，市场价格已经比协议平仓时又跌了好几百点。

虽然停盘的那几天，市场上没有发生实际的多空之战，但是我想，那几天，多头和空头肯定在心理和意志上还在较量，而且在这场无形的战争中，多头又输了，否则，市场怎么会一下子低了好几百点重新开始交易呢？

我记得绿豆重新开盘时的成交价格好像在2900多元。当我一看到绿豆市场新的定位竟然这么低时，我一下就感觉到，市场的下跌趋势还没有结束。当然，我也不敢太过于鲁莽、过于自作聪明，只试探性地做了一点空头交易。果然，从开盘的第一天开始，绿豆市场又出现了疾风暴雨式的下跌走势，市场价格连续几天跌停板。有一天早上，可能是交易所的头头们觉得市场跌得太凶，空头们太肆无忌惮了。为了延缓市场下跌的速度，交易所出台了一项临时措施，具体内容是什么我已经忘了，反正是对绿豆市场利多的消息。

也许是绿豆价格短期之内下跌的幅度实在太大了，交易所干预市场的消息一传出，绿豆期价短时间内暴涨。因为事情来得很突然，大量买盘涌现，而上面却没有多少卖单。所以，那一天早上，绿豆价格跳着往上涨，有时候一跳就涨几十点，中间的价位根本就没有任何成交。

一看到市场出现这样混乱的局面，我马上想起了咖啡交易的教训，内心一阵激动。我知道这种情况是我最拿手的好戏，我立刻下令卖出绿豆——做空。因为我担心如果按照盘面上看到的成交价报单的话，有可能因为场内价格已经开始下跌，我的空单无法成交。在这种时候，我可不想因为要高卖几个点，结果却使空头交易没有做成。

我以低于当时市场价格50点的价格卖空，期待场内交易员迅速把我的单子敲进电脑。那时，郑州绿豆的涨跌停板幅度也就只有120点，我以这么低的价格去卖空，很多人简直认为我疯了。

场内交易员一接到我的下单指令，第一感觉是，我的单子下错了，他以为我在慌乱之中，搞错了多空方向，这也是交易中常有的事情。他马上打电话给公司的报单员小刘，核对交易方向和价格。当时我就站在小刘旁边，当小刘再次问我有没有搞错时，我对他们这种不紧不慢的动作很是恼火，生怕耽误了我的交易。

我立刻对他说：“没错，快敲单。”

一会，成交回报过来了，我乐了，我的卖单竟然成交在涨停板的价格上，卖在了当天市场的最高点上。

一切都如我所愿，绿豆市场这种昙花一现的涨势很快就结束了。不到半小时，市场价格从高处回落，猛一下被打到了跌停板附近，我立刻买进平仓。我卖在涨停板，买在跌停板附近，一下子就赚了近200点的利润。短时间之内，我的投资就有了100％多的回报。

你瞧，我的这笔短线交易做得不错吧？过了六七年，现在说起来还是津津乐道。

案例二：2003年底的一次橡胶短线操作

2003年底，上海橡胶期货在涨到17000多元以后见顶回落，出现暴跌行情。短短几个交易日，橡胶价格就从17000多元跌到了14000元附近，下跌幅度之大令人咋舌。

根据橡胶市场前一段时间多头主力表现出来的力量和我以往的交易经验，我断定，市场价格这种短时间高达3000多元的剧烈下跌走势，很可能是多头主力有意为之。即这波下跌行情并不是被空头的力量打下来的，而是多头主力主动地把市场价格从17000多元放到14000元。

市场主力为了达到他们的目的和企图，总是无所不用其极。上海橡胶市场的走势就像一条美丽的毒蛇，看上去市场价格波动幅度大，对投机者有巨大的诱惑力，一不小心，市场参与者就会跌入陷阱，受到致命的打击。一大批散户多头在这波行情中损失惨重。

