十年一梦（修订版）

十年一梦:一个操盘手的自白(修订版)

第05章　苦闷的求索

哲学家必须从感觉世界的“洞穴”上升到理智世界。

——柏拉图

没有人给我们智慧，我们必须自己找到它——这要经历一次茫茫荒野上的艰辛跋涉——没有人能代替我们，也没有人能使我们免除这种跋涉，因为我们的智慧是一种我们最终赖以观察世界的观点。

——马塞尔·普鲁斯特

当我再次进入国债期货市场时，327品种已基本退出历史舞台。市场多空双方在交易所的斡旋下开始协议平仓。319品种成了国债期货最后的疯狂绝唱。

摆脱了前期重大亏损的困扰，我的心里感到格外轻松，开始重新活跃在国债期货市场上。这时我已经逐步认识到，期货交易中完全凭市场感觉、过于频繁的短线操作难以取得成功。我希望更进一步地理解市场，能够把握市场运动的脉络，找到投机取胜的规律。

我尽可能找来所有关于投资的书籍，认真研读。可惜，那时这方面的书刊少得可怜。有时好不容易看到一两本关于投资的书，层次也很低，大多数是关于市场技术分析以及价格预测方面的。有关投资理念、交易策略和投资者心理等深层次的交易问题，书中基本没有涉及。因此，很难解决作为一个实际操作者的我的许多疑问。现在市场上有大量国外翻译过来的投资名著，也有不少国内投资者的著述，这种情形当时简直不可想象。从某种意义上说，这也反映出这些年来中国金融市场的重大进步，投资者的整体素质有了大幅度的提高，投机者的眼光、知识已今非昔比。

记得当时最流行、最受人欢迎的书是台湾作者张龄松写的《股票操作学》。这本书是有关市场技术分析的，内容比较系统，写作上由浅入深，通俗易懂。我曾经花了很长时间来学习、研究书中介绍的各种市场预测工具，包括K线、移动平均线、乖离率以及传统的图表形态知识等。应该说，这本书为我在市场价格预测、技术分析方面打了个基础，在后来的交易中对我有一定的帮助。

1994、1995年，大多数股票、期货市场参与者的投资知识少得可怜，对市场交易的认识也很幼稚。因为投资书籍极度匮乏，好不容易买到一本这方面的书籍，往往欣喜若狂，甚至会把它当作枕中秘宝而不肯示人。至于书中内容是否准确，有没有价值，一般人并没有足够的辨别能力，甚至很少考虑这个问题。我刚刚买到《股票操作学》时，完全是把它奉为圭臬、作为绝对真理接受的。

因为自己对投资交易的认识太肤浅，读书的目的完全是想从书中找到某种预测市场、战胜市场的秘诀、技巧，所以，从某种意义上说，这本书当时读完以后，非但没有对我的操作有帮助，反而使我在期货交易上走进了一条预测致胜的死胡同。书中第三章有关K线理论的那部分，作者详细阐述了用一根K线、两根K线、三根K线分别预测市场第二天、第三天、第四天走势的理论，还从台湾、香港的证券市场中抽取了大量的案例作为证明，看似科学，好像市场的未来确实可以提前预测，一切都在把握之中，实际上有些误人子弟。

作为一个投机市场的新手，作者所介绍的K线的这种神秘预测功能对我的诱惑简直太大了，很长一段时间，这种貌似科学的思维模式让我对预测市场短期价格走势走火入魔，欲罢不能。

你知道，一个投机市场新手最渴望知道的事情是什么？

是股票、期货价格的长期走向？

不！

是下个阶段或者下周股票、期货价格的中期走向？

不！

一个投机新手最想知道的是短期之内市场价格会怎么样，是上涨还是下跌，稍微长远一点的事情他完全不会去思考，也不感兴趣。这是包括当时的我在内的大多数市场新手们最常有的心理状态。

所以，任何预测市场短期价格变化的工具、秘诀、技巧总是受到人们最热烈的欢迎。在他们眼里，这是最真实的，能够马上得到检验，迅速看见效果。而趋势、长线这些代表市场中长期运动方向的交易理念，往往因为无法让投机者有立竿见影的赚钱效果而显得虚无缥缈。

确实，谁不想在最短的时间里快速获利呢？大多数股票、期货市场的投资者，本来就是抱着这样一个轻松发大财的目的、愿望来做交易的。

所以，当我一看到《股票操作学》时，立刻被其中第三章的K线理论牢牢吸引住了。用一、二、三根K线就能预测市场短期走势，这不正是我梦寐以求、最渴望了解的事情吗？国债期货市场每天的价格波动反复无常，如果我能够学到书中的预测技术，可以提前准确地知道未来一段世界的价格变化，那我将赚多少钱？

我刻苦地钻研书中的有关章节，把《股票操作学》中列举的10多种标准K线图形及其后市预测结果牢记于心。每天收盘以后，我就把当日国债期货的实际走势图和书中标准的K线图形相对照，开始预测第二天的市场走势。做这种事情就像猜谜，虽然我内心里也不敢肯定这种预测结果是不是准确，但还是满怀希望地沉溺其中，乐此不疲。

结果当然是有时候准确，有时候完全不是那么回事。就像闭着眼睛往地上扔一枚硬币，头像朝上和朝下的概率都是50％。

现代心理学的研究表明，人的记忆是有偏差、有选择性的。我当时肯定是夸大了这种预测方法中成功的次数，而有意无意地缩小了预测错误的次数。我想当然地认为，《股票操作学》在港台已经再版了几十次，被无数投资者广泛接受的情形说明，它的科学性、权威性是毋庸置疑的，所以，它提出的市场预测方法，肯定是准确而行之有效的。

所以，每当根据这种预测理论做了一笔赢利的交易，我完全没有想到，这也许只是我的运气好，碰巧蒙对了，而是把它完全归功于《股票操作学》教给我的高明技术；而当预测出现失误，市场实际走势和书本的结论背道而驰时，我总是责怪自己学习不够用功，学道不精，没有真正领会作者的深刻思想，而从来没有怀疑过这种预测方法、这种思维模式本身有什么问题。就这样，这套食之无味、弃之可惜的预测工具我一直使用了好长时间。

投机市场中，每一个参与者有意无意都会运用某一套市场预测理论，作为交易决策的依据。至于这套理论是否有科学的统计数据为依据、是否以概率法则为基础、是否真的有用，没有多少人能说清楚。但是，投机者还是会按照这些似是而非的东西行动。

为什么呢？

一个人总不能平白无故地在市场中做出买卖行动吧！他需要某种权威、某种依靠、某种标准，作为交易决策的依据。至于这种权威、依靠、标准本身是否可靠，是否值得信赖，这并不重要。重要的是，在一个不确定的世界，如果没有这一切，投机者就不知道什么时候可以进场，什么时候应该出场，面对市场波动时就会变得不知所措。

对期货交易本质的认识是一个渐进的过程。任何一个市场新手，在进入投机市场的初期，难免会有这样的想法：市场价格波动是有规律的，交易成功的关键是找到一套科学的预测理论、预测工具，市场交易的成败取决于市场预测的成败等等。从预测制胜到重视资金、仓位的风险管理再到提升投机者的心理、人生修养，是一条漫长而痛苦的路，并不是每一个人最终都有缘走到这一步的。

所以，平心而论，我也不应该过多地责怪《股票操作学》的作者。毕竟我还是从书中学到了不少有用的东西的。正是我对市场交易认识的肤浅，使我当初误把《股票操作学》中介绍的K线工具当作战胜市场的灵丹妙药。所以，即使那时我不使用《股票操作学》中的K线预测理论，也会从别的什么地方弄来一套同样貌似科学的理论，作为自己行动的指南。我的交易损失正是这种市场理解和思维模式本身的缺陷决定的，不能怪罪于任何人。

那一段时间，我从各种地方学习了不少有关市场交易方面的知识，但是，一旦进行国债期货实际操作时，我总是觉得心里没底。国债期货价格盘面波动速度快、幅度大，我多么想抓住每一次市场波动带来的机会啊！但是，我所学的知识似乎并不能对此给出合理的解释，也不能给我的操作、决策提供有力的支持，让我放心大胆地行动。