多头主力为什么要用这种极端的手法操纵市场价格呢？可能是有他们的难言之隐，只不过我们不知道其中的内幕罢了。

也许是过高的期货价格会使实盘压力大增，多头主力的本意只是通过操纵市场价格，在期货交易中赚点差价，所以，他们不想引诱现货商们都把橡胶拉到交易所的交割仓库，而使自己成为最大的买家；也有可能是他们对未来的橡胶走势不再看好，态度已经变得比较谨慎，所以，不愿再把橡胶价格维持在不切实际的高位；也可能是前一段时间多头主力过分出格的操纵行为引起了麻烦，受到了交易所或者有关方面的警告，被迫让橡胶价格跌下来。

多头主力这种有意识压低市场价格的行为，最容易使大多数投机者上当受骗。我知道，市场主力当然也知道，大多数投机者往往有低买高卖，买便宜货的习惯，他们的思维常常比市场运动慢一拍。

因为前一段时间橡胶价格还高高在上，每吨17000多元，而几天以后，橡胶价格却跌到了14000元左右。许多人的脑子中对橡胶前期的高价肯定印象深刻，挥之不去。相比较而言，现在市场价格很低，便宜多了，显然，这很容易吸引人们的买入兴趣。

但是，此一时，彼一时也。市场局势已经发生了根本性的变化。

根据图表的走势和我的推理分析，我判断，多头主力短期之内已经不想再做出一波上涨行情，任何对多头主力再次介入市场、快速抬高价格的想法都是不切实际的，只是一相情愿而已。

就我的交易习惯而言，我不喜欢通过过多地揣摩市场主力的意图来做交易。在实际操作中，我主要还是根据图表告诉我的信息，根据自己的交易模型来确定入市时机。在以前的交易中，我曾经花很多心思去琢磨主力们的动向，却往往忽略了市场价格变化中最明显的特征——趋势，忘记了市场交易最根本的原则——顺势操作，我在这方面吃过大亏。

所以，尽管橡胶市场在14000元附近盘整了一段时间，做出了一个短期见底的图形，但我没有理睬橡胶市场的走势。我不但不想做多头，反而有做空头的欲望。虽然市场价格已经下跌了这么多，但是，这一点并不能让我对做空感到害怕。根据我的交易经验，投机者的操作方向不应取决于市场价格的高低，而是要根据市场的实际情况，顺势而为。

当然，在目前的市道中，我对做空橡胶也不是太着急。我知道，多头主力肯定会玩些小把戏，给我创造一个良好的交易机会。

在前一波从10000元启动，最后涨到17000多元的上涨行情中，多头主力主要是通过资金实力的优势，强行抬高价格，逼迫空头高位砍仓而获利。

波浪理论中有这样一个规则：市场上涨波浪的形态不会简单地和前一波走势完全一样。我以为很有道理。

在橡胶价格从17000多元跌到14000元以后，我的判断是，多头主力绝对控盘的市场格局并没有改变，市场价格继续大幅下跌的可能性不是很大。但是，市场主力肯定会改变交易策略，不会再简单地通过迅速拉高价格的手法来逼迫空头砍仓，从中渔利。而是会在市场上涨行情的途中，通过大幅度的市场震荡走势，来搞乱投机者的思维，让投机者分不清东南西北，一买就跌，一卖就涨，用这种方式从市场中榨取利润。

有一天，我记得是一个星期五，我等待的多头主力的表演终于开始了。橡胶价格经过几天的低位震荡，给了市场中的投机者一种跌不下去的感觉，确实出现了人们盼望已久的反弹上涨行情。我估计，有很多散户跟风买进，多头主力又顺水推舟，那一天，橡胶市场大幅上涨，尾市竟然收在涨停板的位置。我对市场的上涨并不觉得意外，但是，对市场涨幅之大倒有点吃惊。

日K线图表上鲜红的大阳线拔地而起，显得突兀，从表面上看，多头力量确实非常强劲。大多数小多头似乎忘记了市场前期大幅下跌时的绝望，又开始对橡胶市场的上涨满怀幻想，希望2003年下半年的涨势再重演一次。