无奈之中，为了跟上市场运动的节奏，我只好又回到原来的交易模式，凭本能和感觉频繁地短线操作。有时候，我一天进出市场几十次，有的交易赚，有的交易赔。不到收市，我根本不知道这一天的结果是输是赢。情绪、感觉、心态良好的日子，我的交易如鱼得水，像个绝顶高手，一买入，市场就涨；一卖出，市场真的下跌。记得有一天，我一共做了十二笔交易，只有一笔不赚不赔，其余十一次我都赢利。其中的一次交易，我刚买入市场价格就大幅度飙升，大约只有几秒钟，我就赚了20多万。反之，在情绪、感觉、心理不佳的日子，我仿佛进入了一个暗无天日的世界，做什么，赔什么，瞎折腾一天，累得像一条狗，结果却是一塌糊涂。

1995年3、4月份的国债期货交易中，我每天在市场中大赚大赔，总的结果却不尽人意，只能勉强保持本金不亏。我对自己的这种交易状况非常生气，开始对这场毫无取胜把握的游戏感到厌倦。我不想放弃交易，但是，面对着不可捉摸、反复无常的市场变化，我又毫无办法，没有战胜市场的策略和方法。很长一段时间，我陷入深深的苦恼之中。

有一天，隔壁大户室的一位朋友走进我的房间。我问他：“你是怎么预测市场走势的？”

他在我的电脑键盘上一顿乱敲，调出了一个KD指标：“你看，这个技术指标多灵，下面一交叉，你就买入，上面一交叉，你就卖出。”

我仔细看了一下他指示的图表，简直不敢相信自己的眼睛。他说得一点也不错，看上去这个指标真是神奇极了，完全捕捉到了市场一段时间的涨跌变化。如果按照KD指标发出的信号操作，几乎每一笔交易都是低点买进，高价卖出，赚钱就像从地上拣钱一样容易。看到我的那位朋友如此轻而易举地解决了我百思不得其解的难题，我仿佛觉得自己是个白痴，根本不知道交易是怎么回事。

不过，也就过了两天，我就发现那个朋友的这套东西好像有问题。不，简直是毫无用处！粗粗一看，市场价格的高低点和KD指标的高低点亦步亦趋，配合得天衣无缝。市场价格在高点，KD指标也在高位；市场价格跌到低点，KD指标也在低位。但是，这只是人的一种视觉偏差。其实，它们是不同步的。市场价格出现高低点的时间领先于KD指标。人的肉眼很难发现这种偏差，但我一按照这个指标交易，立刻就发现了问题。

我不知道我的那位朋友是怎么用这套指标操作的，记得这位朋友毕业于中国人民大学。最后一次听到有关他的事情是在半年以后，可能是在1995年底，听说因为透支交易，他被营业部强行平仓，亏了60多万元。

虽然这一次经历很有趣，但我并没有从中学到什么东西。我越来越讨厌自己在操作中盲目地买进卖出，就像赌博，一点胜算也没有。我有一种强烈的欲望，一定要学到一种能够预测市场盘面变化的技术。

我开户的证券公司的总经理老罗是我的朋友，他也炒股，平时经常到我的房间来聊天。有一天，我指着显示屏上的行情和曲线问他：“你有什么办法能预测每天的市场走势？”

罗总年龄比我大几岁，他管理着我们这个颇具规模的股票营业部。因为每天都看着大量的股民买进卖出，他自己偶尔也做点股票。我想当然地认为，他肯定比我懂得多，有可能为我指点迷津。

对我这个大客户提出的问题，罗总也不管自己是不是真的能够回答，似乎没有想太多就给我解释了他个人的一些看盘经验。罗总究竟是怎么回答的，我已经记不清了。但是，我记得我对他的回答明显不满意，觉得他的说法完全是陈词滥调，一点也不能帮助我解开心中的疑问。

现在想起来，我当时向罗总求道解惑确实是缘木求鱼，非常可笑。罗总是一个营业部的管理人员，而不是股票、期货的职业炒手。我心中的问题，是一个操盘手面对不确定的市场变化所带来的沮丧、无奈和困惑，这是一个初级阶段投机者提出的错误的也是近乎无解的永恒难题，作为一个局外人，他是不可能完全体会和理解的，更无法做出令人满意的回答。

十多年以后的今天，如果重新审视这个问题，我的认识是：预测制胜是一条不可能成功的交易歧路，世上没有一个人、一种工具可以准确地预测市场的未来变化。市场交易是一个动态、系统的控制过程。理解市场价格变化、判断未来走势只是成功交易的一个环节，而且应该不是最重要的环节。在实际操作中，每一次交易投入的资金多少；情况不利时如何处理、有利时如何加码；加码后出现有利或者不利情况如何应对；赢利的交易怎样既不由赢转亏，又不丧失一旦市场出现大波动带来的暴利等等，应对这些问题的技巧、策略和方法，远比仅仅希望准确的预测市场走势重要得多，需要投机者有一套完整、系统的交易思路。

也许罗总对自己的解释也有点心虚，他说帮我找一个高手来回答我所苦恼的问题。

我好奇地问：“你说的这位高手是谁？”

他说：“上海营业部投资部经理，我的学生李初豪。”

“李初豪，是不是深圳那个有名的股评家？”我问。

罗总点了点头。我对罗总有这么个出色的学生感到很惊奇。

李初豪的文章我在《证券市场周刊》早就拜读过。我对他印象很深，知道他精通波浪理论，很有才气，是当时国内股评界大名鼎鼎的人物。我对自己能和李初豪见面非常高兴，那一段时间，我一直期待李初豪能快点来北京。

过了几天，在罗总的邀请下，李初豪来到了北京营业部。他先在楼下的交易大厅为股民们上了一堂波浪理论课。傍晚，罗总安排我们在营业部附近的一个饭店见面。刚见到李初豪时，我心里颇感诧异。在我的想象中，他的年龄肯定比较大，应该有一种老成干练的气质。实际上，李初豪非常年轻，体态文弱，一股书生之气。

当罗总介绍我们相互认识时，看到李初豪比我还小好几岁，虽然心里觉得有点别扭，我还是叫了他一声“李老师”。李初豪对我主动称他为老师似乎有点吃惊和不安，连忙很谦虚地对我说：“其实我应该叫你老师。”

一番寒暄以后，我刚想问李初豪关于市场价格预测、交易方法等方面的问题。李初豪竟然对我说了这么一段话，让我目瞪口呆：“前一段时间，我在场内做红马甲，接过你很多单子，对你的交易方式非常佩服。你的交易很有个性和特点，临场反应快，做单干净利落，胆量和气魄更是一流。”

可以想象，这种略带恭维性质的话谁听了都会非常舒服，尤其是从一个自己心目中的偶像口中说出来时，简直让人有点飘飘然。我知道自己碰巧在2月份赚过一笔大钱。但是，无论是对在此之前还是之后的交易，我自己都非常不满意：短线频繁操作，毫无章法。我之所以急切地想见到李初豪，就是想请教他，怎样在国债期货交易中发现市场价格波动的规律，找到克敌制胜的方法。我当时的想法是，李初豪肯定很清楚这一切，会对我今后的操作有巨大的帮助。

当他对我说了这么一番评价很高的话以后，我突然意识到，人和人之间，有时候确实存在着一条巨大的鸿沟，相互之间很难完全理解。我清醒地意识到，自己的交易方式有重大的问题，迫切需要解决。但作为一个旁观者，李初豪先生似乎无法体会到我内心深处的那种困惑和迷茫，也不知道我的交易存在什么问题。也许是一种错觉，他只注意到了我赢利的一些交易，比如我在“327”战役中的辉煌战绩，而忽略了我大量亏损的交易，不知道总的交易结果我是在亏钱，从而，想当然地对我的交易模式肯定有加。

那一天晚上，在李初豪对我说了那一段话以后，我再也没有向他请教有关交易方面的问题。倒不是我害怕自己问出一些幼稚的问题来让人笑话，而是我感到，有些问题，即使我问了，也可能不会有什么结果。我自己身上存在的问题只有我自己才最明白，也只有依靠自己才能彻底解决。

接下来的几天，李初豪在北京营业部帮罗总做了两笔交易，我很在意他的操作方法。当时，国债期货的各个品种都在疯狂地上涨，几乎每天都是大阳线收盘。显然，李初豪是一个中长线趋势交易者，他在买入以后一直拿着多单，一动不动。只是偶尔看一下行情，好像是在他离开北京的那一天，才平仓离场。