对待这种市场状况，我的观点非常明确，还是用我在咖啡交易中总结出的老经验：在如此强烈的下跌趋势中，任何短期的反弹很快就会夭折，投机者的最佳策略是逢高放空。

按照上海期货交易所的交易规则，橡胶周五封在涨停板以后，周一的涨跌幅度将要扩大到5％。虽然周五的涨停板封得比较勉强，好几次被打开，这种现象也和我对市场的弱势判断相符合。但是，毕竟市场最后还是到了涨停板的位置，我对自己是不是在当天涨停板的价格上做空也有点犹豫。虽然我对自己的经验并不怀疑，但是，任何一个人面对市场这种短期强劲的走势，敢冒天下之大不韪，在涨停板上放空，一点也不感到害怕是不可能的。

逆向思维、逆向交易需要智慧，但更需要投机者具有巨大的勇气。

我采取了一个保守、折中的办法，不像以往那样，一开始就投入一半交易资金，这次，我用了三分之一的钱在涨停板做了空头。我期待周一市场有更好的价格，更稳妥的放空机会。

周一，多头借着周五涨停板的余威，高开了100多点。但是，市场价格只向上冲了几十点，走势就变得不稳，虎头蛇尾。当市场价格跌破开盘价时，我加码的空单就冲杀了进去。那一天，市场价格到过较低的位置，但是我没有平仓。结果，尾市多头主力又略施小计，把收盘价拉了上去，我的空单一点利润也没有，反而有一些浮动亏损，弄得我很难受。

不过，我也就不安了一个晚上，第三天，一切对我来说都雨过天晴了。

在橡胶价格跌破14000元，创下新低的那一天，我的空单平仓出局。这一次交易持续了三四天，我在这轮橡胶的下跌走势中每吨赚了700多元。

图15.1　上海天胶2004年6月合约走势图

案例三：“9·11事件”发生的那一天LME铜的走势

2001年，美国9·11事件的发生，对国际政治格局的变化有着深远的影响。我对那一天晚上的事情记忆犹新，倒不完全是9·11事件本身非常令人惊恐，而是当天晚上伦敦铜戏剧性的走势，刚好和我上面谈到的那一条交易经验非常吻合。即在空头市场中，即使像美国9·11事件这样重大的意外情况，它也只有极为短期的影响力。

9·11事件发生的那一天夜里，我刚好在看LME市场铜的走势。2001年9月以前，国际铜市一直处于下跌趋势之中，虽然当时铜的价格已经很低，大约跌到了每吨1450美元左右，但是，市场下跌的趋势依然非常完好、稳定，没有任何反转的迹象。

大约是晚上9点多钟，当我漫不经心地看着盘面变化时，伦敦铜突然开始出人意料地上窜，不到5分钟，铜价就涨了几十美元。当时我也不知道市场里发生了什么事情，过了一会，我才从电视新闻上看到了9·11事件中，恐怖分子驾驶的飞机撞击纽约世贸大厦的镜头。市场价格的变化显然比我们的新闻报道的反应要快得多。

记得LME铜前一天的收盘价是1444美元，那一天晚上，铜价瞬间冲到了1512美元的位置。我眼睁睁地看到，铜价在急速上涨以后，很快就又开始下跌，到收盘时，市场总的上涨幅度很小，那一天铜的收盘价好像是1460美元，只比前一天涨了16美元。当我在写这部分数据时，根本就没有查LME铜的长期走势图，因为市场当时的表现给我留下的印象实在是太深刻了。

铜作为一种重要的战略物资，在9·11事件发生的那一天，竟然以这么匆匆忙忙的上涨和下跌方式，来回应这件对今后几十年意义深远的重大政治事件。按理来说，市场价格即使上涨200～300美元也不会让人感到惊奇。更有甚者，过了几天，伦敦铜的价格竟然创下了新低，最低到了每吨1336美元。

美国9·11事件中，伦敦铜的走势又一次证明了我的观点：在强劲的趋势行情中，即使像9·11事件这样可能引起世界大战的重大消息，也不足以一下子改变市场的方向。市场价格出人意料地大幅逆向运动，往往只是一种短期行为，很快，市场就可能回到趋势的轨道。