1995年4、5月份，上海、深圳的国债期货到了最狂热的阶段。从图表上看，市场中长期趋势非常明显，价格每天都在大幅上涨，投机者只要买进并长期持仓，几天时间就有可能获得丰厚的利润。但是，从实际操作的角度看，这个钱也不是那么好赚的。一是事先谁也不敢肯定，市场价格如此疯狂的持续上涨能够持续多久，会不会突然反转？二是那一段时间，市场价格一天之中的盘中震荡幅度非常惊人，每天都会有好多次从低点到高点的来回运动，且变化速度非常快。做多的投机者尽管大方向上没有问题，但是，坐在这上上下下、让人心惊肉跳的电梯中，又有几个人能够真正做到稳如泰山，毫不怀疑地持仓不动？

有一次，我的朋友在168元做多319国债，连续三天，市场价格每天涨幅都超过两元，他一直拿着多单，没有平仓。第四天，319合约一下子从174元暴跌到168元，我的朋友惊慌之中，不得不在168元狼狈逃窜。巨额的浮动赢利得而复失，就像坐了一次过山车。由此可见，当时市场的短期变化是多么地喜怒无常。

自从2月份327国债上赚了一笔钱以后，3、4、5三个月，我在国债期货的搏杀中毫无建树。319合约凌厉的涨势、市场参与者狂热的投机心理，让我每天都在提心吊胆的日子中度过。我觉得市场早晚会出事，但是不知道危险会来自哪里。

我一直希望改进自己的交易方法，找到一条投机取胜的路，但是，一直没有突破，没有取得任何进展。新的交易办法没有找到，我只能沿用原来的老套路——短线交易。当时国债期货市场的走势，让多空双方都不踏实。虽然市场价格涨得有点离谱，但每天依然在涨，做空一不留神就会马上被套住，如果不及时认赔，损失将会非常惨重。做多，确实顺应了市场趋势，但是，拿着多单过夜，却令人心惊胆战，无法入睡。万一大势反转来不及逃跑，很可能赔得倾家荡产。这种巨大的矛盾，让很多市场参与者都缩手缩脚。我也变得非常谨慎，不敢胡乱操作。后来，在国债期货关门时，我的保守、谨慎也使我逃过一劫。那一天，我既有多头也有空头，多空相抵，在交易所强行平仓时没有遭受莫名其妙的巨大损失。

1995年5月18日，政府高层终于无法容忍国债期货几乎完全失控的局面，决定停止国债期货的交易。消息传来后的第二天，期货市场已经不开盘了，而原来跟着期货行情像火箭一样上升的上海、深圳国债现货市场，表演了一出高台跳水的戏剧，国债价格一天暴跌三四十元。世事真是难料，昨天还是白马王子，今天突然变成了街头乞丐！

319国债从141元起步，最后竟然涨到了191元，只用了不到三个月时间。当初我曾经在141.70元持有7000手多单。如果那一段时间，我一直拿着这些单子，在191元平仓，我会赚多少呢？市场价格每上涨2.5元，我的投资本金就会翻1倍，三个月我将获利19倍以上。

实际上我的交易结果怎么样呢？3、4、5三个月时间，我在市场中忙进忙出，市场一有上涨的迹象就立刻抢入，一有下跌的征兆就立刻抛空，看起来思维敏捷、头脑机灵、行动快速，实际上却完全是一个大傻瓜的做法。我禁不住市场短期大幅波动的诱惑，幻想抓住市场每一次大大小小的变化，什么机会都想抓住，什么机会都不肯放过，结果却是一无所获。

图5.1　319合约走势图

国债期货是国内第一个金融期货品种。319合约在1995年初短短的3个多月时间里，市场价格从141元起步，最后竟然涨到了191元。中长期做多的投机者只要静静地坐在那儿，就能获得难以想象的暴利。而我自作聪明，每天在盘中忙忙碌碌地买进卖出，结果却什么也没有得到。

国债期货是国内第一个金融期货品种。319合约在1995年初短短的3个多月时间里，市场价格从140元起步，最后竟然涨到了191元。中长期做多的投机者只要静静地坐在那儿，就能获得难以想象的暴利。而我自作聪明，每天在盘中忙忙碌碌的买进卖出，结果却什么也没有得到。

我拥有雄厚的投机资本，又面临这种历史性的机遇，如果当时有一套成熟的交易思路、方法、技术，应该可以在这场游戏中取得巨大的成功。但是，进入投机市场初期的那几年，我的头脑中根本没有这样条理清晰的交易章法。我在本能、无意识的支配下，每天在市场中忙忙碌碌，希望实现自己的目标，结果却越来越远离我的初衷。