这就是市场趋势的强大力量。

图15.2　LME铜对9·11事件的反应

当市场走势和消息不一致时，我的两次交易经历

在期货交易中，市场经常会受到一些意想不到的消息的影响。有时候，这些信息对市场价格的变化影响很小，不管消息是利多还是利空，市场依然我行我素；有时候，一条很不起眼的消息就会在市场中引起轩然大波。

我有这么一条经验，当市场价格对明显的利多或者利空消息麻木不仁、置之不理时，投机者应该采取和消息的方向相反、和市场实际的走势方向一致的操作方式。通过市场对不利消息的反应方式，投机者可以提早察觉市场未来的运动方向。

案例一：1998年的大连大豆交易

1998年5月，大连大豆的价格在经历了一段时间的大幅下跌以后，在2400元附近企稳。这波下跌走势开始于2900～3000元，显然，巨大的跌幅使多头受到了重创。

当时，市场中大多数投机者还没有摆脱这一次下跌的阴影，对大豆的后市普遍充满悲观情绪，我也一样。

屋漏偏逢连阴雨。那一段时间，CBOT的走势也对多头极为不利。大连大豆刚刚勉强在2400元站住脚，美国大豆却开始大幅下跌。连续一段时间，CBOT每天的下跌幅度都在10美分以上。受此影响，大连大豆也每天低开很多。

那时，我在期货交易中有逆市抄底的不良习惯，虽然我对多头也没有多少信心，但看到大豆价格实在很低，我还是在2400元附近做了一点多单。

所以，每天早上当我到了期货经纪公司以后，一听到CBOT又跌了不少，心里就感到非常不安。大连市场一低开，我总是极为恐慌，担心市场新一轮的下跌行情又开始了。

不过，有一点让我非常高兴。大连大豆只是开盘价很低，但在低位停留的时间却往往很短。连续好几天，市场低开高走，日K线要么以阳线收盘，要么是下影线很长的小阳线、小阴线。所以，我拿着多单，只是每天开盘的一段时间很难受，到了下午收盘，因为市场价格实际上并没有跌多少，我也就踏实多了。

这种情况持续了有一两周，我逐渐意识到，大连市场有大的多头主力在抄底，否则，在这样恶劣的形势下，大豆价格根本不会这么坚挺。但是，对大豆市场到底能不能涨起来，我还是心存疑虑。

有一天，CBOT在经过连续下跌以后，终于反弹了。国内大豆好像吃了兴奋剂，一下子牛起来。大豆价格突破了前期反弹的高点，大幅上涨。

这时候，我对市场的走势已经看得很明白了。多头主力既然顶住了前一段时间如此恶劣的局面，说明他们的实力非常强大，一旦周围的形势变暖，做空的人肯定要倒霉，因为市场出现一波上涨行情已经不可避免。

记得那一天，坐在我旁边的是一个小散户，姓王，他的围棋下得不错，平常我每天总和他杀几盘。面对大豆汹涌的上涨走势，他想买，却又害怕，犹犹豫豫，没过多久，市场就已经涨了好几十个点。

我给他壮了一下胆，我说：“你买进5手多头，亏了算我的，赚了我们俩一人一半。”

在我的鼓励下，他跑到交易台前，迅速买进了5手多头。第二天，他一平完仓，就从账户上取了2600多元钱给我拿过来，我当然不能接受。他却非常感激地说，没有你我也赚不了这些钱，一定要我收下。结果，那天中午，我们请营业部的朋友们在楼下的饭店喝了一顿酒。

图15.3　黄豆0509——日线

大豆价格跌到2400元以后，CBOT走势恶劣，连续暴跌，国内大豆市场就是不跟，多头主力顶住了这种严峻的考验。随后，市场终于出现大涨行情，自然在情理之中。聪明的投机者应该能够从市场对消息的反应方式中，提前知道未来的走势。