历史性的机遇往往可遇而不可求，激起国债期货千层巨浪的市场氛围已经不复存在，对一个投机者来说，一旦擦肩而过，只能悔恨终身。经过这十多年，国内市场的政治、经济、法律等外在环境发生了重大的变化，投资者也越来越成熟和理智，风险意识有了明显的提高。即使以后有一天重开国债期货，“似曾相识燕归来”，我们也无法想象，这两者之间还能有多少相似之处。

在国债期货交易的鼎盛时期，市场中到处流传着一个个一夜暴富、令人惊羡不已的神话故事。一个小人物以很小的资本起家，在市场中像滚雪球一样越积越大，短时间赚了成百上千万。这种事情很可能是市场狂热阶段人们虚构出来的，也可能确有其事。但我所在的营业部，大多数人似乎还是在亏钱。

记得营业部里有一个老头，长得胖墩墩的，刚来的时候有140多万元资金。在国债期货上涨的初期，老头就觉得价格涨得太高了，尝试做空，所以屡战屡败，一直亏钱。有一次，他刚卖空，市场价格就像变魔术一样，迅速冲到涨停板附近。他在我隔壁的房间对着报单小姐大声喊：“帮我平仓！”

绝望之中的那一声尖叫，让我现在对这个可怜的人还记忆犹新。可惜，一切都已经来不及了，市场价格牢牢地封在涨停板上。

接下来的几天，市场每天一开盘就涨停，空头欲哭无泪。那个老头账户上的保证金早已赔得一分不剩，到最后被强行平仓时，他还欠了营业部好几十万元。

最惨的是老头到这时还不死心，还想在国债期货上翻本。他不知从哪儿又弄来了40万元，以他爱人的名字在罗总他们营业部开了一个交易账户，也就做了一两次交易，罗总就把他的账户给冻结了，说是要拿这些钱去弥补他前一段时间穿仓时的亏损。老头当然不乐意。那几天老听到他们两人在那儿吵，公说公有理，婆说婆有理，也不知道事情最后是怎么解决的。

我旁边房间有一个姓汤的客户，确实在国债期货上赚了大钱。他来的时候，只带了一张600万元的支票，也就一个多月的时间，到国债期货停止交易时，他就拿走了1800多万，也顺便把我们营业部中楚楚动人的报单小姐带回了家。

那是一段非常奇特的岁月，有许多人在极短的时间就取得了令人难以置信的成功。想想，国际金融领域的投机大师索罗斯、巴菲特每年的赢利率也只有30％左右（复利），和我们国债期货的一些炒手相比，简直是小巫见大巫，不值一提。在国债交易中，看对行情，几天之内资本翻一两番是件极寻常的事。那些只赚了30％、40％利润的人，几乎都不好意思和别人说自己赚了钱。

不过，十年以后，有一次我在网上看到这样一条信息，有好事者公布了一份详细的名单，也不知道他从哪里得知这些东西。据说，当年在股票、国债期货市场上赚过大钱的人，90％结局都不太妙。有坐牢的、有破产的、有逃亡的、有杳无音信的，等等。这么一看，索罗斯、巴菲特还是了不起，他们在股市、期市这种凶险残酷的地方纵横驰骋几十年，而没有翻船，还好好地活在那儿，积累了富可敌国的庞大财富，确实不是一般人可以望其项背的。

投机市场中，一个人偶尔一段时间赚一笔大钱也许并不难，难的是一直稳稳当当地赚钱，并且还能够守得住这些赚来的钱。

当年国债期货市场中呼风唤雨的主力机构如今又在哪儿呢？

327事件的空头主力万国、辽国发，早在1995年2月23日那一天就已经不在了。说他们死得冤，确实冤。没有财政部当时的那个突发性贴息政策，他们的巨型战车不可能在一夜之间倒下。说他们死得不冤，一点也不冤，可怜之人必有可恨之处，谁让他们当初自以为是，如此狂妄、嚣张、不可一世的呢？我进入国债期货市场第一天的下午，短短几分钟之内，这帮主力机构就在市场中掀起滔天巨浪，市场价格瞬间暴跌三四元，有多少散户朋友被逼爆仓，死于他们的蹂躏之下？“可怜无定河边骨，尤是深闺梦里人。”

他们藐视法律，操纵行情，玩弄市场于股掌之中，所作所为根本不遵循公平、公正、公开的市场原则，完全是光天化日之下公然抢劫，和绿林大盗、银行劫匪的行径有何分别？

327事件发生的前一段时间，盘面上每天都黑云压城，几十万手的空单气势汹汹地挂在那儿，让人喘不过气来，这都是谁的杰作呢？当然是空头主力。他们仗着自己财大气粗，企图垄断、操纵市场行情，谋取暴利。这种豪赌，无论是一个人还是一家公司，如果赢了，肯定还会想方设法去寻找下一个对手，一直干下去。夜路走多了难免碰见鬼，出事是早晚的事。

更令人震惊的是，10年以后，当初327事件中威震天下的另一个市场主角——多头主力中经开公司，也进入了破产者的行列。公司老总也和当年万国证券的管金生一样，身陷囹圄。历史真是惊人地相似。

关于中经开公司，当年我曾经听说过这样一件事情。据说，中经开公司因为有着独特的背景、雄厚的实力，在国债期货交易中简直是战无不胜，打遍天下无敌手。自然，中经开公司的营业部也因此红得发紫，成了许多国债期货客户非常向往的地方。你想，有这么一个在市场中呼风唤雨的多头主力挂帅，营业部的客户只要尾随其后，简单地按照中经开的方向操作，即清一色地做多头，赚钱还用费吹灰之力？但是，中经开公司的营业部当时是一个颇为神秘的地方，能够进入这儿的人可不一般，开户资金500万元那是最起码的条件，而且还要和公司有点特殊的关系才行。

中经开公司不但是327事件的大赢家，也是后来国内金融市场中一系列事件，如长虹事件、东方科技操纵案等的主角。他们从市场中可是实实在在地赚过几十、上百亿，他们最后怎么可能到了资不抵债的地步呢？所以，当我第一次听说中经开破产的消息时，简直不敢相信自己的耳朵。后来一想，全明白了。中经开绝非死于市场投机造成的损失，而是因为公司中老鼠太多、太多。

很早以前，我就曾经听说过相关的两件事：一是在国债期货火爆时，有很多大机构的核心人物在公司巨额资金投入市场以前，往往自己先做一些单子。然后，在公司巨量买卖单推动市场走势时，自己轻松获利出局。内幕交易，使国债期货市场变成了他们的提款机。有人告诉我，在国债期货的短期走势中，经常会有一些莫名其妙的大幅跳动，尤其是在市场开盘和收盘的时候，这就是为了配合某些人的低买高卖。二是在中经开公司破产的前几年，员工就已经换了好几拨，公司的元老们早已脚底抹油，悄然走光。

早在进入投机市场的初期，我就非常痛恨那些卑鄙、龌龊的老鼠行为，觉得一个人在股票、期货市场应该光明正大，凭自己的本事赚钱。很多年以后，我逐渐意识到，在股票、期货交易中，一个人要凭本事、凭智慧从市场中赚到钱，实在不是一件容易的事。

投机事业的成败未必和一个人付出的努力成正比，这一点我以前不太明白。在市场交易中，有数不胜数的理由会使你遭受惨重的损失，偶然的、必然的；客观的、主观的；外在的、内在的等等，其中很多问题是投机者自身不能控制的，只能无奈地接受命运的安排。

很长一段时期，面对一次次令人沮丧、令人绝望的交易结果，我对自己憎恨到了极点，误以为所有这一切的原因完全在自己身上，例如，自己被恐惧、贪婪的情绪所支配而做出不理智的事情；交易理念不正确；市场判断失误；风险控制不力，等等。后来意识到，这一切确实也是自己身上存在而又很难克服的毛病，但是，过多地苛求自己、责备自己，甚至自我惩罚、自我折磨，对自己也并非客观、公正。

在早期国内股票、期货市场，市场操纵盛行、政策法规朝令夕改、偶然性突发事件接连不断，普通投机者生存环境之恶劣，简直令人难以想象。任何人只要赶上一次意外事件，就可能一命呜呼，这些外在的因素几乎对投机者的命运起着决定性的作用。在这种情况下，一个人投机结果的成败，怎么能够简单地完全归结于投机者自身的某些内在因素呢？金融市场一旦失去了“公开、公平、公正”的基本原则，必然成为少数恶魔的天堂，大多数良善的地狱。