我的多单持有的时间长一些，大约是在2600元左右平仓的，后来，市场价格又向上涨了不少。

在这次交易中，有一段时间，在CBOT连续下跌的情况下，大连大豆却天天低开高走，对此我曾经迷惑不解，不清楚这意味着什么。后来大连大豆的强劲反弹，终于揭开了这个谜底。这也让我学到了一条短线交易的技巧，就是我开始说的那条经验。

案例二：2004年关税政策的消息对上海橡胶市场的影响

2004年2月中旬，上海期货交易所的橡胶在15000元得到支撑，多头主力发力上拉，市场价格迅速上涨。在16000元关口，市场稍稍停了一下脚步。

我的看盘感觉和图表分析经验告诉我，这一次上涨行情还没有结束，后市还有向上拓展的空间。于是就在每吨15950元附近做了一部分橡胶多头，等待市场价格的进一步攀升。

第二天一早，上海市场离开盘还有半小时，我所在期货公司的刘经理就慌慌张张地给我打来电话，告诉了我一个不妙的消息。

当天早上的报纸上登了一则新闻，国家税务总局决定大幅降低橡胶进口关税，以兑现我国政府对世贸组织的承诺。关税高，进口橡胶的价格就高；关税低，进口橡胶的成本就低，关税的高低直接影响着国内橡胶期货的价格，这是一个十分浅显的道理。

虽然，前几天的盘面上多头显示出强大的实力，图表也告诉我，市场价格上涨趋势明显。但是，今天的这条消息对多头太不利了。

离开盘还有一段时间，我内心忐忑不安。我在评估今天我可能遇到的最坏的几种局面。

一种可能，市场价格一开盘就跌停板，我根本就没有逃命的机会，那我只能拿着亏损的单子等下去，直到有一天我能顺利地出场，这是最恶劣的情况，究竟会有多大损失，无法估计。

第二种情况，市场一开盘就跌200到300点，我决定，如果出现这种走势，立刻把多单平仓一半，其余的多单见机行事。

我想不出市场还有别的什么变化，我认为，今天自己亏钱是无法避免了，只是亏多亏少的问题。

准确地预测市场确实是一件非常困难，甚至说根本不可能的事情。和市场实际走势相比较，有时候你的预测会显得非常荒唐，简直错得离谱。

那一天的情况就是这样。我费了半天劲，假设当天市场各种各样的可能变化，但是，我就是没有想到，市场走势完全超出了我思维框架的范围。

9点整，上交所准时开盘。我紧张地盯着显示屏，期待着市场不要出现最糟糕的场面。当我看到开盘价格甚至比我买进的价格还要高的时候，我惊呆了。

我什么也没有想，也不去考虑后市会如何，风险控制第一，我立刻敲了一下电脑上的回车键，把一半多头平仓了。

当我看到自己平仓的单子已经成交时，我仿佛像遭遇了一场空难却大难不死，感到幸运极了。

奇怪的是，在我看来，今天早上的这一条消息是重大利空，而橡胶期货市场似乎完全没有理会，仿佛什么事也没有发生过。橡胶价格并没有大幅下跌，而是在昨天的收盘价附近徘徊。看到这种情况，我对自己手中另一半的多单都不知道该怎么处理。

过了大约半小时，橡胶价格就开始上涨，完全不再理睬什么关税降低的消息。下午，橡胶的价格竟然封在涨停板上。

我拿着另外的一半多头，跟着市场的脚步，没有平仓。接下去的一天，橡胶期货价格又奋力向上，突破了17000元大关。

当市场价格对明显的利多或者利空消息麻木不仁、置之不理时，投机者应该采取和消息的方向相反、和市场实际的走势方向一致的操作方式。这一条我从大豆市场得出的经验，在上海橡胶市场的这次交易中，又一次得到了完美的证明。

图15.4　上海橡胶2004年2月日线

2004年2月，上海橡胶面对突然而来的巨大利空消息，竟然完全置之不理，正常的思维方式肯定想不到会出现这种局面。所以，投机大师里费默才会说出这样的话：市场是投机者最好的向导。